Warum Ihr Lieblings-Krypto-Projekt scheitern wird oder vielleicht auch nicht

Dieser Zyklus hat eines klar gemacht: Ein großer Teil von Web3 ist totes Gewicht. Designentscheidungen, die 2020 getroffen wurden, entscheiden jetzt, welche Projekte überleben und welche aussterben. Während das On-Chain-Lending auf über 67 Milliarden Dollar gewachsen ist, laufen fast 80 % der Protokolle immer noch auf veralteter Architektur, was sie unvorbereitet für die nächste Welle institutionellen Kapitals lässt.

Warum Architektur die Marke schlägt

Lange dachten wir, "Pooling-Liquidität" sei der Goldstandard. Du wirfst deine $ETH in einen riesigen Topf, ich werfe meinen USDC hinein, und wir teilen alle die Belohnungen. Aber wir teilen auch das Risiko. Im Jahr 2022, als ein Vermögenswert (CRV) zusammenbrach, spürte der gesamte Pool den Schmerz. Es war ein "großer Fehler."

Der Beweis der großen Banken

Die Verschiebung ist nicht nur eine Theorie; sie geschieht auf den höchsten Ebenen der Finanzen. Als die Société Générale (eine der größten Banken der Welt) ihre MiCA-konformen Stablecoins lancierte, wählten sie nicht die älteste Marke. Sie wählten isolierte Infrastruktur, weil sie mathematisch beweisen können, dass ihr Risiko begrenzt ist. Sie benötigen separate "Boxen" für Euro und Dollar, um legal zu bleiben, und alte Pools können das einfach nicht.

Drei Lektionen aus 2026

* Untätiges Geld ist totes Geld: Moderne Systeme haben Auslastungsraten von 70–90 %. Ältere Pools schwirren um die 50 %. Für eine Bank mit 100 Millionen Dollar sind das 20 Millionen Dollar "faules" Geld. Das werden sie nicht tolerieren.

* RWAs brauchen Wände: Reale Vermögenswerte wie tokenisierte Schatzanweisungen (jetzt ein 21 Milliarden Dollar Markt) erfordern spezifische rechtliche und risikobezogene Regeln. Du kannst nicht einfach eine Hausurkunde in einen Pool mit einem Meme-Coin werfen.

* Märkte schlagen Ausschüsse: Wir bewegen uns weg von langsamen "Governance-Abstimmungen" hin zu kuratorisch geführten Märkten. Wenn du einen Tresor gut verwaltest, erhältst du Kapital. Wenn nicht, feuert dich der Markt sofort.