Einführung
Wenn Sie an einen sicheren Hafen denken, kommen Ihnen wahrscheinlich Edelmetalle wie Gold oder Silber in den Sinn. Hierbei handelt es sich um Anlagen, die Anleger als Absicherung gegen Turbulenzen auf traditionellen Märkten nutzen.
Es wird heftig darüber debattiert, ob Bitcoin zu dieser Anlagekategorie gehört oder nicht. In diesem Artikel betrachten wir einige der Hauptargumente dafür und dagegen, dass Bitcoin ein Wertaufbewahrungsmittel ist.
Was ist ein Wertaufbewahrungsmittel?
Ein Wertaufbewahrungsmittel ist ein Vermögenswert, der seinen Wert über einen längeren Zeitraum behalten kann. Wenn Sie heute ein gutes Wertaufbewahrungsmittel gekauft haben, können Sie einigermaßen sicher sein, dass sein Wert mit der Zeit nicht an Wert verlieren wird. In Zukunft erwarten Sie, dass der Vermögenswert genauso gut (wenn nicht sogar höher) bewertet wird.
Wenn Sie an einen solchen „sicheren Hafen“ denken, kommen Ihnen wahrscheinlich Gold oder Silber in den Sinn. Es gibt einige Gründe, warum diese ihren Wert behalten haben, auf die wir jetzt eingehen werden.
Werfen Sie einen Blick auf die neuesten Bitcoin (BTC)-Kurse.
Was macht einen guten Wertspeicher aus?
Um zu verstehen, was einen guten Wertspeicher ausmacht, schauen wir uns zunächst an, was einen schlechten Wertspeicher ausmachen kann. Wenn wir wollen, dass etwas über einen längeren Zeitraum erhalten bleibt, liegt es auf der Hand, dass es langlebig sein muss.
Nehmen wir zum Beispiel Essen. Äpfel und Bananen haben einen gewissen Eigenwert, denn der Mensch braucht Nahrung zum Leben. Wenn Lebensmittel knapp sind, werden diese Gegenstände sehr wertvoll. Aber das macht es nicht zu einem guten Wertaufbewahrungsmittel. Wenn Sie sie mehrere Jahre lang in einem Safe aufbewahren, sind sie viel weniger wert, da sie sich verschlechtern.
Aber wie wäre es mit einem wertvollen Gegenstand, der gleichzeitig langlebig ist? Sagen wir, getrocknete Nudeln? Das ist zwar auf lange Sicht besser, eine Garantie für den Werterhalt gibt es aber trotzdem nicht. Pasta wird zu geringeren Kosten aus leicht verfügbaren Ressourcen hergestellt. Jeder kann den Markt mit Nudeln überschwemmen, sodass die im Umlauf befindlichen Nudeln an Wert verlieren, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt. Damit etwas seinen Wert behält, muss es daher auch selten sein.
Einige halten Fiat-Währungen (Dollar, Euro, Yen) für eine gute Möglichkeit, Vermögen aufzubewahren, da sie ihren Wert langfristig behalten. Tatsächlich sind sie jedoch schlechte Wertaufbewahrungsmittel, da ihre Kaufkraft deutlich abnimmt, je mehr Einheiten hergestellt werden (genau wie bei Nudeln). Sie können Ihre Ersparnisse abheben und sie zwanzig Jahre lang unter Ihrer Matratze verstecken, aber sie werden nicht die gleiche Kaufkraft haben, wenn Sie sich entscheiden, sie auszugeben.
Im Jahr 2000 konnte man mit 100.000 Dollar viel mehr Dinge kaufen als heute. Dies ist vor allem auf die Inflation zurückzuführen, die sich auf den Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen bezieht. In vielen Fällen wird die Inflation durch ein Überangebot an Fiat-Währungen aufgrund der staatlichen Praxis, mehr Geld zu drucken, verursacht.
