Technische Analyse (TA) oder Charting ist eine Art Analyse, die darauf abzielt, zukünftiges Marktverhalten auf der Grundlage historischer Preisbewegungen und Volumendaten vorherzusagen. AT wird am häufigsten auf Aktien und andere Vermögenswerte auf den traditionellen Finanzmärkten angewendet, kann aber auch beim Handel mit Kryptowährungen eingesetzt werden.

Im Gegensatz zur Fundamentalanalyse (FA), die mehrere Faktoren berücksichtigt, um den Preis eines Vermögenswerts vorherzusagen, konzentriert sich die TA ausschließlich auf historische Preisbewegungen. Es wird daher als Instrument zur Untersuchung von Preisschwankungen und Volumendaten eingesetzt. Viele Händler nutzen es, um die profitabelsten Trends und Chancen zu identifizieren.

Während die primitivsten Formen der technischen Analyse im Amsterdam des 17. Jahrhunderts und in Japan entstanden, wird die moderne TA oft mit Charles Dow in Verbindung gebracht. Dow ist Finanzjournalist und Gründer des Wallet Street Journal. Er war einer der ersten, der beobachtete, dass sich Vermögenswerte und Märkte häufig nach Mustern bewegen, die segmentiert und untersucht werden können. Seine Arbeit führte zur Dow-Theorie, einer Theorie, die die Entwicklung von TA förderte.

In seinen Anfängen basierte der rudimentäre Ansatz der technischen Analyse auf handgefertigten Blättern und manuellen Berechnungen. Mit der Weiterentwicklung der Technologie und der Entstehung moderner Computer hat sich AT weit verbreitet und ist heute ein wichtiges Instrument für viele Anleger und Händler.


Wie funktioniert die technische Analyse?

Wie bereits erwähnt, ist TA die Untersuchung der aktuellen und früheren Preise eines Vermögenswerts. Die Voraussetzung der technischen Analyse ist, dass Preisschwankungen eines Vermögenswerts nicht zufällig sind und sich im Laufe der Zeit zu erkennbaren Trends entwickeln.

TA ist die Analyse der Marktkräfte von Angebot und Nachfrage und repräsentiert die allgemeine Marktstimmung. Mit anderen Worten: Der Preis eines Vermögenswerts spiegelt die Kauf- und Verkaufskräfte wider, wobei diese Kräfte eng mit den Emotionen von Händlern und Anlegern (hauptsächlich Angst und Gier) verknüpft sind. 

Es ist zu beachten, dass AT auf Märkten, die unter normalen Bedingungen mit hohem Volumen und hoher Liquidität funktionieren, als zuverlässiger und effizienter gilt. Märkte mit einem erheblichen Volumen sind tatsächlich weniger anfällig für Preismanipulationen und ungewöhnliche äußere Einflüsse, die das AT überflüssig machen könnten.

Um die Preise zu prüfen und möglicherweise günstige Gelegenheiten zu erkennen, nutzen Händler verschiedene Chart-Tools, sogenannte Indikatoren. Technische Analyseindikatoren können Händlern dabei helfen, bestehende Trends zu erkennen und aufschlussreiche Informationen über Trends zu liefern, die sich in der Zukunft abzeichnen könnten. Da AT-Indikatoren nicht 100 % zuverlässig sind, verwenden einige Händler mehrere Indikatoren, um das Risiko zu reduzieren.


Die häufigsten Indikatoren in AT

Händler, die AT verwenden, verwenden verschiedene Indikatoren und Metriken, um anhand von Diagrammen und historischen Preisbewegungen zu versuchen, Markttrends zu erraten. Unter den vielen Indikatoren der technischen Analyse sind einfache gleitende Durchschnitte (SMA) eines der am häufigsten verwendeten und bekanntesten Beispiele. Wie der Name schon sagt, wird der SMA auf der Grundlage der Schlusskurse eines Vermögenswerts während eines bestimmten Zeitraums berechnet. Der exponentielle gleitende Durchschnitt (EMA) ist eine modifizierte Version des SMA, bei der aktuelle Schlusskurse stärker gewichtet werden als ältere.

Ein weiterer häufig verwendeter Indikator ist der Relative Strength Index (RSI), ein Indikator, der zu einer Klasse von Indikatoren gehört, die als Oszillatoren bekannt sind. Im Gegensatz zu einfachen gleitenden Durchschnitten, die lediglich Preisänderungen im Laufe der Zeit verfolgen, wenden Oszillatoren mathematische Formeln auf Preisdaten an und erzeugen dann Messwerte, die innerhalb vordefinierter Bereiche liegen. Im Fall von RSI beträgt das Intervall [0;100].

Bollinger-Bänder (BB) sind eine weitere Art von Oszillatoren, die bei Händlern sehr beliebt ist. Der BB-Indikator besteht aus zwei Seitenbändern, die sich um eine gleitende Durchschnittslinie winden. Es wird verwendet, um überkaufte oder überverkaufte Zeiten zu identifizieren und die Marktvolatilität zu messen.

