Was ist ein ICO?

Ein Initial Token Offering (oder ICO) ist eine Methode, die es Teams ermöglicht, Gelder für Projekte im Kryptobereich zu sammeln. Bei einem ICO generieren Teams Blockchain-basierte Token, die sie an ihre frühen Unterstützer verkaufen können. Dies ist eine Crowdfunding-Phase: Benutzer erhalten Token, die (sofort oder in Zukunft) verwendet werden können, und das Projekt sammelt Geld für seine Entwicklung.

Die Praxis wurde 2014 durch die Finanzierung der Entwicklung von Ethereum populär gemacht. Seitdem wurde dieses Format von Hunderten von Unternehmen (insbesondere während des Booms 2017) mit unterschiedlichem Erfolg eingesetzt. Obwohl der Name ähnlich klingt wie Initial Public Offering (IPO), unterscheiden sich die beiden grundlegend in der Art und Weise, wie die Mittel beschafft werden.

Bei Börsengängen verkaufen etablierte Unternehmen im Allgemeinen Aktien ihres Unternehmens, um Kapital zu beschaffen. ICOs werden als Mechanismus eingesetzt, der es Unternehmen ermöglicht, sehr früh Geld für den Start ihres Projekts zu beschaffen. Wenn Anleger in einem ICO Token kaufen, kaufen sie keinen Anteil am Unternehmen.

ICOs können für Technologie-Startups eine sinnvolle Alternative zur herkömmlichen Finanzierung sein. Neueinsteiger haben oft Schwierigkeiten, Kapital zu beschaffen, ohne über ein bereits funktionierendes Produkt zu verfügen. Im Blockchain-Bereich investieren etablierte Unternehmen selten in Projekte, die auf dem Whitepaper basieren. Darüber hinaus hält die mangelnde Regulierung in der Branche sie oft davon ab, Blockchain-Startups als interessant zu betrachten.

Diese Praxis wird nicht nur von neuen Unternehmen genutzt. Etablierte Unternehmen entscheiden sich manchmal für die Einführung eines Reverse ICO, einer Form von ICO, die traditionellen ICOs ähnelt. In diesem Fall verfügt das Unternehmen bereits über ein Produkt oder eine Dienstleistung und führt einen Token ein, um sein Ökosystem zu dezentralisieren. Es kann auch einen ICO organisieren, um eine größere Anzahl von Investoren anzusprechen und Mittel für ein neues Blockchain-basiertes Produkt zu sammeln.


Vergleich von ICOs und IEOs (Initial Exchange Offerings)

Erste Umtauschangebote und Erstumtauschangebote sind sehr ähnlich. Der Hauptunterschied besteht darin, dass IEOs nicht nur vom Projektteam organisiert werden, sondern in Zusammenarbeit mit einer Kryptowährungsbörse.

Die Börse arbeitet mit dem Team zusammen, um ihren Benutzern den direkten Kauf von Token auf ihrer Plattform zu ermöglichen. Dies kann für alle Beteiligten von Vorteil sein. Wenn eine seriöse Börse ein IEO startet, erwarten ihre Nutzer, dass das Projekt sorgfältig geprüft wurde. Das Team hinter dem IEO profitiert von einer hohen Sichtbarkeit. Die Börse wiederum kann vom Erfolg des Projekts profitieren.


Vergleich von ICOs und STOs (Security Token Offerings)

Security Token Offerings wurden früher als „neue ICOs“ bezeichnet. Aus technologischer Sicht sind diese identisch: Die Token werden tatsächlich auf die gleiche Weise erstellt und verteilt. Von rechtlicher Seite sind diese jedoch sehr unterschiedlich.

Aufgrund einiger rechtlicher Unklarheiten besteht kein Konsens darüber, wie Regulierungsbehörden ICOs qualifizieren sollten (weitere Einzelheiten siehe unten). Infolgedessen unterliegt der Sektor noch immer keiner nennenswerten Regulierung.

Einige Unternehmen haben sich entschieden, STOs durchzuführen, um Aktien in Form von Token anzubieten. Außerdem könnte es ihnen helfen, einige rechtliche Probleme zu vermeiden. Der Emittent registriert sein Angebot als „Sicherheitsangebot“ bei der zuständigen Regierungsbehörde und unterwirft es der gleichen Behandlung wie herkömmliche Wertpapiere.


Wie funktionieren ICOs?

Ein ICO kann verschiedene Formen annehmen. Manchmal verfügt das Team, das den ICO organisiert, bereits über eine funktionierende Blockchain, die es in den kommenden Monaten und Jahren weiterentwickeln wird. In diesem Fall können Benutzer Token kaufen, die an ihre Adresse gesendet werden.

Umgekehrt verfügen andere noch nicht über eine Blockchain. In diesem Fall werden die Token auf einer bereits funktionierenden Blockchain (wie Ethereum) ausgegeben. Sobald die neue Kette gestartet ist, können Inhaber ihre alten Token gegen die darauf ausgegebenen Token eintauschen.

Die gängigste Praxis besteht darin, Token auf einer mit Smart Contracts kompatiblen Kette auszugeben. Auch dies geschieht hauptsächlich auf Ethereum – viele Anwendungen verwenden den ERC-20-Token-Standard. Obwohl nicht alle von einem ICO stammen, wird geschätzt, dass Ethereum heute fast 200.000 Token beherbergt.

Neben Ethereum können auch andere Ketten genutzt werden: Waves, NEO, NEM oder Stellar sind einige beliebte Beispiele. Aufgrund der Flexibilität dieser Protokolle planen viele Organisationen keine Migration, sondern entscheiden sich stattdessen dafür, auf bestehenden Grundlagen aufzubauen. Dieser Ansatz ermöglicht es ihnen, die Netzwerkeffekte eines etablierten Ökosystems zu nutzen und Entwicklern Zugang zu bereits getesteten Tools zu verschaffen.

