TL;DR
Uniswap ist eine Reihe von Computerprogrammen, die auf der Ethereum-Blockchain laufen und einen dezentralen Token-Austausch ermöglichen. Diese Plattform funktioniert mit Hilfe eines Einhorns (wie aus dem Logo hervorgeht).
Händler können Ethereum-Tokens auf Uniswap umtauschen, ohne einer Partei Gelder anvertrauen zu müssen. Mittlerweile kann jeder Krypto an spezielle Speicherorte, sogenannte Liquiditätspools, verleihen. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Geldern in diesen Pool erhalten Sie Einnahmen aus Gebühren.
Wie wandelt dieses magische Einhorn einen Token in einen anderen um? Was benötigen Sie, um Uniswap zu nutzen? Bitte lesen Sie weiter.
Einführung
Viele zentralisierte Börsen bilden seit Jahren das Rückgrat des Kryptowährungsmarktes. Sie bieten schnelle Abwicklungszeiten, hohe Handelsvolumina und eine kontinuierlich verbesserte Liquidität. Es gibt jedoch eine Parallelwelt in Form vertrauenswürdiger Protokolle. Dezentrale Börsen (DEX) benötigen keinen Mittelsmann oder Depotbank, um den Handel zu ermöglichen.
Die inhärenten Einschränkungen der Blockchain-Technologie stellen eine Herausforderung beim Aufbau von DEXs dar, die mit ihren zentralisierten Gegenstücken konkurrieren können. Die meisten DEXs können die Leistung und das Benutzererlebnis verbessern.
Viele Entwickler denken ständig über neue Wege zum Aufbau von DEXs nach. Einer der Pioniere ist Uniswap. Die Funktionsweise von Uniswap ist möglicherweise etwas schwieriger zu verstehen als herkömmliche DEXs. Wir werden jedoch bald sehen, dass dieses Modell einige interessante Vorteile bietet.
Durch diese Innovation hat sich Uniswap zu einem der erfolgreichsten Projekte der Decentralized Finance (DeFi)-Bewegung entwickelt.
Werfen wir einen Blick darauf, was Uniswap ist, wie es funktioniert und wie Sie Token auf dem Protokoll mit nur einem Ethereum-Wallet austauschen können.
Was ist Uniswap?
Uniswap ist ein dezentrales Austauschprotokoll, das auf Ethereum basiert. Genauer gesagt ist Uniswap ein automatisiertes Liquiditätsprotokoll. Für die Ausführung von Geschäften ist kein Auftragsbuch oder eine zentrale Partei erforderlich. Uniswap ermöglicht Benutzern den Handel ohne Zwischenhändler mit einem hohen Grad an Dezentralisierung und Zensurresistenz.
Uniswap ist Open-Source-Software. Sie können es selbst auf Uniswap GitHub ausprobieren.
Doch wie kann der Handel ohne Orderbuch erfolgen? Uniswap arbeitet mit einem Modell, das von Liquiditätsanbietern verlangt, Liquiditätspools zu erstellen. Dieses System bietet einen dezentralen Preismechanismus, der die Tiefe des Auftragsbuchs im Wesentlichen rationalisiert. Schauen wir uns genauer an, wie es funktioniert. Zunächst muss darauf hingewiesen werden, dass Benutzer ERC-20-Token nahtlos austauschen können, ohne dass ein Auftragsbuch erforderlich ist.
Da das Uniswap-Protokoll dezentralisiert ist, gibt es keinen Listungsprozess. Im Wesentlichen können ERC-20-Token eingeführt werden, solange den Händlern ein Liquiditätspool zur Verfügung steht. Daher erhebt Uniswap keine Listungsgebühren. In einem anderen Sinne fungiert das Uniswap-Protokoll als eine Art öffentliches Gut.
Das Uniswap-Protokoll wurde 2018 von Hayden Adams erstellt. Die zugrunde liegende Technologie, die seine Implementierung inspirierte, wurde jedoch erstmals von Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin eingeführt.
