Das Institut für Internationale Finanzen (IIF) hat formell auf die regulatorische Konsultation der Bank von England (BoE) in einem Kommentarbrief reagiert, der am Dienstag eingereicht wurde. Der Brief behandelte Themen wie Kapitalnormen, grenzüberschreitende Aufsicht und Anforderungen an Reservevermögen.

Die Antwort kam, als die politischen Entscheidungsträger im Vereinigten Königreich Regeln für in Sterling denominierten Stablecoins in Betracht zogen.

Die Bank von England startete Ende letzten Jahres eine Konsultation, um zu bestimmen, wie systemische, in Sterling gestützte Stablecoins reguliert werden sollten, wenn sie umfassend für Zahlungen verwendet werden.

Laut der BoE könnten Stablecoins schnellere, günstigere und effizientere Zahlungen ermöglichen, wenn sie im Vereinigten Königreich weit verbreitet angenommen werden. Das Mandat der Bank wurde im Rahmen des Financial Services and Markets Act von 2023 erweitert, um digitale Abwicklungsvermögenswerte wie systemische Stablecoins einzuschließen, die die finanzielle Stabilität beeinflussen können.

Der Rahmen der BoE für Stablecoins zieht die Aufmerksamkeit der Branche auf sich und führt zu Debatten.

Der Bericht der Zentralbanken offenbarte, dass diese Token gemeinsam von der Bank und der Finanzaufsichtsbehörde überwacht werden, nachdem HM Treasury sie als systemisch wichtig identifiziert hat.

HM Treasury bewertet, ob ein Zahlungssystem oder Dienstanbieter ein systemisches Risiko darstellt.

Emittenten unterliegen den Aufsichtsbehörden des Bankengesetzes, sobald sie benannt werden. Dazu gehört die Möglichkeit, Informationen anzufordern, Regeln festzulegen und Maßnahmen gegen Nichteinhaltung zu ergreifen.

Stablecoins, die weit verbreitet für Einzelhandels- oder Unternehmenszahlungen genutzt werden, würden der gemeinsamen Regulierung durch die Bank und die FCA unterliegen. Laut der BoE würden nicht-systemische Token oder solche, die hauptsächlich für den Krypto-Handel verwendet werden, nur unter die Aufsicht der FCA fallen.

Die Bank schlug zudem spezifische Reserveanforderungen für systemische Stablecoin-Emittenten vor, um sicherzustellen, dass diese Vorschriften Stabilität und Liquidität erreichen. Sie schlug vor, dass Emittenten bis zu 60 % kurzfristige Staatsanleihen des Vereinigten Königreichs und mindestens 40 % der zugrunde liegenden Vermögenswerte als unbezahlte Zentralbankeinlagen halten. Die Beamten behaupteten, dass die Aufteilung von 60 % und 40 % die Liquidität aufrechterhält und es den Emittenten ermöglicht, bescheidene Renditen zu erzielen.

Die politischen Entscheidungsträger im Vereinigten Königreich weigerten sich jedoch, einen größeren Anteil an der nationalen Verschuldung von bis zu 60 % zuzulassen. Sie behaupteten, dass, wenn Emittenten nicht genügend Bargeld zur Verfügung hätten, um schnelle Rückzahlungsanforderungen zu erfüllen, dies das Vertrauen untergraben könnte.

Die Bank von England argumentierte, dass die 40 % Einlage sofortige Liquidität im Falle eines Marktschocks bieten und die Berechnungen von Rückzugszenarien unter Stress widerspiegeln.

Die IFF stellte die Frage, ob die vorgeschlagene 40 % nicht verzinsliche Deckungsanforderung der Bank wettbewerbsfähig mit anderen Regulierungen, wie dem MiCA-Rahmenwerk Europas, wäre.

Die Branchenvertretungsgruppe äußerte auch Zweifel an der Durchführbarkeit von Beschränkungen für genehmigungsfreie Blockchains und forderte genauere Definitionen von Begriffen wie „digitale Abwicklung“ und „qualifizierte Stablecoins“.

Die Branchenvertretungsgruppe empfahl der BoE, alternative vergütete Vermögenswerte wie Einlagen bei Geschäftsbanken oder spezielle Geldmarktfonds zuzulassen. Die BoE sollte mit globalen Normen und den Vorschriften der Finanzaufsichtsbehörde des Vereinigten Königreichs bezüglich nicht-systemischer Token zusammenarbeiten. Außerdem plädierte sie für transparentere Kriterien für Szenarientests und größere Freiheiten für interne Modellierungsmethoden. Die IFF schlug zudem eine Angleichung an internationale regulatorische Rahmenwerke vor, um Arbitrage zwischen bankverbundenen und nicht-banklichen Emittenten zu verhindern.

Das Vereinigte Königreich startet eine Untersuchung zu Stablecoins und lädt die Branche zur Stellungnahme ein.

Das Vereinigte Königreich verstärkt seine Kontrolle über die Kryptowährungsbranche mit einer neuen parlamentarischen Untersuchung zu Stablecoins und laufenden Diskussionen auf Zentralbankebene zum Thema Einlagenschutz.

Der Ausschuss für Finanzdienstleistungsregulierung des House of Lords lud letzten Monat zur Einreichung von Beiträgen zu seiner neuen Untersuchung über das Wachstum und die vorgeschlagenen Vorschriften für Stablecoins im Vereinigten Königreich ein. Der Ausschuss suchte Daten zu den Chancen und Bedrohungen für die britische Wirtschaft, die durch den Aufstieg der in USD und GBP bewerteten Stablecoins entstehen.

Der Ausschuss forderte auch Beweise dafür, wie sich der in Pfund Sterling denominierte Stablecoin-Markt im Vereinigten Königreich in den kommenden Jahren entwickeln soll. Sie fragten: „Gibt es bestehende regulatorische Regeln, die das Wachstum von Stablecoins im Vereinigten Königreich beeinflussen?“

Lord Forsyth von Drumlean, Vorsitzender des Ausschusses für Finanzdienstleistungsregulierung, kommentierte, dass der Ausschuss Beweise und Meinungen von jedem mit Fachwissen oder Interesse in diesem Bereich begrüßt.

Die Frist für die Einreichung schriftlicher Beweise endet am 23:59 Uhr am Mittwoch, 11. März 2026.

Die klügsten Krypto-Genies lesen bereits unseren Newsletter. Möchten Sie dabei sein? Schließen Sie sich ihnen an.