In den letzten Jahren hat die Beliebtheit von Family Offices in der Gruppe der wohlhabenden Menschen in China kontinuierlich zugenommen.

Bereits im Jahr 2022, basierend auf dem gemeinsam veröffentlichten (2022 White Paper über die Entwicklungstrends der Family Office-Branche in China) von der Swiss Re und dem Hurun Research Institute, hat die Anzahl der in China als „Family Office“ bezeichneten Institutionen fast 10.000 erreicht, mit einem jährlichen Wachstum von über dem Doppelten, hauptsächlich konzentriert in Städten wie Shanghai, Shenzhen, Peking und Hangzhou.

Gleichzeitig haben die Monetary Authority of Singapore (MAS) und mehrere autoritative Institutionen (wie Bloomberg, Lianhe Zaobao, UBS, Temasek Family Office Association usw.) bekannt gegeben, dass bis Ende 2023 die Anzahl der in Singapur registrierten Single Family Offices (SFO) 1.100 überschreitet, was einem Wachstum von über dem Dreifachen im Vergleich zu 2020 entspricht. Davon stammen über 40 % der Gründer aus wohlhabenden Familien aus dem Festland China und Hongkong.

Die schnelle Expansion der Anzahl von Familienbüros hat auch strukturelle Veränderungen in den Vermögensallokationspräferenzen mit sich gebracht.

(2024 Bericht über digitale Vermögenswerte im asiatischen Privatvermögen) stellt fest, dass im Jahr 2024 die digitale Vermögensallokation mehrerer wohlhabender Einzelpersonen und Familienbüros von weniger als 5 % auf über 10 % gestiegen ist und weitere Steigerungen in den nächsten 12 Monaten geplant sind. Der Bericht von Citi Private Bank (2024 globale Familienbüro-Umfrage) zeigt auch, dass etwa ein Viertel der befragten Familienbüros bereits in digitale Vermögenswerte investiert hat oder plant, dies zu tun, wobei die Region Asien-Pazifik in diesem Bereich besonders führend ist, da 37 % der Befragten bereits in diesem Bereich aktiv sind oder ein klares Interesse bekundet haben.

Portal Labs hat in früheren Artikeln erwähnt, dass Familienbüros für wohlhabende chinesische Investoren möglicherweise der Schlüssel zum Einstieg in Investitionen in Web3 sind. Um jedoch zu verstehen, warum Familienbüros eine natürliche Passung zu Web3 haben, müssen wir zum Ausgangspunkt zurückkehren: Was genau hat das Familienbüro gelöst?

Was ist ein „Familienbüro“?

In der Welt wohlhabender Menschen wird das Familienbüro (im Folgenden als Familienbüro bezeichnet) als „die ultimative Form der Vermögensverwaltung“ angesehen.

Es ist kein Finanzprodukt und auch kein spezifischer Dienst, sondern ein umfassendes, um das Vermögen der Familie herum aufgebautes exklusives Managementsystem, oder einfach gesagt, eine Organisationsstruktur, die der Familie selbst dient.

Abhängig von der Art der Verwaltung und den Dienstanbietern wird das Familienbüro in der Praxis in folgende typische Typen unterteilt:

1. Einzelnes Familienbüro (Single Family Office, SFO)

Die häufigste Form eines Familienbüros, das von einer einzelnen wohlhabenden Familie gegründet wurde und ausschließlich den Mitgliedern dieser Familie dient.

SFOs haben in der Regel ein spezialisiertes Team, das für Vermögensallokation, Steuerplanung, rechtliche Angelegenheiten, Nachlassregelungen und philanthropisches Management verantwortlich ist. Ihr Vorteil liegt in der „vollständigen Autonomie und umfassenden Kontrolle“, aber die Gründung und Betriebskosten sind hoch und für ultra-wohlhabende Familien geeignet.

2. Mehrfamilienbüro (Multi-Family Office, MFO)

Von professionellen Institutionen gegründet, dient es mehreren Familien und wird in der Regel auf der Grundlage von Finanzinstitutionen, Rechtskanzleien und Treuhandunternehmen aufgebaut.

MFOs bieten den Vorteil von „Ressourcenteilung und professionellen Dienstleistungen“, die wesentliche Bedürfnisse wie Anlageberatung, Familiengovernance und rechtliche Struktur abdecken und gleichzeitig die Personal- und Betriebskosten senken, was für Familien mit mittlerem bis hohem Vermögen geeignet ist.

3. Virtuelles Familienbüro (Virtual Family Office, VFO)

Es handelt sich nicht um eine eigenständige Institution, sondern um eine Kombination von ausgelagerten Fachdienstleistungen, wie etwa die Beauftragung von Familienvertrauensberatern, Steuerexperten und FAs, um ein externes Kooperationsnetzwerk zu bilden und eine „leichte“ Betriebsstruktur zu schaffen.

