Inhalt

• Was sind Elliott-Wellen?

• Das grundlegende Elliott-Wellenmuster

  • Impulswellen

  • Korrekturwellen

• Funktionieren Elliott-Wellen?

• Abschluss

Was sind Elliott-Wellen?

Elliott-Wellen bezeichnen eine Theorie (oder ein Prinzip), die Anleger oder Händler in der technischen Analyse übernehmen können. Dieses Prinzip basiert auf der Idee, dass Finanzmärkte dazu neigen, unabhängig vom Zeitrahmen bestimmten Mustern zu folgen.

Grundsätzlich legt die Elliott-Wellen-Theorie (EWT) nahe, dass Marktbewegungen einer natürlichen Abfolge massenpsychologischer Zyklen folgen. Muster werden auf der Grundlage der aktuellen Marktstimmung erstellt, die zwischen bärisch und bullisch wechselt.

Das Prinzip der Elliott-Wellen wurde in den 1930er Jahren von Ralph Nelson Elliott, einem amerikanischen Buchhalter und Schriftsteller, vorgeschlagen. Dank der Bemühungen von Robert R. Prechter und A. J. Frost wurde die Theorie jedoch erst in den 1970er Jahren populär.

Ursprünglich hieß der TOE Wellenprinzip und war eine Beschreibung menschlichen Verhaltens. Elliotts Vorschlag basierte auf seiner umfassenden Untersuchung von Marktdaten, wobei der Schwerpunkt auf den Aktienmärkten lag. Seine systematische Forschungsarbeit würde Daten aus mindestens 75 Jahren umfassen.

Als technisches Analysetool wird TOE heute verwendet, um Marktzyklen und -trends zu identifizieren, und kann in einer Vielzahl von Finanzmärkten eingesetzt werden. Nun sind Elliott-Wellen kein Indikator oder Handelstechnik; sondern eine Theorie, die helfen kann, das Marktverhalten vorherzusagen. Wie Prechter in seinem Buch feststellt:

[...] das Wellenprinzip nicht in erster Linie ein Vorhersageinstrument ist; sondern eine detaillierte Beschreibung des Verhaltens der Märkte.

– Prechter, R. R. Das Elliott-Wellen-Prinzip (S. 19).

Das grundlegende Elliott-Wellenmuster

Typischerweise wird das grundlegende Elliott-Wellen-Muster als Acht-Wellen-Muster identifiziert. Davon sind fünf Impulswellen (die sich zugunsten des Haupttrends bewegen) und drei Korrekturwellen (die sich in die entgegengesetzte Richtung bewegen).

Somit würde ein vollständiger Elliott-Wellen-Zyklus in einem Bullenmarkt wie folgt aussehen:

Beachten Sie, dass wir im ersten Beispiel fünf Impulswellen haben: drei bei der Aufwärtsbewegung (1, 3 und 5) und zwei weitere bei der Abwärtsbewegung (A und C). Einfach ausgedrückt kann jede Bewegung im Einklang mit dem Haupttrend als Impulswelle betrachtet werden. Das bedeutet, dass 2, 4 und B die drei Korrekturwellen sind.

Aber laut Elliott erzeugen die Finanzmärkte Muster, die fraktaler Natur sind. Wenn wir also den Zeitrahmen erweitern, könnte die Bewegung von 1 bis 5 auch als einzelne Impulswelle (i) betrachtet werden, während die Bewegung A-B-C eine einzelne Korrekturwelle (ii) darstellen kann.

Wenn wir den Zeitrahmen verkürzen, könnte eine einzelne Impulswelle (z. B. Welle 3) wiederum in fünf kleinere Wellen unterteilt werden – wie im nächsten Abschnitt dargestellt.

Im Gegensatz dazu würde ein Elliott-Wellen-Zyklus in einem Bärenmarkt so aussehen:

Impulswellen

Nach Prechters Definition bewegen sich Impulswellen immer in die gleiche Richtung wie der Haupttrend.

