$ETH, das unter $2.000 sitzt, ist nicht nur eine Zahl auf einem Diagramm. Es spiegelt einen Markt wider, der zwischen Angst und leiser Überzeugung gefangen ist, wo oberflächliche Schwäche etwas Nuancierteres darunter verbirgt.
Dieser $2.000-Marke ist vor Wochen von Unterstützung zu Widerstand gewechselt. Jeder versuchte Aufschwung wird von Haltern, die verzweifelt versuchen, in der Nähe ihrer Kostenbasis auszusteigen, verkauft. Mit ungefähr 58 % der Adressen, die derzeit im Minus sind, gibt es eine dicke Wand von Überangebot. Die Leute verkaufen nicht leicht mit Verlust, aber sie verkaufen absolut bei Break-even. Diese Dynamik allein erklärt, warum Rallyes immer wieder verblassen, bevor sie tatsächlich an Fahrt gewinnen.
Was diesen Zyklus von früheren Verkaufswellen unterscheidet, ist der Verhaltenswechsel unter großen Haltern. Wale haben nicht aggressiv abgeladen. Sie haben die Exposition allmählich verringert und sich eher in Richtung Vorsicht als in Richtung Ausstieg bewegt. Unterdessen wachsen mittlere und kleinere Wallets stetig. Die Eigentumsverteilung verbreitert sich, was das Risiko einer Manipulation durch eine Einzelentität verringert, aber auch bedeutet, dass eine nachhaltige Erholung eine breite Nachfrage benötigt, nicht nur eine Handvoll großer Käufer, die den Preis treiben.
Die Daten zum Austauschfluss fügen eine interessante Ebene hinzu. Bedeutende ETH bewegen sich weiterhin von den Börsen, auch wenn der Preis sinkt. Das ist kein Panikverhalten. Das ist kalte Lagerung, Staking und langfristige Haltepositionen. Akkumulations-Wallets, Adressen, die historisch nur empfangen und nie senden, haben ETH in einem Tempo absorbiert, das mit früheren Bodenbildungsphasen übereinstimmt. Keine Garantien, aber das Muster reimt sich mit früheren Setups, die großen Umkehrungen vorausgingen.
DeFi bleibt jedoch ein schwaches Glied. Der gesamte gesperrte Wert ist stark gefallen, was bedeutet, dass weniger Kapital durch Kreditprotokolle, DEXs und Ertragsstrategien zirkuliert. Ein niedrigerer TVL übersetzt sich direkt in reduzierte Netzwerkumsätze und schwächere On-Chain-Grundlagen. Bis sich dieser Wert stabilisiert, fehlt dem bullischen Fall eine kritische Säule.
Auf der institutionellen Seite sitzen ETH-ETFs auf hohen unrealisierten Verlusten, ziehen jedoch weiterhin Zuflüsse an. Solches Verhalten signalisiert Überzeugung über Bequemlichkeit. Das sind keine Händler, die dem Momentum nachjagen. Sie sind Zuteiler, die Positionen durch Schmerzen aufbauen, was historisch über Zeit einen stabilisierenden Boden bietet.
Der breitere makroökonomische Druck beschleunigte ebenfalls den Rückgang. Risikoanlagen wurden überall getroffen, Gold schwankte wild und Krypto erlitt Kollateralschäden durch erzwungenes De-Risking. Einige Analysten betrachten dies als einen Mini-Krypto-Winter anstatt als strukturellen Zusammenbruch, und die Daten unterstützen größtenteils diese Interpretation.
Die Schlüsselwerte bleiben unkompliziert. Unterstützungscluster liegen zwischen 1.850 $ und 1.900 $ mit 1.800 $ als psychologischem Halt. Der Widerstand stapelt sich bei 2.000 $, 2.150 $ und schließlich 2.400 $. Bis 2.150 $ überzeugend durchbrochen wird, bleibt die kurzfristige Tendenz defensiv.
Das ist kein schreiender Kauf, und es ist definitiv nicht an der Zeit, in Panik zu verkaufen. Es ist ein Akkumulationsgebiet für geduldiges Kapital und eine Gefahrenzone für emotionale Entscheidungen. Schlaue Investoren bauen leise in Märkten wie diesem auf. Alle anderen werden herausgeschüttelt.