Der Vorteil von VFO liegt in der „Flexibilität, nach Bedarf zu bezahlen“ und ist für Familien geeignet, die sich im Anfangsstadium eines Familienbüros befinden.

4. Auslandsgestützte Familienbüros (z.B. Singapore SFO)

In den letzten Jahren hat sich ein grenzüberschreitender Architekturansatz entwickelt, der häufig darin besteht, dass wohlhabende Personen aus dem Festland China SFOs in Hongkong, Singapur und anderen Orten gründen, um ihre Bedürfnisse in Bezug auf globale Vermögensallokation, Steuerstrukturoptimierung und Identitätsplanung zu erfüllen.

Diese Art von Familienbüro kombiniert in der Regel inländische Familienmitglieder, Offshore-Unternehmensstrukturen und ausländische Finanzressourcen, um maßgeschneiderte Lösungen zu schaffen, die sowohl regulatorische Compliance als auch eine globale Perspektive bieten.

Obwohl die Typen unterschiedlich sind, ist das gemeinsame Ziel der Familienbüros nicht die Verfolgung kurzfristiger Gewinne, sondern der Aufbau eines Systems zur Verwaltung von Vermögen, das über Zyklen hinweg tragfähig ist und für die generationsübergreifende Weitergabe geeignet ist. Daher wird das Familienbüro in der Funktionalität in der Regel um folgende zentrale Module herum aufgebaut:

• Gestaltung von Steuer- und Rechtsstrukturen. Optimierung der Steuerkosten und Vermeidung von Compliance-Risiken durch grenzüberschreitende Einheiten, Treuhand- und Fondsstrukturen;

• Vermögensallokation und Finanzierungsmanagement. Festlegung einer langfristigen Anlagestrategie zur Koordinierung von Immobilien, Eigenkapital, Fonds, digitalen Vermögenswerten und anderen Vermögenswerten;

• Familiengovernance und Erbmechanismen. Erstellung von Plänen für Eigenkapital, Ausschüttungen, Nachlass und Ausbildung zur Fortführung des Familienwillens;

• Tägliche administrative Unterstützung und Dienstleistungen. Umfassende Dienstleistungen, die rechtliche Beratung, Sekretariatsdienste, Buchhaltungsservices und sogar Gesundheitsmanagement umfassen.

Wenn Web3 und Krypto-Vermögenswerte jedoch allmählich in den Mainstream vordringen, werden Familienbüros auch vor eine völlig neue Transformation der Vermögensstruktur gestellt. Hochvolatilen, hochtechnologischen Krypto-Vermögenswerten scheinen dem Konzept des „stabilen Erbes“ entgegenzuwirken. Doch genau dieses System, das Governance-Strukturen, Ressourcenzuteilung und langfristige Perspektiven betont, verleiht Familienbüros an den scheinbar am wenigsten geeigneten Orten einen natürlichen Vorteil.

Warum ein „Familienbüro“?

Der Grund, warum Familienbüros so gut zu Web3 passen, insbesondere zu Anlagewegen in Vermögenswerten wie RWA, liegt darin, dass sie von Natur aus ein Governance-System sind, das für „Komplexität“ geschaffen wurde.

Zunächst überquert die zugrunde liegende Struktur von RWA-Projekten häufig Regionen, Gesetze und Währungen.

Ob durch von den USA ausgegebene Steueranleihen oder tokenisierte Immobilien unter einem singapurischen Rahmen, diese Art von Investitionen betrifft nicht nur grenzüberschreitende Zahlungen, sondern umfasst auch die Gestaltung von Ein- und Auszahlungswegen, steuerliche Compliance-Offenlegungen und die Zuordnung von rechtlichen Verantwortlichkeiten auf mehreren Ebenen. Ohne entsprechende juristische Strukturen oder Halteeinheiten können Investitionen nicht nur schwer umgesetzt werden, sondern können auch aufgrund von Identitäts-, Konten- oder Steuerfragen direkt blockiert werden. Familienbüros, insbesondere solche mit einem System von Treuhand, SPV und ausländischen Holdingketten, sind genau die am häufigsten verwendeten „universellen Kanäle“, um durch mehrere Gerichtsbarkeiten zu navigieren.

Darüber hinaus sind viele strukturierte Produkte unter den Hauptaufsichtssystemen wie SEC und SFC auf den Bereich „qualifizierte Anleger“ beschränkt - dies ist sowohl eine Hürde als auch ein Schutz.

Familienbüros haben von Natur aus eine „compliant identity“: Sie können sowohl als juristische Person institutionelle Investitionen tätigen als auch als rechtlich qualifizierte Anleger zukünftige Token-Emissionen, Ertragszertifikate, tokenisierte Aktien und andere komplexe Rechte arrangieren. Diese compliant identity ermöglicht es, die roten Linien zu umgehen, die Privatanlegern auferlegt sind, und ist eine Voraussetzung für das Vertrauen der Projektpartner.

