Einführung
Geld birgt immer Risiken. Jede Investition kann Verluste mit sich bringen, doch allein das Halten von Bargeld wird durch die Inflation an Wert verlieren. Obwohl es nicht beseitigt werden kann, kann das Risiko angepasst werden, um es an die Anlageziele jeder Person anzupassen.
Vermögensallokation und Diversifikation sind Konzepte, die bei der Bestimmung von Risikoparametern eine wichtige Rolle spielen. Selbst wenn Sie neu im Investieren sind, sind Sie wahrscheinlich mit den Grundprinzipien vertraut, da sie schon seit Tausenden von Jahren gelten.
Dieser Artikel gibt Ihnen einen Einblick in die Frage, was und wie Vermögensallokation und Diversifizierung mit modernen Finanzmanagementstrategien zusammenhängen.
Wenn Sie mehr über ein ähnliches Thema lesen möchten, lesen Sie „Financial Risk Explained“.
Was ist Vermögensallokation und Diversifikation?
Vermögensallokation und Diversifizierung werden oft als die gleichen Begriffe betrachtet. Beide haben jedoch leicht unterschiedliche Aspekte des Risikomanagements.
Mit der Vermögensallokation kann eine Geldverwaltungsstrategie beschrieben werden, die darlegt, wie das Kapital auf verschiedene Anlageklassen in einem Anlageportfolio verteilt wird. Andererseits beschreibt Diversifikation die Kapitalallokation innerhalb dieser Anlageklassen.
Das Hauptziel dieser Strategie besteht darin, die erwarteten Renditen zu maximieren und gleichzeitig potenzielle Risiken zu minimieren. Typischerweise umfasst dies die Bestimmung des Anlagehorizonts, der Risikotoleranz und die Berücksichtigung allgemeiner wirtschaftlicher Bedingungen.
Einfach ausgedrückt besteht das Hauptkonzept hinter Vermögensallokations- und Diversifizierungsstrategien darin, nicht das gesamte Kapital in einen Vermögenswert zu stecken. Die Kombination unabhängiger Anlageklassen und Vermögenswerte ist der effektivste Weg, ein ausgewogenes Portfolio aufzubauen.
Die Stärke beider Strategien liegt darin, dass das Risiko nicht nur zwischen verschiedenen Anlageklassen, sondern auch zwischen verschiedenen Anlagen innerhalb einer Klasse geteilt wird.
Einige Vermögensexperten glauben sogar, dass die Festlegung einer Asset-Allokationsstrategie wichtiger sein könnte als die Wahl der Anlageart selbst.
Moderne Portfoliotheorie
Die moderne Portfoliotheorie (MPT) ist ein Rahmenwerk, das diese Prinzipien durch mathematische Modelle formalisiert. Diese Theorie wurde in einem 1952 von Harry Markowitz veröffentlichten Aufsatz eingeführt, der ihm später den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften einbrachte.
Die wichtigsten Anlagekategorien weisen tendenziell unterschiedliche Bewegungen auf. Marktbedingungen, die dazu führen, dass sich bestimmte Anlageklassen gut entwickeln, können dazu führen, dass andere Anlageklassen schlecht abschneiden. Die wichtigste Annahme ist, dass die Verluste einer Anlageklasse, die sich schlecht entwickelt, durch eine andere Anlageklasse ausgeglichen werden können, die sich gut entwickelt.
MPT geht davon aus, dass die Kombination von Vermögenswerten aus unabhängigen Anlageklassen die Portfoliovolatilität verringern wird. Dadurch wird die risikoadjustierte Performance verbessert. Das bedeutet, dass ein Portfolio mit dem gleichen Risiko höhere Renditen erwirtschaftet. MPT geht außerdem davon aus, dass ein rationaler Anleger das Portfolio mit dem geringeren Risiko wählen wird, wenn zwei Portfolios die gleiche Rendite bieten.
Kurz gesagt, MPT gibt an, dass dies die effizienteste Möglichkeit ist, Vermögenswerte in einem Portfolio zusammenzufassen, die nicht miteinander verbunden sind.
Arten von Anlageklassen und Allokationsstrategien
In einem Vermögensallokationsrahmen werden Anlageklassen typischerweise wie folgt kategorisiert:
Traditionelle Vermögenswerte – Aktien, Anleihen und Bargeld.
Alternative Vermögenswerte – Immobilien, Rohstoffe, Derivate, Versicherungsprodukte, Private Equity und natürlich Krypto-Vermögenswerte.
Im Allgemeinen gibt es zwei Haupttypen von Asset-Allokationsstrategien, die beide auf einer Reihe von im MPT beschriebenen Annahmen basieren: Strategische Asset-Allocation und Taktische Asset-Allokation.
Die strategische Vermögensallokation gilt als traditioneller Ansatz, der eher einem passiven Anlagestil entspricht. Portfolios, die auf dieser Strategie basieren, werden tendenziell nur dann neu gewichtet, wenn sich die gewünschte Allokation aufgrund von Änderungen im Zeithorizont oder Risikoprofil des Anlegers ändert.
