Zusammenfassung

  • Durch die Kombination von physischen Vermögenswerten und Blockchain können reale Vermögenswerte (RWA) gebildet werden, nachdem physische materielle Vermögenswerte tokenisiert wurden.

  • RWA hat einen großen Nutzen im DeFi-Bereich.

  • RWA gilt als Überbrückung der Lücke zwischen TradFi und DeFi.​

  • Große Finanzinstitute haben begonnen, sich im RWA-Bereich zu engagieren, was auf eine Ausweitung dieses Bereichs hindeutet.

Die Tokenisierung, die Umwandlung eines Vermögenswerts oder einer Versorgungseinrichtung in eine digitale Währung, ist eine Technologie, die im Blockchain-Ökosystem herausragt und viel Aufmerksamkeit erhält. Real World Assets (RWA) bezieht sich auf die Tokenisierung materieller Vermögenswerte mit klarem Geldwert, wie zum Beispiel Gold, Immobilien und Emissionsgutschriften, in eine handelbare digitale Form.

Der Nutzen von RWA im Bereich der dezentralen Finanzierung (DeFi) ist äußerst breit gefächert. Die Integration von RWA und DeFi ist ein bekanntes Beispiel für die Integration traditioneller Finanzanlagen und DeFi.​

Wie funktioniert RWA?

Bevor wir den Nutzen von RWA in DeFi vorstellen, erklären wir zunächst, wie es funktioniert. Wie stellen wir insbesondere sicher, dass RWAs, die reale Vermögenswerte darstellen, legitime Token sind? Der gesamte Prozess kann in drei Phasen unterteilt werden: Off-Chain-Formalisierung, Informationsüberbrückung sowie Angebot und Nachfrage des RWA-Protokolls.

Off-Chain-Formalisierung

Bevor reale Vermögenswerte in ein digitales Hauptbuch integriert werden können, müssen ihr Wert, Eigentum und rechtlicher Status in der physischen Welt eindeutig festgestellt werden.​

Bei der Schätzung des RWA-Werts müssen verschiedene Faktoren wie der Marktpreis, die historische Wertentwicklung und der physische Zustand des Vermögenswerts berücksichtigt werden. An diesen Vermögenswerten muss ein unbestrittener Rechtsanspruch bestehen, der durch eine Urkunde oder Rechnung nachgewiesen wird.

Informationsüberbrückung

Diese Phase ist der Tokenisierungsprozess. Dabei werden Informationen über den Vermögenswert in digitale Token umgewandelt. Daten über den Wert des Vermögenswerts und das rechtliche Eigentum werden in die Metadaten des Tokens eingebettet. Da die Blockchain offen und transparent ist, kann jeder die Authentizität des Tokens anhand von Metadaten überprüfen.

Beim Umgang mit Vermögenswerten, die in den Geltungsbereich der Regulierung fallen oder als Wertpapiere eingestuft sind, ist der Einsatz regulatorischer Techniken ein entscheidender Bestandteil. Dazu kann die Beauftragung eines lizenzierten Sicherheitstoken-Emittenten, die Einhaltung kryptowährungsspezifischer KYC- und Geschäfts-KYB-Standards sowie die Nutzung einer zugelassenen Sicherheitstoken-Handelsplattform gehören.​

Angebot und Nachfrage des RWA-Protokolls

Im letzten Schritt geht es um Nachfrage und Angebot, wobei RWA-fokussierte DeFi-Protokolle ins Spiel kommen. Diese Art von Vereinbarung hat zwei Hauptfunktionen: Erstens wandelt sie effektiv neue RWA um, was dazu beiträgt, mehr solcher digitalen Vermögenswerte bereitzustellen. Gleichzeitig können diese Vereinbarungen auch das Interesse von Anlegern am Kauf und Handel dieser Vermögenswerte wecken.​

Durch den oben genannten dreistufigen Ansatz ist RWA nicht mehr nur ein abstraktes Konzept, sondern ist zu einer praktischen und Schlüsselkomponente im DeFi-Bereich geworden, die den Einfluss und das Vertrauen realer Bewertungs- und Rechtsrahmen in den dezentralen digitalen Bereich bringt.

Warum RWA die Geschichte von DeFi neu schreiben kann

Einer der wichtigsten Indikatoren von DeFi ist „Total Value Locked“ oder „TVL“. Die TVL-Metrik misst die Höhe der in verschiedenen DeFi-Protokollen gesperrten Gelder. Ein höherer TVL entspricht in etwa einem höheren Nutzen. Im November 2021 erreichte der gesamte TVL aufgrund der Bullenmarktdynamik des sogenannten „DeFi-Sommers“ einen Höchststand von etwa 180 Milliarden US-Dollar.​

Als der Markt jedoch sank, sank der DeFi TVL bis Juni 2022 auf 49,87 Milliarden US-Dollar. Diese Bewertung ist in nur 7 Monaten um 72,3 % gefallen! Aufgrund von Liquiditätslecks auf dem Markt sind bestimmte DeFi-Protokolle, denen es an echtem Nutzen mangelt und die eine schlechte Token-Ökonomie aufweisen, zum Scheitern verurteilt.

Dadurch hat sich die Mentalität der regulären DeFi-Investoren deutlich verändert. Immer mehr Anleger greifen auf stabile langfristige Anlagemöglichkeiten zurück, anstatt auf schnelle Gewinne zu zielen. Besonders deutlich wird sich dieser Trend nach 2021 zeigen, wenn der Trend hin zu stabilen Anlageklassen wie RWA immer deutlicher wird.​

Im Folgenden finden Sie relevante Fakten und Zahlen zum RWA-Markt, die das wachsende Interesse an diesem Markt widerspiegeln.