Um dies zu veranschaulichen, nehmen wir an, Sie besitzen 25 % des Gesamtangebots von 100 Milliarden US-Dollar, also 25 Milliarden US-Dollar. Die Zeit vergeht und die Regierung beschließt, beispielsweise weitere 800 Milliarden US-Dollar zu drucken, um die Wirtschaft anzukurbeln. Ihr Anteil am Kuchen ist plötzlich auf etwa 3 % gesunken. Da viel mehr Geld im Umlauf ist, ist es sinnvoll, dass Ihre Aktie nicht mehr so viel Kaufkraft hat wie früher.
Der Kaufkraftverlust im Laufe der Zeit.
Wie unsere oben erwähnte Pasta sind Dollars günstig in der Herstellung. Das oben Gesagte kann innerhalb weniger Tage passieren. Bei einem guten Wertaufbewahrungsmittel dürfte es schwierig sein, den Markt mit neuen Einheiten zu überschwemmen. Mit anderen Worten: Ihr Stück vom Kuchen sollte sich, wenn überhaupt, nur sehr langsam auflösen.
Nehmen wir das Beispiel Gold: Wir wissen, dass sein Angebot begrenzt ist. Wir wissen auch, dass es sehr schwierig zu extrahieren ist. Selbst wenn also die Nachfrage nach Gold plötzlich steigt, ist es nicht möglich, einen Drucker anzuwerfen, um mehr zu erzeugen. Es muss, wie schon immer, aus dem Boden gewonnen werden. Obwohl die Nachfrage steigt, kann das Angebot nicht drastisch erhöht werden, um dieser Nachfrage gerecht zu werden.
Die Argumente dafür, dass Bitcoin ein Wertaufbewahrungsmittel ist
Seit den Anfängen von Bitcoin argumentierten Befürworter der Kryptowährung, dass es sich eher um „digitales Gold“ als um eine einfache digitale Währung handele. In den letzten Jahren wurde diese Vision von vielen Bitcoin-Enthusiasten geteilt.
Die These von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel besagt, dass es sich um eines der sichersten Vermögenswerte handelt, die die Menschheit kennt. Befürworter glauben, dass Bitcoin die beste Möglichkeit ist, Vermögen zu speichern, damit es nicht mit der Zeit an Wert verliert.
Bitcoin ist für seine übermäßige Volatilität bekannt. Es mag unintuitiv erscheinen, dass ein Vermögenswert, der an einem Tag 20 % seines Wertes verlieren kann, von vielen als Wertaufbewahrungsmittel betrachtet wird. Doch selbst wenn man die zahlreichen Rückgänge berücksichtigt, ist sie bis heute die Anlageklasse mit der besten Wertentwicklung.
Warum hat Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel an Popularität gewonnen?
Seltenheit
Eines der überzeugendsten Argumente für die Wertaufbewahrungsthese ist vielleicht, dass das Angebot an Bitcoin begrenzt ist. Wie Sie vielleicht in unserem Artikel Was ist Bitcoin? gelesen haben, wird es nie mehr als 21 Millionen Bitcoins geben. Das Protokoll stellt dies durch eine fest codierte Regel sicher.
Die einzige Möglichkeit, neue Einheiten zu schaffen, ist der Abbauprozess, der in gewisser Weise dem Abbau von Gold ähnelt. Doch anstatt in die Erde zu bohren, müssen Bitcoin-Miner ein kryptografisches Rätsel mithilfe von Rechenleistung lösen. Dadurch können Sie neue Einheiten gewinnen.
Mit der Zeit verringert sich die Belohnung aufgrund von Ereignissen, die als Halbierungen bezeichnet werden. Wenn Sie vermutet haben, dass dies die Belohnung halbiert, haben Sie vollkommen Recht. In den Anfängen von Bitcoin belohnte das System jeden Miner, der einen gültigen Block produzierte, mit 50 BTC. Bei der ersten Halbierung wurde diese Zahl auf 25 BTC reduziert. Bei der nächsten Halbierung wird es auf 12,5 BTC halbiert und bei der nächsten auf 6,25 Bitcoins pro Block. Dieser Prozess wird noch über 100 Jahre andauern, bis der letzte Bitcoin ausgegeben wird.
