Die globalen Finanzmärkte sind am 6. Februar in den Aufschwung übergegangen. Zuvor führten tiefe Verkäufe zu einer Überverkauftheit von Aktien, Kryptowährungen und Rohstoffen. Der Bitcoin erholte sich auf $70.000. Die amerikanischen Aktienindizes, Gold und Silber zeigten ebenfalls eine positive Dynamik. Die Hauptfaktoren waren technische Käufe und ein vorübergehender Rückgang der makroökonomischen Bedenken der Anleger.
Der aktuelle Anstieg ist eher auf das Ende der Phase aggressiver Kreditkürzungen zurückzuführen als auf fundamentale Veränderungen.
Technische Niveaus und Impulse zum Wachstum
Die Erholung begann, nachdem die Kurse der wichtigsten Vermögenswerte auf wichtigen Unterstützungsniveaus verblieben. Der S&P 500-Index berührte den 100-tägigen gleitenden Durchschnitt. Dieser Indikator wird traditionell von systematischen Händlern verfolgt. Das Erreichen dieses Niveaus provozierte automatische Käufe seitens der Fonds, die eine Risikorebalancierung nach mehreren Sitzungen aktiver Verkäufe durchführten.
Bitcoin zeigte ein ähnliches Verhaltensmuster. Nach einem kurzfristigen Rückgang auf 60.000 $ begann der Vermögenswert schnell an Wert zu gewinnen. Dies geschah vor dem Hintergrund einer Verlangsamung der erzwungenen Liquidationen und der Stabilisierung der Finanzierungssätze. Das Fehlen weiteren Drucks durch Margin-Positionen ermöglichte es den Käufern auf dem Spotmarkt, die Situation zu stabilisieren.
Die vorherige Verkaufswelle führte zur Bereinigung der Märkte von übermäßiger Hebelwirkung. Im Derivatemarkt gab es eine signifikante Verzerrung in Richtung langer Positionen. Diese Situation verstärkte den Rückgang beim Durchbrechen wichtiger Niveaus. Bis zum 6. Februar wurden die meisten dieser Positionen geschlossen.
Daher hat der Druck von Verkäufern deutlich nachgelassen. Bei einer Abnahme der Anforderungen an die Hinterlegung (Margin Calls) konnten die Preise sogar ohne das Erscheinen neuer Katalysatoren steigen.
Auf dem Diagramm ist zu sehen, wie das Volumen der aufgenommenen Mittel im Januar wuchs. Dann folgte ein drastischer Rückgang zu Beginn des Februars. Nach dieser Bereinigung hörten die erzwungenen Verkäufe auf. Dies ermöglichte es dem Markt, sich trotz des Fehlens neuer positiver Nachrichten zu erholen.
Die makroökonomischen Daten der USA trugen ebenfalls zur Stabilisierung der Stimmung bei. Die am 6. Februar veröffentlichten Daten zum Verbrauchervertrauen lagen über den Erwartungen und erreichten den Höchststand der letzten sechs Monate. Diese Indikatoren garantieren kein sicheres Wirtschaftswachstum. Sie verringern jedoch das Risiko einer sofortigen Verschlechterung.
Der Anleihemarkt reagierte auf die Nachrichten mit einem Anstieg der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Federal Reserve in naher Zukunft. Dies führte zu einer Lockerung der finanziellen Bedingungen und unterstützte risikobehaftete Vermögenswerte.
Gold und Silber haben ebenfalls ihre Positionen wiederhergestellt. Diese Dynamik bestätigte, dass der jüngste Rückgang durch einen Liquiditätsmangel und nicht durch einen Rückzug der Investoren aus sicheren Anlagen verursacht wurde. Ein schwacher Dollar und die Suche nach günstigen Preisen für den Einstieg in Vermögenswerte unterstützten zusätzlich die Aufwärtsbewegung.
Die Erholung am 6. Februar hat den Charakter einer technischen Erholung. Sie ist auf den Zustand der Überverkauftheit und den Rückgang der Fremdkapitalvolumina zurückzuführen. Dennoch bestätigt die aktuelle Situation noch nicht die endgültige Wende des globalen Trends.
Die Märkte sind nach wie vor extrem empfindlich gegenüber den Bedingungen der Liquidität und den Erwartungen an die Zinssätze. Die Volatilität wird voraussichtlich bestehen bleiben. Investoren müssen die Risiken in einer insgesamt strafferen Finanzumgebung berücksichtigen.