Wie funktioniert Uniswap?
Da es kein Orderbuch gibt, verzichtet Uniswap auf die traditionelle Architektur digitaler Börsen. Dieses Protokoll arbeitet mit einem Design namens Constant Product Market Maker, das eine Variante des als Automated Market Maker (AMM) bekannten Modells ist.
Automatisierte Market Maker sind intelligente Verträge, die über Liquiditätsreserven (oder Liquiditätspools) verfügen, die Händler als Handelspartner nutzen können. Diese Reserven werden von Liquiditätsgebern finanziert. Jeder kann Liquiditätsgeber werden, der den Gegenwert von zwei Token in den Pool einzahlt. Im Gegenzug zahlen Händler eine Gebühr an den Pool, die dann entsprechend ihrem Anteil am Pool an die Liquiditätsanbieter verteilt wird. Lassen Sie uns genauer untersuchen, wie es funktioniert.
Liquiditätsanbieter schaffen einen Markt, indem sie den Gegenwert von zwei Token hinterlegen. Diese Einzahlung kann ETH und ein ERC-20-Token oder zwei ERC-20-Token sein. Diese Pools bestehen im Allgemeinen aus Stablecoins wie DAI, USDC oder USDT, dies ist jedoch keine Voraussetzung. Im Gegenzug erhalten Liquiditätsanbieter „Liquiditäts-Token“, die ihren Anteil am gesamten Liquiditätspool darstellen. Diese Liquiditätstoken können gegen den Anteil eingelöst werden, den sie am Pool darstellen.
Betrachten wir den ETH/USDT-Liquiditätspool. Wir nennen den ETH-Anteil des Pools x und den USDT-Anteil y. Uniswap multipliziert diese beiden Beträge, um die Gesamtliquidität im Pool zu berechnen. Nennen wir diesen Wert k. Die Kernidee von Uniswap besteht darin, dass k konstant bleiben sollte, was bedeutet, dass die Gesamtliquidität im Pool konstant ist. Die Formel für die Gesamtliquidität im Pool lautet also:
x * y = kWas passiert also, wenn jemand einen Handel abschließen möchte?
Alice kauft beispielsweise 1 ETH im Wert von 300 USDT über den ETH/USDT-Liquiditätspool. Dadurch erhöhte er den USDT-Anteil des Pools und reduzierte den ETH-Anteil des Pools. Tatsächlich bedeutet dies, dass der Preis der ETH steigt. Warum? Nach der Transaktion ist weniger ETH im Pool und wir wissen, dass die Gesamtliquidität (k) konstant bleiben muss. Dieser Mechanismus bestimmt die Preisgestaltung. Letztendlich basiert der für ETH gezahlte Preis auf der Größe der Verschiebung des Verhältnisses zwischen x und y, die ein Handel hervorruft.
Es ist zu beachten, dass dieses Modell nicht linear auf Vielfache anwendbar ist. Tatsächlich ist die Verschiebung zwischen x und y umso größer, je größer die Ordnung ist. Dies bedeutet, dass größere Aufträge exponentiell teurer werden als kleinere Aufträge, was zu einem größeren Slippage führt. Das bedeutet auch: Je größer der Liquiditätspool, desto einfacher ist die Abwicklung größerer Aufträge. Warum? In diesem Fall wird die Verschiebung zwischen x und y kleiner.
Uniswap v3
Die Technologie hinter Uniswap hat bisher mehrere Iterationen durchlaufen. Wenn Sie Uniswap verwendet haben, verwenden Sie höchstwahrscheinlich Uniswap v2. Es werden jedoch immer wieder neue Verbesserungen umgesetzt. Werfen wir einen Blick auf einige der wirkungsvollsten Updates von Uniswap v3.
