In diesem Monat laufen Anleihen im Wert von 6 Billionen US-Dollar aus, und die USA haben in diesem Jahr bis 2025 9,2 Billionen an fälligen Staatsanleihen, die auf eine Wand treffen. Die USA stehen kurz vor der Pleite, was eine häufige Frage ist, die die Leute derzeit stellen. Panik ist nicht nötig, diese beiden Datensätze sind beide falsch!

80% der US-Staatsanleihen bestehen aus kurzfristigen Anleihen, die jeden Monat fällig werden. Die US-Anleihen, die von März bis Juni fällig werden, belaufen sich auf 2,36 Billionen, 2,8 Billionen und 2,4 Billionen sowie über 2 Billionen im Juni. Insgesamt werden im zweiten Quartal nur etwa 6 Billionen US-Anleihen fällig.

Die Angabe, dass in diesem Jahr 9,2 Billionen US-Anleihen fällig werden, ist ebenfalls ungenau. Die tatsächliche Fälligkeit der gesamten US-Anleihen ist höher; die Fälligkeiten der US-Anleihen im Jahr 2025 betragen 10,8 Billionen. Das ist etwas höher als die 10,6 Billionen des letzten Jahres, aber insgesamt bleibt es stabil.

Wie entstehen die Gerüchte auf dem Markt? Höchstwahrscheinlich sind es Institutionen, die sich nicht wirklich auskennen, die die Fälligkeitsdaten, die über Bloomberg-Terminals angezeigt werden, direkt verwenden. Diese Daten berücksichtigen jedoch nicht die bereits zurückgezahlten Schulden der vergangenen Monate, was dazu führt, dass die aus diesen Institutionen stammenden Daten für die vergangenen Jahre wie sehr kleine ausstehende Anleihen erscheinen, während die zukünftigen Anleihen sehr groß aussehen, tatsächlich sind sie jeden Monat jedoch durchschnittlich.

Bedeutet das, dass es keine Krise bei US-Anleihen gibt? Das ist nicht der Fall. Im gesamten zweiten bis dritten Quartal könnte die USA in eine Liquiditätskrise geraten, aber die Gründe dafür sind viel komplexer als die zuvor erwähnten fälligen US-Anleihen. Es gibt drei Gründe dafür:

Der erste Grund ist, dass die Leute wirklich auf die Unternehmensanleihen in den USA achten sollten. Während der Pandemie konnten die meisten Unternehmen aufgrund extrem niedriger Zinssätze relativ einfach langfristige Schulden zu niedrigen Zinssätzen aufnehmen. Jetzt werden die meisten Schulden fällig, und die Fälligkeiten liegen über dem normalen Niveau um das Vierfache, was sehr wahrscheinlich zu einer Verkaufswelle auf dem Markt führen könnte, ähnlich der Subprime-Krise von 2008, was zu einem Mangel an Liquidität im gesamten Anleihemarkt führen könnte. Natürlich wird die Federal Reserve in dieser Situation wahrscheinlich erneut eingreifen.

Der zweite Risikofaktor ist die Schuldenobergrenze der US-Staatsanleihen, das heißt, der Betrag, den das US-Finanzministerium in diesem Jahr im August erneut leihen kann, läuft bald ab.

Im Juli wird der US-Kongress wahrscheinlich erneut die Erhöhung der Schuldenobergrenze genehmigen. Nach der Erhöhung wird das US-Finanzministerium schnell Anleihen ausgeben, um überschüssige Liquidität vom Markt aufzunehmen, was zu einem Geldmangel in den Banken führen könnte.

Das dritte Problem ist, dass die globalen Finanzmärkte jetzt von der Theorie der amerikanischen Ausnahme abweichen, was zu einem Rückzug aus dem US-Markt führt, also dem vorhergesagten Dreifachschlag von Aktien, Währungen und Anleihen. Der Downgrade von Moody's bezüglich der gesamten US-Kreditbewertung am letzten Freitag hat erneut ein großes Fragezeichen hinter die Kreditwürdigkeit der USA gesetzt.

In den letzten Tagen haben wir gesehen, dass die US-Aktien, Währungen und Anleihen erneut einen kleinen Dreifachschlag erlebt haben, einschließlich der beiden zuvor genannten Gründe, was sehr wahrscheinlich eine Liquiditätskrise auslösen kann! Es ist wichtig, den Spread zwischen den Anleihen und der Kreditwürdigkeit der USA genau zu beobachten.

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