TL;DR (ZUSAMMENFASSUNG)

MakerDAO ist ein Decentralized Finance (DeFi)-Projekt mit einem Stablecoin, der in Kryptowährungen besichert und an den US-Dollar gebunden ist und den Namen DAI trägt. Die Währung wird von ihrer Community über eine dezentralisierte autonome Organisation (DAO) verwaltet. Benutzer generieren DAI, indem sie Kryptowährungen in einem Maker Vault mit einem bestimmten Abrechnungssatz sperren. Beispielsweise erfordert eine Abrechnungsrate von 125 % eine Kryptowährungssicherheit in Höhe von 1,25 US-Dollar für jeden DAI-Dollar in Höhe von 1 US-Dollar.

Der Stablecoin ist überbesichert, um der Preisvolatilität von Kryptowährungen Rechnung zu tragen, außerdem wird eine Stabilitätsgebühr erhoben. Ihre Kryptowährung wird liquidiert und zum Ausgleich etwaiger Verluste verwendet, wenn Ihre Sicherheit unter den Liquidationssatz fällt.

DAI bleibt stabil, da Ihr DAO die Stabilitätsgebühr und die DAI-Sparquote kontrolliert. Die Stabilitätsgebühr wirkt sich auf das Angebot an DAI aus, indem sie die Kosten für die Prägung von DAI verändert. Die DAI-Sparquote beeinflusst die Nachfrage nach der Münze, was sich auf die Gewinne der Anleger aus dem Einsatz von DAI auswirkt. Wenn DAI von seinem Anker abweicht, nutzt das DAO diese beiden Mechanismen, um es zurück zu seinem Anker zu leiten.

DAI hat ähnliche Vorteile wie andere Kryptoassets und Stablecoins. Es lässt sich problemlos international überweisen, kann zum Bezahlen oder zur Sicherung von Gewinnen und Verlusten genutzt werden. Sie können DAI auch als Hebel nutzen und es in den DAI-Sparvertrag investieren, um Zinsen zu verdienen.

Um an Governance-Umfragen und Vorstandsabstimmungen teilzunehmen, kaufen Benutzer MKR-Token, die ihnen Stimmrecht verleihen. Diese Token werden verwendet, um die Stabilitätsgebühr, die DAI-Sparrate, Ausrüstung, Smart Contracts und andere Dinge zu ändern.


Einführung

Stablecoins sind sehr beliebte Kryptowährungen, die einen Mittelweg zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Vermögenswerten bieten. Da sie Fiat-Währungen imitieren, aber wie Kryptowährungen funktionieren, sind diese Blockchain-basierten Token attraktiv für die Sicherung von Gewinnen und Verlusten.

Bisher waren die Stablecoins mit der größten Marktkapitalisierung diejenigen, die durch Fiat gedeckt sind. Diese funktionieren, indem sie einen Vorrat an Reserven aufrechterhalten, die den Stablecoin stützen. Allerdings sind auch durch Kryptowährungen unterstützte Stablecoins beliebt. In diesem Artikel untersuchen wir eines der bekanntesten Beispiele, MakerDAO, und genau, wie es den 1-Dollar-Anker über volatile Sicherheiten aufrechterhält.


Was ist MakerDAO?

MakerDAO ist ein Ethereum (ETH)-Projekt, das im Dezember 2017 von Rune Christensen gestartet wurde. Der Schwerpunkt liegt auf der Schaffung von DAI, einem mit Kryptowährung besicherten Stablecoin, der an den US-Dollar gekoppelt ist. Anstatt von einer Gruppe von Entwicklern oder einer einzelnen Einheit betrieben zu werden, verwendet das MakerDAO-Ökosystem den MKR-Governance-Token für Vorschläge und Entscheidungen zum Projekt. Dieses Governance-Modell ist als DAO (Decentralized Autonomous Organization) bekannt.

Benutzer greifen über die Oasis DApp auf MakerDAO zu. Hier können sie besicherte Kredite erstellen, an der Governance teilnehmen und ihre Maker Vaults verwalten. Diese Interaktionen basieren auf Smart Contracts und der Spieltheorie und ermöglichen es DAI, einen relativ stabilen Wert aufrechtzuerhalten. DAI kann genauso verwendet werden wie Fiat-gestützte Stablecoins und bietet die gleichen Vorteile.


Was ist DAI?

