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Bei der Fundamentalanalyse von Kryptowährungen geht es darum, die verfügbaren Informationen über einen finanziellen Vermögenswert zu untersuchen. Sie können sich beispielsweise die Anwendungsfälle, die Anzahl der Benutzer oder das Team hinter dem Projekt ansehen.
Ihr Ziel besteht darin, eine Schlussfolgerung darüber zu ziehen, ob der Vermögenswert über- oder unterbewertet ist. An dieser Stelle können Sie Ihre Erkenntnisse nutzen, um Entscheidungen über Ihre Positionen zu treffen.
Einführung
Der Handel mit so volatilen Vermögenswerten wie Kryptowährungen erfordert einiges Geschick. Die Wahl einer Strategie, das Verständnis der Welt des Handels sowie die Beherrschung der technischen Analyse und der Fundamentalanalyse sind Praktiken, die mit einer Lernkurve verbunden sind.
Bei der technischen Analyse können einige Fähigkeiten von den traditionellen Finanzmärkten übernommen werden. Viele Kryptowährungshändler verwenden dieselben technischen Indikatoren wie im Devisen-, Aktien- und Rohstoffhandel. Tools wie RSI, MACD und Bollinger-Bänder zielen darauf ab, das Marktverhalten unabhängig vom gehandelten Vermögenswert vorherzusagen. Daher erfreuen sich diese technischen Analysetools auch im Kryptowährungsbereich großer Beliebtheit.
Obwohl der Ansatz bei der Fundamentalanalyse von Kryptowährungen dem in traditionellen Märkten ähnelt, können Sie zur Bewertung von Krypto-Assets nicht wirklich bewährte Tools verwenden. Um FA mit Kryptowährungen erfolgreich durchführen zu können, müssen wir verstehen, woher sie ihren Wert haben.
In diesem Artikel versuchen wir, Indikatoren zu identifizieren, mit denen Sie Ihre eigenen Indikatoren erstellen können.
Was ist eine Fundamentalanalyse (FA)?
Die Fundamentalanalyse (FA) ist ein Ansatz, mit dem Anleger den „inneren Wert“ eines Vermögenswerts oder Unternehmens ermitteln. Ihr Hauptziel besteht darin, anhand einer Reihe interner und externer Faktoren festzustellen, ob der Vermögenswert oder das Unternehmen über- oder unterbewertet ist. Diese Informationen können sie dann nutzen, um Positionen strategisch ein- oder auszusteigen.
Die technische Analyse liefert ebenfalls wertvolle Handelsdaten, liefert jedoch unterschiedliche Ergebnisse. TA-Benutzer glauben, dass sie zukünftige Preisbewegungen auf der Grundlage der vergangenen Vermögensentwicklung vorhersagen können. Dazu müssen Sie Candlestick-Muster identifizieren und die wesentlichen Indikatoren studieren.
Traditionelle Fundamentalanalysten verlassen sich in der Regel auf die Ergebnisse des Unternehmens, um zu bestimmen, was ihrer Meinung nach der wahre Wert eines Unternehmens ist. Zu den verwendeten Kennzahlen gehören der Gewinn pro Aktie (die Höhe des Gewinns, den ein Unternehmen für jede ausstehende Aktie erzielt) oder das Kurs-Buchwert-Verhältnis (wie Anleger das Unternehmen im Verhältnis zu seinem Buchwert bewerten). Sie können diese Analyse beispielsweise für mehrere Unternehmen in derselben Nische durchführen, um festzustellen, wie ihre potenzielle Investition im Vergleich zu anderen abschneidet.
Eine ausführlichere Einführung in die Fundamentalanalyse finden Sie im Artikel Was ist Fundamentalanalyse?
Das Problem der Fundamentalanalyse, angewendet auf Kryptowährungen
Kryptowährungsnetzwerke können nicht wirklich im gleichen Licht wie traditionelle Unternehmen bewertet werden. Dezentralere Vermögenswerte wie Bitcoin (BTC) ähneln eher Rohstoffen. Allerdings können uns herkömmliche AF-Indikatoren selbst für die am stärksten zentralisierten Kryptowährungen (wie die von Organisationen ausgegebenen) nicht viel sagen.
Deshalb müssen wir unsere Aufmerksamkeit auf verschiedene Techniken richten. Der erste Schritt in diesem Prozess besteht darin, starke Indikatoren zu identifizieren. Mit Gewalt meinen wir diejenigen, die nicht leicht manipuliert werden können. Twitter-Follower oder Telegram-/Reddit-Nutzer sind beispielsweise wahrscheinlich keine guten Indikatoren, da es leicht ist, gefälschte Konten zu erstellen oder Follower zu kaufen.
