Lass uns mit den Grundlagen beginnen: Zinssätze.
Die US-Notenbank hat die Zinsen seit 2022 auf restriktiv hohen Niveaus gehalten. Jahrelang lag die Kreditkosten nahe null.
Jetzt? Über 5%. Und trotz der Hoffnungen, dass die Fed die Zinsen 2025 aggressiv senken würde, haben sie gerade klargemacht: Nur 3 Senkungen stehen in diesem Jahr an – jeweils 0,25%. Das sind insgesamt nur 0,75%.
Ein langsamer Tropfen, nicht die Flut, die die Märkte wollten.
Gleichzeitig hält die Fed das Geld nicht nur teuer – sie zieht Geld aus dem System.
Wir befinden uns in einer Phase namens Quantitative Tightening (QT).
Was ist QT und warum leidet Crypto normalerweise?
QT bedeutet, dass die Fed ihre Bilanzsumme reduziert. Statt Anleihen zu kaufen, wie sie es während COVID getan haben (das ist QE – mehr dazu später), lassen sie sie ohne Ersatz auslaufen.
Anders gesagt: Geld wird aus dem System abgezogen.
Weniger Liquidität = härtere Umgebung für risikobehaftete Vermögenswerte wie Aktien und Crypto.
In der Theorie ist das der Zeitpunkt, an dem #BTC kämpfen sollte.
Und in vielerlei Hinsicht hat es das – wir haben in den letzten Wochen Volatilität, Schwäche bei Alts und langsame ETF-Flüsse gesehen.
Aber hier ist die Wendung...
Trotz QT wächst Crypto weiterhin.
Bitcoin hat Resilienz gezeigt. Warum?
Weil der Markt nicht darauf handelt, wo wir jetzt sind. Er handelt darauf, wohin wir gehen.
Institutionen positionieren sich früh. Der Einzelhandel kommt langsam zurück.
ETFs haben die Tür bereits geöffnet, und geopolitische Instabilität drängt immer mehr Menschen dazu, nach harten Vermögenswerten zu suchen – und ja, Bitcoin wird zunehmend als einer davon angesehen.
Aber der größte Grund? Jeder weiß, dass QE kommt.
Was ist QE und warum verändert es alles?
QE – Quantitative Lockerung – ist das Gegenteil von QT.
Das ist, wenn die Fed wieder beginnt, Vermögenswerte zu kaufen und Geld ins System zu pumpen. Die Liquidität strömt zurück. Die Zinsen sinken. Risikovermögenswerte steigen.
Crypto gedeiht in QE. Es ist Raketentreibstoff.
Und hier ist die Sache: QE ist nicht nur ein fernes Traum. Mit Trumps Wirtschaftsplänen, steigenden Defiziten und wachsender geopolitischer Spannung (wie dem Anstieg zwischen Israel und Iran) wird QE unvermeidlich.
Die USA können sich nicht leisten, die Politik für immer eng zu halten – nicht mit globalen Konflikten, die brodeln, und Schulden, die spiralförmig ansteigen.
Warum erwarten die Leute also den Höhepunkt des Bullenmarkts im dritten Quartal 2025?
Es ist ein bisschen ein Paradoxon.
Jeder erwartet, dass das dritte Quartal 2025 der Höhepunkt des Crypto-Bullenmarkts sein wird – angetrieben von Zinssenkungen, Zuflüssen und Stimmung.
Aber die Fed hat mit QE noch nicht begonnen. Tatsächlich ziehen wir immer noch an der Schraube.
Was gibt es also?
Die Märkte laufen dem Unvermeidlichen voraus.
Sie wetten darauf, dass etwas kaputtgeht – sei es die Wirtschaft unter Trumps nächster Amtszeit oder der weltweite Frieden unter Beschuss.
Und wenn es soweit ist, wird die Fed keine Wahl haben, als mit der Lockerung zu beginnen.
Dann strömt die Liquidität herein, und Crypto tritt in seine letzte, euphorische Phase ein.
Letzte Überlegung
Wir sind immer noch in QT. Die Zinsen sind hoch. Die Liquidität ist knapp.
Und doch ist Bitcoin nahe Allzeithochs.
Warum? Weil jeder sieht, was kommt.
Trumps fiskalisches Chaos, aufkommende Kriege, Inflationskämpfe – all dies deutet darauf hin, dass QE eine Frage des „Wann“ und nicht des „Ob“ ist.
Und wenn QE zurückkommt, beginnt der echte Bullenlauf.
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