In diesem Zyklus sind viele Menschen tatsächlich überfordert, Xiaoshanzi steigt langsam und fällt schnell, eine Welle zurück zum Ausgangspunkt, wiederholte Reibung der Mentalität!
Zu Beginn der Normalität waren viele Äußerungen im Kreis eher emotionale Ausdrücke, mehr Positionen als Ansichten und Logik. Wenn die Preise steigen, sind alle glücklich und die Vorstellungskraft explodiert; wenn die Preise fallen, erscheinen verschiedene pessimistische Äußerungen, die sogar die vorherigen Trends ignorieren.
In dieser Runde gibt es kein Konzept der Fälschungssaison, das ist wie zu sagen, dass es im zweiten Halbjahr 2022 keinen Bullenmarkt im Jahr 2021 gab. Das kann man auch verstehen: Wir alle wollen Fleisch essen, niemand möchte gerade Fleisch gegessen haben und dann eine Tracht Prügel kassieren, ohne auch nur ein Stück Fleisch gegessen zu haben. Die Schläge waren nicht weniger!
Die erwartete Schaffensphase ist, dass alle Sektoren und Projekte gleichmäßig vorankommen und gemeinsam ATH erreichen und kontinuierlich neue Höchststände setzen. Um ehrlich zu sein, ist das wirklich nur eine Vorstellung; selbst im allgemein anerkannten Bullenmarkt von 2021 waren nicht alle Projekte außergewöhnlich, viele hatten nur moderate Zuwächse und eine durchschnittliche Performance.
Außerdem variierte die Zeit, in der die verschiedenen Sektoren ihren Höhepunkt erreichten, um mehrere Monate; wenn der Zeitpunkt nicht stimmt, verliert man immer noch Geld. Und die Schwankungen in dieser Zeit sind nicht gering.
Dieser Zyklus wird immer noch eine Schaffensphase haben, nur wird diese Schaffensphase möglicherweise milder ausfallen. Nur einige Projekte werden in der Lage sein, den Markt zu übertreffen und weit voraus zu sein. (Die Aussage, dass eine große Schaffensphase kommt, wenn Geld gedruckt wird, ist schwer zu begründen; 2017 wurde kein Geld gedruckt, und die Schaffensphase hatte im Durchschnitt tausendfache Gewinne, während 2021, als viel Geld gedruckt wurde, die Schaffensphase im Durchschnitt nur mit hunderten gerechnet hat; das System ist viel zu groß, und neue Projekte lenken die Aufmerksamkeit ab.)
Ein weiteres Thema ist das neue und alte Problem: Es gibt in der Krypto-Welt das Sprichwort, dass man neue Projekte handeln sollte, nicht alte. Dies war in der letzten Phase sehr offensichtlich. Ende 2020 waren die ersten zwanzig im Krypto-Markt noch mit LTC, BCH, BSV, XLM, XMR, EOS, NEM und anderen Projekten gefüllt, die viele jetzt wahrscheinlich nicht mehr verstehen. Daher gab es in der letzten Phase tatsächlich einen massiven Aufstieg neuer Projekte, die diese historischen alten Projekte aus den oberen Reihen des Marktes verdrängten.
In dieser Phase gibt es jedoch einige Unterschiede: Einerseits sind viele neue Projekte aufgetaucht, und gute Teams mit einer überzeugenden Konzeptnarration werden die Dinge vorantreiben. Viele der in der letzten Phase herausragenden Projekte haben nach einer Phase des Auf und Ab eine zweite Blüte erlebt, wie SOL, BNB, AVAX, UNI, NEAR, FTM, GALA, YGG, UNI, STX usw. Außerdem scheinen sie alle neue Konzeptnarrationen eingefangen zu haben, und die Teams sind auch sehr proaktiv, und sie wissen, wie man mit der Marktkapitalisierung umgeht. Daher ist es schwer zu erwarten, dass in diesem Zyklus neue Projekte die alten Projekte so deutlich ersetzen werden wie in der letzten Phase, denn viele alte Projekte sind ebenfalls sehr stark.