Es ist wichtig zu beachten, dass es keine einzelne Metrik gibt, die uns ein vollständiges Bild des Netzwerks geben kann, das wir bewerten. Wir könnten uns die Anzahl der aktiven Adressen in einer Blockchain ansehen und feststellen, dass sie stark wächst. Aber das sagt uns an sich noch nicht viel. Es könnte sich einfach um einen autonomen Akteur handeln, der jedes Mal Geld mit einer neuen Adresse an sich selbst überweist.
In den folgenden Abschnitten werden wir uns drei Kategorien von Kryptowährungs-AF-Indikatoren ansehen: Blockchain-Datenindikatoren, projektbezogene Indikatoren und Finanzindikatoren. Diese Liste erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit, soll uns aber als Grundlage für die spätere Erstellung von Indikatoren dienen.
Blockchain-Indikatoren
Blockchain-Indikatoren sind solche, die durch die Untersuchung der von der Blockchain bereitgestellten Daten beobachtet werden können. Wir könnten die Daten selbst untersuchen, indem wir einen Knoten für das gewünschte Netzwerk unterhalten, aber das kann zeitaufwändig und teuer sein. Vor allem, wenn wir nur die Investition in Betracht ziehen und weder Zeit noch Ressourcen mit der Analyse verschwenden wollen.
Eine einfachere Lösung wäre, die Informationen von Websites abzurufen oder APIs zu verwenden, die speziell dafür entwickelt wurden, Investitionsentscheidungen zu unterstützen. Beispielsweise liefert uns die Bitcoin-Blockchain-Indikatoranalyse von CoinMarketCap eine Vielzahl von Erkenntnissen. Weitere Quellen sind Datendiagramme von Coinmetrics oder Projektberichte von Binance Research.
Anzahl der Transaktionen
Die Anzahl der Transaktionen ist ein gutes Maß für die Aktivität, die in einem Netzwerk stattfindet. Indem wir Daten für bestimmte Zeiträume grafisch darstellen (oder gleitende Durchschnitte verwenden), können wir sehen, wie sich die Aktivität im Laufe der Zeit verändert.
Beachten Sie, dass dieser Indikator mit Vorsicht verwendet werden sollte. Wie bei aktiven Adressen können wir nicht sicherstellen, dass es nicht nur ein Unternehmen gibt, das seine Gelder zwischen seinen eigenen Wallets verschiebt, um die Blockchain-Kennzahlen zu erhöhen.
Transaktionswert
Der Transaktionswert darf nicht mit der Anzahl der Transaktionen verwechselt werden und gibt den über einen bestimmten Zeitraum übertragenen Wert an. Wenn beispielsweise insgesamt zehn Ethereum-Transaktionen im Wert von jeweils 50 US-Dollar am selben Tag gesendet würden, würden wir sagen, dass das tägliche Transaktionsvolumen 500 US-Dollar beträgt. Wir könnten dies in einer Fiat-Währung wie USD oder in der nativen Einheit (ETH) des Protokolls messen.
Aktive Adressen
Aktive Adressen sind Blockchain-Adressen, die über einen bestimmten Zeitraum aktiv sind. Die Berechnungsmethoden variieren, aber eine beliebte Methode besteht darin, sowohl die Absender als auch die Empfänger jeder Transaktion über bestimmte Zeiträume (z. B. Tage, Wochen oder Monate) zu zählen. Einige Händler betrachten die Anzahl der eindeutigen Adressen auch kumulativ, das heißt, sie verfolgen die Gesamtzahl der Adressen im Zeitverlauf.
Gebühren bezahlt
Für einige Kryptowährungen ist es vielleicht wichtiger als für andere, dass gezahlte Gebühren ein Hinweis auf die Nachfrage nach Platz innerhalb der Blöcke sein können. Man kann sie sich wie Gebote in einer Auktion vorstellen: Benutzer konkurrieren miteinander, um ihre Transaktionen schnell einzubinden. Diejenigen, die ein höheres Gebot abgeben, werden ihre Transaktionen schneller bestätigt (abgebaut), während diejenigen, die niedriger bieten, länger warten müssen.
Für Kryptowährungen, deren Ausgabe neuer Einheiten abnimmt, ist es interessant, diesen Indikator zu untersuchen. Große Proof-of-Work (PoW)-Blockchains bieten eine Blockbelohnung. In manchen Fällen setzt es sich aus einem Pauschalzuschuss und Transaktionsgebühren zusammen. Die Blocksubvention sinkt regelmäßig (bei Ereignissen wie der Bitcoin-Halbierung).
