Zusammenfassung: Analyse der Schlüsselfaktoren hinter dem jüngsten dramatischen Anstieg von ETH.
Autor: Biteye-Kernbeitragender @viee7227
Ethereum hat in zehn Jahren Höhen und Tiefen erlebt, und während der Markt sich wieder erhitzt, scheint der Preis von ETH nur einen Schritt von seinem historischen Höchststand entfernt zu sein.
Dieser Artikel analysiert sieben Dimensionen, einschließlich institutioneller Aufstockungen und ETF-Hype, Änderungen in der Stiftung, K-Linien-Technikindikatoren, On-Chain-Daten, das Aufkommen von RWA und Stablecoins sowie den Fahrplan, was darauf hindeutet, dass der Aufwärtstrend von Ethereum gerade erst begonnen hat.
Eins, ETH-Reserve-Konzepte
In letzter Zeit war der Kaufdruck auf dem ETH-Markt außergewöhnlich stark, viele börsennotierte Unternehmen und Vermögensverwaltungsinstitutionen haben aktiv zugekauft und ETH sogar in den Kern ihrer Finanzstrategien integriert. Gleichzeitig sind Aktien von ETH-Reservekonzepten stark gestiegen und haben sich zu einem neuen Liebling an der US-Börse entwickelt.
Das markante Ereignis, das Wall Street dazu brachte, Ethereum zu umarmen, war die lautstarke Wette des bekannten Strategen von Wall Street, dem Mitbegründer von Fundstrat, Thomas Lee, auf ETH. Im Jahr 2025 wurde er Vorsitzender von Bitmine, was die Transformation des ehemaligen Bitcoin-Mining-Unternehmens in ein Ethereum-Asset-Unternehmen direkt vorantrieb. Unter Lees Führung hat Bitmine schnell über 600.000 ETH-Positionen auf dem Markt angesammelt, die mehr als 3 Milliarden USD wert sind und als Hauptvermögen für die Finanzreserve dienen. Auch dank seiner Marketinganstrengungen wurde die Aufregung an der Wall Street entfacht, und mehrere börsennotierte Unternehmen in den USA gaben bekannt, dass sie ETH als Vermögenszuweisung kaufen, wie Bit Digital, das seine BTC in ETH umwandelt und 172 Millionen USD ausgibt, um 100.000 ETH zu kaufen, und inzwischen über 120.000 ETH angesammelt hat; SharpLink Gaming hält derzeit etwa 438.000 ETH, was einem Gesamtwert von etwa 1,09 Milliarden USD entspricht.
Diese Reihe von Maßnahmen zeigt, dass institutionelle Investoren Ethereum als strategisches Reservevermögen ähnlich wie Bitcoin betrachten, was zu einer erheblichen Steigerung der Marktakzeptanz von Ethereum führt und die bullischen Erwartungen weiter verstärkt.
Zwei, ETF
Mit dem starken Anstieg des ETH-Preises strömen große Summen ausländischer Gelder in den Ethereum ETF.
Laut Daten von SoSoValue betrug der gesamte Nettozufluss des Ethereum-Spot-ETFs am 29. Juli 2,19 Milliarden USD, mit einem kontinuierlichen Nettozufluss von 18 Tagen seit dem 3. Juli. Der Spot-ETF mit dem höchsten Nettozufluss an einem einzelnen Tag war der Blackrock ETF ETHA, der einen Nettozufluss von 224 Millionen USD an einem einzelnen Tag verzeichnete, wobei der historische Gesamtzufluss von ETHA derzeit 9,704 Milliarden USD beträgt. Am 16. Juli haben neun US-Spot-Ethereum-ETFs insgesamt über 726 Millionen USD Nettozufluss angezogen, was den höchsten Tagesrekord seit der Auflistung im Juli letzten Jahres darstellt.
Im Vergleich dazu hat der Bitcoin ETF in den USA in der gleichen Zeit nach dem Frühjahrsrummel an Schwung verloren, und Ende Juli gab es einige Tage in Folge mit leichtem Nettoabfluss. Dies zeigt, dass Teile des Kapitals von BTC in den ETH-Sektor umgeschichtet werden, was das Vertrauen der Institutionen in die Anwendungsperspektiven von Ethereum widerspiegelt. Der Marktanteil des Bitcoin ETFs beträgt 6,49 % des gesamten Bitcoin-Marktes, während der Ethereum ETF nur 4,71 % ausmacht. Im Vergleich dazu gibt es für Ethereum im ETF-Kanal noch erhebliches Wachstumspotenzial.