Kapitaleffizienz
Eine der bedeutendsten Änderungen, die Uniswap v3 mit sich bringt, betrifft die Kapitaleffizienz. Die meisten AMMs sind sehr kapitalineffizient. Der Großteil der darin angesammelten Mittel wird zu keinem Zeitpunkt verwendet. Dies liegt an den inhärenten Eigenschaften des x*y=k-Modells, die wir zu Beginn besprochen haben. Einfach ausgedrückt: Je größer die Liquidität im Pool, desto größere Aufträge kann das System über eine größere Preisspanne hinweg unterstützen.
Allerdings stellen die Liquiditätsanbieter (LPs) in diesen Pools im Wesentlichen Liquidität mit einer Preiskurve (Spanne) zwischen 0 und unendlich bereit. Das gesamte darin angesammelte Kapital wird für Szenarien reserviert, in denen eines der Vermögenswerte im Pool 5x-s, 10x-s, 100x-s beträgt.
In diesem Fall stellen die ungenutzten Vermögenswerte sicher, dass in diesem Teil der Preiskurve noch Liquidität vorhanden ist. Dies bedeutet, dass nur ein kleiner Teil der Liquidität im Pool dort ungenutzt ist, wo der Großteil des Handels stattfindet.
Beispielsweise verfügt Uniswap derzeit über eine gesperrte Liquidität von rund 5 Milliarden Dollar, während das pro Tag verarbeitete Volumen nur etwa 1 Milliarde beträgt. Man könnte denken, dass dies nicht der optimale Weg ist, und das Uniswap-Team scheint dieser Meinung zu sein. Uniswap v3 behebt dieses Problem.
Liquiditätsanbieter können jetzt individuelle Preisspannen festlegen, die sie für die Bereitstellung von Liquidität benötigen. Dies sollte dazu führen, dass sich die Liquidität stärker auf die Preisbereiche mit der höchsten Handelsaktivität konzentriert.
Man könnte sagen, dass Uniswap v3 eine rudimentäre Möglichkeit ist, ein On-Chain-Orderbuch auf Ethereum zu erstellen, in dem Market Maker entscheiden können, Liquidität innerhalb einer von ihnen festgelegten Preisspanne bereitzustellen. Es ist zu beachten, dass diese Änderung professionellen Market Makern stärker zugute kommt als Einzelhandelsteilnehmern. Der Vorteil von AMM besteht darin, dass jeder Liquidität bereitstellen und seine Mittel einsetzen kann.
Mit dieser zusätzlichen Komplexitätsebene verdienen „faule“ LPs jedoch weitaus weniger an den Handelsgebühren als professionelle Spieler, die ihre Strategien kontinuierlich optimieren. Andererseits ist es für Aggregatoren wie yearn.finance durchaus möglich, Lösungen für Einzelhandels-LPs anzubieten, um in diesem Umfeld wettbewerbsfähig zu bleiben.
Token LP Uniswap als NFT
Wir wissen jetzt, dass jede Uniswap-LP-Position einzigartig ist, da jeder Einleger seine eigene Preisspanne festlegen kann. Dies bedeutet, dass die Uniswap-LP-Position nicht mehr fungibel ist. Dadurch wird nun jede LP-Position durch einen nicht fungiblen Token (NFT) repräsentiert.
Einer der Vorteile der Darstellung von Uniswap-LP-Positionen mit fungiblen Token ist ihre Fähigkeit, in anderen Teilen von DeFi verwendet zu werden. Uniswap v2 LP-Tokens können als Sicherheit bei Aave oder MakerDAO hinterlegt werden. Dies ist mit v3 nicht mehr möglich, da jede Position einzigartig ist. Dieser fragmentierten Zusammensetzbarkeit kann jedoch mit neuen Arten von Derivatprodukten begegnet werden.
Uniswap auf Schicht 2
Die Transaktionsgebühren auf Ethereum sind im vergangenen Jahr in die Höhe geschossen. Dies macht Uniswap für die meisten kleinen Benutzer wirtschaftlich unrentabel.
