🚨 WARNUNG: WENN JAPAN DIE ZINSSÄTZE AUF 1,00 % HEBT, KÖNNTE DIE WELTWEITE LIQUIDITÄT EINSCHNAPPEN
Laut Bank of America wird erwartet, dass die Bank von Japan die Zinsen im April auf 1,00 % anhebt.
Japan hat seit Mitte der 1990er Jahre keine 1,00 % mehr gesehen.
Und wenn Sie denken, Japan spielt für die globalen Märkte keine Rolle…
Unterschätzen Sie nicht einen der größten Liquiditätsmotoren der Welt.
Warum das wichtig ist
Japan ist nicht nur eine weitere Wirtschaft.
Es ist das weltweit günstige Finanzierungszentrum.
Jahrzehntelang haben ultra-niedrige japanische Zinsen globale Carry-Trades angeheizt – in Yen leihen, in höherverzinsliche Vermögenswerte weltweit investieren.
Wenn Japan die Zinsen erhöht, wird dieser Handel aufgelöst.
Und Auflösungen sind nicht sanft.
Der Präzedenzfall von 1994–1995
Das letzte Mal, dass Japan in dieser Zone operierte, war das globale System bereits fragil.
1994 erlebte der Anleihemarkt das „Große Anleihe-Massaker“ – etwa 1,5 Billionen Dollar an Anleihewerten wurden weltweit ausgelöscht.
Dann eskalierte der Stress Anfang 1995.
Am 19. April 1995 fiel USD/JPY auf ~79,75 – ein historisches Tief für den Dollar.
Später in diesem Jahr?
Japan musste die Richtung ändern.
Die BOJ senkte ihren Diskontsatz bis September 1995 wieder auf 0,50 %.
Das sagt Ihnen etwas Wichtiges:
Wenn Japan in ein gestresstes System strafft, bleibt es selten eingeschlossen.
Warum es heute wichtig ist
Japan hält etwa 1,2 Billionen Dollar in US-Staatsanleihen.
Das macht es zu einem der größten ausländischen Gläubiger der Vereinigten Staaten.
Wenn die inländischen Renditen in Japan steigen:
• Japanisches Kapital hat den Anreiz, nach Hause zu kommen
• Die globale Anleihennachfrage verschiebt sich
• Die Finanzierungskonditionen ziehen sich zusammen
• Carry-Trades lösen sich auf
Es geht hier nicht nur um „steigende Zinsen“.
Es geht um die globale Liquiditätsinfrastruktur.
Die Märkte berücksichtigen dieses Risiko möglicherweise gerade nicht.
Aber wenn das Straffen auf ein fragiles makroökonomisches Setup trifft, kann eine Neupreisgestaltung schnell geschehen.
Das ist keine Panik.
Es ist ein Bewusstsein für Positionierungen.
Wenn ein struktureller Anker für billiges Geld beginnt, die Zinsen zu erhöhen, folgt in der Regel die Volatilität.
Bleiben Sie wachsam.
