Langfristiges Halten eines Unternehmens erfordert die Einhaltung von vier Standards!

Munger wählt ein Unternehmen nie aufgrund von „gutem Gefühl“ aus, sondern verlässt sich auf eine äußerst stabile „Vier-Faktoren“-Analyse.

Diese vier Punkte sind einfach, entscheiden aber fast alle großen Erfolge und Risikovermeidung von Buffett und Munger in den letzten 50 Jahren.

① Einfach zu verstehendes Geschäft Munger mag besonders keine Geschäftsmodelle, die „intelligent klingen, aber im Grunde komplex sind“.

Seine Logik ist sehr einfach:

Ob ein Unternehmen stabil profitabel sein kann, erkennt man schon auf den ersten Blick.

Wenn man 20 Folien PPT benötigt, um sein Geschäft zu erklären, ist das Unternehmen in der Zukunft höchstwahrscheinlich instabil.

② Langfristiger Wettbewerbsvorteil Munger interessiert sich nicht dafür, wie viel ein Unternehmen jetzt verdient, sondern ob es eine „Burggraben“ hat.

Beispiel: Marke (Coca-Cola), Kostenvorteil (BYD), Netzwerkeffekte (Apple-Ökosystem), Skalierungsbarrieren (Versicherungsgeschäfte unter Berkshire). Die zentrale Frage ist:

Warum wird es in 5–10 Jahren weiterhin existieren? Warum wird es weiterhin profitabel sein?

③ Vertrauenswürdiges und rationales Management Munger betont immer wieder:

„Schlechte Menschen können ein gutes Geschäft ruinieren; gute Menschen können manchmal ein durchschnittliches Geschäft gut führen.“ Er investiert lieber in durchschnittliche Unternehmen, als sein Geld gierigen, blinden und überheblichen Führungskräften anzuvertrauen.

Der einfachste Weg, das Management zu beurteilen, ist:

Sind sie ehrlich?

Sind sie bereit, Fehler zuzugeben?

Arbeiten sie für langfristige oder kurzfristige Daten?

Die Antworten auf diese Fragen sind oft wichtiger als jede Finanzbilanz.

④ Angemessener Preis Einfach, aber oft missverstanden —

Munger war niemals ein Investor, der „Schnäppchen“ sucht.

„Angemessener Preis“ bedeutet: nicht überhöhte Blasenpreise und auch nicht Glücksspielpreise, sondern ein Bereich, in dem langfristige Werte zum Tragen kommen und in dem man ruhig schlafen kann. Man kauft ein Unternehmen, um es zu besitzen und nicht für kurzfristige Preisschwankungen.

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Lärm ablehnen, beruhigt investieren Tag 404

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