Juli 2025 war ein Durchbruchmonat für Ethena Labs. Unter den drei größten Stablecoins – USDT, USDC und USDe – **hatte USDe 26 % aller neuen Emissionen** erfasst, wobei das Angebot um 55 % auf 8,5 Milliarden anstieg. Dieses rasante Wachstum verändert die Landschaft der Stablecoins und bringt Ethena fest ins Rampenlicht.
Ein bedeutender Katalysator war die Einführung von USDtb in den Vereinigten Staaten. Vollständig konform mit dem GENIUS Act ist USDtb als Sicherheit für USDe genehmigt und wurde in Zusammenarbeit mit Anchorage entwickelt, was eine zusätzliche Schicht von Vertrauen und Sicherheit in Ethenas Ökosystem hinzufügt.
Ethena hat auch StablecoinX eingeführt, das darauf ausgelegt ist, $ENA Tokens zu kaufen und zu halten. Die Initiative hat 360 Millionen Dollar eingeworben, wobei 260 Millionen Dollar für ENA-Rückkäufe vorgesehen sind, was ungefähr 6,7 % des Gesamtangebots zum 31. Juli entspricht. Ethena hat auch Pläne angekündigt, über die TLGY SPAC an die Börse zu gehen, die unter dem Ticker USDE gehandelt wird, was die Tür zu einer breiteren Marktexposition öffnen könnte.
Der ENA-Token selbst hat stark an Momentum gewonnen. Im Juli stieg sein Preis um etwa 43 %, unterstützt durch das Rückkaufprogramm und neue Börsennotierungen. Die Marktkapitalisierung von ENA liegt jetzt bei etwa 4,8 bis 4,9 Milliarden Dollar, mit einem Handels-Preis von 0,74 bis 0,75 Dollar. Die Protokolleinnahmen von Ethena haben 290 Millionen Dollar erreicht, was es auf den 4. Platz unter den größten Stablecoin-Projekten bringt.
Dennoch bringt schnelles Wachstum Herausforderungen mit sich. USDe, jetzt der drittgrößte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von fast 9,3 Milliarden Dollar, hat Bedenken hinsichtlich der Liquidität auf Plattformen wie Aave aufgeworfen. Um dies anzugehen, entwickelt Chaos Labs ein *Risiko-Orakel*, um das Risikomanagement zu stärken.
Der Ertragsmechanismus von USDe ist ein weiterer wichtiger Unterscheidungsfaktor. Ethena verwendet einen **delta-neutralen Basishandel** - nimmt Long-Positionen auf stETH und Short-Positionen auf ETH-Futures ein - um Renditen zu generieren, ohne auf traditionelle Finanzen angewiesen zu sein. Diese Strategie ist zwar innovativ, erfordert jedoch sorgfältige Aufsicht, insbesondere in volatilen Marktbedingungen.
Kurz gesagt, Ethena Labs expandiert schnell, wobei USDe und ENA große Fortschritte machen. Die Kombination aus regulatorisch freundlichen Produkten, strategischen Rückkäufen und innovativen Ertragsstrategien positioniert sie gut für zukünftiges Wachstum – obwohl die Navigation durch Marktrisiken entscheidend sein wird.
Quelle: Messari
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