Der historische Zusammenbruch von LUNA von Terra und dem Schwester-Token UST im Jahr 2022 erschütterte den Kryptowährungsmarkt. Was als eines der ehrgeizigsten Experimente im Bereich der dezentralen Finanzen begann, wurde schnell zu einer der katastrophalsten Explosionen.
Innerhalb weniger Wochen brach ein Projekt mit einem Wert von über 60 Milliarden Dollar (entspricht der aktuellen Marktkapitalisierung von Solana) zusammen, was jahrelanges Vertrauen, Milliarden von Dollar Ersparnissen und eine vielversprechende Vision, die die Finanzen neu gestalten sollte, zerstörte. Hier ist der Verlauf der Ereignisse – vom raschen Aufstieg bis zu den Systemdesignfehlern, die eine Domino-Effekt auslösten, den niemand aufhalten konnte.
Das explosive Wachstum von LUNA – Von 66 Cent auf 104 Dollar in 14 Monaten
Die Terra-Blockchain wurde von Terra Labs mit Sitz in Südkorea entworfen und von Do Kwon, einem Informatiker mit einem Abschluss von Stanford, geleitet. Das System umfasst zwei Haupt-Token: LUNA und TerraUSD (UST).
Diese digitalen Währungen wurden entwickelt, um zusammenzuarbeiten. LUNA wurde entworfen, um UST, eine Stablecoin, die an den US-Dollar gebunden ist, durch eine feine Balance zwischen Prägen und Verbrennen stabil zu halten.
Dies war nicht nur ein weiteres Krypto-Projekt. Die Idee zog ernsthafte Aufmerksamkeit auf sich. Bis März 2022 stieg UST von 180 Millionen Dollar Anfang 2021 auf eine Marktkapitalisierung von fast 15 Milliarden Dollar. Gleichzeitig stieg der Preis von LUNA von 0,66 Dollar auf ein Hoch von 104,58 Dollar am 9. März 2022. Selbst als andere Märkte aufgrund geopolitischer Spannungen zurückgingen, blieb Terra stark.
Im Februar 2022 unterzeichnete der DAO von Terra eine 40-Millionen-Dollar-Finanzierungsvereinbarung mit dem Baseballteam Washington Nationals. Es wurde darüber gesprochen, dass UST in Stadien akzeptiert werden sollte. Dies war nicht mehr Nischenfinanzierung – es war zum Mainstream-Trend geworden.
Wie das Modell angeblich funktioniert
Der Fokus des Terra-Systems liegt auf einem Algorithmus. Im Gegensatz zu traditionellen Stablecoins wie USDT und USDC, die durch reale Vermögenswerte gedeckt sind, hält UST seinen Peg durch LUNA. Wenn UST über 1 Dollar gehandelt wird, können Benutzer 1 Dollar LUNA eintauschen, um UST zu prägen und von der Preisdifferenz zu profitieren.
Es hatte eine Zeit lang funktioniert. UST war die viertgrößte Stablecoin der Welt geworden. LUNA war zu einer der Top 10 Kryptowährungen geworden. Das Anchor-Protokoll, auf dem UST etwa 20% Zinsen verdienen konnte, zog Milliarden von Dollar von Nutzern an, die nach passivem Einkommen suchten.
Bis Anfang 2022 begannen Kritiker, vor dieser Fragilität zu warnen. Ein Artikel von der University of Calgary stellte fest, dass algorithmische Stablecoins 'von Natur aus fragil' und 'immer verletzlich' seien.
Als die 20% Rendite von Anchor unhaltbar wurde und zu sinken begann, kam die Angst auf. Das Vertrauen – der einzige Kleber, der alles zusammenhält – begann zu schwinden.
Die Luna Foundation Guard (LFG) mit Sitz in Singapur versuchte, das Vertrauen wiederherzustellen, indem sie 1 Milliarde Dollar an Bitcoin-Reserven sicherte, um den festen Kurs zu schützen. Aber das war zu wenig und zu spät.
Im Mai 2022 passierte es. Ein großer UST-Verkauf begann. Als der Preis unter 1 Dollar fiel, eilten die Investoren zur Flucht. Um den festen Kurs aufrechtzuerhalten, musste immer mehr LUNA geprägt werden. Aber mehr LUNA zu prägen bedeutete, den Wert zu verwässern. Der Preis von LUNA fiel drastisch. Als er fiel, druckte das System mehr LUNA und verursachte eine Spirale der Hyperinflation.
Die Zahlen wurden unglaublich. Das Angebot von LUNA schoss in nur wenigen Tagen von 345 Millionen auf über 6,5 Billionen. Ihr Preis fiel nahezu auf null. UST, einst ein stolzes Vermögen von 15 Milliarden Dollar, konnte den festen Preis nicht halten und fiel unter 10 Cent.
Investoren sahen, wie ihre Lebensersparnisse verschwanden. Milliarden von Dollar wurden über Nacht vom Markt genommen. Das gesamte Terra-Ökosystem – mit all seinen Projekten und Partnerschaften – brach zusammen.
Was Nach dem Fall Übrig bleibt
Bis Juni 2022 war Terra offiziell tot. Die Börsen strichen sowohl UST als auch LUNA von der Liste. Große DeFi-Protokolle, die auf Terra aufgebaut waren, wurden aufgegeben. Anchor, Chai und Mirror – allesamt die Lieblinge des Terra-Traums – wurden nutzlos.
Die US-amerikanische Wertpapier- und Börsenkommission hat eingegriffen. Die Kommission hat eine Vorladung an Do Kwon bezüglich des Mirror-Protokolls gesendet, das es Benutzern ermöglicht, synthetische Aktien wie Apple und Tesla zu handeln. In der Zwischenzeit haben Kwon und Terraform Labs vor Gericht Einspruch erhoben und die Zuständigkeit der SEC angefochten.
Die öffentliche Meinung hat sich stark verändert. Die Idee von algorithmischen Stablecoins, die einst als Innovation gefeiert wurde, wird jetzt als waghalsig betrachtet. Der Zusammenbruch von Terra hat einen Domino-Effekt in der gesamten Kryptowährungsbranche ausgelöst, das Vertrauen der Investoren beseitigt und zu einer strengeren Aufsicht durch die Regulierungsbehörden geführt.
Was bedeutet der Zusammenbruch für die Zukunft
Der Zusammenbruch von LUNA war nicht nur eine einzelne Währung, die ihre Unterstützung verlor. Es war die Explosion einer Idee – dass dezentrale Algorithmen traditionelle zentrale Systeme ersetzen könnten, ohne Konsequenzen zu verursachen. Der Zusammenbruch zwang Investoren, Entwickler und Aufsichtsbehörden, darüber nachzudenken, wie diese Systeme aufgebaut werden sollten.
In den Monaten nach dem Zusammenbruch begannen globale Aufsichtsbehörden, die Aufsicht über Stablecoins zu verschärfen. Fragen zu Transparenz, Reserven und Rechenschaftspflicht wurden zum Mittelpunkt jedes neuen Projekts. Und algorithmische Stablecoins haben seitdem ihren Ruf nicht zurückgewinnen können.