  • Der On-Chain-Wert von RWA (ohne Stablecoins) wuchs im Jahr 2023 um 1,05 Milliarden US-Dollar.

  • Davon stammten 855,7 Millionen US-Dollar (82 %) aus einkommensgenerierenden Vermögenswerten wie Staatsanleihen, Immobilien und Privatkrediten.

Laut Analystenforschung für den Zeitraum 1. Januar bis 30. September 2023:

  • Aktive On-Chain-Privatkreditkredite stiegen um 210,5 Millionen US-Dollar

  • Staatsanleihen und andere Anleihen stiegen um 557 Millionen US-Dollar.

Was ist ein RWA-Emittent?

Damit RWA erfolgreich in die Kette aufgenommen werden können, muss der Emittent die folgenden drei Schlüsselaktivitäten durchführen:

  • Erwerben Sie Sachwerte in der physischen Welt.

  • Wandeln Sie diese Vermögenswerte durch Tokenisierung um.

  • Geben Sie Token an Benutzer im Blockchain-Netzwerk aus.

Im Folgenden sind mehrere RWA-Emittenten aufgeführt:

  • Centrifuge: Einer der größten Emittenten von Privatkrediten in der Kette.

  • Franklin Templeton: TradFi-Riese, gegründet 1947. Das Institut verfügt über ein verwaltetes Vermögen (AUM) von mehr als 1,5 Billionen US-Dollar und hat vor Kurzem mit der Ausgabe tokenisierter Treasury-Token begonnen.

  • WisdomTree: Der Marktführer für Handelsplattform-Handelsprodukte mit einem verwalteten Vermögen von fast 96 Milliarden US-Dollar.

Vorteile der Verwendung von RWA in DeFi

Tokenisierte reale Vermögenswerte (RWA) bieten eine Reihe bedeutender Vorteile, die die Anlagestrategien und die Kryptowährungsfinanzierungslandschaft neu gestalten werden.​

  • Erhöhte Liquidität: Tokenisieren Sie Vermögenswerte wie Immobilien, die ursprünglich illiquide und schwerfällig waren, und wandeln Sie sie in Token um. Diese Token werden mehr Anleger dazu bringen, sich an Transaktionen mit zugrunde liegenden Vermögenswerten zu beteiligen.

  • Eigentumsaufteilung: Die Eigentumsaufteilung ist einer der attraktivsten Anwendungsfälle von RWA. Durch die Aufteilung von Vermögenswerten wie Immobilien in Token kann die Transaktionsschwelle für normale Benutzer gesenkt werden. Dies ermöglicht es einer Gruppe von Anlegern, Gelder zu bündeln und gemeinsam eine Immobilie in Form von Token zu besitzen.

  • Offen und transparent: Das Blockchain-Ledger ist offen und transparent und stellt sicher, dass alle Transaktions- und Eigentumsdetails von RWA aufgezeichnet und öffentlich überprüfbar sind.​

  • Alles inklusive: Die Tokenisierung von Vermögenswerten über DeFi-Kanäle ebnet den Weg für neue Märkte und Finanzinstrumente. Dies eröffnet nicht nur bestehenden Anlegern neue Möglichkeiten, sondern lockt auch neue Akteure an, um die allgemeine Stabilität und das Wachstumspotenzial des Finanzökosystems zu verbessern.

Einschränkungen bei der Verwendung von RWA in DeFi

RWA ist ein bahnbrechender Ansatz, der physische Vermögenswerte mit digitaler Finanzierung kombiniert. RWA weist jedoch immer noch Einschränkungen und Herausforderungen auf.​

  • Regulatorische Komplexität: RWA und DeFi unterliegen umständlichen regulatorischen Anforderungen. Die regulatorischen Anforderungen variieren je nach Faktoren wie dem Vermögenswert, der Geografie, der Gerichtsbarkeit und sogar der spezifischen Blockchain-Plattform, die für die Tokenisierung verwendet wird.​

  • Sicherheitsprobleme: Für RWA ist die Aufrechterhaltung einer Verbindung zwischen physischen Vermögenswerten und digitalen Token von entscheidender Bedeutung. Diese Verbindung muss unzerbrechlich sein, um Betrug und Rechtsstreitigkeiten vorzubeugen.

  • Skalierbarkeit: Plattformen, die die RWA-Tokenisierung unterstützen, müssen in der Lage sein, Transaktionen und Daten mit hohem Durchsatz zu verarbeiten.

Abschluss

RWA ist eine spannende Entwicklung im DeFi-Bereich und verspricht, die DeFi-Funktionalität und das Publikum zu erweitern. Es wird erwartet, dass RWA einen stärker vernetzten Finanzbereich schafft und traditionelle Finanzen mit dezentralen Finanzen verbindet. Um dieses Ziel zu erreichen, müssen jedoch viele Hindernisse überwunden werden, darunter die strikte Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und die Gewährleistung der Marktintegrität.

Weiterführende Literatur

  • Wie hoch ist die tatsächliche Rendite von DeFi?

  • Eine Einführung in DeFi 2.0 und seine Bedeutung

  • Was sind die Liquiditätspools im DeFi-Bereich? Wie arbeiten Sie?


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