DAI ist der an den US-Dollar gekoppelte Stablecoin von MakerDAO und gehört nach Marktkapitalisierung zu den größten Stablecoins und Kryptowährungen. Der Vorrat an ERC-20-Token ist unbegrenzt, solange Benutzer weiterhin Sicherheiten bereitstellen, um mehr DAI zu generieren.

MakerDAO nutzt die Besicherung von Kryptowährungen, um seine Verankerung aufrechtzuerhalten, und nicht einen Tresor mit Fiat-Währungsreserven. Es mag ein wenig beunruhigend sein, dass Kryptowährungen, die für ihre Volatilität bekannt sind, als Rückhalt für einen Stablecoin dienen können. Einfach ausgedrückt haben die Kryptowährungen, die ein Benutzer zur Erstellung von DAI einzahlt, einen viel höheren Wert als der Stablecoin, den er erhält. Dies bietet einen Spielraum für Abwärtsbewegungen des Preises der Kryptowährungen, die als Sicherheit dienen.

Wie bei jedem anderen Stablecoin hat der Einsatz von DAI mehrere Vorteile:

1. Es eignet sich am besten für Ausgaben, die Stabilität erfordern. Einzelhändler und Privatpersonen möchten nicht immer Zahlungen in Kryptowährungen, deren Wert sich über Nacht ändern kann.

2. DAI profitiert von allen Vorteilen der Blockchain. Stablecoins können ohne Bankkonto international transferiert werden. Außerdem sind sie bei richtiger Lagerung unglaublich sicher.

3. Sie können es zur Sicherung von Gewinnen und Verlusten sowie zur Risikoabsicherung nutzen. DAI gleicht einen Teil des Gesamtrisikos Ihres Portfolios aus und ist eine nützliche Möglichkeit, Positionen einzugehen und zu verlassen, ohne die Kette verlassen zu müssen.


Wie funktioniert eine Kryptowährungssicherheit?

Sicherheiten sind ein gängiges Konzept im traditionellen Finanzwesen, mit dem Sie vielleicht bereits vertraut sind. Wenn Sie einen Kredit beantragen, müssen Sie eine werthaltige Sicherheit hinterlegen. Damit wird der Kredit gedeckt, wenn Sie ihn nicht zurückzahlen können.

Physische und gesetzliche Garantie

Ein Pfandhaus ist ein gutes Beispiel. Sie können Schmuck (Sicherheiten) im Austausch gegen einen Barkredit geben. Anschließend können Sie den Kredit zuzüglich einer Gebühr für die Rückforderung Ihrer Sicherheiten zurückzahlen oder das Pfandhaus die Sicherheiten behalten lassen und Ihren Verlust kompensieren. Die Sicherheit dient als Sicherheitsnetz, und das gleiche Konzept gilt auch für Hypotheken und Autofinanzierungen. In diesen Fällen dienen die Vermögenswerte (Grundstück oder Auto) als Sicherheit.

Fiat-gestützte Stablecoins wie BUSD sind durch Fiat-Währungen besichert. Ein Benutzer übergibt sein Geld (die Sicherheit) und erhält dafür Token. Anschließend können Sie die Token auf Wunsch an den Emittenten zurückgeben, falls Sie dies nicht tun, behält dieser das Geld. Dieser Mechanismus erleichtert die Schlichtung, die die Verankerung des Stablecoins aufrechterhält. Mehr dazu erfahren Sie in unserem Artikel Was ist ein Stablecoin?

Kryptowährungsgarantie

Mit Kryptowährungen besicherte Stablecoins wie DAI akzeptieren Krypto als Sicherheit anstelle von Fiat. Ein intelligenter Vertrag mit Regeln verwaltet diese Gelder: Ausgabe von X-Mengen an Stablecoin-Tokens pro Y-Menge an eingezahlter ETH. Geben Sie einen Z-Anteil an ETH zurück, wenn ein X-Anteil an Stablecoins zurückgegeben wird. Die genaue Höhe der erforderlichen Sicherheiten hängt vom Projekt ab, das den Token ausgibt. Dieser Zinssatz hängt hauptsächlich von der Volatilität und dem Risiko des als Sicherheit dienenden Vermögenswerts ab.


Was ist DAI-Übersicherung?

Stabile, relativ risikoarme Vermögenswerte wie Fiat-Geld, Edelmetalle und Immobilien werden typischerweise als Sicherheiten bevorzugt. Wie wir bereits besprochen haben, ist die Verwendung von Kryptowährungen als Sicherheit für Kreditgeber riskanter, da sich ihr Preis stark ändern kann. Stellen Sie sich ein Projekt vor, das 400 US-Dollar an ETH als Sicherheit für 400 an den US-Dollar gekoppelte Token verlangt.

