Wieder aufnehmen
Der reale Ertrag einer Kryptowährung als Messgröße vergleicht den angebotenen Ertrag eines Projekts im Verhältnis zu seinem Umsatz. Ist die Einsatzrendite real höher als die erwirtschafteten Zinsen, sind die Emissionen verwässernd. Das bedeutet, dass ihr Output nicht nachhaltig oder, vereinfacht gesagt, „real“ ist. Die tatsächliche Rendite ist nicht unbedingt besser als bei Verwässerungsemissionen, die häufig zu Marketingzwecken genutzt werden. Dieser Indikator kann jedoch als nützliches Instrument zur Beurteilung der langfristigen Erfolgsaussichten eines Projekts dienen.
Einführung
Die hohen APYs, die in der Welt der dezentralen Finanzierung (DeFi) häufig angeboten werden, wecken sicherlich die Neugier vieler Anleger. Wenn Sie jedoch jemals eine Rendite von 100 % oder sogar 1.000 % bei einer Einsatzmöglichkeit erzielt haben, können Sie sich fragen, ob das zu schön ist, um wahr zu sein. Eine beliebte Methode zur Bewertung versprochener Renditen ist die Berechnung der tatsächlichen Rendite eines Projekts. Diese einfache, schnelle und relativ effektive Berechnung kann Ihnen dabei helfen, auf einen Blick die Machbarkeit der Versprechen eines Projekts zu beurteilen und abzuschätzen, wie „real“ seine Leistung ist.
Was ist DeFi-Yield-Farming?
Yield Farming ermöglicht es Benutzern, Kryptowährungsprämien zu verdienen, indem sie ihre Vermögenswerte in Ertragspools sperren. Es gibt mehrere Möglichkeiten zur Ertragsgenerierung, darunter Liquiditätspools, native Netzwerkversprechen und Kreditprotokolle. Gemeinsam ist ihnen, dass sie im Gegenzug für die Verwendung ihrer Gelder eine Rendite für den Nutzer erwirtschaften. Es ist üblich, dass Landwirte Protokolle verwenden, die ihre Erträge maximieren, sogenannte Ertragsoptimierer. Auch die Landwirte werden ihre Mittel verschieben, um die besten auf dem Markt verfügbaren Renditen zu erzielen.
Als DeFi immer beliebter wurde, begannen viele Protokolle, höhere Belohnungen anzubieten, um Anreize für Staker zu schaffen. Dies hat jedoch häufig zu ungewöhnlich hohen und nicht nachhaltigen APY-Sätzen geführt, von denen einige sogar 1.000 % überstiegen. Sobald diese APYs aufgrund der Erschöpfung der Projektkassen sanken, brachen die Token-Preise häufig ein, da die Benutzer die gefarmten Tokens schnell verkaufen wollten. Es stellte sich heraus, dass die Nachfrage nach diesen Token eher durch Emissionen als durch den Nutzen bedingt war.
Da hohe APY-Sätze im DeFi-Bereich an der Tagesordnung sind, wie können wir den wahren Wert von Projekten und ihr Zinsertragspotenzial einschätzen? Eine Möglichkeit besteht darin, sich den tatsächlichen Krypto-Ertrag eines Projekts anzusehen.
Reale und nachhaltige Rendite im Vergleich zu verwässernden Emissionen
Wenn wir Leistung als „echt“ bezeichnen, sprechen wir von ihrer Nachhaltigkeit. Wenn die Einnahmen des Projekts die Menge der an die Teilnehmer verteilten Token decken, sind die Eigenmittel nicht erschöpft. Theoretisch könnte das Projekt den realen Jahreszins auf unbestimmte Zeit beibehalten, wenn die Einnahmen gleich bleiben.
Allerdings kommt es auch häufig zu verwässernden Emissionen, einem Szenario, bei dem ein Projekt APY auf eine Weise verteilt, die auf lange Sicht nicht nachhaltig ist, meist durch Erschöpfung seines Cashflows. Wenn die Projekteinnahmen nicht steigen, wird es unmöglich sein, das gleiche APY-Niveau aufrechtzuerhalten. Diese Art von APY wird oft im nativen Token des Projekts verteilt, da es in großen Mengen leicht verfügbar ist.
Es ist auch möglich, dass Staker diese Token farmen und auf dem freien Markt verkaufen, was ihren Preis senkt. Dies kann zu einem Teufelskreis führen, in dem mehr native Token verteilt werden müssen, um den gleichen APY bereitzustellen, wodurch die Mittel noch schneller aufgebraucht werden.
Beachten Sie, dass es für den „echten Ertrag“ zwar besser ist, es in sicheren Token zu verteilen, ein Projekt, das seinen nativen Token verteilt, dies jedoch auch nachhaltig tun könnte.
Was ist die reale Kryptowährungsrendite als Messgröße?
Die Messung des realen Krypto-Ertrags ist eine schnelle Möglichkeit, den von einem Projekt gebotenen Ertrag im Verhältnis zu seinen Einnahmen zu beurteilen. Auf diese Weise können Sie sehen, wie verwässernd die Erträge des Projekts sind oder in erster Linie durch die Ausgabe von Token statt durch Einnahmen finanziert werden. Nehmen wir ein einfaches Beispiel.