Quelle: SoSoValue
Mit Blick in die Zukunft, abgesehen von Spot-ETFs, sind auch ETH-Staking-Rendite-ETFs in Arbeit. Am 17. Juli hat der Blackrock-Tochtergesellschaft iShares den ETH-Trust-Fonds (ETHA) offiziell bei der SEC die 19b-4-Dokumente eingereicht, um Staking-Funktionen für seinen ETH-ETF einzuführen. Laut Analysten wird erwartet, dass die USA in der zweiten Hälfte von 2025 die ersten ETH-Staking-ETFs genehmigen. Diese Produkte werden auf der Grundlage des Haltens von Spot-Ethereum eine jährliche Staking-Rendite von 3-5 % bieten, was für Institutionen attraktiver ist.
Der ETF-Effekt hat Ethereum die direkteste Auswirkung gebracht, indem er die Liquidität und die Nachfragegrenze erhöht hat. Nachdem Institutionen BTC ETFs konfiguriert hatten, wurde der ETH ETF zur einzigen Wahl. Mit einem ETF können auch große Gelder im Umfang von mehreren Milliarden Dollar bequem in Vermögenswerte investiert werden, was zweifellos die Investitionseigenschaften und die Markttiefe von ETH erheblich stärkt und ein wichtiger externer Faktor für die langfristige Aufwärtsentwicklung ist.
Drei, die Ethereum-Stiftung
Dieser Anstieg von Ethereum steht auch in engem Zusammenhang mit Veränderungen im Management-Team.
Die Ethereum-Stiftung hat im vergangenen Jahr eine Umstellung des Managements durchgemacht. Im März 2025 wurden Hsiao-Wei Wang und Tomasz Stańczak als Co-Executive Directors der Stiftung neu ernannt. Das duale Führungsmodell wird die Entscheidungsbefugnis dezentralisieren, die Abhängigkeit von Einzelpersonen verringern und neben technischen Führungspersönlichkeiten wie Vitalik ein professionelleres Managementteam einführen, um die Effizienz zu steigern. Es wird die gemeinschaftlich getriebene Open-Source-Spiritualität bewahren und gleichzeitig die externe Kommunikation und strategische Umsetzung verbessern, was die positive Interaktion zwischen Ethereum und Institutionen und Regulierungsbehörden fördert.
Darüber hinaus hat Danny Ryan, ehemaliger Kernforscher der Ethereum-Stiftung, dem von dem ehemaligen Banker Vivek Raman gegründeten Etherealize-Projekt beigetreten, um durch Bildung von traditionellen Institutionen und Marktwerbung ETH in das Mainstream-Finanzsystem von Wall Street einzuführen. Dies markiert das erste Mal, dass das Kerenteam von Ethereum aktiv in das traditionelle Finanzökosystem integriert wird, und die Bewertungslogik von ETH wird sich in Richtung Institutionalisierung transformieren, was die langfristige Preisstützkraft erheblich stärkt.
Vier, K-Linien-Technikindikatoren
Ethereum zeigt in letzter Zeit einen starken Aufwärtstrend. Im letzten Monat stieg der ETH-Preis von etwa 2400 USD um etwa 60 % und näherte sich Ende Juli der 4000 USD-Marke. Der Anstieg übertrifft den Durchschnitt des Marktes erheblich und spiegelt die optimistischen Erwartungen des Marktes für Ethereum wider.
Technisch gesehen hat ETH/BTC in den letzten drei Monaten eine lange Phase der Seitwärtsbewegung beendet und Mitte Juli den entscheidenden Bereich nach oben durchbrochen, mit einem Anstieg von 40 % im Monat, was darauf hindeutet, dass die zuvor von Bitcoin dominierte Anlegerpräferenz sich nun Ethereum zuwendet und die Marktpräferenz für risikobehaftete Anlagen wieder steigt.
Quelle: TradingView
Darüber hinaus ist der RSI von ETH (Relative Strength Index) im April auf etwa 30 gefallen, was traditionell als „Kaufzone für Tiefststände“ angesehen wird. Daten zeigen, dass jedes Mal, wenn der RSI diesen Bereich (30-40) erreicht, ETH in der Regel einen bedeutenden Anstieg erlebt. Zum Beispiel kam es in der Zeit von 2023 bis 2024 erneut zu einem ähnlichen Signal, das mit einem Anstieg von über 290 % für ETH einherging.