Wie wir gerade gesehen haben, beschrieb Elliott zwei Arten der Wellenentwicklung: Motivwellen und Korrekturwellen. Im obigen Beispiel handelt es sich um fünf Impulse und drei Korrekturwellen. Wenn wir jedoch eine einzelne Impulswelle vergrößern, besteht sie aus einer kleineren Fünf-Wellen-Struktur. Elliott nannte es das Fünf-Wellen-Muster und stellte drei Regeln auf, um seine Entstehung zu beschreiben:

• Welle 2 darf nicht mehr als 100 % der vorherigen Bewegung von Welle 1 hinterherhinken.

• Welle 4 darf nicht mehr als 100 % der vorherigen Bewegung von Welle 3 hinterherhinken.

• Unter den Wellen 1, 3 und 5 ist Welle 3 möglicherweise nicht die kürzeste, sondern häufig die längste. Darüber hinaus passiert Welle 3 immer das Ende von Welle 1.

Korrekturwellen

Im Gegensatz zu Impulswellen bestehen Korrekturwellen meist aus einer dreiwelligen Struktur. Sie werden oft durch eine kleinere Korrekturwelle gebildet, die zwischen zwei kleineren Impulswellen auftritt. Die drei Wellen werden oft als A, B und C bezeichnet.

Im Vergleich zu Impulswellen sind Korrekturwellen tendenziell kleiner, da sie sich gegen den größeren Trend bewegen. In einigen Fällen kann dieser Kampf gegen den Trend auch dazu führen, dass Korrekturwellen deutlich schwieriger zu erkennen sind, da sie in Länge und Komplexität erheblich variieren können.

Laut Prechter ist die wichtigste Regel, die es bei Korrekturwellen zu beachten gilt, dass sie niemals aus fünf Wellen bestehen.

Funktionieren Elliott-Wellen?

Es gibt eine anhaltende Debatte über die Effizienz von Elliott-Wellen. Einige sagen, dass die Erfolgsquote des Elliott-Wellen-Prinzips weitgehend von der Fähigkeit der Händler abhängt, Marktbewegungen genau in Trends und Korrekturen zu unterteilen.

In der Praxis können Wellen auf verschiedene Arten gezeichnet werden, ohne unbedingt gegen Elliots Regeln zu verstoßen. Das bedeutet, dass das richtige Zeichnen von Wellen keine einfache Aufgabe ist. Nicht nur, weil es Übung erfordert, sondern auch wegen der hohen Subjektivität.

Kritiker argumentieren daher, dass die Elliott-Wellen-Theorie aufgrund ihres äußerst subjektiven Charakters keine legitime Theorie sei und auf einem schlecht definierten Regelwerk beruhe. Dennoch gibt es Tausende erfolgreicher Investoren und Händler, denen es gelungen ist, Elliotts Prinzipien gewinnbringend anzuwenden.

Interessanterweise gibt es eine wachsende Zahl von Händlern, die die Elliott-Wellen-Theorie mit technischen Indikatoren kombinieren, um ihre Erfolgsquote zu erhöhen und Risiken zu reduzieren. Fibonacci-Retracement- und Fibonacci-Extension-Indikatoren sind vielleicht die beliebtesten Beispiele.

Abschließend

Laut Prechter hat Elliott nie darüber spekuliert, warum Märkte dazu neigen, eine 5-3-Wellenstruktur aufzuweisen. Stattdessen analysierte er einfach die Marktdaten und kam zu diesem Schluss. Das Elliott-Prinzip ist einfach das Ergebnis unvermeidlicher Marktzyklen, die durch die menschliche Natur und die kollektive Psychologie geschaffen werden.

Allerdings handelt es sich bei der Elliott-Welle, wie bereits erwähnt, nicht um einen AT-Indikator, sondern um eine Theorie. Daher gibt es keine korrekte Art und Weise, es zu verwenden, und es ist von Natur aus subjektiv. Die genaue Vorhersage von Marktbewegungen mit dem TOE erfordert Übung und Fähigkeiten, da Händler herausfinden müssen, wie sie die Wellenzählung ermitteln. Dies bedeutet, dass die Verwendung insbesondere für Anfänger riskant sein kann.