Ein ICO wird im Voraus angekündigt und legt die Regeln für seinen Betrieb fest. Dies kann einen Betriebszeitraum definieren, eine Obergrenze für die Anzahl der zu verkaufenden Token festlegen oder beides kombinieren. Möglicherweise gibt es auch eine Whitelist, für die sich Teilnehmer vorab registrieren müssen.

Benutzer müssen dann Geld an eine bestimmte Adresse senden – Bitcoin und Ethereum werden aufgrund ihrer Beliebtheit allgemein akzeptiert. Käufer geben eine neue Adresse an, um die Token zu erhalten, oder die Token werden automatisch an die Adresse gesendet, von der aus die Zahlung erfolgt ist.


Wie startet man einen ICO?

Die Technologie zur Erstellung und Verteilung von Token ist allgemein zugänglich, in der Praxis müssen jedoch viele rechtliche Aspekte berücksichtigt werden, bevor ein ICO organisiert wird.

Insgesamt mangelt es im Kryptobereich an regulatorischen Leitlinien und einige entscheidende Fragen müssen noch beantwortet werden. Einige Länder verbieten die Einführung von ICOs völlig und selbst die kryptowährungsfreundlichsten Gerichtsbarkeiten müssen noch klare Gesetze erlassen. Daher ist es unbedingt erforderlich, dass Sie die Gesetze Ihres eigenen Landes verstehen, bevor Sie über einen ICO nachdenken.


Welche Vorschriften gelten für ICOs?

Es ist schwierig, eine einheitliche Antwort zu geben, da so viele Variablen zu berücksichtigen sind. Die Vorschriften variieren von Gerichtsbarkeit zu Gerichtsbarkeit, und jedes Projekt hat wahrscheinlich seine eigenen Nuancen, die sich darauf auswirken können, wie staatliche Stellen es wahrnehmen.

Es ist zu beachten, dass das Fehlen einer Regulierung mancherorts keine Freiheit zur Finanzierung eines Projekts über ein ICO darstellt. Daher ist es wichtig, sich vor der Wahl dieser Form des Crowdfundings von einem Fachmann rechtlich beraten zu lassen.

Bei zahlreichen Gelegenheiten haben die Aufsichtsbehörden Teams dafür sanktioniert, Geld im Rahmen von Geschäften zu sammeln, die sie damals als „Sicherheitsgeschäfte“ betrachteten. Wenn die Behörden einen Token als Sicherheitstoken einstufen, muss der Emittent die strengen Maßnahmen einhalten, die für traditionelle Vermögenswerte dieser Kategorie gelten. Auch die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) hat über diese Qualifikation und ihre Folgen informiert.

Im Allgemeinen verläuft die regulatorische Entwicklung im Blockchain-Ökosystem eher langsam, wobei sich die Technologie schneller weiterentwickelt als das umständliche Rechtssystem. Dennoch diskutieren viele Regierungsstellen über die Schaffung eines transparenteren Rahmens für Blockchain-Technologie und Kryptowährungen.

Obwohl viele Blockchain-Enthusiasten Angst vor möglichen Überbietungen der Regierung haben (die ihre Entwicklung behindern könnten), erkennen die meisten die Notwendigkeit, Investoren zu schützen. Im Gegensatz zu herkömmlichen Finanzkursen stellt die Möglichkeit, dass jeder auf der Welt an diesen Finanzierungen teilnehmen kann, erhebliche Herausforderungen dar.


Was sind die Risiken von ICOs?

Die Aussicht auf einen neuen Token, der enorme Renditen bietet, ist attraktiv. Aber nicht alle Währungen sind gleich. Wie bei jeder Krypto-Investition gibt es keine Garantie dafür, dass Sie einen positiven Return on Investment (ROI) erzielen.

Es ist schwierig festzustellen, ob ein Projekt realisierbar ist, da viele Faktoren zu berücksichtigen sind. Potenzielle Anleger sollten die gebotene Sorgfalt walten lassen und gründliche Recherchen zu den Token durchführen, die sie kaufen möchten. Dieser Prozess muss eine grundlegende Analyse des Projekts beinhalten. Nachfolgend finden Sie eine nicht erschöpfende Liste von Fragen, die Sie sich stellen sollten:

  • Ist das Konzept umsetzbar? Welche Probleme versucht das Projekt zu lösen?

  • Wie ist das Angebot verteilt?

  • Benötigt das Projekt wirklich eine Blockchain oder einen Token?

  • Ist das Team seriös? Verfügen sie über die notwendigen Fähigkeiten, um das Projekt zum Leben zu erwecken und seine Nachhaltigkeit sicherzustellen?

Natürlich sollten Sie niemals mehr investieren, als Sie sich leisten können, zu verlieren. Der Kryptowährungsmarkt ist ein sehr volatiler Markt, der dazu führen kann, dass Sie viel Geld gewinnen oder verlieren.


Schlussfolgern

Initial Token Offerings haben sich als äußerst effektiv erwiesen, um Projekten in der Frühphase die Finanzierung zu ermöglichen. Nach dem Erfolg des Ethereum ICO im Jahr 2014 konnten viele Organisationen Kapital für die Entwicklung neuer Protokolle und Ökosysteme beschaffen.

Käufer müssen sich jedoch darüber im Klaren sein, in was sie investieren. Es gibt keine garantierte Rückgabe. Da die Kryptowährungsbranche noch in den Kinderschuhen steckt, sind diese Investitionen sehr riskant und es gibt wenig Schutz, wenn das Projekt kein tragfähiges Produkt liefert.