Die taktische Vermögensallokation eignet sich besser für einen aktiveren Anlagestil. Diese Strategie ermöglicht es Anlegern, ihr Portfolio auf Vermögenswerte zu konzentrieren, die den Markt übertreffen. Diese Strategie geht davon aus, dass ein Sektor, der den Markt übertrifft, langfristig weiterhin eine Outperformance erzielen kann. Da diese Strategie auch auf den MPT-Grundsätzen basiert, ermöglicht sie eine Diversifizierung.
Es ist zu beachten, dass Vermögenswerte nicht vollständig unkorreliert oder umgekehrt korreliert sein müssen, um eine Diversifizierung zu erreichen. Was benötigt wird, ist ein Zustand, in dem diese Vermögenswerte nicht vollständig korreliert sind.
Implementieren Sie die Vermögensallokation und Diversifizierung im Portfolio
Schauen wir uns diese Prinzipien anhand eines Portfolio-Beispiels an. Ein Portfolio in einer Vermögensallokationsstrategie weist die folgende Aufteilung auf verschiedene Anlageklassen auf:
40 % Aktieninvestition
30 %-Anleihen
20 % Krypto-Assets
10 % Bargeld
Eine Diversifizierungsstrategie könnte vorschreiben, dass bei 20 % der Investitionen in Krypto-Assets Folgendes gilt:
70 % sollten auf Bitcoin entfallen
15 % auf Large-Cap-Kryptos
10 % auf Mid-Cap-Krypto
5 % auf Small-Cap-Krypto
Sobald die Allokationen festgelegt sind, kann die Portfolioleistung regelmäßig überwacht und überprüft werden. Wenn sich die Zuweisungen ändern, ist möglicherweise eine Neuausrichtung erforderlich. Das heißt, Vermögenswerte zu kaufen und zu verkaufen, um das Portfolio wieder auf die gewünschten Proportionen anzupassen. Dies beinhaltet in der Regel den Verkauf von Vermögenswerten mit guter Performance und den Kauf von Vermögenswerten mit schlechterer Performance. Natürlich hängt die Vermögensauswahl ganz von der Anlagestrategie und den Anlagezielen des Einzelnen ab.
Krypto-Assets gehören zu den riskantesten Anlageklassen. Dieses Portfolio kann als sehr riskant angesehen werden, da ein relativ großer Anteil auf Krypto-Assets entfällt. Risikoscheuere Anleger sollten einen Großteil ihres Portfolios in risikoärmere Anlageklassen wie Anleihen investieren.
Wenn Sie einen ausführlichen Forschungsbericht über die Vorteile von Bitcoin in einem diversifizierten Multi-Asset-Portfolio lesen möchten, lesen Sie diesen Bericht von Binance Research: Portfolio Management Series#1– Exploring the Benefits of Diversification with Bitcoin.
Diversifizierung innerhalb eines Krypto-Asset-Portfolios
Obwohl die Prinzipien dieser Methoden theoretisch auch für Krypto-Asset-Portfolios gelten, sollten wir dennoch Vorsicht walten lassen. Der Kryptowährungsmarkt ist eng mit den Preisbewegungen von Bitcoin verbunden. Dies macht eine Diversifizierung unzumutbar. Wie kann man aus einer Menge stark korrelierter Vermögenswerte eine Reihe unkorrelierter Vermögenswerte ableiten?
Manchmal können bestimmte Altcoins eine geringe Korrelation mit Bitcoin aufweisen. Händler, die darauf achten, können davon profitieren. Allerdings lässt sich dies meist nicht so konsequent umsetzen wie vergleichbare Strategien in traditionellen Märkten.
Wir können davon ausgehen, dass, sobald der Markt ausgereift ist, ein systematischerer Ansatz zur Diversifizierung in Krypto-Asset-Portfolios anwendbar sein wird. Allerdings ist es noch ein langer Weg, bis dies erreicht ist.
Probleme bei der Vermögensallokation
Obwohl dies eine leistungsstarke Technik ist, sind einige Asset-Allokationsstrategien möglicherweise für bestimmte Anleger und Portfolios nicht geeignet.
Einen Plan zu erstellen ist einfach, aber der Schlüssel zu einer guten Vermögensallokationsstrategie liegt in der Umsetzung. Wenn Anleger ihre Vorurteile nicht überwinden können, werden ihre Portfolios nicht so effektiv sein wie gewünscht.
Ein weiteres potenzielles Problem ergibt sich aus der Schwierigkeit, die Risikotoleranz der Anleger einzuschätzen. Wenn nach einer gewissen Zeit Renditen sichtbar werden, erkennt der Anleger möglicherweise, dass er ein geringeres (oder sogar höheres) Risiko anstrebt.
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Vermögensallokation und Diversifizierung sind grundlegende Konzepte des Risikomanagements, die es schon seit Tausenden von Jahren gibt. Sie sind auch die Kernkonzepte moderner Portfoliomanagementstrategien.
Das Hauptziel der Entwicklung einer Asset-Allokationsstrategie besteht darin, die erwarteten Renditen zu maximieren und gleichzeitig das Risiko zu minimieren. Die Risikoverteilung zwischen den Anlageklassen kann die Portfolioeffizienz verbessern.
Da der Markt stark mit Bitcoin korreliert, sollten Asset-Allokationsstrategien bei einem Portfolio aus Krypto-Assets mit äußerster Vorsicht angewendet werden.