In einem Monat, Projekt Im gleichen Zeitraum erzielte das Projekt einen Umsatz von 50.000 US-Dollar. Bei einem Umsatz von nur 50.000 US-Dollar, aber 100.000 US-Dollar an Emissionen, ergibt sich ein realer Ertragsrückstand von 50.000 US-Dollar. Daher ist es klar, dass der angebotene APY in hohem Maße von verwässernden Emissionen und nicht vom tatsächlichen Wachstum abhängt. In unserem einfachen Beispiel werden die Betriebskosten nicht berücksichtigt, es handelt sich jedoch um eine vernünftige grobe Schätzung zur Bewertung der Leistung.
Sie haben vielleicht bemerkt, dass die reale Rendite konzeptionell den Dividenden an der Börse ähnelt. Ein Unternehmen, das seinen Aktionären Dividenden zahlt, die nicht durch entsprechende Einnahmen gestützt werden, wäre offensichtlich nicht lebensfähig. Bei Blockchain-Projekten stammen die Einnahmen hauptsächlich aus Gebühren im Zusammenhang mit einer angebotenen Dienstleistung. Im Fall eines automatisierten Market Makers (AMM) können dies Transaktionsgebühren aus einem Liquiditätspool sein, während ein Renditeoptimierer seine Leistungsgebühren möglicherweise mit den Inhabern seines Governance-Tokens teilt.
Wie stellen Sie sicher, dass Ihr DeFi-Ertrag echt ist?
Zunächst müssen Sie ein seriöses Projekt finden, das einen zuverlässigen und gebrauchten Service bietet. Damit haben Sie die beste Ausgangslage, um nachhaltige Renditen zu erzielen. Werfen Sie als Nächstes einen Blick auf das Renditepotenzial des Projekts und wie genau Sie sich beteiligen. Möglicherweise müssen Sie einem Protokoll Liquidität bereitstellen oder seinen Governance-Token in einem Pool einsetzen. Auch das Sperren nativer Token ist ein gängiger Mechanismus.
Für viele Renditesuchende sind in Blue-Chip-Tokens verteilte Renditen vorzuziehen, da diese Vermögenswerte als weniger volatil gelten. Wenn Sie ein Projekt gefunden und seine Mechanismen verstanden haben, vergessen Sie nicht, die tatsächliche Leistung des Projekts anhand der obigen Formel zu überprüfen. Schauen wir uns ein Renditemodell an, das die reale Rendite in sein Geschäftsmodell einbezieht, und wie wir dies mit unserer Metrik überprüfen können.
Ein automatisiertes Market-Maker-Protokoll bietet Renditen auf zwei Arten. Erstens an die Inhaber seines Governance-Tokens ABC und zweitens an die Inhaber von XYZ, seinem Liquiditätsanbieter-Token. Absichtlich werden zehn Prozent der Einnahmen der Plattform für die Staatskasse gehalten, der Rest wird 50/50 zwischen den Inhabern der beiden Token in ihren jeweiligen Belohnungspools aufgeteilt und in BNB ausgezahlt.
Nach Ihren Berechnungen generiert das Projekt einen monatlichen Umsatz von 200.000 US-Dollar. Gemäß dem Geschäftsmodell des Projekts werden BNB im Wert von 90.000 US-Dollar an die Staker im ABC-Belohnungspool und 90.000 US-Dollar an die Staker im XYZ-Belohnungspool verteilt. Den tatsächlichen Ertrag können wir wie folgt berechnen:
200 000 $ – (90 000 $ x 2) = 20 000 $
Unsere Berechnung zeigt, dass es einen Überschuss von 20.000 US-Dollar gibt und dass das Renditemodell nachhaltig ist. Das Wirtschaftsmodell der Ertragsverteilung stellt sicher, dass die Emissionen niemals die Einnahmen übersteigen. Die Wahl eines DeFi-Projekts mit einem nachhaltigen Vertriebsmodell ist ideal, um echte Erträge zu erzielen, ohne selbst mit den Zahlen arbeiten zu müssen.
Macht es DeFi besser, sich auf echte Erträge zu verlassen?
Nicht unbedingt. Bei einigen Projekten haben sich Broadcasts in der Vergangenheit erfolgreich bewährt, um Nutzer anzulocken. Im Allgemeinen reduzieren diese Projekte schrittweise ihre Emissionen und stellen auf nachhaltigere Modelle um. Es wäre falsch zu sagen, dass die Suche nach einer echten Rendite objektiv besser sei und dass es absolut nicht tragbar sei, sich auf Emissionen zu verlassen. Langfristig gibt es jedoch nur Raum für umsatzgenerierende DeFi-Projekte mit realen Anwendungsfällen.
Abschluss
Angesichts der Lehren aus früheren DeFi-Zyklen wäre es für den Raum von Vorteil, wenn mehr Protokolle erfolgreich Funktionen implementieren würden, die die Akzeptanz und nachhaltige Umsatzgenerierung vorantreiben. Wenn es um Shows geht, ist die Botschaft ebenfalls klar: Die Nutzer täten gut daran, sie als das zu verstehen, was sie sind und welche Rolle sie bei der Erweiterung der Nutzerbasis der Projekte und ihrer potenziellen Nachhaltigkeit spielen.
Mehr Informationen
Was ist Yield Farming im dezentralen Finanzwesen (DeFi)?
Was DeFi 2.0 ist und warum es wichtig ist.
Der komplette Einsteigerleitfaden zur dezentralen Finanzierung (DeFi)