Da die Kosten für das Mining im Laufe der Zeit tendenziell steigen, die Blocksubvention jedoch langsam abnimmt, ist es sinnvoll, dass die Transaktionsgebühren steigen. Andernfalls könnten die Miner keinen Gewinn erzielen und würden das Netzwerk nicht mehr unterstützen. Dies würde sich negativ auf die Sicherheit der Blockchain auswirken.
Hash-Rate und eingesetzter Betrag
Heutzutage verwenden Blockchains viele verschiedene Konsensalgorithmen, jeder mit seinen eigenen Mechanismen. Da sie eine entscheidende Rolle bei der Sicherung des Netzwerks spielen, kann es hilfreich sein, sich für eine grundlegende Analyse mit den Daten um sie herum auseinanderzusetzen.
Die Hash-Rate wird häufig als Maß für die Netzwerkgesundheit für Proof-of-Work-Kryptowährungen verwendet. Je höher die Hash-Rate, desto schwieriger ist es, einen 51-Prozent-Angriff erfolgreich durchzuführen. Ein Anstieg im Laufe der Zeit könnte jedoch auch auf ein wachsendes Interesse am Bergbau hinweisen, was wahrscheinlich auf niedrigere Festgebühren und höhere Erträge zurückzuführen ist. Umgekehrt deutet ein Rückgang der Hash-Rate darauf hin, dass sich Miner vom Netzwerk trennen, weil es für sie nicht mehr rentabel ist, es abzusichern.
Zu den Faktoren, die die gesamten Mining-Kosten beeinflussen können, gehören der aktuelle Preis des Vermögenswerts, die Anzahl der verarbeiteten Transaktionen und die ausgegebenen Gebühren, um nur einige zu nennen. Natürlich sind auch die direkten Mining-Kosten (Strom, Rechenleistung) wichtige zu berücksichtigende Elemente.
Das Abstecken (z. B. als Teil des Proof of Stake) ist ein weiteres mit der Spieltheorie verwandtes Konzept, das dem Mining ähnelt. Allerdings funktionieren die Mechanismen unterschiedlich. Die Grundidee besteht darin, dass Benutzer ihre eigenen Mittel einsetzen, um an der Blockvalidierung teilzunehmen. Daher könnten wir den zu einem bestimmten Zeitpunkt eingesetzten Betrag berücksichtigen, um das Interesse (oder das Fehlen von Interesse) zu beurteilen.
Projektindikatoren
Wenn Blockchain-Metriken durch beobachtbare Blockchain-Daten ermittelt werden, beinhalten Projektmetriken einen qualitativen Ansatz, bei dem Faktoren wie Teamleistung (falls zutreffend), Whitepaper und Roadmap für die Zukunft berücksichtigt werden.
Das Whitepaper
Es wird dringend empfohlen, vor einer Investition das Whitepaper eines jeden Projekts zu lesen. Dies ist ein technisches Dokument, das uns einen Überblick über das Kryptowährungsprojekt gibt. Ein gutes Whitepaper sollte die Ziele des Netzwerks definieren und uns idealerweise Einblick geben in:
Die verwendete Technologie (ist es Open Source?)
Die beabsichtigten Anwendungsfälle
Die Roadmap für Updates und neue Funktionen
Die Lieferung und Art der Verteilung von Münzen oder Wertmarken
Es ist eine gute Idee, diese Informationen mit Projektbesprechungen abzugleichen. Was sagen andere dazu? Sind Risiken erkennbar? Erscheinen die Ziele realistisch?
Das Team
Wenn hinter dem Krypto-Netzwerk ein bestimmtes Team steht, kann der Hintergrund seiner Mitglieder Aufschluss darüber geben, ob das Team über die erforderlichen Fähigkeiten verfügt, um das Projekt zum Erfolg zu führen. Haben Mitglieder bereits erfolgreiche Projekte in diesem Bereich durchgeführt? Reicht ihre Expertise aus, um die geplanten Meilensteine zu erreichen? Waren sie an dubiosen Machenschaften oder Betrügereien beteiligt?
Wie sieht die Entwicklergemeinschaft aus, wenn es kein Team gibt? Wenn das Projekt über einen öffentlichen GitHub verfügt, überprüfen Sie, wie viele Mitwirkende es gibt, und messen Sie die Aktivität. Eine Währung, deren Entwicklung konstant war, kann attraktiver sein als eine Währung, deren Einlage seit zwei Jahren nicht aktualisiert wurde.
