Die Aktien von Hongkonger Stablecoins fallen, während neue Regeln in Kraft treten, Experten sehen eine gesunde Rückkehr

Stablecoin-Unternehmen, die in Hongkong tätig sind, verzeichneten am Freitag zweistellige Verluste angesichts lokaler regulatorischer Veränderungen und einer breiteren Marktkorrektur.

Bright Smart Securities & Commodities Group fiel am Freitag um fast 20 %, so die Daten von Google Finance. Die Yunfeng Financial Group fiel während der Handelsession um mehr als 16 %, während Guotai Junan International Holdings um 11 % und die OSL Group um 10,5 % nachgaben.

Diese Unternehmen werden als „Hongkong-Stablecoin-Konzeptunternehmen“ bezeichnet, deren Aktienkurse durch die Beteiligung an der Emission, Verwahrung, dem Handel oder verwandten Infrastrukturen von Stablecoins beeinflusst werden. Dennoch betrachten einige lokale Experten die Korrektur als eine positive Marktanpassung.

Es ist „eine gesunde Korrektur“, sagte Allen Huang, ein leitender Forscher für Stablecoin-Politik an der Hong Kong University of Science and Technology. „Es gibt Anzeichen dafür, dass der Stablecoin-Wahn auch auf andere Finanzmärkte, einschließlich des Aktienmarktes, übergegriffen hat“, sagte Huang zu Cointelegraph.

Die Korrektur erfolgt vor dem Hintergrund eines breiteren Rückgangs in Hongkongs Finanzmärkten. Der Hang Seng Index schloss am Freitag um mehr als 1 % niedriger, während der Hang Seng SmallCap Index während der Sitzung um 1,54 % fiel. Der Hang Seng Tech Index verlor 1,02 %.

Eine gesunde Marktkorrektur

Der Rückgang der Aktien folgt Hongkongs Eintritt in eine sechsmonatige Übergangsphase mit besonderen Regeln, während es auf sein neues Stablecoin-Rahmenwerk umschaltet. Die neuen Vorschriften kommen auch im Rahmen von Plänen, die unlizenzierte Stablecoin-Werbung in der Region zu kriminalisieren.

Huang ist bei weitem nicht der einzige Experte, der glaubt, dass dieser Verkaufsdruck einfach eine gesunde Marktdynamik war.

„Der Verkaufsdruck bei ‚Stablecoin-Konzept‘-Aktien ist eine rationale Marktkorrektur nach Monaten spekulativer Überenthusiasmus“, sagte Xu Han, Direktor des Liquid Fund bei der in Hongkong lizenzierten Börse HashKey Group.

Er erklärte, dass die regulatorische Strenge, einschließlich der Anforderung einer Eins-zu-eins-Vollreserve, einer täglichen Rücknahme und eines Mindestkapitals von 25 Millionen Hongkong-Dollar (3,18 Millionen US-Dollar), „eine bewusste Strategie ist, um systemische Stabilität und Glaubwürdigkeit zu priorisieren.“ Er schloss:

„Die Korrektur filtert kurzfristige Spekulationen heraus und ermöglicht es grundlegend starken Akteuren, Hongkongs Ruf als global vertrauenswürdigen digitalen Vermögenshub zu verankern.“

„Der heutige Verkaufsdruck bei ‚Stablecoin-Konzept‘-Aktien ist wahrscheinlich eine gesunde Korrektur nach spekulativen Gewinnen“, sagte Niko Demchuk, Leiter der Compliance bei einem Krypto-Forensikunternehmen mit Hongkong-Operationen, AMLBot. Laut Demchuk wogen hohe Lizenzanforderungen und die Herausforderungen, mit denen kleinere Firmen konfrontiert sind, ebenfalls auf einer „Marktrekalibrierung“.

Shukyee Ma, der Chief Strategy Officer des in Hongkong ansässigen Unternehmens für Tokenisierung von realen Vermögenswerten Plume, stimmte scheinbar den anderen Experten zu. Er schloss mit den Worten, dass „dieser Rückgang eine gesunde Marktkorrektur darstellt, die durch Gewinnmitnahmen und regulatorische Klarheit vorangetrieben wird.“

Viele erwarteten, das Rennen zu verlassen

Huang sagte, dass mit den neuen Regeln „einige Institutionen, die in Erwägung ziehen, Stablecoins auszuprobieren, möglicherweise entscheiden, den Prozess nicht fortzusetzen.“ Er sagte, dass die erste Charge von Lizenzinhabern von den Vorteilen der ersten Bewegung profitieren wird, unter Hinweis auf Netzwerkeffekte und Skaleneffekte. Er fügte hinzu:

„Für diejenigen, die nicht in der ersten Charge erwartet werden, wird es ein steiniger Weg, ihre Kosten-Nutzen-Analyse zu ändern. Es ist auch ein Weg, die Wahrscheinlichkeit zu erhöhen, dass die Lizenzinhaber kommerziellen Erfolg haben werden.“

Ma sagte, dass die regulatorische Übergangsphase dazu führen wird, dass kleinere Unternehmen oder solche, die Stablecoins zur Spekulation in Betracht ziehen, ihre Bemühungen pausieren oder die Gerichtsbarkeit wechseln. Dennoch erwartet er, dass gut finanzierte Akteure die Richtlinien befolgen und die Compliance-Kosten tragen.

Demchuk erwartet ebenfalls, dass die sechsmonatige regulatorische Übergangsphase „die Kapital-Konsolidierung unter potenziellen Stablecoin-Emittenten vorantreibt“, was dazu führt, dass nur wenige Lizenzen vergeben werden. Außerdem erwartet er, dass Banken, die als Verwahrer agieren, Partnerschaften mit den Lizenzführern priorisieren, was den Markt weiter in Richtung größerer Emittenten umgestaltet.

Hongkonger und US-Stablecoin-Wettbewerb

Huang sagte, dass „es kurzfristig unwahrscheinlich ist, dass das Volumen der HKD-unterstützten Stablecoins mit dem der dollarunterstützten Stablecoins vergleichbar sein wird.“ Dennoch weist Ma darauf hin, dass China den zweitgrößten Marktanteil im Hinblick auf Exporte hat, und fügt hinzu:

„Die strengen Regeln kommen den Emittenten von HKD-Stablecoins zugute, da sie sie als die Hauptanbieter eines viablen Settlement-Stablecoins für den internationalen Handel positionieren.“

Demchuk fügte hinzu, dass Hongkonger Stablecoins „einen strategischen Vorteil im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr und DeFi erlangen könnten, indem sie“ ihren Status als Finanzzentrum und strenge Vorschriften nutzen. Dennoch sagte er, dass „ein signifikantes Volumenwachstum in DeFi oder Zahlungen vor 2027 unwahrscheinlich ist, da die Marktdurchdringung und Infrastruktur sich entwickeln.“

Magazin: Hongkong dämpft den Stablecoin-Wahn, Pokémon auf Solana: Asia Express