Lassen Sie uns dies auf die gleiche Weise modellieren wie unser vorheriges Fiat-Währungsbeispiel. Nehmen wir an, Sie haben vor einigen Jahren 25 % des Bitcoin-Angebots (d. h. 5.250.000 Einheiten) gekauft. Als Sie diese Bitcoins erworben haben, wussten Sie, dass Ihr Prozentsatz gleich bleiben würde, da es keine Instanz gibt, die in der Lage wäre, dem System weitere Bitcoins hinzuzufügen. Es gibt hier keine Regierung, nun ja, nicht im herkömmlichen Sinne (dazu kommen wir gleich). Wenn Sie also im Jahr 2010 25 % des Maximalangebots gekauft (und HODLed) haben, besitzen Sie heute immer noch 25 %.
Dezentralisierung
Sie denken vielleicht darüber nach, dass es sich um Open-Source-Software handelt. Sie können den Code kopieren und Ihre eigene Version mit 100 Millionen zusätzlichen Einheiten erstellen.
Das könnte man tatsächlich tun. Nehmen wir an, Sie klonen die Software, nehmen die Änderungen vor und führen einen Knoten aus. Alles scheint zu funktionieren. Es gibt nur ein Problem: Es gibt keine anderen Knoten, mit denen man eine Verbindung herstellen kann. Sobald Sie Ihre Softwareeinstellungen geändert haben, begannen die Mitglieder des Bitcoin-Netzwerks, Sie zu ignorieren. Sie haben einen Fork durchgeführt und das von Ihnen ausgeführte Programm wird weltweit nicht mehr als Bitcoin akzeptiert.
Was Sie gerade getan haben, entspricht im Prinzip dem Fotografieren der Mona Lisa und dem Vorgeben, dass es nun zwei Mona Lisas gäbe. Sie können sich selbst davon überzeugen, dass dies der Fall ist, aber viel Glück dabei, auch alle anderen zu überzeugen.
Wir sagten, es gäbe eine Art Regierung für Bitcoin. Diese Regierung besteht aus allen Benutzern, die die Software verwenden. Das Protokoll kann nur geändert werden, wenn die Mehrheit der Benutzer die Änderungen akzeptiert.
Eine Mehrheit davon zu überzeugen, neue Einheiten hinzuzufügen, wäre keine leichte Aufgabe. Schließlich verlangen Sie von ihnen, dass sie über ihre eigenen Mittel verfügen. Derzeit brauchen selbst scheinbar unbedeutende Funktionen Jahre, um einen netzwerkweiten Konsens zu erreichen.
Mit zunehmender Dezentralisierung wird es immer schwieriger, Veränderungen durchzusetzen. Die Inhaber können daher einigermaßen sicher sein, dass das Angebot nicht erhöht wird. Obwohl die Software von Menschen entwickelt wird, verhält sich Bitcoin aufgrund der Dezentralisierung des Netzwerks eher wie eine natürliche Ressource als wie ein Code, der willkürlich geändert werden kann.
Die Eigenschaften von gutem Geld
Diejenigen, die an die Wertaufbewahrungsthese glauben, heben auch Eigenschaften von Bitcoin hervor, die ihn zu einer guten Währung machen. Es handelt sich nicht nur um einen seltenen digitalen Vermögenswert, sondern auch um einen, der Merkmale aufweist, die traditionell seit Jahrhunderten in Währungen übernommen werden.
Gold wurde von Anfang an in allen Zivilisationen als Währung verwendet. Dafür gibt es einige Gründe. Wir haben bereits über Haltbarkeit und Seltenheit gesprochen. Es können gute Vermögenswerte sein, aber nicht unbedingt gute Geldformen. Dafür braucht es Fungibilität, Portabilität und Teilbarkeit.