Quelle: TradingView
Analyst @MikybullCrypto wies bereits im April auf dieses Kaufzeichen hin und bewertete es damals als „extrem seltenen Kaufpunkt, den man nicht ignorieren sollte“ und prophezeite, dass ETH sich danach verdoppeln würde. Kürzlich bekräftigte er diese Ansicht erneut und glaubt, dass der Preis von Ethereum möglicherweise den Bereich von 7000 bis 10000 USD erreichen könnte, wenn der RSI weiter steigt.
Das bedeutet, dass Ethereum in dieser Runde von Anstiegen aus technischer Sicht noch nicht am Ende ist.
https://x.com/MikybullCrypto/status/1945580696140919266
Fünf, On-Chain-Indikatoren
Laut On-Chain-Daten hat die Aktivität von Ethereum erheblich zugenommen.
Handelsaktivität: Die tägliche Anzahl der Transaktionen im Ethereum-Hauptnetz ist in den letzten Monaten stabil geblieben, im Juni 2025 betrug die monatliche Gesamtzahl der Transaktionen von Ethereum etwa 42 Millionen (durchschnittlich etwa 1,4 Millionen pro Tag), was im Wesentlichen dem Niveau der vorherigen Monate entspricht. Bemerkenswert ist, dass die Gasgebühren auf der Kette derzeit niedrig sind, was jedoch möglicherweise nicht auf einen Rückgang der Nutzer zurückzuführen ist, sondern darauf, dass die Netzwerkverarbeitungsfähigkeit nach einem Upgrade des Hauptnetzes verbessert wurde, wodurch die Transaktionskosten pro Einheit gesenkt wurden. Laut Nansen-Daten ist die Anzahl aktiver Adressen auf Ethereum in den letzten 30 Tagen um 16,3 % gestiegen, während die Anzahl der Transaktionen in den letzten 30 Tagen um 14,2 % zugenommen hat und am 22. Juli eine durchschnittliche tägliche Transaktionsanzahl von 1,62 Millionen erreicht hat, was einen neuen Höchststand in den letzten sechs Monaten darstellt. Die aktive Kettenaktivität bedeutet, dass mehr Nutzer und Anwendungen das Ethereum-Netzwerk nutzen.
Quelle: Nansen
On-Chain-Gebühren: Mit dem jüngsten Anstieg der Coin-Preise und der Erholung der On-Chain-Aktivitäten sind auch die Einnahmen aus den Ethereum-Gebühren gestiegen und haben andere öffentliche Ketten übertroffen. Im zweiten Quartal 2025 sind die Einnahmen aus den On-Chain-Gebühren wieder auf den zweiten Platz zurückgekehrt. Laut Artemis-Daten betrugen die gesamten Gebühreneinnahmen von Ethereum im Juni etwa 39,1 Millionen USD, nur hinter Tron, was in gewissem Maße die Rückkehr der Nachfrage nach dem Ethereum-Netzwerk widerspiegelt.
Quelle: Artemis
Der gesamte gesperrte Wert von DeFi (TVL): Die folgenden Daten von DefiLlama zeigen, dass der TVL von Ethereum von 60,2 Milliarden USD am 28. Juni auf einen Dreijahreshoch von 85,9 Milliarden USD am 28. Juli gestiegen ist, was einem Anstieg von über 42 % innerhalb eines Monats entspricht. Darüber hinaus hat der gesamte DeFi TVL das 153 Milliarden USD-Marke Ende Juli überschritten und einen Dreijahreshoch erreicht, wobei fast 60 % in Ethereum gesperrt sind. Es ist jedoch bemerkenswert, dass der Preis von Ethereum in derselben Periode um 59,9 % gestiegen ist, was den Anstieg des TVL übertrifft. Wenn wir den TVL im ETH-Wert messen, gibt es einen Rückgang von 1 %, was darauf hindeutet, dass der kürzliche Anstieg des TVL hauptsächlich durch den Anstieg des ETH-Preises verursacht wurde. Das bedeutet, dass, wenn die Vermögenspreise in Zukunft zurückgehen, auch die TVL-Indikatoren entsprechend zurückgehen könnten.
