STABLECOINS: Der bankliche Deckungsmechanismus als Falle für Stablecoins
Das Potenzial und die Risiken der Technologie der dezentralen Register sind zu groß, um uns den Luxus zu leisten, Fehler zu machen.
Stablecoins sind mit dem Ziel entstanden, Stabilität im Krypto-Universum zu bieten. Theoretisch sollte jede Einheit eine Parität von 1 zu 1 mit Fiat-Währungen wie dem Dollar, Euro oder Real aufrechterhalten, was es dem Investor ermöglicht, Wertvorhersehbarkeit und einen einfachen Übergang zwischen dem traditionellen und dem digitalen System zu haben.
Das Problem liegt im sogenannten banklichen Deckungsmechanismus. Viele dieser Stablecoins halten als Garantie Einlagen bei Finanzinstitutionen, die wiederum nach dem Prinzip der fractional reserves arbeiten. Das bedeutet, dass die Bank nicht das gesamte Geld, das sie erhält, vollständig aufbewahrt: Nur ein Bruchteil bleibt in der Kasse, während der Rest verliehen oder in risikobehaftete Vermögenswerte investiert wird.
Dieses Modell schafft einen Widerspruch. Wenn der Wert der Stablecoin von der sofortigen Umwandlung in Fiat-Währung abhängt, aber die Bank, die sie angeblich deckt, nicht über vollständige Liquidität verfügt, entsteht ein systemisches Risiko: In Krisenszenarien oder bei einem Ansturm auf Rücknahmen wären nicht genügend Mittel vorhanden, um alle Abhebungen zu bedienen.
Das heißt, was Sicherheit bringen sollte, kann in der Praxis die gleiche Fragilität des traditionellen Bankensystems reproduzieren, genau das, was die dezentralisierte Technologie überwinden sollte.
$BTC
$ERA
Das Potenzial und die Risiken der Technologie der dezentralen Register sind zu groß, um uns den Luxus zu leisten, Fehler zu machen.
Stablecoins sind mit dem Ziel entstanden, Stabilität im Krypto-Universum zu bieten. Theoretisch sollte jede Einheit eine Parität von 1 zu 1 mit Fiat-Währungen wie dem Dollar, Euro oder Real aufrechterhalten, was es dem Investor ermöglicht, Wertvorhersehbarkeit und einen einfachen Übergang zwischen dem traditionellen und dem digitalen System zu haben.
Das Problem liegt im sogenannten banklichen Deckungsmechanismus. Viele dieser Stablecoins halten als Garantie Einlagen bei Finanzinstitutionen, die wiederum nach dem Prinzip der fractional reserves arbeiten. Das bedeutet, dass die Bank nicht das gesamte Geld, das sie erhält, vollständig aufbewahrt: Nur ein Bruchteil bleibt in der Kasse, während der Rest verliehen oder in risikobehaftete Vermögenswerte investiert wird.
Dieses Modell schafft einen Widerspruch. Wenn der Wert der Stablecoin von der sofortigen Umwandlung in Fiat-Währung abhängt, aber die Bank, die sie angeblich deckt, nicht über vollständige Liquidität verfügt, entsteht ein systemisches Risiko: In Krisenszenarien oder bei einem Ansturm auf Rücknahmen wären nicht genügend Mittel vorhanden, um alle Abhebungen zu bedienen.
Das heißt, was Sicherheit bringen sollte, kann in der Praxis die gleiche Fragilität des traditionellen Bankensystems reproduzieren, genau das, was die dezentralisierte Technologie überwinden sollte.
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