Der Goldpreis hat sich über der kritischen Marke von 5.000 $ fest etabliert, während die Renditen von Staatsanleihen fallen und der Dollar schwächer wird. Obwohl die Arbeitsmarktdaten gemischte Signale senden, ist die Gesamtsituation des Marktes günstig für Gold. Die nachstehende Tabelle präsentiert eine strukturierte Analyse der Situation, einschließlich eines Blicks auf die Fundamentaldaten, das technische Bild und eine Prognose.
1. Arbeitsmarkt: Starke Überschriften, gemischte Interna
Die neuesten Arbeitsmarktdaten für die Vereinigten Staaten zeigen Folgendes:
Nichtlandwirtschaftliche Beschäftigung: +130,000 (gegenüber erwartet 70,000)
Arbeitslosenquote: 4,3%
Durchschnittliche Stundenlöhne: +0,4% monatlich (oder etwa 4,8% annualisiert)
Kern-CPI: 2,5% im Jahresvergleich
Headline-CPI: 2,4% im Jahresvergleich
Der Arbeitsmarkt scheint in Bezug auf Jobzuwächse gut abzuschneiden. Wenn wir jedoch etwas tiefer eintauchen, gibt es bestimmte Faktoren zu beachten:
Der Löwenanteil der Beschäftigungszuwächse stammt aus dem privaten Bildungs- und Gesundheitssektor, d.h. 137,000.
Der Anstieg der aggregierten wöchentlichen Stunden lag nur bei 1,0% im Jahresvergleich.
Dies deutet darauf hin, dass es der Wirtschaft gut geht. Sie läuft nicht so gut, dass die Zinssätze gesenkt werden, noch läuft sie so schlecht, dass die Zinssätze erhöht werden. Es ist genau richtig.
Die jüngste Schwäche der US-Aktien liefert weitere Bestätigung der positiven Sicht auf die Goldpreise. Der Rückgang im S&P500 und im S&P MidCap 400, zusammen mit der erhöhten Volatilität in den Aktien, sollte weiteres Aufwärtspotenzial für das gelbe Metall bieten.
Das Gold-Aktien-Verhältnis hat wichtige Widerstandsniveaus durchbrochen, was historisch auf eine Phase der Überrendite während der Volatilitätsphase hinweist.
Wenn die Aktienmärkte stagnieren und die Anleiherenditen sinken, tritt der Goldpreis in eine Phase relativer Stärke ein, und das aktuelle Marktszenario unterstützt dies.
2. Ausblick der Federal Reserve: Allmählich, nicht aggressiv
Mit einer sinkenden Inflation, die aber weiterhin über dem Komfortniveau der Fed liegt, und stabilen Arbeitsmärkten ist es wahrscheinlich, dass die Fed vorsichtig sein wird.
Die Märkte preisen derzeit eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit für keine Maßnahmen bei der nächsten Fed-Sitzung im März ein. Eine Senkung um 25 Basispunkte ist wahrscheinlicher im Juni, aber sie wird allmählich und nicht aggressiv sein.
Diese "länger höher"-Strategie nimmt kurzfristigen Aufwärtsdruck durch schnelle Zinssenkungen, verhindert aber auch, dass die realen Zinssätze zu schnell steigen, was gute Nachrichten für Gold sind.
3. Makro-Tailwinds, die Gold unterstützen
Selbst ohne einen aggressiven Zinssenkungszyklus gibt es mehrere makroökonomische Faktoren, die einen positiven Hintergrund für den Goldpreis bieten sollten:
Die Treasury-Renditen sollten weiterhin auf 4,06% fallen.
Der US-Dollar-Index sollte weiterhin auf 96,88 fallen.
Die Volatilität des Aktienmarktes sollte zunehmen.
Die Flüsse risikobehafteter Anlagen sollten sich in Richtung sicherer Häfen drehen.
Historisch gesehen, wenn die Treasury-Renditen und der US-Dollar-Index fallen, sollte der Goldpreis steigen.
4. Technische Struktur: Konsolidierung vor Expansion
Aus technischer Sicht ist die technische Struktur im Goldpreis weiterhin positiv.
Wichtige Beobachtungen:
Die aufsteigenden Dreiecksformationen in 2024 und 2025 führten zu Ausbrüchen zwischen $900 und $1,000.
Eine starke technische Basis wurde um $4,400 etabliert.
Das aktuelle Widerstandsniveau liegt bei etwa $5,600.
Das wöchentliche Diagramm zeigt einen Ausbruch aus einem aufsteigenden breiteren Keil.
Gold konsolidiert unter $5,600, was historisch ein bullisches Fortsetzungsmuster ist. Solange die Preisbewegung positiv bleibt, könnte ein Ausbruch über $5,600 potenziell in Richtung $6,000 oder sogar höher in den kommenden Monaten führen.
Wenn der Preis jedoch unter $4,400 fällt, würde der bullische technische Fall ungültig werden, und der Preis könnte möglicherweise tiefer fallen, bevor die nächste Bewegung erfolgt.
5. Marktübergreifende Signale: Aktien-Schwäche begünstigt Edelmetalle
Die jüngste Schwäche im US-Aktienmarkt liefert weitere positive Hinweise darauf, dass der Goldpreis wahrscheinlich steigen wird.
Der Rückgang im US-Aktienmarkt und die erhöhte Volatilität im Aktienbereich sollten weitere positive Hinweise darauf geben, dass der Goldpreis in den kommenden Monaten steigen wird.
Wenn die Märkte stagnieren und die Anleiherenditen fallen, tritt Gold normalerweise in eine Phase relativer Stärke ein. Dies ist die intermarktsbeziehung, die derzeit sehr unterstützend ist.
6. Strategischer Ausblick
Wir können das gesamte makroökonomische Bild wie folgt beschreiben:
Wachstum: Mäßig
Inflation: Abkühlung, aber hartnäckig
Geldpolitik: Allmähliche Lockerung
Renditen & Dollar: Abnahme
Aktien: Zunehmende Volatilität
Wir glauben, dass dieses Gesamtbild eine Konsolidierungsphase begünstigt, gefolgt von einer expansiven Phase für Gold.
Basisfall-Szenario
Kurzfristiger Bereich: $4,400–$5,600
Mittelfristiger Ausbruch über $5,600
Aufwärtspotenzial in Richtung $6,000+ in den kommenden Monaten
Risikoszenario
Ein Bruch unter $4,400 würde unsere bullische Sichtweise untergraben und auf eine Korrekturphase hinweisen.
Fazit
Gold steigt nicht aufgrund von Panik. Gold steigt aufgrund einer kontrollierten Veränderung im makroökonomischen Bild, mit sinkender Inflation, stabilem Wachstum und fallenden Anleiherenditen. Dies ist ein sehr unterstützendes Umfeld für einen nachhaltigen Aufwärtstrend, nicht für einen spekulativen Anstieg.
Wenn die Konsolidierungsphase konstruktiv unter $5,600 fortgesetzt wird, bleibt die Wahrscheinlichkeit eines Ausbruchs in Richtung $6,000+ hoch. Die zu überwachenden Niveaus sind $5,600, was das Widerstandsniveau ist, und $4,400, was das Unterstützungsniveau ist.
Wir glauben, dass die nächste große Bewegung aus dieser Konsolidierungsphase kommen wird.