Quelle: Defillama (Das obige Bild zeigt ETH TVL)
Staking-Situation: Es ist erwähnenswert, dass die Staking-Größe von Ethereum immer neue Höchststände erreicht hat – derzeit sind über 36 Millionen ETH im Staking, was fast 30 % des gesamten Angebots entspricht. Diese gesperrten ETH reduzieren das zirkulierende Angebot effektiv und verringern den Verkaufsdruck aus der Sicht von Angebot und Nachfrage. Obwohl es kürzlich über 500.000 ETH gab, die auf die Aufhebung des Stakings warteten, gab es gleichzeitig viele neue Stakings, die die Auswirkungen des großen Abgangs ausgleichen konnten. Der Preis bleibt stark, und es besteht kein Grund zur übermäßigen Panik.
Quelle: Cryptoquant
Quelle: validatorqueue
ETH-Inflation: Es ist bemerkenswert, dass das Ethereum-Netzwerk derzeit einen leichten Inflationszustand aufweist, wobei die tatsächliche Inflationsrate weit unter dem liegt, was der Markt allgemein annimmt. Laut Statistiken lag die durchschnittliche Nettinflationsrate von Ethereum in den letzten drei Jahren seit dem Merge bei (+0,117 %), was über 11-mal niedriger ist als die Inflationsrate von Bitcoin (+1,338 %). Die Logik von ETH ist, dass mehr Nutzung zu mehr Verbrennung führt, was einen positiven Kreislauf für die Netzwerkaktivität schafft. Das bedeutet, dass die traditionelle Aussage „ETH hat unbegrenzte Inflation“ nicht mehr zutrifft. In den letzten Jahren hat ETH eine realistisch niedrige Inflation aufgewiesen, was möglicherweise eine wichtige Stütze für die steigende Logik ist.
Quelle: ultrasound.money, @LeonWaidmann
Anstieg der Transaktionen + Erholung der Gebühren + Staking-Lockups + Niedriginflationsniveau, mehrere On-Chain-Indikatoren unterstützen gemeinsam die positive Fundamentaldaten von Ethereum und bieten starke Unterstützung für den weiteren Anstieg des ETH-Preises.
Sechs, RWA und Stablecoin-Narrative
Durch eine eingehende Analyse der wichtigsten On-Chain-Netzwerkindikatoren, die RWA unterstützen (siehe Tabelle unten), wird deutlich, dass Ethereum eine dominierende Position im RWA- und Stablecoin-Markt einnimmt.
Quelle: RWA.xyz
RWA on Chain: 2025 wird von vielen Branchenexperten als „Jahr der RWA“ bezeichnet, da zahlreiche reale Vermögenswerte über das Ethereum-Ökosystem tokenisiert werden. Laut RWA.xyz-Daten wurden bis zum 29. Juli 2025 über 341 Arten von RWA-Vermögenswerten auf Ethereum gehalten, darunter Staatsanleihen, Immobilienbeteiligungen, Private Equity usw., was etwa 55,2 % des gesamten RWA-Marktes auf der Kette entspricht und einen Marktwert von 7 Milliarden USD erreicht, was die höchste Position unter allen Blockchains darstellt, etwa dreimal so viel wie der zweitplatzierte ZKsync. Beispielsweise hat der tokenisierte Fonds BUIDL von Blackrock inzwischen 2,4 Milliarden USD überschritten, wobei über 90 % der Vermögenswerte weiterhin auf Ethereum gehalten werden.
Quelle: RWA.xyz
Stablecoin-Trend: Ethereum festigt im Jahr 2025 weiterhin seine Position als Träger des Dollar auf der Kette. Bis zum 29. Juli 2025 entfallen über 54 % des gesamten Marktes auf Stablecoins, die auf Ethereum betrieben werden, und belegen damit den ersten Platz unter allen öffentlichen Ketten. Bei einem Gesamtvolumen von etwa 250 Milliarden USD sind mehr als 137,7 Milliarden USD an Stablecoins (USDT, USDC usw.) im Ethereum-Netzwerk im Umlauf.
