Trumps Zölle wurden für illegal erklärt: Wie das Gerichtsurteil den Kryptomarkt beeinflusst
Der Oberste Gerichtshof der USA entschied, dass Donald Trumps umfassende globale Zölle illegal erhoben wurden. Für Händler ist das eine wichtige Entwicklung: Die Schlagzeilen über Zölle haben bereits zu erheblichen Verkäufen geführt und behindern immer wieder den Bitcoin, neue Höchststände zu erreichen. Die entscheidende Frage ist nun, ob der "Zolldruck" auf Kryptowährungen endlich nachgelassen hat – oder ob der Markt sich auf eine neue Welle der Unsicherheit zubewegt.
Was hat der Oberste Gerichtshof der USA entschieden?
Am Freitag entschied der Oberste Gerichtshof der Vereinigten Staaten, dass Donald Trump einseitig umfassende Zölle auf nahezu alle Handelsparter der USA erhebt, was gegen das Bundesrecht verstößt. Die Hauptschlussfolgerung des Gerichts ist eindeutig: Ohne ausdrückliche Genehmigung des Kongresses kann der Präsident keine "unbegrenzte Anzahl, Dauer und Umfang" von Zöllen einführen. Die Richter stellten klar fest, dass die Regierung es versäumt hat, in den Regelungen, auf die sie sich stützte, eine solche ausdrückliche gesetzliche Ermächtigung zu bestimmen.
Das Urteil betrifft die Zölle, die auf Grundlage des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) von 1977 eingeführt wurden, der für spezielle wirtschaftliche Befugnisse in nationalen Notlagen gedacht ist. Trump erklärte das Handelsdefizit der USA zur "nationalen Notlage" und nannte die Bedrohung durch den Fentanylhandel als Grund für Maßnahmen. Das Gericht stellte fest, dass dieser Notfallrahmen nicht beabsichtigt war, dem Präsidenten die Befugnis zu verleihen, Zölle in solchem Umfang zu erheben, und dass er nicht die erforderliche rechtliche Grundlage bietet.
Die Entscheidung hat das Problem nicht vollständig gelöst. Die nächste Phase wird konkret sein: Feststellen, welche Zölle in der Entscheidung enthalten sind und was mit ihnen passieren wird. Eine der sensibelsten Fragen ist, ob Importeure Rückerstattungen erhalten werden. Die Richter haben diese Frage tatsächlich an die unteren Gerichte verwiesen, was bedeutet, dass es möglicherweise keinen schnellen, automatischen Rückerstattungsprozess gibt. Laut einem Ökonomen der Wharton School in Pennsylvania könnten unter diesen auf IEEPA basierenden Zöllen mehr als 175 Milliarden Dollar gesammelt worden sein, und dieser Betrag könnte jetzt Gegenstand eines separaten Rechtsstreits werden.
Reaktion des Kryptowährungsmarktes
Nach der Verkündung des Urteils stieg der Kryptowährungsmarkt sofort leicht an. Die wichtigsten Kryptowährungen - Bitcoin, Ethereum, Solana und XRP - zeigten positive Werte, und Käufer begannen, zum Markt zurückzukehren.
Inzwischen hat die Nachfrage nach risikobehafteten Anlagen zugenommen, während der US-Dollar an Wert verloren hat. Bloomberg berichtet, dass der Dollar-Index gefallen ist und die Renditen von US-Staatsanleihen gestiegen sind - ein Zeichen dafür, dass Anleger möglicherweise den Druck auf die Wirtschaft durch Zölle verringern könnten. In diesem Kontext erhalten Kryptowährungen normalerweise einen zusätzlichen Schub: Einige Kapitalflüsse gehen in Bitcoin und große Altcoins, während Händler defensive Positionen aufgeben.
Es ist wichtig zu beachten, dass der Markt nicht auf die vollständige Streichung der Zölle reagierte. Vielmehr wurde die Rallye durch die Tatsache angetrieben, dass der Kernmechanismus zur Durchsetzung der Rallye für illegal erklärt wurde. Dies reduzierte die Wahrscheinlichkeit plötzlicher Entscheidungen, um Zölle schnell ohne langwierige Verfahren einzuführen. Für Kryptowährungen ist dies wichtig: Weniger politische Schocks ermöglichen es dem Markt in der Regel, positive Impulse besser aufrechtzuerhalten.
Wie die Zölle von Trump zuvor Kryptowährungen getroffen haben
Für Kryptowährungen sind Zölle kein abstraktes politisches Thema - sie sind zu einem direkten Marktfaktor geworden. Im Herbst hat dieses Thema zu erheblichen Verkäufen geführt. In der Nacht vom 10. bis 11. Oktober erlebte der Markt einen der größten Zusammenbrüche der letzten Jahre. Die gesamte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen fiel in wenigen Minuten dramatisch, Liquidationen betrugen fast 20 Milliarden Dollar, und einige Altcoins stürzten um 30% bis 90% ab. An mehreren Börsen kam es aufgrund von Überlastung, API-Ausfällen, Schnittstellenproblemen und Liquiditätsabhebungen praktisch zu einem Stillstand des Handels.
Laut den Konten der Händler konnten Stop-Loss-Orders nicht ausgeführt werden, der Handel wurde eingefroren, und Market Maker zogen Liquidität zurück - was den Effekt eines "leeren Orderbuchs" verursachte. In diesem Fall könnte der Preis weit unter jedem Schutzniveau liegen, einfach weil es kein Gebot im Buch gibt. In der Zwischenzeit läuft die Liquidationsmaschine weiterhin automatisch, selbst für Händler, die mit minimalem Hebel handeln, und hält USDT in demselben Konto bereit.
Zölle sind nicht der einzige Faktor hinter dem Zusammenbruch, aber sie sind einer der Hauptkatalysatoren. Marktteilnehmer glauben, dass dieser Schock gleichzeitig zwei Schwächen getroffen hat: Übermäßige Hebelwirkung und der plötzliche Anstieg der globalen Unsicherheit nach Trumps Ankündigung von 100% Zöllen auf chinesische Importe. Diese Kombination führte dazu, dass Bitcoin versuchte, auf einem höheren Niveau von der Spur abzukommen, und löste eine vertraute Kettenreaktion aus: Bitcoin fiel zuerst, Altcoins folgten, und die Kaskade von Liquidationen verwandelte sich in einen umfassenden Verkauf.
Was wird als nächstes passieren
In den letzten Monaten gab es mehrere ähnliche Marktverwerfungen: Die Zollbedrohungen und Maßnahmen der Trump-Regierung haben wiederholt zu Verkäufen von Kryptowährungen geführt. Das Muster ist konstant - zunehmende Unsicherheit, beschleunigter Rückgang und Kaskade von Liquidationen. Deshalb sind die Entscheidungen des Obersten Gerichtshofs der USA keine politischen Schlagzeilen, sondern Faktoren, die die Geschwindigkeit und das Ausmaß potenzieller Auswirkungen verändern.
Die Einführung globaler Zölle wird jetzt schwieriger. Das Gericht hat tatsächlich erklärt, dass solche Maßnahmen die direkte Genehmigung des Kongresses erfordern und nicht auf eine weitreichende Auslegung von Notfallvollmachten zurückgreifen können. Dies reduziert das Risiko plötzlicher Zollschocks und gibt den Märkten mehr Zeit zur Anpassung. Dennoch ist die Unsicherheit nicht vollständig verschwunden: Die Regierung könnte weiterhin versuchen, alternative rechtliche Instrumente zu nutzen, was bedeutet, dass das Thema Zölle möglicherweise wieder auf die Agenda kommt.
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