Fungibilität
Fungibilität bedeutet, dass die Einheiten nicht differenzierbar sind. Bei Gold können Sie zwei Unzen beliebiges Gold nehmen, und sie haben den gleichen Wert. Dies gilt auch für Aktien und Bargeld. Egal welche Einheit Sie besitzen, sie hat den gleichen Wert wie jede andere Einheit desselben Typs.
Die Fungibilität von Bitcoin ist ein heikles Thema. Welche Bitcoin Sie besitzen, sollte keine Rolle spielen. In den meisten Fällen ist 1 BTC = 1 BTC. Kompliziert wird es, wenn man bedenkt, dass jede Einheit mit früheren Transaktionen verknüpft werden kann. In einigen Fällen setzen Unternehmen Gelder auf die schwarze Liste, von denen sie glauben, dass sie in kriminelle Aktivitäten verwickelt waren, auch wenn der Inhaber sie später erhalten hat.
Ist das wichtig? Es ist schwer zu verstehen, warum. Wenn Sie etwas mit einem Dollarschein bezahlen, wissen weder Sie noch der Händler, wo dieser vor drei Transaktionen verwendet wurde. Es gibt kein Konzept der Transaktionshistorie: Neue Banknoten sind nicht mehr wert als bereits verwendete.
Im schlimmsten Fall ist es jedoch möglich, dass ältere Bitcoins (mit mehr Historie) für weniger als neuere Bitcoins verkauft werden. Je nachdem, wen Sie fragen, könnte dieses Szenario die größte Bedrohung für Bitcoin darstellen oder keinen Anlass zur Sorge geben. Im Moment ist Bitcoin jedenfalls funktionell fungibel. Aufgrund verdächtiger Vorgeschichte kam es nur vereinzelt zu eingefrorenen Teilen.
Portabilität
Portabilität gibt die Leichtigkeit des Transports eines Vermögenswerts an. 10.000 Dollar in 100-Dollar-Scheinen? Ziemlich leicht zu bewegen. Öl im Wert von 10.000 Dollar? Nicht so sehr.
Eine gute Währung sollte wenig Platz beanspruchen. Es muss leicht zu transportieren sein, damit Einzelpersonen Waren und Dienstleistungen bezahlen können.
Gold schneidet in dieser Hinsicht traditionell hervorragend ab. Zum jetzigen Zeitpunkt ist eine typische Goldmünze fast 1.500 US-Dollar wert. Es ist unwahrscheinlich, dass Sie Käufe im Wert von einer Unze Gold tätigen, daher nehmen kleinere Stückelung noch weniger Platz ein.
Beim Transport ist Bitcoin den Edelmetallen tatsächlich überlegen. Er hat nicht einmal einen physischen Abdruck. Sie können Vermögen in Milliardenhöhe auf einem Hardwaregerät speichern, das in Ihre Handfläche passt.
Der Transport von Gold im Wert von einer Milliarde Dollar (derzeit über 20 Tonnen) erfordert erhebliche Anstrengungen und Kosten. Selbst mit Bargeld müssen Sie mehrere Paletten mit 100-Dollar-Scheinen mit sich führen. Mit Bitcoin können Sie den gleichen Betrag für weniger als einen Dollar überall auf der Welt senden.
Teilbarkeit
Eine weitere wichtige Eigenschaft einer Währung ist ihre Teilbarkeit, also die Fähigkeit, sie in kleinere Einheiten zu unterteilen. Bei Gold können Sie eine Ein-Unzen-Münze nehmen und sie in der Mitte durchschneiden, um zwei Einheiten von einer halben Unze zu erhalten. Sie verlieren möglicherweise ein Kopfgeld für die Zerstörung des niedlichen Designs eines Adlers oder Büffels, aber der Wert des Goldes bleibt gleich. Sie können Ihre halbe Unze-Einheit immer wieder teilen, um kleinere Stückelungen zu erhalten.