Uniswap v3 wird auch auf einer Layer-2-Skalierungslösung namens Optimistic Rollup laufen. Dies ist eine großartige Möglichkeit, intelligente Verträge zu skalieren und gleichzeitig die Sicherheit des Ethereum-Netzwerks zu gewährleisten. Diese Umsetzung soll zu deutlich höheren Transaktionserträgen und deutlich geringeren Gebühren für die Nutzer führen.
Was ist ein vorübergehender Verlust?
Wie wir bereits besprochen haben, verdienen Liquiditätsanbieter Einnahmen aus Gebühren für die Bereitstellung von Liquidität für Händler, die zwischen Tokens tauschen können. Gibt es noch etwas, das Liquiditätsanbieter beachten sollten? Ja. Es gibt einen Effekt, der als vergänglicher Verlust bezeichnet wird.
Alice zahlt beispielsweise 1 ETH und 100 USDT in einen Uniswap-Pool ein. Da das Token-Paar den gleichen Wert haben muss, beträgt der Preis der ETH 100 USDT. Gleichzeitig befinden sich insgesamt 10 ETH und 1.000 USDT im Pool – der Rest wird von anderen Liquiditätsanbietern wie Alice finanziert. Das bedeutet, dass Alice einen Anteil von 10 % am Pool hat. In diesem Fall beträgt unsere Gesamtliquidität (k) 10.000.
Was passiert, wenn der Preis der ETH auf 400 USDT steigt? Denken Sie daran, dass die Gesamtliquidität im Pool konstant bleiben muss. Wenn der aktuelle ETH-Preis 400 USDT beträgt, bedeutet dies, dass sich das Verhältnis zwischen der ETH-Menge und der USDT-Menge im Pool geändert hat. Offenbar befinden sich derzeit 5 ETH und 2.000 USDT im Pool. Warum? Arbitrage-Händler werden USDT zum Pool hinzufügen und ETH daraus entfernen, bis das Verhältnis einen genauen Preis widerspiegelt. Deshalb ist es wichtig zu verstehen, dass k konstant ist.
Also beschließt Alice, ihr Geld abzuheben und entsprechend ihrem Anteil 10 % des Pools zu erhalten. Als Ergebnis erhielt er 0,5 ETH und 200 USDT, also insgesamt 400 USDT. Sieht so aus, als hätte Alice einen großen Gewinn gemacht. Aber Moment, was passiert, wenn er kein Geld in den Pool einzahlt? Er wird 1 ETH und 100 USDT haben, also insgesamt 500 USDT.
Es stellt sich heraus, dass Alice mehr vom HODLing profitieren würde als von der Einzahlung in den Uniswap-Pool. In solchen Fällen handelt es sich bei einem vorübergehenden Verlust im Wesentlichen um die Opportunitätskosten für die Bündelung von Token mit einem bestimmten Preis. Das bedeutet, dass Alice durch die Einzahlung von Geldern bei Uniswap in der Hoffnung, Einnahmen aus Gebühren zu erzielen, möglicherweise andere Möglichkeiten verpasst.
Beachten Sie, dass dieser Effekt funktioniert, ohne die Richtung der Preisänderung seit dem Zeitpunkt der Einzahlung zu berücksichtigen. Was bedeutet das? Wenn der Preis der ETH im Vergleich zum Zeitpunkt der Einzahlung sinkt, können die Verluste auch größer werden. Wenn Sie eine technischere Erklärung dazu wünschen, lesen Sie Pintails Artikel dazu.
Doch warum ist der Verlust nicht dauerhaft? Wenn der Preis der in den Pool aufgenommenen Token wieder den Preis erreicht, zu dem sie dem Pool hinzugefügt wurden, wird der Effekt abgeschwächt. Da Liquiditätsanbieter außerdem Einnahmen aus Gebühren erzielen, können Verluste im Laufe der Zeit ausgeglichen werden. Liquiditätsanbieter sollten sich dessen jedoch bewusst sein, bevor sie Mittel zu einem Pool hinzufügen.
Wie verdient Uniswap Geld?