Wenn der Preis der ETH plötzlich sinkt, decken die Sicherheiten des Kreditgebers den von ihm gewährten Kredit nicht ab. Die Lösung ist in diesem Fall eine Überbesicherung: Stattdessen verlangt der Kreditgeber 600 US-Dollar an ETH als Sicherheit, wenn er 400 Token seines an den US-Dollar gebundenen Stablecoin verleiht.


Was sind besicherte Schuldenpositionen (CDP)?

Seit Jahren nutzt MakerDAO Überbesicherung, um einen einigermaßen sicheren Anker aufrechtzuerhalten. Da Smart Contracts den DAI-Generierungsprozess steuern, funktioniert er effizient und ohne menschliches Eingreifen. Wenn Sie den DAI-Stablecoin ausleihen möchten, sperren Sie Kryptowährungen in einem CDP-Smart-Vertrag. Dieses CDP legt einen Abrechnungssatz von beispielsweise 1,5x fest, was bedeutet, dass Sie 150 $ ETH für 100 $ DAI hinterlegen müssen. Ein Benutzer kann bei Bedarf weitere hinzufügen, um das Risiko zu verringern. Wenn der Treuhandbetrag unter 150 % (1,5x) fällt, fällt eine Strafgebühr an. Letztendlich riskiert der Benutzer die Liquidation, wenn er den DAI nicht mit dem zusätzlichen Zinssatz (der Stabilitätsgebühr) bezahlt.


Was sind Maker-Tresore?

In Maker Vaults hinterlegen Benutzer ihre Sicherheiten und generieren DAI. Dadurch können Sie mehrere verschiedene Kryptowährungen gleichzeitig als Sicherheit verwenden. Der Maker Vault brennt DAI auch, wenn ein Benutzer es zurückgibt. Der Prozess ist der folgende:

1. Sie zahlen Kryptowährungen ein, die im Maker-Protokoll unterstützt werden.

2. Durch die Einzahlung wird eine Maker Vault-Position eröffnet.

3. Sie können DAI entsprechend der Höhe Ihrer Garantie abheben. Außerdem müssen Sie die Stabilitätsprovision bezahlen.

4. Um Ihre Kryptowährungssicherheit zurückzugewinnen, müssen Sie den abgehobenen DAI bezahlen.

Es steht Ihnen jederzeit frei, DAI zu generieren oder zurückzugeben und Ihre Sicherheiten hinzuzufügen oder abzuheben. Sie müssen jedoch den im Tresor angezeigten Abrechnungssatz beibehalten. Wenn Sie diesen Satz unterschreiten, wird der Tresor Ihre Sicherheiten liquidieren.


Wie bleibt der Wert von DAI stabil?

Der CDP-Mechanismus reduziert nicht nur das Risiko von MakerDAO als Kreditgeber, sondern trägt auch dazu bei, DAI an den USD zu verankern. MakerDAO kann auch dafür stimmen, die Stabilitätsgebühr und den DAI-Sparsatz (den Zins, der an Smart-Contract-Staker auf den DAI-Sparsatz gezahlt wird) zu ändern und so Angebot und Nachfrage von DAI zu manipulieren. Diese drei Tools arbeiten zusammen, um den DAI bei 1 US-Dollar zu halten. Mal sehen, wie das passiert:

1. Wenn der DAI unter den Anker fällt, macht das System es für Benutzer attraktiv, ihre Schulden zu begleichen, ihre Sicherheiten abzuheben und ihren DAI zu verbrennen. Dies kann durch eine Erhöhung der Stabilitätsprovision erreicht werden, wodurch Kredite teurer werden. Das DAO könnte auch die DAI-Sparquote erhöhen und dadurch die Investitionsnachfrage in den Token erhöhen.

2. Wenn DAI über seiner Verankerung liegt, geschieht das Gegenteil. Das DAO schafft Anreize, DAI zu generieren, wenn die Stabilitätsgebühr gesenkt wird. Dies generiert neue DAI und erhöht das Gesamtangebot, wodurch der Preis sinkt. MakerDAO könnte auch die Nachfrage nach DAI verringern, indem es die DAI-Sparquote senkt, was bedeutet, dass Anleger nach anderen Orten suchen werden, an denen sie Zinsen verdienen können.


