Eins, Definition und Klassifizierung des Handels mit Verträgen
Der Handel mit Verträgen ist ein Finanzderivat, das es den Investoren ermöglicht, Gewinne durch Vorhersage von Preisbewegungen zu erzielen, ohne das Basisvermögen tatsächlich zu halten. Der Kernmechanismus besteht darin, dass Käufer und Verkäufer vereinbaren, ein Basisvermögen (wie Bitcoin, Ethereum usw.) zu einem bestimmten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu handeln. Krypto-Contracts sind hauptsächlich in unbefristete und Terminkontrakte unterteilt. Der wesentliche Unterschied zwischen beiden besteht darin, ob es ein Fälligkeitsdatum gibt:
1. Unbefristete Verträge
Kein Fälligkeitsdatum: Kann unbegrenzt gehalten werden, wobei der Finanzierungsmechanismus den Preis des Vertrags an den Spotpreis anpasst, um langfristige Abweichungen zu vermeiden. Zum Beispiel, wenn der Spotpreis von Bitcoin 50.000 USDT beträgt und der Preis des unbefristeten Vertrags aufgrund der Marktentwicklung auf 51.000 USDT steigt, wird die Finanzierungskosten verlangen, dass die Long-Positionen den Short-Positionen Gebühren zahlen, um den Preis zurück zum Spotpreis zu bringen.
Funding-Rate: wird alle 8 Stunden abgerechnet, die Rate wird durch das Marktverhältnis von Long- und Short-Positionen bestimmt. Zum Beispiel, wenn die Marktentwicklung bullish ist (Long-Anteil 60%), müssen die Long-Positionen den Short-Positionen eine Gebühr zahlen, normalerweise zwischen 0,01% und 0,05%.
Anwendungsbereich: Geeignet für langfristige Positionen oder Hochfrequenzhändler, ohne sich um Liquidationsrisiken kümmern zu müssen.
2. Terminkontrakte
Festgelegtes Fälligkeitsdatum: muss am festgelegten Datum (z. B. Quartalsende) zum Spotpreis abgerechnet oder physisch geliefert werden. Zum Beispiel, wenn ein Terminkontrakt am Fälligkeitstag zum Bitcoin-Spotindexpreis abgerechnet wird, wird er automatisch geliefert, wenn die Position nicht geschlossen ist.
Preisschwankungen: Starke Beeinflussung durch die Marktentwicklung vor der Fälligkeit, möglicherweise 'Spike'-Phänomene (kurzfristige starke Preisschwankungen). Zum Beispiel, vor der Fälligkeit des Bitcoin-Quartalskontrakts im März 2024 schwankte der Preis innerhalb einer Stunde um mehr als 10%.
Anwendungsbereich: Geeignet für Miner zur Absicherung oder kurzfristige Spekulanten.
Vergleichszusammenfassung: Unbefristete Verträge sind flexibel, erfordern jedoch kontinuierliche Zahlung der Finanzierungskosten; Terminkontrakte sind für spezifische Zeitfenster geeignet, erfordern jedoch Vorsicht vor Liquidationsrisiken.
Zwei, die Kernkonzepte und Operationen des Handels mit Verträgen
1. Das Konzept von 'Zhang' und Positionsberechnung
'Zhang' ist die kleinste Handelseinheit für Verträge und repräsentiert einen festen Wert des Basisvermögens. Zum Beispiel:
BTC/USDT unbefristeter Vertrag: 1 Kontrakt = 0,001 BTC Wert. Wenn der BTC-Preis 50.000 USDT beträgt, beträgt der Wert von 100 Kontrakten = 100 × 0,001 × 50.000 = 5.000 USDT.
Hebelwirkung: Bei Verwendung eines 10-fachen Hebels benötigt man für die Eröffnung von 100 Kontrakten nur 500 USDT Margin (5.000 ÷ 10). Wenn der Hebel auf 100-fach erhöht wird, sinkt die Margin auf 50 USDT, aber der Liquidationspreis kommt näher an den Eröffnungspreis.
2. Praktische Beispiele für Eröffnungen und Schließungen
Eröffnungsoperation:
Kauf von Long-Positionen: Erwartung eines Preisanstiegs. Zum Beispiel, der aktuelle BTC-Preis beträgt 50.000 USDT, der Nutzer kauft 10 Long-Kontrakte mit 50-facher Hebelwirkung, verwendetes Margin = 10 × 0,001 × 50.000 ÷ 50 = 10 USDT.