Konkurrenten
Ein solides Whitepaper sollte uns eine Vorstellung vom beabsichtigten Anwendungsfall für das Krypto-Asset geben. In dieser Phase ist es wichtig, die Projekte zu identifizieren, mit denen es konkurriert, sowie die bestehende Infrastruktur, die es ersetzen möchte.
Idealerweise sollte die Fundamentalanalyse ebenso gründlich sein. Ein Vermögenswert mag für sich genommen attraktiv erscheinen, aber die gleichen Indikatoren, die auf ähnliche Krypto-Assets angewendet werden, können zeigen, dass die Indikatoren schwächer sind als bei anderen Kryptos.
Tokenomics und Erstverteilung
Manche Projekte erstellen Token und suchen dann nach einem Problem, das sie lösen können. Das soll nicht heißen, dass das Projekt selbst nicht realisierbar ist, aber der damit verbundene Token ist in diesem Zusammenhang möglicherweise nicht besonders nützlich. Daher ist es wichtig festzustellen, ob der Nutzen des Tokens real ist. Und im weiteren Sinne, ob dieser Nutzen etwas ist, das der Markt als Ganzes erkennen wird, und wie sehr er diesen Nutzen wahrscheinlich schätzen würde.
Ein weiterer wichtiger Faktor, der in diesem Zusammenhang berücksichtigt werden muss, ist die Art und Weise, wie die Mittel ursprünglich verteilt wurden. War es ein ICO oder IEO oder können Benutzer durch Mining Token verdienen? Im ersten Fall muss im Whitepaper angegeben werden, wie viel für die Gründer und das Team reserviert ist und wie viel für Investoren zur Verfügung steht. Im letzteren Fall könnten wir nach Beweisen dafür suchen, dass der Ersteller des Vermögenswerts Pre-Mining durchgeführt hat (Mining im Netzwerk, bevor es angekündigt wird).
Wenn wir uns auf den Vertrieb konzentrieren, können wir uns ein Bild von den möglicherweise vorhandenen Risiken machen. Wenn beispielsweise der überwiegende Teil des Angebots von nur wenigen Parteien gehalten würde, könnten wir zu dem Schluss kommen, dass es sich um eine riskante Investition handelt, da diese Parteien möglicherweise den Markt manipulieren könnten.
Finanzindikatoren
Informationen darüber, wie der Vermögenswert derzeit gehandelt wird, zu seinem vorherigen Handelspreis, seiner Liquidität usw. können alle für die Fundamentalanalyse nützlich sein. Allerdings könnten auch andere interessante Indikatoren in diese Kategorie fallen, die sich auf die Wirtschaftlichkeit und die Anreize der Protokolle des Krypto-Assets beziehen.
Kapitalisierung
Die Kapitalisierung (oder der Netzwerkwert) wird berechnet, indem das zirkulierende Angebot mit dem aktuellen Preis multipliziert wird. Im Grunde stellt es die hypothetischen Kosten für den Kauf jeder verfügbaren Einheit des Krypto-Assets dar (unter der Annahme, dass kein Slippage vorliegt).
Die Großschreibung allein kann irreführend sein. Theoretisch wäre es einfach, bei einem Vorrat von zehn Millionen Einheiten einen nutzlosen Token auszugeben. Wenn nur einer dieser Token gegen 1 US-Dollar eingetauscht würde, würde die Kapitalisierung 10 Millionen US-Dollar betragen. Diese Einschätzung ist offensichtlich fehlerhaft. Ohne ein starkes Wertversprechen ist es unwahrscheinlich, dass der breitere Markt an dem Token interessiert ist.
Da es sich um das zirkulierende Angebot handelt, ist es unmöglich, die Anzahl der im Umlauf befindlichen Einheiten für eine bestimmte Kryptowährung oder einen bestimmten Token wirklich zu bestimmen. Münzen können vernichtet, Schlüssel verloren und Geld vergessen werden. Was wir stattdessen sehen, sind Näherungen, die versuchen, Münzen auszuschließen, die nicht mehr im Umlauf sind.
Allerdings wird die Kapitalisierung häufig zur Bestimmung des Wachstumspotenzials von Netzwerken herangezogen. Einige Kryptowährungsinvestoren halten „Small-Cap“-Währungen für wahrscheinlicher als Wachstumswährungen als „Large-Cap“-Währungen. Andere glauben, dass Large Caps stärkere Netzwerkeffekte haben und daher wahrscheinlicher sind als nicht etablierte Small Caps.