In der letzten Phase war DeFi die Hauptnarration; die Spekulation auf DeFi auf ETH, dann auf DeFi auf BSC, und anschließend auf DeFi auf MATIC, und im zweiten Halbjahr dann auf DeFi auf SOL, AVAX, FTM. Zu dieser Zeit war das DeFi-Kapitalvolumen groß, und die Gruppenangriffe waren sehr offensichtlich. Derzeit gibt es im Markt verschiedene Meinungen zu verschiedenen Aspekten, was zu einer schweren Spaltung des Kapitals führt. In jedem Sektor gibt es Optimismus, und die Modelle entwickeln sich unterschiedlich. Die schwere Kapitalspaltung hat auch dazu geführt, dass es derzeit noch kein Szenario gibt, in dem ein Sektor kollektiv kontinuierlich hohe Werte erreicht, sondern dass jeder zwei bis drei Wochen führend ist, dann aber zurückzieht und sich neu sortieren muss.
Ohne großflächige Anwendungen ist es schwer, Werte zu schaffen, und es wird auch keine positive externe Wirkung erzeugt. Wenn langfristig keine Anwendungen sichtbar werden, wird der Markt immer skeptischer gegenüber seinem langfristigen Wert. Das gilt nicht nur für Krypto, sondern jede Technologiewelle wird so sein.
Eine unvernünftige Kapitalstruktur führt in einem nicht großzügigen Liquiditätsumfeld zu einer verzerrten Wertverteilung.
Frühzeitige Institutionen haben massive buchmäßige Gewinne erzielt (viele haben vielleicht noch nicht realisiert, sondern nur schöne Zahlen), während Projektteams Token abstoßen, um reale Gewinne zu erzielen, und den Märkten und Kleinanlegern bleibt oft nur ein Haufen Scherben.
Die zugrunde liegende Logik ist: Die Hype von 2020-2021 hat die Märkte voller Erwartungen an großflächige Krypto-Anwendungen gemacht, und es tauchten große Fonds in Milliardenhöhe auf, während viele hochrangige Technologie- und Finanztalente einströmten. Genug Vorstellungskraft brachte langfristige hohe Werte für Web3, sodass VCs und Projektteams gemeinsam den Bewertungsrahmen der ersten Märkte nach oben trieben (große VCs benötigen hochbewertete Projekte, sonst können sie das Geld nicht ausgeben, und die Projektteams sehen das gerne). Wir sahen viele Projekte mit Bewertungen von mehreren hundert Millionen oder Milliarden Dollar, darunter einige typische L2-Projekte.
Diese unvernünftige Kapitalstruktur ignoriert die enorme Kluft und den Zeitrahmen von der Technik zur Anwendung in der Krypto-Welt sowie die Möglichkeit einer zehnfachen Effizienzsteigerung (ohne solche Effizienzsteigerungen ist es schwer, große Nutzerbewegungen zu erreichen), und ignoriert auch die Community, die die natürlichste Grundlage für Krypto-Assets darstellt.
In einem Markt mit hohen Zinsen und geringer Liquidität stellte das Projektteam fest, dass die Wertschöpfung schwach war; mit der Zeit nahm die Vorstellungskraft der Narration natürlich ab (viele haben vergessen, dass eine gute Narration auch tatsächlich Schritt für Schritt umgesetzt werden muss). Daher führt die unvernünftige Kapitalstruktur mit hohen Bewertungen und geringer Durchlässigkeit nur zu einem Überangebot von Token, und Kleinanleger und Märkte, die zu Beginn voller Hoffnung waren, enden in Enttäuschung und einer peinlichen Situation, in der niemand bereit ist, die Token zu kaufen.