Verkauf von Short-Positionen: Erwartung eines Preisrückgangs. Zum Beispiel, der aktuelle ETH-Preis beträgt 2.500 USDT, der Nutzer verkauft 5 Short-Kontrakte mit 20-facher Hebelwirkung, verwendetes Margin = 5 × 0,01 × 2.500 ÷ 20 = 6,25 USDT.
Schließungsoperation:
Marktpreis-Schließung: Schneller Abschluss zum aktuellen besten Preis, geeignet für Zeiten starker Marktschwankungen. Zum Beispiel, wenn der BTC-Preis plötzlich auf 48.000 USDT fällt, wählt der Nutzer die Marktpreis-Schließung der Long-Position, um weitere Verluste zu vermeiden.
Limit-Order-Schließung: Setze einen Zielpreis für die Schließung. Zum Beispiel, der Eröffnungspreis der ETH Long-Position beträgt 2.500 USDT, setze einen Limitpreis von 2.600 USDT für die Schließung und warte darauf, dass der Preis erreicht wird.
3. Auslösung und Bewältigung von Zwangsschließungen
Liquidationsmechanismus: Wenn die Margin-Rate unter das erforderliche Niveau fällt, wird die Position automatisch geschlossen. Zum Beispiel, der Eröffnungspreis der BTC Long-Position beträgt 50.000 USDT, die erforderliche Margin-Rate liegt bei 0,5%, der Liquidationspreis wird berechnet als:
Liquidationspreis = Eröffnungspreis × Hebel / (1 + (Hebel × erforderliche Margin-Rate)) = 50.000 × 50 / (1 + (50 × 0,5%)) = 48.543 USDT,
Wenn der Marktpreis auf 48.543 USDT fällt, wird die Position zwangsweise geschlossen.
Strategien zur Bewältigung:
Verwende das isolierte Margin-Modell, um Risiken zu steuern und eine vollständige Liquidation zu vermeiden.
Setze einen Stop-Loss im Voraus, zum Beispiel bei 48.500 USDT.
Drei, Berechnung der Gebühren und Finanzierungskosten
1. Gebührenberechnungsmodell
Die Gebühren umfassen Handelsgebühren und Finanzierungskosten (nur unbefristete Verträge):
Handelsgebühren:
Maker (Limit-Order): 0,02%-0,05%, um Liquidität bereitzustellen.
Taker (Market-Order): 0,04%-0,07%, höhere Gebühren aufgrund des Verbrauchs von Liquidität.
Zum Beispiel, 100 BTC-Kontrakte eröffnen (Wert 5.000 USDT), Taker-Gebühr 0,05%, Gebühren = 5.000 × 0,05% = 2,5 USDT.
Finanzierungskosten: werden alle 8 Stunden abgerechnet, Kosten = Positionswert × Finanzierungssatz. Zum Beispiel, Halten einer Long-Position im Wert von 10.000 USDT, bei einer Finanzierungskosten von -0,03%, werden pro Zyklus 3 USDT berechnet.
2. Arbitragestrategien für Finanzierungskosten
Positive Rate Arbitrage: Halte Spot und shorten unbefristete Verträge, um die Gebührendifferenz zu verdienen. Zum Beispiel, Funding-Rate 0,1%, etwa 3% risikofreier Gewinn pro Monat.
Negative Rate Arbitrage: Halte unbefristete Long-Positionen und shorten Spot, geeignet für bearish Marktentwicklungen.
Vier, Strategien und praktische Anwendungen von Gewinnmitnahmen und Verlustbegrenzungen
1. Die Kernlogik von Gewinnmitnahmen und Verlustbegrenzungen
Gewinnmitnahme: Gewinne sichern und verhindern, dass der Markt umkehrt. Zum Beispiel, der Eröffnungspreis der BTC Long-Position beträgt 50.000 USDT, setze den Gewinnmitnahmepreis auf 52.000 USDT (Anstieg von 4%).
Stop-Loss: Verluste steuern und eine Liquidation vermeiden. Zum Beispiel, der Preis der ETH Short-Position beträgt 2.500 USDT, setze den Stop-Loss-Preis auf 2.550 USDT (Rückgang von 2%).
