In den letzten Monaten war die Korrektur von Bitcoin brutal. Nachdem BTC auf etwa 126.000 $ gestiegen war, fiel er zum Zeitpunkt des Schreibens auf fast 68.000 $. Für viele Händler fühlt sich das wie ein Zusammenbruch an.
Aber hier ist die Wendung: Manchmal schaffen die schmerzhaftesten Verkäufe die stärksten Grundlagen für zukünftige Rallyes.
Anstatt diese Phase als rein zerstörerisch zu betrachten, deuten On-Chain-Daten darauf hin, dass es sich um eine Marktneuausrichtung handeln könnte, die historisch gesehen vor großen Erholungen kommt.
Bitcoin nähert sich dem „unterbewerteten“ Gebiet
Ein wichtiges Metrik, das Analysten beobachten, ist das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV), das von CryptoQuant verfolgt wird.
Das MVRV-Verhältnis vergleicht:
Marktwert (aktuelle Marktkapitalisierung)
Realisierter Wert (Wert der Coins zum Preis, zu dem sie zuletzt bewegt wurden)
Wenn MVRV nahe bei 1 liegt, signalisiert das, dass Bitcoin sich der Unterbewertung nähert.
Im Moment liegt Bitcoins MVRV bei etwa 1,1 - nah an dieser kritischen Zone.
Historisch gesehen traten in den letzten vier Fällen, in denen Bitcoin in diesen Bereich eintrat:
Der Markt durchlief eine Phase der Akkumulation
Der Verkaufsdruck trocknete schließlich aus
Ein breiterer Aufschwung folgte
Wichtig: Unterbewertung bedeutet nicht, dass der Preis sofort ansteigt. Preise können Wochen oder sogar Monate niedrig bleiben. Aber diese Phase markiert oft die Akkumulation von smartem Geld.
Warum der Preis weiter fallen könnte, bevor er sich erholt
Damit Bitcoin tiefer in die Unterbewertung eintritt, muss der Verkaufsdruck anhalten.
Und im Moment sind Institutionen ein großer Teil dieses Drucks.
Laut Daten von SosoValue haben U.S. Spot Bitcoin ETFs vier aufeinanderfolgende Wochen netto Abflüsse verzeichnet, das ist das dritte Mal, dass dies seit der Einführung passiert ist.
In nur zwei Handelssitzungen erreichten die kumulierten ETF-Abflüsse 686,67 Millionen USD und näherten sich der 1-Milliarde-Marke.
Das bedeutet:
Investoren sichern sich Gewinne
Einige reduzieren Verluste
Die Nachfrage ist vorübergehend schwächer
Die Daten des Spotmarktes unterstützen dies ebenfalls. Laut CoinGlass fiel die Nachfrage am 12. Februar stark von 1,02 Milliarden USD auf 89,73 Millionen USD, wobei Nettoverkäufe dominierten.
Wenn das so weitergeht, könnte Bitcoin weiter sinken und MVRV noch näher an die vollständige Unterbewertung drücken.
Und ironischerweise könnte das genau das sein, was der Markt braucht.
Langzeitinhaber sind der wahre Schlüssel
Die wichtigste Gruppe im Moment? Langzeitinhaber.
Die Binary Coin Days Destroyed (CDD) Metrik, die ebenfalls von CryptoQuant verfolgt wird, zeigt einen Wert von 0. Das deutet darauf hin, dass Langzeitinhaber nicht aggressiv verkaufen.
In der Zwischenzeit ist das Verhältnis der Langzeitinhaber (LTH) zu den Kurzzeithaltern (STH) gesunken, was bedeutet, dass kurzfristige Händler die sind, die härter verkaufen.
Das ist eine klassische Zyklus-Dynamik:
Kurzfristige Händler panikverkaufen
Langzeitinhaber bleiben ruhig
Das Angebot zieht allmählich an
Der Preis stabilisiert sich
Ein neuer Aufwärtstrend beginnt
Wenn das langfristige Vertrauen stark bleibt, während der kurzfristige Verkauf sich erschöpft, könnte der aktuelle "unterbewertete" Ansatz von Bitcoin die Basis des nächsten großen Aufschwungs bilden.
Was würde eine Erholung bestätigen?
Damit Bitcoin die 100.000 USD-Marke zurückerobert, benötigen wir wahrscheinlich:
Stabilisierende makroökonomische Bedingungen
Reduzierte ETF-Abflüsse oder erneute Zuflüsse
Stärkung der bullischen Stimmung
Fortgesetzte Akkumulation durch Langzeitinhaber
Wenn diese Teile zusammenkommen, während Bitcoin nahe der Unterbewertung sitzt, deutet die Geschichte darauf hin, dass eine starke Aufwärtsbewegung folgen könnte.
Abschließende Gedanken
Die Korrektur von Bitcoin von 126.000 USD auf 68.000 USD sieht auf den ersten Blick schmerzhaft aus. Aber On-Chain-Metriken wie MVRV deuten darauf hin, dass das Asset sich Levels nähert, die historisch gesehen großen Aufschwüngen vorausgingen.
Ja, mehr Rückgänge sind möglich.
Aber wenn Langzeitinhaber stark bleiben und der Verkaufsdruck nachlässt, könnte diese "unterbewertete" Phase nicht als der Zusammenbruch, sondern als der Reset vor dem nächsten Expansionszyklus in Erinnerung bleiben.
Manchmal beginnt der Aufschwung, wenn die Angst am stärksten ist.