Die Teilbarkeit ist ein weiterer Bereich, in dem sich Bitcoin auszeichnet. Es gibt nur einundzwanzig Millionen Einheiten, aber jede von ihnen besteht aus einhundert Millionen kleinen Einheiten (Satoshis). Dies gibt Benutzern viel Kontrolle über ihre Transaktionen, da sie einen zu sendenden Betrag mit bis zu acht Dezimalstellen angeben können. Die Teilbarkeit von Bitcoin erleichtert auch Kleinanlegern den Kauf von BTC-Bruchteilen.
Wertaufbewahrungsmittel, Tauschmittel und Rechnungseinheit
Die Meinungen zur aktuellen Rolle von Bitcoin sind gemischt. Viele glauben, dass Bitcoin nur eine Währung ist, ein Werkzeug, um Gelder von Punkt A nach Punkt B zu bewegen. Wir werden im nächsten Abschnitt darauf zurückkommen, aber diese Ansicht steht im Widerspruch zu dem, was viele Befürworter der Wertaufbewahrungsthese denken.
Befürworter von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel sagen, dass es mehrere Phasen durchlaufen muss, bevor es zur ultimativen Währung wird. Es begann als Sammlerstück (weitgehend dort, wo wir heute sind): Es erwies sich als funktional und sicher, wurde aber nur von einer kleinen Nische übernommen. Das Kernpublikum besteht hauptsächlich aus Amateuren und Spekulanten.
Erst wenn eine bessere Bildung, Infrastruktur für Institutionen und größeres Vertrauen in die Fähigkeit zur Werterhaltung vorhanden sind, kann es zur nächsten Stufe übergehen: einem Wertaufbewahrungsmittel. Einige glauben, dass er dieses Niveau bereits erreicht hat.
Aufgrund des Gresham-Gesetzes, das besagt, dass schlechtes Geld gutes Geld verdrängt, ist Bitcoin derzeit nicht weit verbreitet. Das bedeutet, dass Einzelpersonen dazu neigen, die schlechte Währung auszugeben und die bessere Währung anzuhäufen, wenn sie mit zwei Arten von Währungen konfrontiert werden. Bitcoin-Benutzer geben lieber Fiat-Währungen aus, weil sie wenig Vertrauen in ihr langfristiges Überleben haben. Sie halten (oder HODL) ihre Bitcoins, weil sie glauben, dass sie ihren Wert behalten.
Wenn das Bitcoin-Netzwerk weiter wächst, werden mehr Benutzer es übernehmen, die Liquidität wird steigen und der Preis wird stabiler. Aufgrund der erhöhten Stabilität wird es keinen so großen Anreiz geben, daran festzuhalten, in der Hoffnung auf höhere Gewinne in der Zukunft. Wir gehen daher davon aus, dass es im alltäglichen Handel und im Zahlungsverkehr als robustes Tauschmittel weitaus stärker zum Einsatz kommen wird.
Eine zunehmende Nutzung stabilisiert den Preis zusätzlich. Im Endstadium würde Bitcoin zu einer Rechnungseinheit werden. Es würde zur Bewertung anderer Vermögenswerte verwendet werden. So wie eine Gallone Öl einen Wert von 4 US-Dollar hat, würde in einer Welt, in der Bitcoin die Währung ist, der Wert von Öl in Bitcoins gemessen.
Wenn diese drei monetären Meilensteine erreicht werden, sehen Befürworter von Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel eine Zukunft, in der Bitcoin zu einem neuen Standard wird, der die heute verwendeten Währungen ersetzt.
Das Argument gegen Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel
Die im vorherigen Abschnitt dargelegten Argumente mögen für einige vollkommen logisch und für andere verrückt erscheinen. Die Idee, Bitcoin zu „digitalem Gold“ zu machen, wird sowohl von Bitcoin-Befürwortern als auch von Krypto-Skeptikern kritisiert.
Bitcoin als digitale Währung
Viele verweisen schnell auf das Bitcoin-Whitepaper, wenn es zu Meinungsverschiedenheiten zu diesem Thema kommt. Für sie ist es offensichtlich, dass Satoshi von Anfang an wollte, dass die Bitcoins ausgegeben werden. Tatsächlich steht es schon im Titel des Dokuments: Bitcoin: Ein Peer-to-Peer-E-Geld-System.
