Das führende nicht-treuhänderische Liquiditätsprotokoll Aave (AAVE) hat sich als Hauptakteur im dezentralen Finanzwesen (DeFi) etabliert, indem es etwa die Hälfte des Marktanteils im dezentralen Kreditwesen kontrolliert.
Dennoch zeigen sich mit dem anhaltenden Krypto-Markt-Hype inmitten des großen Anstiegs im Jahr 2025 mehrere Bedenken innerhalb von Aave, die schwerwiegende Auswirkungen auf den Markt insgesamt haben könnten.
Die Risiken hinter Aaves Dominanz im dezentralen Finanzwesen und der Marktbeherrschung
Laut Daten von DefiLama beträgt der gesamte gesperrte Wert (TVL) von Aave 36,73 Milliarden Dollar. Das entspricht fast 50 % des gesamten TVL von 75,98 Milliarden Dollar. Darüber hinaus erreichte der TVL des Protokolls letzte Woche mit 40 Milliarden Dollar ein Allzeithoch.
Diese dominante Position macht Aave zum 'Rückgrat' der dezentralen Kreditsysteme, was es Benutzern ermöglicht, Vermögenswerte ohne Zwischenhändler zu leihen und zu verleihen. Diese zentrale Rolle bedeutet jedoch auch, dass, wenn Aave Probleme hat, dies eine Kettenreaktion im gesamten Markt auslösen könnte.
Aber was könnte schiefgehen? Eine der kritischen Bedenken ist die Konzentration des Einflusses innerhalb der Governance des Protokolls.
Früher äußerte Sandeep Nailwal, Gründer und CEO der Polygon-Stiftung, Bedenken hinsichtlich der Governance-Struktur innerhalb von Aave. Er wies darauf hin, dass das Protokoll von einer Einzelperson (Stani Kulechov, dem Gründer) geleitet wird.
Nailwal stellte fest, dass Kulechov eine erhebliche Kontrolle über die Vorschläge und Abstimmungen hat, was die Plattform basierend auf seinen persönlichen Vorlieben steuert.
Er schrieb: "Es bedroht auch die verbleibenden Wähler, die gemäß seinen Vorschlägen abstimmen (mit denen ich persönlich nach dem Vorschlag von Polygon gesprochen habe). Das ist, wenn er bereits eine riesige delegierte Stimmkraft hat."
Die Bildung der Nutzerbasis von Aave wird durch Schwächen verstärkt. Daten von Kaiko Research zeigten einen Wandel im Jahr 2025, wobei der Anteil der großen Nutzer, die Sicherheiten über 100.000 Dollar halten, von 29 % im Jahr 2023 auf 37 % anstieg. Gleichzeitig sank der Anteil der kleinen Nutzer mit Einlagen unter 1.000 Dollar von 15 % auf 12 % in den letzten zwei Jahren.
Kaiko wies darauf hin: "Der Anteil der Nutzer, die mehr als 100.000 Dollar in Sicherheiten haben, wuchs von 29 % im Jahr 2023 auf 37 % Anfang 2025, wobei die Gruppe der Sicherheiten zwischen 100.000 Dollar und 1 Million Dollar auf 26 % und die Gruppe über 1 Million Dollar auf 11 % stieg, wobei jede um etwa vier Punkte zulegte. Im Laufe der Zeit kam das Wachstum der großen Einleger hauptsächlich auf Kosten der kleineren, die Einlagen zwischen 1.000 Dollar und 10.000 Dollar hatten."
Diese Konzentration der Macht unter wohlhabenden Teilnehmern erhöht die Wahrscheinlichkeit von Liquiditätsschocks und Instabilität des Protokolls. Wenn diese Benutzer kollektiv abheben oder Liquidationsereignisse erleben, könnte sich die Auswirkung über miteinander verbundene DeFi-Plattformen ausbreiten.
Schließlich stellt auch die übermäßige Expansion ein großes Risiko dar. Aave über 16 Chains hat die operativen Ressourcen belastet. Der führende Defi-Analyst Ignas betonte auf X, dass einige dieser Erweiterungen mit Verlust arbeiten, was die finanziellen und technischen Risiken erhöht.
Der Beitrag stellte fest, dass "wir einen Punkt der Sättigung bei L2 erreicht haben: Aave wurde in 16 Chains veröffentlicht, aber neue Veröffentlichungen arbeiten mit Verlust (Soneium, Celo, Linea, zkSync, Scroll)."
Die Auswirkungen dieser Risiken gehen über Aave selbst hinaus. Als einer der dominierenden Akteure im DeFi kann jede Störung, sei es aufgrund von Governance-Fehlern, Nutzerkonzentration oder übermäßiger Expansion, das Vertrauen in dezentrale Kreditvergabe untergraben und das breitere Ökosystem destabilisieren. Daher wird es entscheidend sein, diese Herausforderungen für Aave anzugehen.
