Teilweise ja
2021–2022: Liquidität angezogen → höhere reale Renditen → Risikoanlagen komprimiert.
$BTC fiel -77% ( ~$69K → ~$16K ).
2023–2026: Liquidität nur moderat positiv (M2 ~+3–4% YoY) → kein Kapitalüberfluss.
Ergebnis: Erholung, keine Manie.
Es war also nicht „kein Wachstum.“
Es war ein strengeres Liquiditätsregime + Hebelrücksetzung.
Das Machtgesetz ist immer noch intakt. R^2~96%