Liquidität und Volumen
Liquidität ist ein Maß dafür, wie leicht ein Vermögenswert gekauft oder verkauft werden kann. Ein liquider Vermögenswert ist ein Vermögenswert, den wir problemlos zu seinem Marktpreis verkaufen könnten. Ein weiteres verwandtes Konzept ist der liquide Markt, ein wettbewerbsorientierter Markt voller Anfragen und Angebote (was zu einer geringeren Geld-Brief-Spanne führt).
Ein Problem, das wir möglicherweise bei einem illiquiden Markt haben, besteht darin, dass wir unsere Vermögenswerte nicht zu einem „fairen“ Preis verkaufen können. Dies zeigt uns, dass kein Käufer bereit ist, den Handel zu tätigen, sodass uns zwei Möglichkeiten bleiben: den Preis senken oder darauf warten, dass die Liquidität steigt.
Das Handelsvolumen ist ein Indikator, der uns bei der Bestimmung der Liquidität helfen kann. Er kann auf verschiedene Arten gemessen werden und wird verwendet, um den gesamten während eines bestimmten Zeitraums ausgetauschten Wert anzuzeigen. Typischerweise zeigen Diagramme die täglichen Handelsvolumina an (in nativen Einheiten oder Dollar angegeben).
Im Rahmen der Fundamentalanalyse kann es hilfreich sein, sich mit Liquidität vertraut zu machen. Letztendlich dient es als Indikator für das Marktinteresse an einer potenziellen Investition.
Versorgungsmechanismen
Für manche gehören die Angebotsmechanismen einer Währung oder eines Tokens aus Anlagesicht zu den interessantesten Eigenschaften. Tatsächlich erfreuen sich Modelle wie Stock-to-Flow (S2F) bei Bitcoin-Anhängern immer größerer Beliebtheit.
Maximales Angebot, zirkulierendes Angebot und Inflationsrate können Entscheidungen beeinflussen. Einige Währungen verringern im Laufe der Zeit die Anzahl der produzierten neuen Einheiten, was sie für Anleger attraktiv macht, die glauben, dass die Nachfrage nach neuen Einheiten deren Verfügbarkeit übersteigen wird.
Andererseits könnten andere Anleger eine streng durchgesetzte Obergrenze auf lange Sicht als schädlich empfinden. Es besteht die Sorge, dass dadurch die Verwendung von Münzen/Tokens entmutigt wird und die Benutzer sich stattdessen dafür entscheiden, diese zu horten. Andere kritisieren es mit dem Argument, dass es Erstanwender überproportional belohne, während eine Politik der konstanten Inflation für Neueinsteiger gerechter wäre.
Indikatoren und Tools für die Fundamentalanalyse
Wir haben Indikatoren bereits als quantitative und manchmal auch qualitative Daten definiert, die in der Basisanalyse verwendet werden. Aber diese Indikatoren allein geben uns nicht alle Informationen. Um die Grundlagen einer Währung besser zu verstehen, müssen wir uns auch andere Indikatoren ansehen.
Ein Indikator kombiniert häufig mehrere Metriken mithilfe statistischer Formeln, um die Kausalitätsanalyse zu erleichtern. Allerdings gibt es immer noch viele Überschneidungen zwischen einer Metrik und einem Indikator, sodass die Definition recht weit gefasst ist.
Wenn die Anzahl der aktiven Wallets wertvoll ist, können wir sie mit anderen Daten kombinieren, um genauere Informationen abzuleiten. Wir können uns zum Beispiel den Prozentsatz der Gesamtzahl der Portfolios ansehen oder eine Kapitalisierung durch die Anzahl der aktiven Portfolios dividieren. Diese Berechnung würde uns den durchschnittlichen gehaltenen Betrag pro aktivem Portfolio liefern. Diese beiden Informationen würden es Ihnen ermöglichen, Rückschlüsse auf die Netzwerkaktivität und den Grad des Vertrauens der Benutzer zu ziehen, denen das Asset gehört. Wir werden im nächsten Abschnitt ausführlicher darauf zurückkommen.
Mithilfe von Tools zur Fundamentalanalyse ist es einfach, alle diese Indikatoren zu erfassen. Während Sie Rohdaten in Blockchain-Explorern überprüfen können, spart ein Aggregator oder Dashboard Zeit. Mit einigen Tools können Sie mit den von Ihnen ausgewählten Daten eigene Indikatoren erstellen.
