Institutionelles Kapital fließt in digitale Märkte. Aber es jagt nicht spekulative Altcoins. Stattdessen zielt es auf Tokenisierung, Verwahrung und On-Chain-Infrastruktur ab.
Diese klare Botschaft kam von der letzten digitalen Gipfelsitzung bei BeInCrypto, wo Führungskräfte von Börsen, Infrastruktur und Tokenisierung diskutierten, wie sich traditionelle Finanzen mit Kryptowährungen auseinandersetzen.
An der Diskussion nahmen teil Federico Fariola, CEO von Phemex; Maria Adamgee, Leiterin der globalen Investor Relations und Marktstruktur bei Polygon; Jeremy Ng, Gründer und CEO von OpenEden; und Gideon Greaves, Leiter der Investitionen bei Lisk.
Betriebliche Exposition, nicht Spekulation
Maria Adamgee, Leiterin der globalen Investor Relations und Marktstruktur bei Polygon, sagte, dass Institutionen nicht mehr darüber diskutieren, ob Kryptowährungen in Wallets gehören. Die Frage ist jetzt, wie wir die Größe bestimmen.
Maria Adamgee von Polygon sagte: "Institutionen diskutieren nicht mehr, ob Kryptowährungen noch an ihren Platz gehören." "Sie versuchen, sie als neue Anlageklasse zu klassifizieren."
Dennoch betonte sie, dass die meisten großen Vermögensverwalter keine expliziten Bilanzrisiken mit volatileren Token eingehen. Stattdessen streben sie nach "betrieblichen Expositionen" durch Tokenisierung, Halten und Abwicklung on-chain.
Anders ausgedrückt, sie kaufen Zugang zur Infrastruktur, anstatt auf Preisschwankungen zu spekulieren.
Die Verurteilung ist weiterhin im Test.
Federico Fariola, CEO von Phemex, nahm einen vorsichtigeren Ton an. Er fragte sich, ob Institutionen wirklich langfristig engagiert seien.
Der CEO von Fimex sagte: "Es gibt nicht viele Unternehmen, die sich wirklich vollständig in Richtung Kryptowährungen bewegt haben." Er fügte hinzu, dass viele Institutionen Partnerschaften auf eine Weise organisieren, die ihre Kern-Geschäftsbereiche nicht stört.
Er warnte, dass die aktuelle Begeisterung möglicherweise nicht über einen langen Rückgangszeitraum bestehen bleibt. "Wenn wir in eine längere rückläufige Phase eintreten, werden wir wahrscheinlich nicht das Interesse sehen, das wir heute sehen", sagte er.
Das wirft eine entscheidende Frage auf. Stellen Institutionen strategische Allokationen auf, oder hedgen sie gegen Störungen, während sie das Risiko minimieren?
Tokenisierung als Brücke
Jeremy Ng, Gründer und CEO von OpenEden, argumentierte, dass das stärkste institutionelle Argument in den tokenisierten realen Vermögenswerten liegt.
Er wies auf das zunehmende Engagement von Hedgefonds in Kryptowährungen und die steigenden Pläne hin, die Exposition im Jahr 2026 zu erhöhen. Gleichzeitig betonte er, dass die Tokenisierung ein praktisches Problem löst: die Kosten.
Ng sagte: "Wenn große Vermögensverwalter Produkte on-chain bringen, senkt das die Kosten." Die Blockchain kann Vermittler und Fondsmanager ersetzen, indem sie als Nachweisebene für Aufzeichnungen fungiert.
Für Institutionen hat es weniger mit Ideologie zu tun und mehr mit Effizienz.
Marktstruktur-Gap
Dennoch gibt es nach wie vor strukturelle Barrieren.
Adamgee von Polygon wies darauf hin, dass Institutionen Schwierigkeiten haben, die meisten Kryptowährungs-Tokens zu bewerten. "Basieren sie auf den Einnahmen oder dem Wert des Netzwerks?" fragte sie. "Es gibt kein echtes P/E-Verhältnis, das damit verbunden ist."
Infolgedessen verschieben sich die institutionellen Allokationen erheblich hin zu Bitcoin, Ethereum und Infrastrukturprojekten. Der breitere Markt für alternative Währungen fehlt es an Bewertungsrahmen, die von traditionellen Finanzen abhängen.
Ng äußerte diese Besorgnis. Er sagte: "90 % dieser gestarteten Token haben kein echtes Geschäft." "Sie generieren keine tatsächlichen Gebühren."
Ohne klare Einnahme- und Wertschöpfungsmodelle scheitern viele Tokens an der institutionellen Due Diligence.
Weniger Token, mehr echtes Geschäft?
Fariola räumte ein, dass die Branche selbst die Verantwortung trägt. Er sagte, dass Börsen oft aggressiv neue Listings vorantreiben.
"Als Industrie müssen wir etwas besser darauf achten", sagte Ng und fügte hinzu, dass es wahrscheinlich insgesamt weniger Token geben wird.
Adamgee von Polygon stimmte zu, dass die aktuellen Anreize die Verbreitung von Token belohnen. Börsen verdienen Gebühren aus Listings, was einen Spannungsbogen zwischen Wachstum und Qualitätskontrolle schafft.
Diese Dynamik erschwert die institutionelle Annahme. Große Vermögensverwalter benötigen Transparenz, nachhaltige Einnahmen und eine vorhersehbare Marktstruktur.
Infrastruktur zuerst
Angesichts der gemeinsamen Botschaft des Gremiums war die Botschaft der Sitzung klar. Institutionen haben die Kultur der Kryptowährungen nicht vollständig übernommen. Sie integrieren Blockchain, was die Effizienz verbessert.
Bevorzugt werden weniger volatile Vermögenswerte, regulierte Wrapper und tokenisierte Nachbildungen traditioneller Produkte. Sie bauen eine Exposition gegenüber den Rohstoffen auf.
Derzeit stehen Infrastruktur und Tokenisierung im Vordergrund. Die spekulativen Token werden aus der Ferne verfolgt.
Die nächste Phase der institutionellen Annahme könnte weniger von Preisdurchläufen abhängen und mehr davon, ob Kryptowährungen in der Lage sind, Geschäfte aufzubauen, die für traditionelles Kapital vertraut erscheinen — mit Einnahmen, Struktur und Verantwortlichkeit, die dazu passen.
