Bitcoin blutet und einer der lautesten Bären von Wall Street denkt, dass das Schlimmste noch lange nicht vorbei ist.
Der leitende Rohstoffstratege von Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, hat am 15. Februar eine eindringliche Warnung ausgesprochen und argumentiert, dass BTC letztendlich auf 10.000 $ zusammenbrechen könnte, während die breitere Risiko-Asset-Maschine zum Stillstand kommt. Seine These verbindet sinkende Krypto-Preise mit tiefergehenden Rissen, die sich in Aktien, Volatilitätszyklen und der makroökonomischen Liquidität bilden. Laut McGlone könnte die "Kaufe den Dip"-Mentalität, die die Märkte seit 2008 gestützt hat, endlich am Ende sein.
Die Zahlen zeichnen ein schmerzhaftes Bild. Bitcoin hat in den letzten Monat etwa 28 % verloren und liegt nahezu 50 % unter seinem Höchststand von 2025 über 126.000 $. Der Fear and Greed Index ist auf 8 gefallen, was der Panik während des FTX-Zusammenbruchs entspricht. Daten von CryptoQuant zeigen, dass 43 % des zirkulierenden BTC-Angebots derzeit im Minus sind, was das Gefühl verstärkt, dass die Kapitulation an Dynamik gewinnt.
McGlones Rahmenwerk kartiert BTC, geteilt durch zehn, im Vergleich zum S&P 500 und stellt fest, dass beide am 13. Februar unter 7.000 lagen. Seine Logik ist einfach: Wenn Aktien auf 5.600 im S&P zurückfallen, folgt Bitcoin etwa $56.000. Wenn Aktien tatsächlich an diesen Niveaus ihren Höhepunkt erreichen und fallen, sieht er einen viel steileren Rückgang in den fünfstelligen Bereich. Er bezeichnet das aktuelle Umfeld als vergleichbar mit 2008 und verweist auf die Marktkapitalisierung der US-Aktien im Verhältnis zum BIP auf Jahrhundert-Hochs, unterdrückte Aktienvolatilität und Gold, das mit Geschwindigkeiten ansteigt, die seit einem halben Jahrhundert nicht mehr gesehen wurden.
Nicht jeder stimmt mit dem Weltuntergangsszenario überein. Marktanalyst Jason Fernandes hat scharf widersprochen und McGlones These als "falsche Gleichheit und einseitige Verzerrung" bezeichnet. Fernandes argumentiert, dass Märkte Überhänge durch Konsolidierung und Rotation lösen können, anstatt durch einen vollständigen Zusammenbruch. Ein Rückgang auf 10.000 $ würde ein echtes systemisches Ereignis erfordern, einschließlich eines Ausbruchs der Kreditspreads, erzwungener Entschuldung von Fonds und einem unordentlichen Rückgang der Aktien. Abgesehen von einer solchen Krise sieht er dies als ein Risiko mit niedriger Wahrscheinlichkeit.
Und unter der panischen Oberfläche erzählt die Akkumulationsdaten eine andere Geschichte. CryptoQuant berichtet, dass langfristige Akkumulatoradressen monatlich etwa 372.000 BTC aufsaugen, gegenüber nur 10.000 im September 2024. Binance hat seine gesamte SAFU-Versicherungsreserve von 1 Milliarde Dollar in Bitcoin umgewandelt und hält nun etwa 15.000 BTC. Goldman Sachs zeigt in seinen Unterlagen eine Exposition gegenüber 13.740 BTC durch Spot-ETFs trotz des Rückgangs.
Die Divergenz zwischen der Angst der Privatanleger und dem Vertrauen der Institutionen ist hier die eigentliche Geschichte. Ob McGlones extremes Ziel Wirklichkeit wird, hängt ganz davon ab, ob Aktien ihren Stand halten oder unter dem Gewicht von jahrzehntelangen Überhängen nachgeben.