Daten kombinieren und AF-Indikatoren erstellen
Nachdem wir nun den Unterschied zwischen Daten und Kennzahlen kennen, schauen wir uns an, wie man Daten kombiniert, um die finanzielle Gesundheit der Vermögenswerte, an denen wir interessiert sind, besser zu verstehen. Warum das tun? Nun, wie wir im vorherigen Abschnitt dargelegt haben, weist jede Maßnahme Mängel auf. Wenn Sie sich außerdem nur eine Sammlung von Zahlen für jedes Kryptowährungsprojekt ansehen, übersehen Sie viele wichtige Informationen. Stellen Sie sich das folgende Szenario vor:
Für sich genommen sagt uns die Anzahl der aktiven Adressen nichts Wesentliches, wenn wir die beiden Projekte vergleichen. Wir könnten sicherlich sagen, dass Mint A in den letzten sechs Monaten mehr aktive Adressen hatte als Mint B, aber das ist noch lange keine vollständige Analyse. Welche Beziehung besteht zwischen dieser Zahl und der Großschreibung? Oder die Anzahl der Transaktionen?
Ein konservativerer Ansatz besteht darin, einen Kurs zu erstellen, den wir auf einige Statistiken für Währung A anwenden und ihn dann mit dem gleichen Kurs vergleichen könnten, der für Währung B berechnet wurde. Auf diese Weise vergleichen wir nicht blind einzelne Daten für jede Währung. Stattdessen können wir einen Standard erstellen, um Währungen unabhängig zu bewerten.
Beispielsweise können wir zu dem Schluss kommen, dass die Beziehung zwischen der Kapitalisierung und der Anzahl der Transaktionen viel aussagekräftiger ist als die Kapitalisierung allein. In diesem Fall könnten wir die Marktkapitalisierung durch die Anzahl der Transaktionen dividieren. Für Währung A erhalten wir ein Verhältnis von 5 und für Währung B beträgt unser Verhältnis 0,125.
Wenn wir allein dieses Verhältnis heranziehen, könnten wir denken, dass Währung B mehr Wert oder Potenzial hat als Währung A, weil die berechnete Zahl niedriger ist. Dies bedeutet, dass es im Vergleich zur Kapitalisierung der Währung B eine viel höhere Anzahl an Transaktionen gibt. Daher könnte man meinen, dass Währung B einen höheren Nutzen hat oder dass Währung A überbewertet ist.
Diese Beobachtungen sollten nicht als Anlageberatung ausgelegt werden. Dies ist nur ein Beispiel dafür, wie wir Analysen durchführen können. Ohne die Ziele der Projekte und die Funktion der Währungen zu verstehen, kann man nicht beurteilen, ob die vergleichsweise geringere Anzahl an Transaktionen von Währung A eine positive oder negative Entwicklung darstellt.
Ein ähnliches Verhältnis, das sich auf den Kryptowährungsmärkten einiger Beliebtheit erfreut, ist das NVT-Verhältnis. Das vom Analysten Willy Woo geprägte Wert-Transaktions-Verhältnis des Netzwerks wird als „Kurs-Gewinn-Verhältnis der Welt der Kryptowährungen“ bezeichnet. Mit anderen Worten geht es darum, die Kapitalisierung (oder den Netzwerkwert) durch den Transaktionsbetrag zu dividieren (normalerweise auf einem Tages-Chart).
Wir fangen gerade erst an, die ganze Bandbreite der Einsatzmöglichkeiten von Indikatoren zu erkennen. Bei der Fundamentalanalyse geht es darum, ein System zu entwickeln, mit dem Projekte als Ganzes bewertet werden können. Je mehr qualitativ hochwertige Forschung wir betreiben, desto mehr Daten müssen wir verarbeiten.
AF-Schlüsselindikatoren und -Daten
Sie können aus einer Vielzahl von Indikatoren und Daten wählen. Beginnen Sie als Anfänger mit einigen der beliebtesten. Jeder Indikator vermittelt nur ein unvollständiges Bild des Marktes. Verwenden Sie daher in Ihrer Analyse eine Vielzahl davon.
Wert-pro-Transaktions-Verhältnis (NVT).
Wenn Sie von dem Kurs-Gewinn-Verhältnis gehört haben, das zur Analyse von Aktien verwendet wird, bietet der Transaction Value (Daily) Indicator einen ähnlichen Ansatz. Dabei wird lediglich die Kapitalisierung einer Währung durch das tägliche Transaktionsvolumen dividiert.