Natürlich ist diese Situation nicht nur auf Ethereum beschränkt; viele öffentliche Blockchains und Projekte in verschiedenen Bereichen stehen vor ähnlichen Herausforderungen. Aber die Situation, mit der Ethereum konfrontiert ist, ist die typischste, da es die vollständigsten technischen Infrastrukturen und scheinbar die reichhaltigsten Ökosysteme hat.
Es ist auch wichtig zu klären, dass die Vorstellung von einer Schaffensphase, die alle zusammen nach oben schießt, möglicherweise nur auf die Führer der Hauptnarrationen beschränkt ist, während die meisten kleinen Token möglicherweise nur einen kurzen Aufschwung erleben, schnell kommen und schnell gehen.
Zurück zu jetzt und in den nächsten ein oder zwei Jahren: Die Federal Reserve wird wahrscheinlich mehrere Zinssenkungen vornehmen, aber Zinssätze über drei Prozent könnten die neue Norm sein (das ist auch, was Powell letzte Woche über den Anstieg des neutralen Zinssatzes erwähnt hat). Und wenn die Wirtschaft nur schwach ist, ohne eine große Rezession oder massive Liquiditätsschocks, ist es unklar, ob die Fed erneut QE einführt (es ist nicht so, dass man nach dem Ende der Bilanzverkürzung sofort die Bilanz wieder aufbläst). Sollte es zu Schocks kommen, könnte die Größe des nächsten QE möglicherweise auch begrenzt sein. Daher wird die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Situation von 2020-2021 mit null Zinsen und unbegrenztem QE wiederholt, sehr gering sein; wahrscheinlicher ist ein Zinssatz von etwa 3,5 % und begrenztes QE (ob es tatsächlich gibt, hängt von den genauen Umständen ab).
Es könnte weiterhin eine Differenzierung und Strukturierung des Marktes geben, und die Marktbreite könnte sich von einer extremen Konzentration zu einer kleinen Anzahl von Objekten mit sowohl Sicherheit als auch Wachstum ausweiten.
Blind zu wetten, könnte keine gute Wahl sein; die Erwartungen zu senken und die Positionen auf wenige hochliquide, stark konsensfähige Objekte zu konzentrieren, könnte die sicherste Wahl sein.
Wenn wir auf 2021 zurückblicken, war es auch nicht so, dass jedes Projekt gleich war; DeFi wurde heiß gehandelt, Meme wurden heiß gehandelt, und dann kam der wahnsinnige Höhepunkt des heißen Geldes; auch viele alte Projekte wurden einmal behandelt.
Dann kam die Zeit für GameFi, das heiß gehandelt wurde, das Metaverse, das heiß gehandelt wurde, öffentliche Blockchains, die immer wieder gehandelt wurden, und Meme, die weiterhin heiß gehandelt wurden; und insgesamt haben mehr als die Hälfte der Projekte in der Tat gut abgeschnitten, während die andere Hälfte, naja, einfach Pech hatte und geschnitten wurde.
Diese Situation erinnert an die Jahre 2023 bis 2024; obwohl die Liquidität nicht gelockert wurde, ist es wahrscheinlich, dass sich die Heizdynamik auf die Konzentration des Kapitals überträgt. Im Bereich DeFi gibt es immer noch große Chancen; ein wichtiger Punkt, den es zu vermitteln gilt, ist, dass es noch Chancen für Schaffensphasen gibt, aber es braucht Zeit zur Differenzierung.
Wenn die Realität dir eine Ohrfeige gibt, beschwere dich nicht überall, denn Beschweren bringt dir keinen Nutzen und lässt andere deine Angst sehen, was sinnlos ist.
Wenn du in diesem Bullenmarkt Erfolg haben willst, ist es sicherlich zu spät, um alles neu zu lernen; es wäre am besten, wenn jemand dir schnell den Einstieg erleichtert.
Ich bin hauptsächlich ein Blogger, der sich auf frische Inhalte konzentriert.
Es ist besser, den Menschen zu zeigen, wie man fischt, als ihnen einfach einen Fisch zu geben.