Drittens passt der Investitionsrhythmus von Familienbüros gut zu dem Lebenszyklus von RWA-Vermögenswerten.

RWA ist kein schneller Handelsprozess, sondern ein Vermögensverwaltungsprozess über die Phasen „Aufbau - Betrieb - Exit“. Der Vorteil von Familienbüros liegt darin, dass sie nicht kurzfristige Renditen anstreben, sondern besser darin sind, langfristige Strategien des „Budgets - Ausführung - Anpassung“ zu verfolgen. Im Vergleich zu Privatanlegern und traditionellen VCs akzeptieren Familienbüros nicht nur Vermögenssperren und phasenweise Ausstiege, sondern arbeiten sogar aktiv mit dem Projektzyklus bei der Reinvestition und Aufstockung zusammen, um stabilere Rechteverteilungen zu erreichen.

Viertens ist das Familienbüro nicht nur ein reiner Geldgeber, sondern auch eine Form von Governance-Kapital, das „eingebettete Teilnahme“ ermöglicht.

Bei Projekten wie RWA, die über eine Governance-Struktur verfügen, übernimmt das Familienbüro nicht nur finanzielle Mittel, sondern kann auch mehrere Rollen wie Finanzprüfung, Treuhand, Governance-Überwachung und sogar die Vertretung von Entitäten übernehmen. Sie setzen Ressourcen mit dem Kern „Familieninteresse“ ein, sind bereit, langfristige Kooperations-Teams zu investieren und erhalten einfacher institutionelle Genehmigungen und kooperative Aufteilungen von Projektpartnern.

Noch entscheidender ist, dass die innere Natur von Familienbüros von Natur aus nahe an der derzeitigen Richtung der Compliance-Entwicklung in Web3 liegt:

• Großes Kapitalvolumen, konservativer Stil. Das Kapital von Familienbüros liegt normalerweise zwischen mehreren Millionen und mehreren Milliarden US-Dollar, sie bevorzugen mittelfristige Allokationen und sind in der Lage, Volatilität zu ertragen, ohne auf kurzfristige Spekulationsrenditen angewiesen zu sein.

• Hohe Compliance-Anforderungen, langsame Entscheidungen. Familienbüros verfügen in der Regel über Rechts-, Steuer- und Treuhandteams und sind „wählerische Käufer“, die die Offenlegung der Compliance und die Klarheit der Vermögensstrukturen in Web3 vorantreiben;

• Klare Vermögenspräferenzen. Vorhersehbare Erträge, kontrollierbare Strukturen, klare rechtliche Rahmenbedingungen und transparente Governance. Dies ist genau die Richtung, in die sich neue Produkte wie RWA, DePIN und Fonds-Token bemühen, auszurichten.

Aus dieser Perspektive ist das Familienbüro nicht das „alte Kapital“, das zufällig in die neue Welt von Web3 eindringt, sondern eine der am besten geeigneten Arten von langfristigem Kapital, nachdem Web3 in die Phasen der Strukturierung, Compliance und Wertakkumulation übergegangen ist. Insbesondere da RWA als Knotenpunkt der „aktuellen großen Erzählung“ angesehen wird, ist der Eintritt von Familienbüros nicht am Rand des Trends, sondern im Kern des Trends.

Schlussfolgerung

Früher haben wir gesagt, dass Web3 an Kapital, Kanälen und Erkenntnissen mangelt. Doch mit dem Eingreifen von Familienbüros werden diese drei Probleme von einem reiferen Governance-Rahmen leise angegangen.

Ob es sich um grenzüberschreitende Compliance-Strukturen handelt oder um strukturierte Investitionsrhythmen und komplexe Vermögensverwaltungsfähigkeiten, das, was Familienbüros im Wesentlichen anbieten, ist kein spezifisches Produkt, sondern ein Fähigkeitssystem, das auf Langfristigkeit ausgelegt ist.

Gerade deshalb kann es die scheinbar chaotische Oberfläche von Web3 durchdringen und gelassen eine Brücke zwischen realen Vermögenswerten und On-Chain-Rechten schlagen.

Es ist jedoch zu beachten, dass ein Familienbüro keine Alleskönnerlösung ist; es hat sehr hohe Anforderungen an Kapitalvolumen, Governance-Fähigkeiten und Strukturempfindlichkeit.

Im nächsten Beitrag wird Portal Labs weiterhin untersuchen: Welche Art von Investoren eignet sich für den Weg über Familienbüros? Und wie sollte eine tatsächlich „nutzbare“ Struktur für ein Familienbüro eingerichtet werden?

*Hinweis: Investitionen sind riskant, bitte nehmen Sie legal und compliant an Web3 teil.