Wir verwenden das tägliche Handelsvolumen als Indikator für den zugrunde liegenden, inhärenten Wert einer Währung. Dieses Konzept basiert auf dem Grundsatz, dass das Projekt umso wertvoller ist, je größer das im System zirkulierende Volumen ist. Wenn die Kapitalisierung einer Währung steigt, während das tägliche Handelsvolumen zurückbleibt, könnte der Markt in eine spekulative Blasenphase geraten. Die Preise steigen, ohne dass der zugrunde liegende Wert gestiegen ist. Andernfalls kann der Preis einer Münze oder eines Tokens stabil bleiben, während das tägliche Handelsvolumen steigt. Dieses Szenario könnte auf eine mögliche Kaufgelegenheit hinweisen.
Je höher der Wert des Verhältnisses ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass eine Blase entsteht. Dieser Punkt gilt im Allgemeinen als erreicht, wenn das NVT-Verhältnis größer als 90-95 ist. Ein rückläufiger Bericht deutet darauf hin, dass die Kryptowährung weniger überbewertet ist.
Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV)
Bevor wir uns mit dieser Statistik befassen, müssen wir verstehen, was der realisierte Wert für ein Krypto-Asset bedeutet. Der Marktwert, auch Kapitalisierung genannt, ist einfach das Gesamtangebot an Münzen multipliziert mit dem aktuellen Marktpreis. Der realisierte Wert hingegen berücksichtigt nicht die Münzen, die in unzugänglichen Geldbörsen verloren gehen.
Münzen in ruhenden Wallets werden zum Preis ihrer letzten Bewegung bewertet. Beispielsweise wird ein Bitcoin, das seit Februar 2016 in einer Brieftasche vergessen wurde, nur noch etwa 400 US-Dollar wert sein.
Um unseren MVRV-Indikator zu erhalten, dividieren wir einfach die Kapitalisierung durch die realisierte Kapitalisierung. Wenn die Kapitalisierung viel höher ist als die realisierte Kapitalisierung, erhalten wir am Ende eine relativ hohe Quote. Ein Verhältnis über 3,7 deutet darauf hin, dass es zu einer Korrektur kommen könnte, da Händler aufgrund der Währungsüberbewertung Gewinne mitnehmen.
Diese Zahl bedeutet, dass die Währung derzeit möglicherweise überbewertet ist. Sie können dies vor zwei großen Gewinnmitnahmen bei Bitcoin in den Jahren 2014 (MRVR von etwa 6) und 2018 (MRVR von etwa 5) sehen. Ist der Wert zu niedrig und kleiner als 1, deutet dies darauf hin, dass der Markt unterbewertet ist. In dieser Situation wäre es interessant zu kaufen, da der Kaufdruck zunimmt und den Preis in die Höhe treibt.
Stock-to-Flow-Modell
Der Stock-to-Flow-Indikator ist ein beliebter Indikator für den Preis einer Kryptowährung, die normalerweise nur begrenzt verfügbar ist. Das Modell betrachtet jede Kryptowährung als endliche und seltene Ressource, ähnlich wie Metalle oder Edelsteine. Da das Angebot bekanntermaßen begrenzt ist und keine neuen Quellen gefunden werden können, nutzen Anleger diese Vermögenswerte als Wertaufbewahrungsmittel.
Wir berechnen den Indikator, indem wir das gesamte weltweit zirkulierende Angebot durch die pro Jahr produzierte Menge dividieren. Mit Bitcoin können Sie dies mit leicht auffindbaren Zahlen und Umlaufdaten zu kürzlich geschürften Bitcoins tun. Sinkende Bergbauerträge führen zu einem höheren Verhältnis, was die Knappheit des Vermögenswerts widerspiegelt und ihn wertvoller macht. Bitcoin erlebt regelmäßig eine Halbierung seiner Blockbelohnung, und wie wir sehen können, spiegelt sich dies im Zustrom neuer Bitcoins auf den Markt wider.
Wie Sie sehen, sind die Aktienkurse ein einigermaßen guter Indikator für den Preis von Bitcoin. Der Bitcoin-Preis wurde dem 365-Tage-Durchschnitt des Verhältnisses überlagert und weist eine gute Übereinstimmung auf. Dennoch weist dieses Modell gewisse Nachteile auf.
Beispielsweise weist Gold derzeit ein Stock-to-Flow-Verhältnis von etwa 60 auf, was bedeutet, dass es 60 Jahre dauern würde, das aktuelle Goldangebot bei dem aktuellen Goldfluss auszuschöpfen. Bitcoin ist auf dem besten Weg, in etwa 20 Jahren ein Verhältnis von 1600 zu erreichen, was zu höheren Preisprognosen und einer höheren Kapitalisierung führt als der aktuelle Reichtum der Welt.