So ist es nicht. Uniswap ist ein dezentrales Protokoll, das von Paradigm (einem Krypto-Absicherungsfonds) unterstützt wird. Alle Gebühren gehen an die Liquiditätsanbieter und keiner der Gründer erhält einen Anteil am Handel, der über das Protokoll stattfindet.
Derzeit betragen die an Liquiditätsanbieter gezahlten Transaktionsgebühren 0,3 % pro Trade. Standardmäßig wird dieses Geld sofort dem Liquiditätspool hinzugefügt, der Liquiditätsanbieter kann es jedoch jederzeit einlösen. Diese Gebühren werden je nach Poolbereich verteilt.
Ein Teil der Gebühren kann für die zukünftige Entwicklung von Uniswap verwendet werden. Das Uniswap-Team hat eine verbesserte Version des Protokolls namens Uniswap v2 verwendet.
➟ Möchten Sie mit der Kryptowährung beginnen? Kaufen Sie Bitcoin auf Binance!
So verwenden Sie Uniswap
Uniswap ist ein Open-Source-Protokoll. Das bedeutet, dass jeder seine eigene Frontend-Anwendung dafür erstellen kann. Die am häufigsten verwendeten Anwendungen sind jedoch https://app.uniswap.org oder https://uniswap.exchange.
Rufen Sie die Uniswap-Schnittstelle auf.
Verbinden Sie Ihr Portemonnaie. Sie können MetaMask, Trust Wallet oder jedes andere unterstützte Ethereum-Wallet verwenden.
Wählen Sie den Token aus, den Sie umtauschen möchten.
Wählen Sie den Token aus, den Sie erhalten möchten.
Klicken Sie auf Tauschen.
Zeigen Sie Transaktionen in einem Popup-Fenster an.
Bestätigen Sie die Transaktionsanforderung in Ihrem Wallet.
Warten Sie, bis die Transaktion auf der Ethereum-Blockchain bestätigt ist. Sie können den Status unter https://etherscan.io/ überwachen.
Token Uniswap (UNI)
UNI ist der native Token des Uniswap-Protokolls, der seinem Besitzer Governance-Rechte gewährt. Das bedeutet, dass UNI-Eigentümer über Änderungen des Protokolls abstimmen können. Wir haben zu Beginn besprochen, dass Protokolle wie eine Art öffentliches Gut funktionieren. Der UNI-Token verstärkt diese Idee.
Zunächst wurden 1 Milliarde UNI-Token geprägt. 60 % davon werden an bestehende Mitglieder der Uniswap-Community verteilt, während 40 % über einen Zeitraum von vier Jahren Teammitgliedern, Investoren und Beratern zur Verfügung stehen werden.
Ein Teil der Verteilung an die Community erfolgt durch Liquidity Mining. Dies bedeutet, dass UNI an Personen verteilt wird, die Liquidität für die folgenden Uniswap-Pools bereitstellen:
ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC
Doch wer sind die Mitglieder der Uniswap-Community? Jede Ethereum-Adresse, die mit dem Uniswap-Vertrag interagiert hat. Sehen wir uns an, wie man UNI-Tokens anfordert.
So beanspruchen Sie Uniswap-Token (UNI)
Wenn Sie Uniswap bereits nutzen, können Sie wahrscheinlich 400 UNI-Tokens pro mit Uniswap verwendete Adresse beanspruchen. So beanspruchen Sie einen Token:
Gehen Sie zu https://app.uniswap.org/.
Verbinden Sie zuvor verwendete Wallets mit Uniswap.
Klicken Sie auf „Fordern Sie Ihre UNI-Token an“ (Fordern Sie Ihren UNI-Token an).
Bestätigen Sie die Transaktion im Wallet (Sie können den aktuellen Gaspreis auf Ethscan Gas Tracker überprüfen).
Herzlichen Glückwunsch, Sie sind jetzt UNI-Besitzer!
Möchten Sie Ihre UNI-Token handeln? Binance ist die Lösung.
➟ Klicken Sie hier, um UNI-Tokens auf Binance zu handeln!