2. Einstellmethoden und Fallstudien
Festgelegte Punktmethode:
Beispiel: Der aktuelle DOGE-Preis beträgt 0,1 USDT, nach dem Kauf wird eine Gewinnmitnahme von 0,12 USDT (20% Gewinn) und ein Stop-Loss von 0,095 USDT (5% Verlust) festgelegt.
Dynamische Nachverfolgungsmethode:
Beispiel: BTC Long-Position steigt von 50.000 USDT auf 55.000 USDT, der Stop-Loss wird von 48.500 USDT auf 53.000 USDT angehoben, um den unrealisierten Gewinn zu sichern.
Technische Indikatoren-Methode:
Beispiel: Stop-Loss unter Berücksichtigung der Unterstützungsniveaus festlegen. Wenn der BTC-Preis unter die MA30-Linie im 4-Stunden-Chart (derzeit 49.500 USDT) fällt, wird der Stop-Loss ausgelöst.
3. Anleitung zu den Börsenoperationen (am Beispiel von Binance)
Schritt 1: Wähle auf der Positionsseite 'Gewinnmitnahme und Verlustbegrenzung', gib den Auslöserpreis und den Auftragswert ein.
Schritt 2: Wähle den Auslösetyp (Marktpreis oder letzter Preis). Zum Beispiel, der Marktpreis ist weniger manipulierbar und eignet sich für langfristige Positionen.
Beispiel: Der Eröffnungspreis der ETH Long-Position beträgt 2.500 USDT, setze den Gewinnmitnahme-Auslöserpreis auf 2.600 USDT (Auftragswert 2.590 USDT) und den Stop-Loss-Auslöserpreis auf 2.450 USDT (Auftragswert 2.455 USDT).
Fünf, Sicherungsfonds für Verträge und Risikokontrolle
1. Die Rolle des Sicherungsfonds für Verträge
Finanzierungsquelle: Entnommen aus den Handelsgebühren in Höhe von 0,005%-0,01%. Zum Beispiel, wenn das tägliche Handelsvolumen einer Börse 1 Milliarde US-Dollar beträgt, werden täglich etwa 50.000-100.000 US-Dollar in den Sicherungsfonds entnommen.
Verwendungsszenarien: um Verluste durch Liquidation auszugleichen. Zum Beispiel, wenn Nutzer A liquidiert wird und mehr als die Margin verliert, wird der Fonds zuerst die Gegenpartei entschädigen.
2. Empfehlungen zur Risikokontrolle
Hebelwahl: Neueinsteigern wird empfohlen, 3-5-fach zu wählen, um zu vermeiden, dass hohe Hebel (z. B. 100-fach) den Liquidationspreis empfindlich machen.
Positionsmanagement: Einzelne Positionen dürfen 10% des Gesamtkapitals nicht überschreiten. Zum Beispiel, ein Konto mit 10.000 USDT, maximal 1.000 USDT pro Trade.
Emotionale Kontrolle: Vermeide rachsüchtige Trades nach Verlusten und halte an der festgelegten Strategie fest.
Sechs, tiefes Verständnis des Handels mit Verträgen und zukünftige Ausblicke
Heute haben wir das Kernmechanismus und die praktischen Techniken unbefristeter Verträge systematisch analysiert. Der nächste Artikel wird sich eingehend mit den Eigenschaften und Arbitragestrategien von Terminkontrakten beschäftigen, einschließlich:
1. Die saisonalen/montlichen Zyklen von Terminkontrakten.
2. 'Long-Short-Kampf' vor der Fälligkeit und das Preis-Spike-Phänomen.
3. Unterschiede im Prozess zwischen physischer Lieferung und Barausgleich.
Vorausschau auf den nächsten Inhalt:
Dritter Artikel: Die Funktionsweise von CFD-Differenzkontrakten und die Unterschiede zu traditionellen Futures.
Vierter Artikel: Analyse von Krypto-Optionsprodukten, wie man Risiken durch den Kauf von Call/Put-Optionen absichert.
Durch diese Artikelreihe wirst du schrittweise das vollständige Wissenssystem über Krypto-Derivate beherrschen und eine robuste Handelsstrategie aufbauen.
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