Der Krypto-Analyst Alex Krüger behauptet, dass die Mehrheit der Tokens aufgrund von Design gescheitert ist und argumentiert, dass veraltete Vorschriften Projekte zwingen, Vermögenswerte ohne durchsetzbare Rechte herauszugeben.
Seine Kommentare stimmen mit einem erheblichen Anstieg der Token-Fehler auf dem Kryptomarkt überein. Seit 2021 sind über 13,4 Millionen Token „gestorben“.
Warum scheitern so viele Altcoins auf dem aktuellen Markt
Laut einer Umfrage von CoinGecko waren bis Ende 2025 bereits 53,2 % aller auf GeckoTerminal gelisteten Kryptowährungen gescheitert. 11,6 Millionen Token kollabierten 2025, was 86,3 % aller seit 2021 registrierten Ausfälle entspricht und eine beispiellose Beschleunigung anzeigt.
Die Anzahl der aufgeführten Krypto-Projekte stieg von rund 428.000 im Jahr 2021 auf 20,2 Millionen bis 2025. Dieses Wachstum wurde von einem Anstieg der Fehler begleitet: Nur 2.584 Münzen starben 2021, eine Zahl, die auf 213.075 im Jahr 2022, 245.049 im Jahr 2023 und 1,38 Millionen im Jahr 2024 anstieg. Der Zusammenbruch von 2025 übertraf jedoch alle vorherigen Jahre.
Bestimmte Segmente wiesen noch höhere Ausfallraten auf. Musik- und Video-Token hatten Raten nahe 75 %. Analyst Krüger ist der Meinung, dass veraltete Token-Strukturen und -Standards die Krise vorangetrieben haben.
„… Der größte Teil der bereits geschaffenen Tokens ist aufgrund veralteter Vorschriften von Natur aus nutzlos“, schrieb er.
In einer detaillierten Analyse wies Krüger darauf hin, dass die Verwendung des Howey-Tests durch die SEC und reaktive regulatorische Maßnahmen den Druck auf Krypto-Projekte erhöhten. Der Howey-Test wird von amerikanischen Behörden verwendet, um zu entscheiden, ob eine Transaktion als „Investitionsvertrag“ und damit als Wertpapier gemäß den US-Gesetzen betrachtet werden sollte.
Eine Transaktion wird als Wertpapier klassifiziert, wenn sie Folgendes umfasst:
eine Geldanlage,
in ein gemeinsames Unternehmen,
mit der Erwartung von Gewinn,
die auf den Bemühungen Dritter basiert.
Wenn die vier Kriterien erfüllt sind, gelten die US-Wertpapiergesetze. Um die Klassifizierung als Wertpapier zu vermeiden, begannen Teams systematisch, alle Rechte von den Tokens zu entfernen. Laut Krüger führte dieser Prozess zu einer Klasse von Vermögenswerten, die auf Spekulation und nicht auf Eigentum basierte.
Diese Wahl hatte tiefgreifende Auswirkungen auf den Sektor. Ohne vertragliche Rechte haben Token-Investoren keine rechtlichen Möglichkeiten. Gleichzeitig übernehmen Gründer keine treuhänderischen Verpflichtungen gegenüber denjenigen, die Kapital bereitstellen.
In der Praxis führte dies zu einem Vakuum der Verantwortung. Teams können große Kassen kontrollieren oder Projekte aufgeben, ohne rechtliche oder finanzielle Konsequenzen zu fürchten.
„… In jedem anderen Markt würde ein Projekt, das null Rechte und totale Intransparenz der Kasse bietet, nicht einmal einen Cent aufbringen. Im Kryptouniversum war dies der einzige Weg zur Anpassung. Das Ergebnis ist ein Jahrzehnt von Tokens, die für einen sanften Rug ausgelegt sind“, fügt er hinzu.
Als sie mit von Risikokapital unterstützten Utility-Token frustriert waren, wählten private Händler Memecoins, die eine transparente Abwesenheit von Nutzen bieten. Krüger betonte, dass diese Bewegung die Spekulation verstärkte und intensive Markt-Dynamiken aufblähte.
„… Und das hat das Problem nur verschärft: Memecoins sind noch spekulativer und weniger transparent, was den Übergang zu räuberischen PVP-Handelspraktiken und Nullsummenwetten beschleunigt“, beobachtete er.
Bingo. Das ist zum großen Teil der Grund, warum fungible Tokens für mich im Moment uninteressant sind und ich fast 100 % davon als schlechtes Risiko:Ertrag betrachte.
Es wird eine Abrechnung geben und fast alle werden auf null sinken. Letztendlich werden klare Vorschriften zu Tokens mit starken Grundlagen und/oder Eigenkapital führen.… https://t.co/INj6yH77j7
— DGMD.6529 (@DGMD22) 8. Februar 2026
Krüger ist der Meinung, dass die Lösung in einer neuen Generation von Tokens unter strengeren regulatorischen Regeln liegt.
Der Artikel 13,4 Millionen Altcoins endeten mit der Regulierung der SEC wurde erstmals auf BeInCrypto Brasil gesehen.