Goldman Sachs warnte, dass in den kommenden Wochen möglicherweise ein Verkauf von Aktien im Umfang von mehreren Milliarden Dollar durch systematische Fonds stattfinden könnte, was die Weltmärkte in eine neue Volatilitätsphase führen könnte.
Diese Verkaufswelle könnte sich aufgrund der verschlechterten Liquidität auch auf Bitcoin, Gold und Silber auswirken.
Goldman: 'Befürchtung, dass der CTA-Verkauf aufgrund sinkender Liquidität beschleunigt wird'
Laut der Handelsabteilung von Goldman Sachs haben sogenannte Commodity Trading Advisors (CTA), die als trendfolgende Fonds bekannt sind, bereits Verkaufssignale im S&P 500 gegeben. Darüber hinaus wird erwartet, dass sie vorerst als Verkäufer im Netz agieren, unabhängig davon, ob der Markt stabil bleibt oder fällt.
Laut Schätzungen des Unternehmens besteht die Möglichkeit, dass an den Märkten, wenn die Schwäche weiter anhält, innerhalb einer Woche Aktien im Wert von etwa 33 Milliarden Dollar verkauft werden.
Noch wichtiger ist, dass Goldmans Modell zeigt, dass, falls der S&P 500 weiter fällt oder wichtige technische Niveaus durchbricht, innerhalb des nächsten Monats möglicherweise systematische Verkäufe im Wert von bis zu 80 Milliarden Dollar ausgelöst werden können.
Das Marktumfeld ist bereits schwach. Goldmans Analysten weisen darauf hin, dass sich die Liquidität verschlechtert und die Positionierung von Optionen sich in eine Richtung verschiebt, die Preisbewegungen verstärken könnte.
Wenn Händler in einen Zustand von 'Short Gamma' geraten, müssen sie in Abwärtsphasen verkaufen und in Aufwärtsphasen kaufen, was die Volatilität verstärkt und die Tagesbewegungen beschleunigt.
Goldman weist darauf hin, dass auch andere systematische Strategien wie Risk Parity und Volatilitätskontrollfonds bei steigender Volatilität weiterhin Spielraum für eine Reduzierung der Exposition haben. Das bedeutet, dass der Verkaufsdruck nicht auf CTAs beschränkt ist.
Das Sentiment der Investoren ist ebenfalls verzerrt. Der Panic Index von Goldman Sachs hat kürzlich extreme Stressniveaus erreicht.
Auf der anderen Seite haben Privatanleger im vergangenen Jahr aggressiv in Rücksetzer investiert, aber jetzt zeigen sich Ermüdungserscheinungen, und die jüngsten Kapitalflüsse haben sich von Netto-Käufen zu Netto-Verkäufen gewendet.
Ausbreitungsrisiken für Bitcoin und Edelmetalle
Goldmans Analysen konzentrieren sich hauptsächlich auf Aktien, aber ihre Auswirkungen gehen über den Aktienmarkt hinaus.
Historisch gesehen haben große Aktienverkäufe, die durch Kapitalflüsse gesteuert werden, und eine Verschärfung der Liquidität die Volatilität in makroempfindlichen Vermögenswerten, einschließlich Krypto-Assets, erhöht.
Bitcoin wird ebenfalls in Phasen von Liquiditätsstress in Verbindung mit breiteren Risikosentiment gehandelt und könnte erneut mit hoher Volatilität konfrontiert werden, wenn es zu Zwangsverkäufen von Aktien kommt.
Aktien im Zusammenhang mit Krypto-Assets und spekulative Geschäfte von Privatanlegern zeigen bereits sensible Bewegungen in Reaktion auf die jüngsten Marktbewegungen, was auf eine anhaltende Schwäche der Positionen hinweist.
Gleichzeitig kann die Verwirrung auf dem Aktienmarkt komplexe Vermögensflüsse auslösen. In risikoscheuen Zeiten können Rohstoffe unter Druck geraten, während Edelmetalle wie Gold und Silber als sichere Anlagen gesucht werden. In Phasen erhöhter Unsicherheit können die Entwicklungen stark schwanken, je nach Liquiditätstrends und der Stärke des Dollars.
Die größte Variable in naher Zukunft ist die Liquidität. Die Reduzierung von Positionen durch systematische Fonds, die steigende Volatilität und saisonale Marktunsicherheiten können dazu führen, dass die Märkte in den kommenden Wochen instabil bleiben.
Sollte es so kommen, wie Goldman prognostiziert hat, könnte der Aktienmarkt im kommenden Monat getestet werden, was auch Auswirkungen auf Bitcoin und Edelmetalle haben könnte.