Dieses Argument legt nahe, dass Bitcoin nur dann einen Wert haben kann, wenn Benutzer es ausgeben. Indem Sie es anhäufen, unterstützen Sie die Adoption nicht, sondern verhindern sie. Obwohl Bitcoin nicht allgemein als digitale Währung anerkannt ist, ist seine Haupteigenschaft nicht auf den Nutzen, sondern auf die Spekulation zurückzuführen.
Diese ideologischen Unterschiede führten 2017 zu einer bedeutenden Abspaltung. Die Pro-Bitcoin-Minderheit wünschte sich ein System mit größeren Blöcken, was niedrigere Transaktionsgebühren bedeutete. Aufgrund der zunehmenden Nutzung des Ursprungsnetzwerks können die Kosten einer Transaktion dramatisch steigen und viele Benutzer davon abhalten, Transaktionen mit geringem Wert durchzuführen. Wenn die durchschnittliche Gebühr 10 $ beträgt, macht es wenig Sinn, einen Kauf für 3 $ zu tätigen.
Das gespaltene Netzwerk heißt jetzt Bitcoin Cash. Das ursprüngliche Netzwerk führte im Laufe der Zeit ein eigenes Upgrade namens SegWit ein. SegWit erhöhte zwar die Nennkapazität der Blöcke, aber das war nicht sein Hauptziel. Es legte auch den Grundstein für das Lightning Network, dessen Ziel es ist, kostengünstige Transaktionen zu ermöglichen, indem es sie außerhalb der Kette abwickelt.
In der Praxis ist das Lightning Network jedoch alles andere als perfekt. Standard-Bitcoin-Transaktionen sind wesentlich einfacher zu verstehen, während die Verwaltung der Lightning Network-Kanäle und -Kapazität mit einer steilen Lernkurve verbunden ist. Es bleibt abzuwarten, ob diese Lösung rationalisiert werden kann oder ob das Design der Lösung grundsätzlich zu komplex ist, um einfach nutzbar zu sein.
Aufgrund der wachsenden Nachfrage nach Blockplatz sind On-Chain-Transaktionen in Stoßzeiten nicht mehr so günstig. Daher könnte man argumentieren, dass das Versäumnis, die Blockgröße zu erhöhen, die Nützlichkeit von Bitcoin als Währung beeinträchtigt.
Kein innerer Wert
Für viele ist der Vergleich zwischen Gold und Bitcoin absurd. Die Geschichte des Goldes ist im Wesentlichen die Geschichte der Zivilisation. Das Edelmetall ist seit Jahrtausenden ein fester Bestandteil unserer Gesellschaften. Infolgedessen hat es seit der Abschaffung des Goldstandards etwas von seiner Dominanz verloren, bleibt aber dennoch die Quintessenz sicherer Häfen.
Tatsächlich erscheint es unangemessen, die Netzwerkeffekte des Königs der Vermögenswerte mit einem Protokoll zu vergleichen, das erst 11 Jahre alt ist. Gold gilt seit Jahrtausenden sowohl als Statussymbol als auch als Industriemetall.
Andererseits hat Bitcoin außerhalb seines Netzwerks keinen Nutzen. Sie können es weder als Dirigenten im Elektronikbereich verwenden, noch können Sie es in eine riesige, glänzende Saite verwandeln, wenn Sie sich entscheiden, Ihre Hip-Hop-Karriere zu starten. Es mag Gold nachahmen (Bergbau, begrenzte Reserven usw.), aber das ändert nichts an der Tatsache, dass es sich um einen digitalen Vermögenswert handelt.