Quelle: RWA.xyz
Es ist zu betonen, dass ETH in der Vergangenheit eher als „Super-Bitcoin“ Krypto-Asset angesehen wurde, aber heute, mit der Ansammlung von Stablecoins und RWA, hat ETH eine breitere Wertunterstützung. Einerseits ist ETH als „digitales Öl“ unverzichtbar für die Bezahlung von Gas; jede Stablecoin-Überweisung und jede RWA-Emission verbrennt eine kleine Menge ETH. Andererseits wird die Eigenschaft von ETH als „produktivem Asset“ immer deutlicher – das Staken von ETH kann native Erträge bringen, was dem Halten von US-Staatsanleihen zur Zinsgewinnung ähnelt und den traditionellen Investorenvorlieben für ertragbringende Reserve-Assets entspricht. Wenn wir in eine Phase sinkender Zinsen eintreten, kann die Staking-Rendite von ETH höher sein als die Rendite von Staatsanleihen, und mit einem enormen Aufwärtspotenzial macht das ETH äußerst attraktiv. Thomas Lee äußerte lautstark, dass Ethereum als Plattform für Stablecoins und RWA unbegrenzte Perspektiven hat, was es zur bevorzugten Wahl für Wall Street macht, um sich auf konforme Ketten zu positionieren. Lee glaubt, dass der Wert des Ethereum-Netzwerks stark unterschätzt wird, und sein „fairer Wert“ sollte im Bereich von 10.000 bis 15.000 USD liegen, mit einem Potenzial für mehr als das Zehnfache in den kommenden Jahren.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Aufstieg von Stablecoins und RWA den Investitionswert von ETH neu definiert und Ethereum die Möglichkeit gibt, ein globales digitales Dollar-Abrechnungsnetzwerk zu werden, was auch einer der wichtigen Gründe ist, warum institutionelle Investoren kürzlich große Mengen an ETH investiert haben.
Sieben, der technische Fahrplan von Ethereum
Ethereum hat in den letzten zehn Jahren kontinuierlich Iterationen und Upgrades durchlaufen, und der Fortschritt seines technischen Fahrplans ist ein wichtiger interner Antrieb für die positive Marktentwicklung von ETH.
Das letzte bedeutende Upgrade – das Pectra-Upgrade – wurde am 7. Mai 2025 erfolgreich implementiert. Es integriert die beiden Untervorschläge Prague und Electra und umfasst Änderungen auf der Ausführungsebene und der Konsensebene. Es führt die Kontoabstraktion (EIP-7702), eine Erhöhung des Staking-Limits für Validatoren (auf 2048 ETH), Datenkapazitätserweiterung (Erhöhung des Blobs), flexiblere Ausstiegsmechanismen und BLS-Vorcompilierungen ein, um die Skalierbarkeit und Benutzererfahrung zu verbessern und den Weg für zukünftiges Sharding und Verkle-Bäume zu ebnen, was einen entscheidenden Schritt im mittelfristigen Fahrplan von Ethereum darstellt.
Im nächsten Schritt wird das Fusaka-Upgrade voraussichtlich Ende 2025 live gehen, was die Anzahl der Datenblobs pro Block um das Achtfache erhöhen und die PeerDAS-Technologie einführen wird, um die Verfügbarkeit von On-Chain-Daten zu verbessern.
Insgesamt wurde der Entwicklungsfahrplan von Ethereum im vergangenen Quartal wie geplant vorangetrieben, einschließlich Proto-Danksharding, Vertiefung der Kontoabstraktion, Datenkapazitätserweiterung und Reform des Validierungsmechanismus, um die Leistung von Ethereum kontinuierlich zu verbessern. In der Zukunft wird Ethereum bestrebt sein, Danksharding vollständig in Sharding umzusetzen, die Zustandslosigkeit zu erreichen und die verschiedenen modularen Aspekte zu vervollständigen. Die Verbesserung der Ethereum-Leistung wird auch eine solide Grundlage für den langfristigen Wert von ETH schaffen.
Zusammenfassung
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass wir anlässlich des zehnjährigen Jubiläums von Ethereum die Resonanz zwischen den internen Fundamentaldaten und dem externen Umfeld beobachten können: Kernindikatoren verbessern sich, technologische Upgrades nehmen zu, und die Teamführung wird optimiert, was das Ethereum-Netzwerk robuster macht. Gleichzeitig bringen neue Narrative von Stablecoins und RWA sowie das zusätzliche Kapital, das durch ETFs hereinkommt, kontinuierlichen Aufwärtsdruck auf ETH. Aus diesem Grund sind immer mehr Vermögensverwaltungsinstitutionen und Analysten optimistisch in Bezug auf die mittelfristigen Perspektiven von Ethereum und glauben, dass es in den kommenden Jahren neue Höhen herausfordern könnte.
Natürlich können Herausforderungen durch andere öffentliche Ketten, regulatorische Veränderungen usw. weiterhin Schwankungen mit sich bringen. Aber eines ist sicher: Am Anfang des nächsten Jahrzehnts wandelt sich Ethereum hin zu einer „neuen Finanzinfrastruktur“, und das Beste steht vielleicht erst noch bevor.