Der jüngste Rückgang von BTC wurde nahezu vollständig absorbiert.
Aus dem Ergebnis betrachtet, sieht es eher nach einem schnellen Wechsel aus, statt eines trendmäßigen Ausstiegs.
Makroökonomisch nimmt der marginale Druck von Dollar und Zinssätzen ab;
In Bezug auf die Stimmung hat sich die Panik nicht weiter verstärkt;
Auf der Blockchain-Ebene kommt der Verkaufsdruck hauptsächlich von kurzfristigen Haltern, während langfristige Anleger stabil bleiben;
ETF Gelder zeigen keine strukturellen Abflüsse;
Institutionelle Transaktionen wirken eher wie das Einsammeln von Positionen auf niedrigem Niveau und das Neuausbalancieren von Beständen.
Diese Signale zusammen deuten darauf hin, dass BTC kurzfristig eher in Richtung ‚Erholung + Stabilität‘ tendiert, als der Beginn einer neuen Abwärtsbewegung zu sein.
Die Logik von ETH in dieser Runde war durchgängig klar:
Wachstum der Stablecoins + Finanzvermögen auf der Blockchain, ETH profitiert natürlich als größte Abwicklungsschicht.
Aber das Problem ist, dass dieses Narrative an der Bewertungsfront nicht vollständig gültig ist.
Abwicklungsbedarf ≠ ETHs anhaltende Kaufnachfrage;
Gas wurde komprimiert, L2 wurde aufgeteilt, was die Sicherheit der Werterfassung verringert;
Aus der Sicht der Bewertung sieht ETH eher so aus, als würde es eine 'ideale Form der Finanzinfrastruktur' vorab bewerten, während die tatsächliche Umsetzungsgeschwindigkeit deutlich hinter den Markterwartungen zurückbleibt.
Das Narrative ist noch da, aber der Rhythmus der Umsetzung ändert sich.
Schauen wir uns SOL an.
SOL ist nach wie vor eine enorm große Anwendungsschicht-Blockchain, daran besteht kein Zweifel.
Hohe Leistung, niedrige Kosten, geben ihm einen natürlichen Vorteil im Verbrauchermarkt.
Aber das größte aktuelle Problem ist:
Es gibt keine neuen, ausreichend eindrucksvollen Narrative.
Ökoprojekte rotieren eher intern, als dass sie nach außen brechen;
Gleichzeitig werden führende Ökoprojekte in Bezug auf Handel und Liquidität durch Binance eingeschränkt und unterdrückt, was direkt die gesamte Bewertungsobergrenze drückt;
Das macht SOL eher zu einem phasenweisen Vermögenswert, der 'nützlich, aber schwer handelbar' ist.
Deshalb denke ich:
BTC erzählt Geschichten mit der Kapitalstruktur.
ETH nutzt immer noch Narrative, um die Bewertung zu überziehen.
SOL ist eine starke Anwendungsschicht, aber kurzfristig fehlt der Katalysator für eine Neubewertung.
Verschiedene Vermögenswerte befinden sich in völlig unterschiedlichen Zykluspositionen,
Kurzfristig die Märkte beobachten, langfristig die Logik verstehen, sich nicht von einem einzigen Narrativ mitreißen lassen.#BTC何时反弹？ $BTC