Neben grundlegenden TA-Instrumenten gibt es auch Indikatoren, die zur Generierung von Daten auf andere Indikatoren zurückgreifen. Beispielsweise wird der stochastische RSI berechnet, indem eine mathematische Formel auf den Standard-RSI angewendet wird. Ein weiteres beliebtes Beispiel ist der Indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD). Der MACD wird durch Subtraktion zweier EMAs ermittelt, um die Hauptlinie (die MACD-Linie) zu erstellen. Die erste Zeile wird zum Generieren eines neuen EMA verwendet, wodurch eine zweite Zeile (die Signalleitung) generiert wird. Es gibt auch ein MACD-Histogramm, das auf Grundlage der Differenzen zwischen den beiden Linien berechnet wird.


Handelssignale

Obwohl Indikatoren zur Identifizierung allgemeiner Trends nützlich sein können, können sie auch zur Bereitstellung von Ein- und Ausstiegspunkten (Kauf- oder Verkaufssignalen) verwendet werden. Diese Signale können generiert werden, wenn bestimmte Ereignisse im Diagramm eines Indikators auftreten. Wenn der RSI beispielsweise einen Wert von 70 oder höher ergibt, kann dies darauf hindeuten, dass der Markt überkauft ist. Wenn der RSI hingegen unter 30 liegt, ist der Markt möglicherweise überverkauft.

Wie bereits erwähnt, sind die von der technischen Analyse bereitgestellten Handelssignale nicht immer genau und AT-Indikatoren erzeugen eine beträchtliche Menge an Rauschen (falsche Signale). Dies gilt insbesondere für Kryptowährungsmärkte, die viel kleiner als traditionelle Märkte und daher volatiler sind.


Kritiken

Obwohl TA in allen möglichen Märkten weit verbreitet ist, wird sie von vielen Wissenschaftlern als unzuverlässige Methode oder sogar als „sich selbst erfüllende Prophezeiung“ angesehen. Dieser Begriff bedeutet, dass Ereignisse nur deshalb eintreten, weil viele Menschen davon ausgehen, dass sie eintreten sollten.

Kritiker argumentieren, dass im Kontext der Finanzmärkte die Wahrscheinlichkeit, dass diese Indikatoren funktionieren, steigt, wenn sich eine große Anzahl von Händlern und Anlegern auf die gleichen Arten von Indikatoren verlässt. 

Befürworter des AT wiederum behaupten, dass jeder Chartist seine eigene Art der Kurvenanalyse und seine Lieblingsindikatoren habe. Daher ist es für eine große Anzahl von Händlern praktisch unmöglich, dieselbe Strategie zu verwenden.


Fundamentalanalyse oder technische Analyse.

Die Voraussetzung der technischen Analyse ist, dass die Marktpreise bereits alle fundamentalen Faktoren im Zusammenhang mit einem bestimmten Vermögenswert widerspiegeln. Im Gegensatz zur TA, die sich auf historische Preis- und Volumendaten (Marktdiagramme) stützt, verfolgt die Fundamentalanalyse (FA) eine umfassendere Untersuchungsstrategie, die den Schwerpunkt auf qualitative Faktoren legt.

Die Fundamentalanalyse geht tatsächlich davon aus, dass die zukünftige Wertentwicklung eines Vermögenswerts weit über seine historischen Daten hinausgeht. FA ist eine Methode zur Schätzung des inneren Werts eines Unternehmens, einer Aktivität oder eines Vermögenswerts anhand einer breiten Palette mikro- und makroökonomischer Instrumente, wie z. B. Unternehmensführung und -reputation, seine Konkurrenten, seine Wachstumsrate und die Gesundheit seines Sektors.

Daher können wir davon ausgehen, dass FA im Gegensatz zu AT, das hauptsächlich als Instrument zur Vorhersage von Preisbewegungen und Marktverhalten verwendet wird, eine Methode ist, um anhand seines Kontexts und seines Potenzials zu bestimmen, ob ein Vermögenswert überbewertet ist oder nicht. Während die technische Analyse hauptsächlich von kurzfristig orientierten Händlern genutzt wird, wird die fundamentale Analyse von Fondsmanagern und langfristig orientierten Anlegern bevorzugt.

Einer der Vorteile der technischen Analyse besteht darin, dass sie auf quantitativen Daten basiert. Als solches bietet es einen Rahmen für eine objektive Untersuchung der Preisentwicklung und beseitigt einige der Vermutungen, die mit dem eher qualitativen Ansatz der Fundamentalanalyse einhergehen.

Obwohl es sich hierbei um empirische Daten handelt, wird AT immer noch von persönlichen Voreingenommenheiten und Subjektivität beeinflusst. Ein Händler, der stark dazu neigt, eine bestimmte Schlussfolgerung über einen Vermögenswert zu ziehen, wird wahrscheinlich in der Lage sein, seine TA-Instrumente zu manipulieren, um mit ihnen übereinzustimmen, ohne sich dessen überhaupt bewusst zu sein. Darüber hinaus kann die technische Analyse auch in Zeiten scheitern, in denen die Märkte kein klares Muster oder keinen klaren Trend aufweisen.


Schlussfolgern

Abgesehen von der Kritik und der langjährigen kontroversen Debatte darüber, welche Methode die beste ist, halten viele eine Kombination der AT- und AF-Ansätze für eine rationalere Wahl. Während es bei AF im Allgemeinen um langfristige Anlagestrategien geht, kann TA aufschlussreiche Informationen über kurzfristige Marktbedingungen liefern, die sowohl für Händler als auch für Anleger nützlich sein können (z. B. bei der Bestimmung günstiger Ein- und Ausstiegspunkte).