So kaufen Sie UNI auf Binance
Um UNI zu kaufen, müssen Sie Fiat- oder Kryptowährungen über die Binance-Börsenanzeige tauschen. Sie können UNI nicht direkt mit einer Debit-/Kreditkarte kaufen. Nachfolgend finden Sie mögliche Paare mit einer Auswahl von BNB, BTC, BUSD, USDT oder EUR.
Wenn Sie UNI mit Krypto kaufen möchten, können Sie die Coins in ein Spot Wallet übertragen oder kaufen. BUSD ist aufgrund seiner Preisstabilität eine der empfohlenen Optionen. Sie können BUSD mit Ihrer Karte kaufen, indem Sie auf die Seite [Krypto kaufen] gehen. Geben Sie den Betrag ein, den Sie kaufen möchten, und klicken Sie dann auf [Weiter], um Ihre Kartendaten einzugeben.
Sobald Sie Ihre Kryptowährung haben, besuchen Sie eine Börse und wählen Sie das UNI-Paar aus, mit dem Sie handeln möchten. Sie können das Paar ändern, indem Sie oben links auf das aktuelle Marktpaar klicken.
Geben Sie in der Suchleiste Ihr bevorzugtes Paar ein. Wir brauchen zum Beispiel UNI/BUSD.
Sie können jetzt eine Bestellung zum Kauf von UNI aufgeben. Der schnellste Weg ist mit einer Marktorder, die den aktuellen Spotpreis liefert. Sie können auch eine Limit-Order oder Stop-Limit-Order festlegen, wenn Sie zu einem bestimmten Preis oder besser kaufen möchten.
Um eine Marktorder zu erstellen, navigieren Sie zur rechten Seite der Börsenanzeige und klicken Sie dann auf [Spot]. Stellen Sie sicher, dass Sie auf der Registerkarte [Kaufen] als Auftragstyp [Markt] auswählen und dann den BUSD-Betrag eingeben, mit dem Sie handeln möchten. Klicken Sie abschließend auf [UNI kaufen], um eine Bestellung aufzugeben.
So verkaufen Sie UNI auf Binance
Der Verkauf von UNI ist ein ähnlicher Prozess wie der Kauf. Stellen Sie zunächst sicher, dass sich UNI in Ihrem Binance Spot Wallet befindet. Wenn Sie noch keine Token eingezahlt haben, besuchen Sie die Seite [Fiat und Spot] und suchen Sie nach UNI. Klicken Sie auf [Einzahlen], um detaillierte Anweisungen zur Übertragung von UNI zu erhalten. Weitere Hilfe finden Sie auch in unserem Leitfaden „Einzahlungen auf Binance durchführen“.
Wenn Sie UNI erfolgreich eingezahlt haben, öffnen Sie die Börsenansicht und wählen Sie das UNI-Paar aus, mit dem Sie handeln möchten. Schauen wir uns UNI/BTC an.
Verwenden Sie die Suchleiste, um das gewünschte Paar zu finden. Klicken Sie in diesem Fall auf [UNI/BTC].
Um UNI zum aktuellen Marktpreis zu verkaufen, navigieren Sie zur rechten Seite des Bildschirms. Klicken Sie auf [Spot] und wählen Sie dann auf der Registerkarte [Verkaufen] als Auftragstyp [Markt] aus. Geben Sie die Anzahl der UNI ein, die Sie verkaufen möchten, und klicken Sie dann auf [UNS verkaufen].
Schließen
Uniswap ist ein innovatives Austauschprotokoll, das auf Ethereum basiert. Dieses Protokoll ermöglicht es jedem, der über eine Ethereum-Wallet verfügt, Token auszutauschen, ohne dass eine zentrale Partei beteiligt ist.
Trotz ihrer Einschränkungen hat diese Technologie einige interessante Auswirkungen auf die Zukunft des vertrauenswürdigen Token-Swaps. Sobald die Skalierbarkeitslösung Ethereum 2.0 im Netzwerk veröffentlicht wird, könnte auch Uniswap davon profitieren.