Einführung

Leerverkäufe ermöglichen es Händlern, vom Preisverfall eines Vermögenswerts zu profitieren. Dies ist eine sehr verbreitete Methode, um Abwärtsrisiken zu verwalten, bestehende Positionen abzusichern oder einfach eine pessimistische Marktaussicht zum Ausdruck zu bringen.

Leerverkäufe können jedoch manchmal eine außergewöhnlich riskante Handelsstrategie sein. Nicht nur, weil es keine Obergrenze für den Preis eines Vermögenswerts gibt, sondern auch wegen Leerverkäufen. Eine Zwangsliquidation kann als plötzlicher Preisanstieg beschrieben werden. Wenn dies geschieht, geraten viele Leerverkäufer in die Falle und versuchen, ihre Positionen zu decken oder aufzulösen.

Wenn Sie verstehen möchten, was eine Zwangsliquidation ist, müssen Sie natürlich zunächst verstehen, was ein Leerverkauf (oder Leerverkauf) ist. Wenn Sie mit Leerverkäufen und ihrer Funktionsweise nicht vertraut sind, lesen Sie „Was sind Leerverkäufe auf den Finanzmärkten?“.

In diesem Artikel schauen wir uns an, was eine Zwangsliquidation ist, wie man sich darauf vorbereitet und in einer Long-Position sogar davon profitiert.

Was ist eine Zwangsliquidation?

Eine Zwangsliquidation liegt vor, wenn der Preis eines Vermögenswerts erheblich steigt, weil die Positionen einer großen Anzahl von Leerverkäufern liquidiert werden.

Leerverkäufer wetten darauf, dass der Preis eines Vermögenswerts fallen wird. Wenn stattdessen der Preis steigt, häufen Short-Positionen einen nicht realisierten Verlust an. Wenn der Preis steigt, können Leerverkäufer gezwungen sein, ihre Positionen zu schließen. Dies kann durch Stop-Loss-Auslöser und Liquidationen (für Margin-Kontrakte und Futures-Kontrakte) erfolgen. Dies kann auch einfach deshalb passieren, weil Händler ihre Positionen manuell schließen, um noch größere Verluste zu vermeiden.

Wie schließen Leerverkäufer ihre Positionen? Sie kaufen. Aus diesem Grund führt eine Zwangsliquidation zu einem starken Preisanstieg. Wenn Leerverkäufer ihre Positionen schließen, heizt ein Kaskadeneffekt von Kaufaufträgen das Feuer weiter an. Daher geht eine Zwangsliquidation in der Regel mit einem entsprechenden Anstieg des Handelsvolumens einher.

Hier ist noch etwas zu beachten. Je größer das Leerverkaufsinteresse ist, desto einfacher ist es, Leerverkäufer in die Falle zu locken und sie zur Schließung ihrer Positionen zu zwingen. Mit anderen Worten: Je mehr Liquidität vorhanden ist, umso größer kann der Anstieg der Volatilität aufgrund der Zwangsliquidation sein. In diesem Sinne ist eine Zwangsliquidation ein vorübergehender Anstieg der Nachfrage bei gleichzeitigem Rückgang des Angebots.

Das Gegenteil einer Zwangsliquidation ist eine Zwangsliquidation von Long-Positionen, die jedoch weniger verbreitet ist. Eine erzwungene Liquidation von Long-Positionen ist ein ähnlicher Effekt, der auftritt, wenn Long-Positionen durch kaskadierenden Verkaufsdruck in die Falle geraten und die Preise stark fallen.

Wie kommt es zu einer Zwangsauflösung von Short-Positionen?

Eine Zwangsliquidation liegt vor, wenn der Kaufdruck plötzlich zunimmt. Wenn Sie unseren Artikel über Leerverkäufe gelesen haben, wissen Sie, dass es sich dabei um eine risikoreiche Strategie handeln kann. Was eine Zwangsliquidation jedoch zu einem besonders volatilen Ereignis macht, ist der plötzliche Ansturm, Short-Positionen schnell abzudecken (über Kaufaufträge). Dazu gehört, dass viele Stop-Loss-Orders bei einem signifikanten Preisniveau ausgelöst werden und viele Leerverkäufer gleichzeitig ihre Positionen manuell schließen.

Eine Zwangsliquidation kann auf praktisch jedem Finanzmarkt erfolgen, auf dem eine Short-Position eingegangen werden kann. Gleichzeitig kann das Fehlen von Leerverkaufsmöglichkeiten in einem Markt auch zu erheblichen Preisblasen führen. Denn wenn es keine gute Möglichkeit gibt, auf einen Vermögenswert zu wetten, kann dieser über einen längeren Zeitraum hinweg steigen.