Auch das Stock-to-Flow-Modell hat Schwierigkeiten, eine Deflation zu akzeptieren, da diese auf einen negativen Preis hindeuten würde. Wenn Benutzer die Schlüssel zu ihren Wallets verlieren und keine Bitcoins mehr produziert werden, würden wir eine negative Quote sehen. Das Bestand-zu-Fluss-Verhältnis würde dann gegen unendlich gehen und dann negativ werden, wenn wir dies grafisch darstellen würden.
Wenn Sie mehr über das Modell erfahren möchten, schauen Sie sich unseren Bitcoin-Leitfaden und das Stock-to-Flow-Modell an.
Beispiele für grundlegende Analysewerkzeuge
Basisrang
Baserank ist eine Krypto-Asset-Rechercheplattform, die Informationen und Bewertungen von Analysten und Investoren sammelt. Die Kryptowährung erhält eine Gesamtbewertung von 0 bis 100, nachdem der Durchschnitt der Bewertungen jedes Rezensenten gebildet wurde. Während es Premium-Bewertungen für Abonnenten gibt, können Benutzer der kostenlosen Version dennoch eine vollständige Übersicht der Bewertungen sehen, die in Abschnitte unterteilt ist, einschließlich Teamrisiko, Nutzen und Investition. Wenn Sie wenig Zeit haben und einen schnellen Überblick über ein Projekt oder eine Währung benötigen, ist ein Aggregator wie Baserank perfekt für diese Aufgabe. Sie sollten sich jedoch immer weiter über die Projekte informieren, an denen Sie interessiert sind, bevor Sie investieren.
Krypto-Gebühren
Wie der Name schon vermuten lässt, zeigt Ihnen dieses Tool die Gebühren jedes Netzwerks in den letzten 24 Stunden oder sieben Tagen an. Hierbei handelt es sich um benutzerfreundliche Daten zur Analyse des Datenverkehrs und der Nutzung eines Blockchain-Netzwerks. Netzwerke mit hohen Gebühren verzeichnen typischerweise eine hohe Nachfrage.
Diese Maßnahme sollte jedoch nicht wörtlich genommen werden. Einige Blockchains sind auf niedrige Gebühren ausgelegt, was einen Vergleich mit anderen Netzwerken erschwert. In diesem Fall ist es am besten, diese Informationen zusammen mit dem Transaktionsbetrag oder einem anderen Indikator zu betrachten. Beispielsweise liegen Large-Cap-Coins wie Dogecoin oder Cardano aufgrund ihrer niedrigen Transaktionsgebühren in den Charts weiter unten.
Glassnode Studio
Glassnode Studio bietet ein Dashboard, das eine breite Palette von Blockchain-Indikatoren und -Daten anzeigt. Wie die meisten angebotenen Tools ist es im Abonnementformat erhältlich. Allerdings ist die Menge der angebotenen kostenlosen Daten für Hobbyinvestoren geeignet und recht detailliert. Es ist viel einfacher, alle Informationen an einem Ort zu finden, als sie selbst mit Blockchain-Explorern zu sammeln. Die Hauptstärke von Glassnode ist die große Anzahl an Kategorien und Unterkategorien von Indikatoren, die Sie durchsuchen können. Wer sich allerdings für Binance-Smart-Chain-Projekte interessiert, stößt schnell an seine Grenzen.
Glassnode Studio integriert TradingView auch in alle seine Charting-Tools für alle, die ihre Indikatoren mit technischer Analyse kombinieren möchten. Es ist üblich, dass Anleger und Händler bei Entscheidungen mehrere Arten von Analysen kombinieren. Es ist von Vorteil, alles an einem Ort erledigen zu können.
Zum Abschluss
Bei richtiger Anwendung kann die Fundamentalanalyse wertvolle Erkenntnisse über Kryptowährungen liefern, die die technische Analyse nicht bieten kann. Den Marktpreis vom „realen“ Wert eines Netzwerks trennen zu können, ist eine großartige Fähigkeit beim Handel. Natürlich gibt es Dinge, die uns TA sagen kann, die mit FA nicht vorhergesagt werden können. Aus diesem Grund verwenden viele Händler eine Kombination dieser beiden Ansätze.
Wie bei vielen Strategien gibt es keine einheitliche FA-Strategie. Wir hoffen, dass dieser Artikel Ihnen hilft, einige der Faktoren zu verstehen, die Sie berücksichtigen sollten, bevor Sie Kryptowährungspositionen eingehen oder verlassen.
