Warum ist jetzt der Zeitpunkt, US-Staatsanleihen zu kaufen, kosteneffizienter als Bitcoin? Wie sollte man konkret vorgehen?
Zuerst zwei Konzepte.
Erstens sind US-Staatsanleihen das Fundament der modernen Finanzen. Der gesamte Aktienmarkt, Immobilienmarkt, Rohstoffmarkt, alles was du dir in den Finanzmärkten vorstellen kannst, basiert auf US-Staatsanleihen.
Zweitens sind die Preise von US-Staatsanleihen umgekehrt proportional zu den Renditen, das bedeutet, wenn alle US-Staatsanleihen kaufen, werden die Zinssätze sinken, und wenn alle verkaufen, steigen die Zinssätze.
US-Staatsanleihen sind eigentlich die Fähigkeit der USA, ständig neue Schulden aufzunehmen und alte zu begleichen, oder man könnte sagen, es ist ihre Kreditwürdigkeit. Sobald die Welt beginnt, an der Fähigkeit der USA zu zweifeln, ihre Schulden zurückzuzahlen, geschweige denn die Zinsen zu zahlen, wird der gesamte Aktienmarkt, Immobilienmarkt und die Kaufkraft des US-Dollars zu zerfallen beginnen. Ein Ausfall von US-Staatsanleihen wäre ein nukleares Ereignis, nicht nur für die USA, sondern die gesamte Welt würde in eine noch schrecklichere Depression als 1929 stürzen.
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So hat der懂王 letzten Mittwoch plötzlich nachgegeben, weil die Zinssätze für US-Staatsanleihen plötzlich gestiegen sind (jemand hat massenhaft US-Staatsanleihen verkauft), und am nächsten Tag hat der懂王 die Politik schnell zurückgezogen, um das Vertrauen in den Anleihemarkt zu stabilisieren.
Das ist tatsächlich kontraintuitiv, warum?
Denn im Allgemeinen, wenn der US-Aktienmarkt fällt, sollte Geld, das auf Sicherheit abzielt, in den Anleihemarkt und den US-Dollar fließen, weil US-Staatsanleihen stabil sind und nicht ausfallen. Während der US-Aktienmarkt fällt, werden US-Staatsanleihen jedoch massiv verkauft, sogar ein Dreifachschlag aus Aktien, Anleihen und Währungen, das hat in allen früheren Finanzkrisen in den USA nicht stattgefunden.
Also, wer verkauft US-Staatsanleihen?
Es gibt Leute, die sagen, dass der gesamte Prozess eine Vergeltung von der anderen Seite des Pazifiks ist, das ist jedoch nicht haltbar, denn erstens gibt es nicht so viele US-Staatsanleihen, und wenn man die Gerüchte über die Verkaufsrate beachtet, wären sie in 10 Tagen verkauft. Zweitens sind US-Staatsanleihen Vermögenswerte der Gläubiger, rationale Menschen würden nicht alle ihre Besitztümer verkaufen, nur um eine Position zu zeigen. Noch wichtiger ist, dass es keine signifikante Veränderung des Währungswechsels gibt, was zeigt, dass es tatsächlich nicht die andere Seite ist, die verkauft, zumindest nicht der Hauptverkäufer.
Eine weitere Möglichkeit ist, dass die Hedgefonds in den USA durch Basisgeschäfte leveragen, was zu einem Abbau führt (das habe ich vorher schon erwähnt, als der schwarze Bruder über die Rettung durch die Federal Reserve sprach), und es wird auch gesagt, dass ein japanischer Hedgefonds beim Handel mit US-Staatsanleihen pleitegegangen ist, während europäisches Kapital verkauft wird usw. Natürlich tritt das Kapital einiger Länder auch in Form von Hedgefonds auf, daher können wir nicht genau sagen, welches Land verkauft.
Aber insgesamt ist es das Kapital aus verschiedenen Ländern, das aus verschiedenen Gründen gleichzeitig verkauft, was die aktuelle Situation verursacht hat.
Das ist auch die tiefste und warnendste Form des Misstrauens, die die ganze Welt gegen die Zoll- und Außenpolitik des懂王 ausgesprochen hat.
Das ist der Grund, warum der懂王 plötzlich nachgegeben hat, er hat die Zölle sofort ausgesetzt, als Geschäftsmann versteht er den Anleihemarkt.