DAI-Anwendungsfälle

Wie bereits erwähnt, wird DAI auf die gleiche Weise wie jeder andere Stablecoin verwendet und bietet dieselben Vorteile. Sie müssen es nicht einmal selbst generieren, Sie können DAI auf Kryptowährungsbörsen wie Binance kaufen. DAI präsentiert auch einige einzigartige Anwendungsfälle:

1. Hebelwirkung: Stellen Sie sich vor, Sie besitzen ETH im Wert von 1.000 US-Dollar und glauben, dass der Preis steigen wird. Allerdings verfügen Sie derzeit nicht über zusätzliche Mittel, um ETH zu kaufen. Sie können die ETH als Sicherheit verwenden, DAI generieren und diese dann zum Kauf weiterer ETH verwenden. Wenn der Preis der ETH steigt und Sie Geld abheben möchten, können Sie einen Teil der ETH gegen DAI-Tokens verkaufen und erhalten Ihre Sicherheiten zurück.

2. DAI Savings Rate: Sie können Zinsen verdienen, indem Sie DAI in den DAI Savings Rate-Smart-Vertrag einzahlen. Dieser Satz variiert, da das DAO versucht, den Preis von DAI zu kontrollieren.


Wo kann ich DAI kaufen?

Es ist möglich, DAI an großen Kryptowährungsbörsen wie Binance zu kaufen. Nachdem Sie ein Konto erstellt und KYC-Prüfungen durchgeführt haben, können Sie DAI direkt mit einer Kredit- oder Debitkarte kaufen.

Wählen Sie im Feld oben die Fiat-Währung aus, mit der Sie bezahlen möchten, und wählen Sie unten DAI aus. Nachfolgend finden Sie klare Anweisungen zum Hinzufügen Ihrer Karte zu Ihrem Konto. Wenn Sie möchten, können Sie die Exchange-Ansicht auch nutzen, um DAI gegen eine andere Kryptowährung einzutauschen.


Wie nehme ich am Governance-System von MakerDAO teil?

Um MakerDAO zu überprüfen und darüber abzustimmen, müssen Sie über das Governance-Token des Projekts, MKR, verfügen. Der Token hat einen maximalen Bestand von 1.005.577 MKR und etwa 40 % wurden bei der Implementierung an Teammitglieder und Frühinvestoren verteilt. Den Rest behält die DAO für zukünftige Verkäufe.

MKR-Inhaber können über eine Änderung der Plattformstabilitätsgebühr, der DAI-Sparrate, der Abrechnungsrate und anderer Aspekte abstimmen. Ihre Stimme ist proportional zur Menge an MKR, die sie besitzen. Sie können zum MakerDAO-Governance-Portal gehen, um laufende Abstimmungen anzuzeigen und teilzunehmen.

Governance-Umfragen

Eine Governance-Umfrage ermöglicht es Benutzern, nicht-technische Vorschläge zu erstellen, über die andere MKR-Inhaber abstimmen können. Dies könnte beispielsweise eine Änderung der Governance, der Ziele, des Teams oder der Budgets sein. Eine Governance-Umfrage nutzt den Mechanismus der sofortigen Abwicklung, was bedeutet, dass Ihre Wahl unter mehreren Optionen eingestuft werden kann.

Exekutivstimmen

Executive Votes sind mit technischen Änderungen in Smart Contracts verbunden. Vorschläge nutzen ein fortlaufendes Abstimmungssystem, sodass jederzeit neue konkurrierende Vorschläge eingereicht werden können. Eine Abstimmung der Exekutive wird zu tiefgreifenden Änderungen des Smart-Contract-Codes führen, beispielsweise zur Anpassung der Gebühren oder der Höhe der Sicherheiten. Abstimmungen der Exekutive sind erforderlich, um einige der Änderungen umzusetzen, über die in Governance-Umfragen abgestimmt wurde.


Schlussfolgerungen

Als dominanter, mit Kryptowährungen besicherter Stablecoin hat sich DAI als großer Erfolg erwiesen. Das System mildert die Volatilität von Kryptowährungen, ohne dass eine Besicherung durch Fiat-Währungen erforderlich ist, was eine ziemliche Leistung ist. Wir sollten auch nicht seine Bedeutung in der Geschichte der DAOs vergessen. Es ist eines der größten und am längsten bestehenden DAOs, das den Weg für viele andere geebnet hat. Wenn Sie sich entscheiden, mit DAI zu experimentieren, vergessen Sie nicht, dass es denselben Risiken unterliegt wie andere Stablecoins.