Voraussetzung für eine Zwangsliquidation kann sein, dass mehrheitlich Short-Positionen und nicht Long-Positionen vorhanden sind. Wenn es viel mehr Short-Positionen als Long-Positionen gibt, steht natürlich mehr Liquidität zur Verfügung, um das Feuer anzuheizen. Aus diesem Grund kann das Long/Short-Verhältnis ein nützliches Instrument für Händler sein, die die Marktstimmung im Auge behalten möchten. Wenn Sie das Long/Short-Verhältnis für Binance-Futures in Echtzeit überprüfen möchten, können Sie dies auf dieser Seite tun.

Einige erfahrene Händler werden nach Möglichkeiten für eine Zwangsliquidation suchen, um von einem schnellen Preisanstieg zu profitieren. Bei dieser Strategie wird eine Position vor der Zwangsliquidation aufgebaut und der schnelle Anstieg genutzt, um zu einem höheren Preis zu verkaufen.

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Beispiele für Zwangsliquidationen

Zwangsliquidationen sind an der Börse weit verbreitet. Dazu gehören typischerweise eine negative Stimmung gegenüber einem Unternehmen, ein vermeintlich hoher Aktienkurs und eine große Anzahl von Short-Positionen. Wenn beispielsweise unerwartet positive Nachrichten eintreffen, werden alle diese Short-Positionen zum Kauf gezwungen, was zu einem Anstieg des Aktienkurses führt. Dennoch handelt es sich bei einer Zwangsliquidation eher um ein technisches Muster als um ein grundlegendes Ereignis.

Einigen Schätzungen zufolge war die Tesla-Aktie (TSLA) eine der Aktien mit den meisten Leerverkäufen in der Geschichte. Der Preis ist jedoch mehrfach erheblich gestiegen, was wahrscheinlich viele Leerverkäufer in die Falle lockt.

Leerverkäufe sind auch auf Kryptowährungsmärkten, insbesondere auf Bitcoin-Märkten, weit verbreitet. Der Markt für Bitcoin-Derivate verwendet stark gehebelte Positionen, die bei relativ geringen Preisbewegungen eingefangen oder liquidiert werden können. Aus diesem Grund kommt es auf den Bitcoin-Märkten häufig zu erzwungenen Liquidationen von Short- und Long-Positionen. Wenn Sie verhindern möchten, dass Sie liquidiert werden oder in solche Schritte verwickelt werden, sollten Sie die von Ihnen eingesetzte Hebelwirkung berücksichtigen. Sie müssen außerdem eine geeignete Risikomanagementstrategie anwenden.

Schauen Sie sich unten die Bitcoin-Preisspanne von Anfang 2019 an. Nach einer starken Abwärtsbewegung bewegte sich der Preis innerhalb einer Spanne. Die Marktstimmung war wahrscheinlich relativ schlecht, da viele Anleger in Short-Positionen waren und eine Fortsetzung des Abwärtstrends erwarteten.

Mögliche Zwangsliquidation auf dem BTC/USD-Markt.

Allerdings durchschritt der Preis die Spanne so schnell, dass die Zone schon lange nicht einmal erneut getestet wurde. Erst einige Jahre später, während der Coronavirus-Pandemie (auch bekannt als „Schwarzer Donnerstag“), wurde es erneut getestet. Diese schnelle Bewegung war höchstwahrscheinlich auf die starke Eindeckung von Short-Positionen zurückzuführen.

Schlussfolgern

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass eine Zwangsliquidation dann vorliegt, wenn Leerverkäufer in eine Falle geraten und gezwungen sind, ihre Positionen abzudecken, was zu einem starken Preisanstieg führt.

Zwangsliquidationen können in stark verschuldeten Märkten besonders volatil sein. Wenn viele Händler und Anleger einen hohen Hebel nutzen, sind die Preisbewegungen tendenziell auch stärker, da kaskadierende Liquidationen zu einem Schneeballeffekt führen können.

Stellen Sie sicher, dass Sie die Auswirkungen einer Zwangsliquidation verstehen, bevor Sie eine Short-Position eingehen. Andernfalls können Sie große Verluste erleiden. Wenn Sie mehr über Leerverkäufe und viele andere Handelstechniken erfahren möchten, lesen Sie den vollständigen Leitfaden zum Kryptowährungshandel für Anfänger.