Bis zu einem gewissen Grad ist jede Währung ein gemeinsamer Glaube. Der Dollar hat nur einen Wert, weil die Regierung es sagt und die Gesellschaft es akzeptiert. Gold hat nur deshalb einen Wert, weil sich alle darüber einig sind. Beim Bitcoin ist es nicht anders, aber diejenigen, die ihm einen Wert beimessen, sind immer noch eine kleine Gruppe in der Bevölkerung. Wahrscheinlich haben Sie in Ihrem Privatleben viele Gespräche geführt, in denen Sie erklären mussten, was es ist, weil die überwiegende Mehrheit der Menschen es nicht weiß.
Volatilität und Korrelation
Diejenigen, die in Bitcoin einstiegen, freuten sich sicherlich darüber, dass ihr Vermögen um mehrere Größenordnungen zunahm. Für sie behielt es tatsächlich seinen Wert, und zwar sogar noch besser. Aber diejenigen, die ihre ersten Einheiten zum höchsten Preis gekauft haben, hatten nicht die gleiche Erfahrung. Viele erlitten durch den späteren Verkauf große Verluste.
Bitcoin ist unglaublich volatil und seine Märkte sind unvorhersehbar. Metalle wie Gold und Silber weisen im Vergleich dazu unbedeutende Schwankungen auf. Sie können argumentieren, dass es noch zu früh ist und dass sich der Preis irgendwann stabilisieren wird. Dies allein könnte jedoch darauf hindeuten, dass Bitcoin derzeit kein Wertaufbewahrungsmittel ist.
Es ist auch die Beziehung zwischen Bitcoin und traditionellen Märkten zu berücksichtigen. Seit seiner Entstehung erlebt Bitcoin einen stetigen Aufwärtstrend. Kryptowährung wurde nicht wirklich als sicherer Hafen getestet, da sich auch alle anderen Anlageklassen gut entwickeln. Enthusiasten mögen Bitcoin als „unkorreliert“ zu anderen Vermögenswerten bezeichnen, aber es gibt keine Möglichkeit zu wissen, ob dies so bleiben wird, bis andere Vermögenswerte einbrechen und Bitcoin stabil bleibt.
Tulip Mania und Beanie Babies
Es wäre keine wirkliche Kritik an den Wertaufbewahrungseigenschaften von Bitcoin, wenn wir nicht Vergleiche mit Tulip Mania und Beanie Babies anführen würden. Dies sind bestenfalls dürftige Analogien, aber sie dienen dazu, die Gefahren des Platzens einer Blase zu veranschaulichen.
In beiden Fällen strömten Investoren herbei, um Gegenstände zu kaufen, die sie für selten hielten, in der Hoffnung, sie mit Gewinn weiterzuverkaufen. Die Gegenstände selbst waren nicht sehr wertvoll, sie waren relativ einfach herzustellen. Die Blase platzte, als die Anleger feststellten, dass sie ihre Anlagen massiv überbewertet hatten, und die Märkte für Tulpen und Beanie-Babys brachen daraufhin zusammen.
Auch hier handelt es sich um Analogien, die nicht stichhaltig sind. Der Wert von Bitcoin ergibt sich aus dem Vertrauen der Nutzer, aber im Gegensatz zu Tulpen kann nicht mehr angebaut werden, um die Nachfrage zu befriedigen. Allerdings gibt es keine Garantie dafür, dass Anleger Bitcoin in Zukunft nicht als überbewertet ansehen und damit seine eigene Blase platzen lassen.
Zum Abschluss
Bitcoin weist sicherlich die meisten Merkmale eines Wertaufbewahrungsmittels wie Gold auf. Die Anzahl der Einheiten ist begrenzt, das Netzwerk ist ausreichend dezentralisiert, um den Inhabern Sicherheit zu bieten, und es kann zum Halten und Übertragen von Werten verwendet werden.
Letztlich muss es noch seinen Wert als sicherer Hafen beweisen, es ist noch zu früh, diese Eigenschaft zu bestätigen. Die Dinge könnten in beide Richtungen gehen: Die Welt könnte in Zeiten der Wirtschaftskrise Zuflucht zu Bitcoin suchen, oder es könnte weiterhin nur von einer Minderheitsgruppe genutzt werden.
Die Zukunft wird es uns zeigen.
