Gestern, als die US-NFP-Daten veröffentlicht wurden, explodierte der Markt sofort: Auf den ersten Blick extrem stark, aber im Inneren verstecken sich große Probleme!
Im Januar erreichte die Anzahl der neu geschaffenen Arbeitsplätze 130.000, was die Markterwartungen von 55.000 bis 70.000 weit übertraf. Die Arbeitslosenquote fiel unerwartet auf 4,3 %, und das durchschnittliche Stundenlohnwachstum von 3,7 % übertraf ebenfalls die Erwartungen. Sobald die Daten veröffentlicht wurden, sprangen die US-Futures, der Dollar stieg stark an, und die Erwartungen an Zinssenkungen wurden direkt widerlegt – auf den ersten Blick scheint dies ein starkes Signal für die plötzliche „Wiederbelebung“ des Arbeitsmarktes zu sein!
Aber warten Sie nicht zu lange mit dem Champagner. Die wirkliche Überraschung verbirgt sich in den am selben Tag veröffentlichten jährlichen Basisrevisionen:
• Das Beschäftigungswachstum für das Jahr 2025 wurde von ursprünglich 584.000 direkt auf nur noch 181.000 gekürzt! Im Durchschnitt kamen pro Monat nur 15.000 neue Arbeitsplätze hinzu, was die schlechteste jährliche Leistung seit über 20 Jahren darstellt.
• Von April 2024 bis März 2025 wurden insgesamt fast 900.000 Stellen abgebaut, was mehr als das 2,5-fache des zehnjährigen Durchschnitts ist, die zweitgrößte negative Revision in der Geschichte.
• In den letzten über einem Jahr schwebte die US-Wirtschaft tatsächlich bereits am Rande der „unsichtbaren Arbeitslosigkeit“: In der zweiten Jahreshälfte gab es fast einen Nettoverlust an Arbeitsplätzen, hochbezahlte Branchen entließen Mitarbeiter, und das Wachstum beruhte ausschließlich auf dem Gesundheitswesen und dem Bauwesen (teilweise begünstigt durch den milden Winter).
Einfach gesagt: Was zuvor als starke „sanfte Landung“ wahrgenommen wurde, war nur eine aufgeblähte Version der Beschäftigung. Jetzt wurde es von den offiziellen Stellen selbst entlarvt, der tatsächliche Trend auf dem Arbeitsmarkt ist erschreckend schwach. Die 130.000 im Januar scheinen beeindruckend, aber viele Analysten rufen direkt „Das ist nur der Basiseffekt der Statistik + kurzfristige Erholung“, was überhaupt nicht eine umfassende Erholung darstellt.
Die Ökonomin Claudia Sahm bringt es auf den Punkt: „Die gute Nachricht ist, dass der Januar gut war, aber die Revision ist enorm – über eine Million Arbeitsplätze weniger als geschätzt! Im Jahr 2025 wird es in vier Monaten direkt ein negatives Wachstum geben, was ist das für ein gesunder Arbeitsmarkt?“
Trump rief sofort in sozialen Medien dazu auf, dass die Federal Reserve die Zinsen senken soll, aber der Markt ist jetzt verwirrter: Wird dieser Bericht, der „äußerlich stark, innerlich schwach“ ist, die Fed dazu bringen, noch aggressiver zu werden (Inflationsdruck), oder wird sie gezwungen sein, die Zinssenkungen zu beschleunigen, um die Märkte zu retten?
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass diese NFP-Zahlen keine „Überraschung“ sind, sondern ein Schreck – die Zahlen im Titel sehen schön aus, die Wahrheit dahinter ist brutal. Die Daten in den nächsten Monaten werden die wahre Stärke der US-Wirtschaft testen. Was denken Sie, wird diese Revision die Zinssenkungen wieder auf Kurs bringen?