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Gut, jetzt lass uns über Investitionsmöglichkeiten sprechen.
Nach diesem Kampf haben wir bereits die Trumpfkarte des懂王 gesehen. Du denkst, er hat Pocket Aces, aber in Wirklichkeit hat er nur ein King High. Er blufft nicht, weil er so mutig ist, sondern weil er wirklich denkt, dass er die Nuts hat.
Was ist das Ergebnis? Das Ergebnis ist die heutige Nachricht: Ausnahmen für Elektronikprodukte, Halbleiter usw.
Tatsächlich ist die US-Staatsanleihe sein Trumpf und seine rote Linie, 4,5 % sollten die untere Grenze sein. Wenn wir uns dieser Grenze nähern, müssen wir positive Signale freisetzen. Wir wissen, dass der Kauf von US-Staatsanleihen bei dieser Rendite relativ sicher ist, das ist das echte Trump Put.
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Ich denke, jetzt ist ein guter Zeitpunkt, um auf die Preise von US-Staatsanleihen zu setzen, da die Zinssätze sinken und die Preise steigen, was eine umgekehrte Beziehung darstellt. Ich habe zuvor gesagt, dass Bessent immer wieder betont hat, die 10-jährigen Renditen zu senken, aber sein Chef macht ihm ständig das Leben schwer. Insgesamt denke ich, dass der allgemeine Trend in den nächsten 15 Monaten ein Rückgang der 10-jährigen Zinssätze sein wird.
Wichtiger ist, wenn er möglicherweise mit einem bevorstehenden wirtschaftlichen Abschwung in den USA, schwachen Konsumausgaben, gesenkten Unternehmensgewinnen und sogar einer Rezession überlagert wird (was ich sage, ist nur eine Möglichkeit), dann wird die Geschwindigkeit und das Ausmaß des Rückgangs der Zinssätze größer sein. Wenn keine Rezession eintritt und die US-Wirtschaft weiterhin stark bleibt, wird auch Bessent versuchen, die Zinssätze zu senken.
Egal wie man es sieht, über einen längeren Zeitraum betrachtet, bietet diese Anleihenkrise (kann man das als Krise bezeichnen? Wahrscheinlich nicht im Vergleich zu 1994) uns eine sehr gute Gelegenheit, in Anleihen einzusteigen. Das ist auch der Grund, warum ich vorher den Artikel von Howard Marks weitergeleitet habe, er hat bereits 10 Milliarden US-Staatsanleihen aufgekauft.
Zu Beginn habe ich gesagt, dass der Preis von US-Staatsanleihen jetzt kosteneffizienter sein könnte als Bitcoin, weil US-Staatsanleihen in den nächsten 1-2 Jahren eine höhere Sicherheit bieten und der Spielraum ausreichend groß ist (danke an den verrückten König), egal ob die Wirtschaft sanft landet oder in eine Rezession gerät, egal wie schnell und in welchem Umfang die Federal Reserve die Zinssätze senkt, es gibt immer eine Logik, um auf US-Staatsanleihen zu setzen. Noch wichtiger ist, die Fakten haben bewiesen, dass wir das Trump Put haben.
Bitcoin hingegen hängt stärker von einem engeren wirtschaftlichen Ausblick ab, und Bitcoin befindet sich am Ende eines Zyklus. Ich sage nicht, dass Bitcoin kein Geld verdienen kann, sondern dass das Kosten-Nutzen-Verhältnis geringer ist (niedriger Sharpe Ratio), das heißt, die zusätzlichen Erträge, die man für das Eingehen von Risiken erzielen kann, sind relativ geringer. Ich spreche von qualitativer Analyse, nicht quantitativer.
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Kurz gesagt, hier eine spezifische Vorgehensweise: Je nach deiner eigenen Situation, hier ein Beispiel, du kannst in den nächsten 2-3 Wochen TLT/IEF aufbauen, im Extremfall, wenn die Rendite 5,0 % erreicht, TMF kaufen oder du kannst ein Portfolio von US-Staatsanleihen entwerfen.
Natürlich, wie immer, müssen wir die Positionen kontrollieren und dürfen nicht alles investieren. Das Verhindern von Tail-Risiken ist eines der wichtigsten Prinzipien, die ich bei Investitionen befolge. In dieser Welt gibt es nichts, was wirklich unmöglich ist.