Inhaltsverzeichnis
Was ist ein ICO?
ICO vs. IEO (Initial Exchange Offering)
ICO vs. STO (Security Token Offering)
Wie funktioniert ein ICO?
Wer kann einen ICO starten?
Welche Vorschriften gelten für ICOs?
Was sind die Risiken von ICO?
Abdeckung
Was ist ein ICO?
Initial Coin Offering (abgekürzt als ICO) ist eine Methode für Projektteams, Gelder in einer Kryptowährungsumgebung zu beschaffen. Bei einem ICO produziert das Team Blockchain-basierte Token, die an frühe Unterstützer verkauft werden. Dieser Prozess funktioniert wie eine Crowdfunding-Phase – Benutzer erhalten Token, die sie (entweder sofort oder in Zukunft) verwenden können, und das Projekt erhält Geld zur Finanzierung der Entwicklung.
Diese Praxis wurde 2014 populär, als sie zur Finanzierung der Entwicklung von Ethereum genutzt wurde. Seitdem wurde es von Hunderten von Risikokapitalfirmen übernommen (insbesondere während des Booms im Jahr 2017), mit unterschiedlichem Erfolg. Obwohl der Name dem Initial Public Offering (IPO) ähnelt, handelt es sich im Wesentlichen um sehr unterschiedliche Methoden der Kapitalbeschaffung.
Ein Börsengang gilt im Allgemeinen für etablierte Unternehmen, die eine Teilbeteiligung an ihrem Unternehmen verkaufen, um Geld zu beschaffen. Stattdessen werden ICOs als Fundraising-Mechanismus eingesetzt, der es Unternehmen ermöglicht, ihre Projekte in einem sehr frühen Stadium zu finanzieren. Wenn ICO-Investoren Token kaufen, erwerben sie kein Eigentum am Unternehmen.
ICOs können eine praktikable Alternative zur herkömmlichen Finanzierung für Technologie-Startups sein. Allerdings haben Neueinsteiger oft Schwierigkeiten, sich Kapital zu sichern, ohne über ein funktionierendes Produkt zu verfügen. Im Blockchain-Umfeld investieren etablierte Unternehmen selten in Projekte, deren Nutzen nur in einem Whitepaper festgehalten ist. Darüber hinaus hält die fehlende Regulierung von Kryptowährungen viele Investoren davon ab, Blockchain-Startups in Betracht zu ziehen.
Diese Praxis wird nicht nur von neuen Startups genutzt. Etablierte Unternehmen entscheiden sich manchmal für die Einführung eines Reverse ICO, das funktional einem regulären ICO sehr ähnlich ist. In diesem Fall verfügt ein Unternehmen bereits über ein Produkt oder eine Dienstleistung, gibt dann aber einen Token aus, um sein Ökosystem zu dezentralisieren. Oder sie starten ICOs, um ein breiteres Investorenspektrum anzulocken und Kapital für neue Blockchain-basierte Produkte zu beschaffen.
ICO vs. IEO (Initial Exchange Offering)
Initial Coin Offerings und Initial Exchange Offerings ähneln sich in vielerlei Hinsicht. Der Hauptunterschied besteht darin, dass das IEO nicht vom Projektteam selbst, sondern in Verbindung mit einer Kryptowährungsbörse gestartet wird.
Die Börse hat sich mit dem Team zusammengetan, um ihren Benutzern den Kauf von Token direkt auf der Plattform der Börse zu ermöglichen. Dies ist für alle Beteiligten von Vorteil. Wenn eine seriöse Börse ein IEO unterstützt, können Benutzer sicher sein, dass das Projekt einer strengen Prüfung unterzogen wurde. Das Team hinter dem IEO profitiert von der erhöhten Präsenz und auch der Austausch profitiert vom Erfolg des Projekts.
ICO vs. STO (Security Token Offering)
Das Security Token Offering wurde einst als „neues ICO“ bezeichnet. Aus technologischer Sicht sind sie identisch – Token werden auf die gleiche Weise erstellt und verteilt. Doch rechtlich gesehen sind die beiden sehr unterschiedlich.
Aufgrund einiger rechtlicher Unklarheiten besteht kein Konsens darüber, wie die Regulierungsbehörden bei der Festlegung der Bedingungen eines ICO vorgehen (siehe unten ausführlicher). Daher gibt es in diesem industriellen Umfeld keine sinnvolle Regelung.
Einige Unternehmen entscheiden sich für den STO-Weg, um Eigenkapital in Form von Token anzubieten. Außerdem kann es ihnen helfen, Unsicherheit zu vermeiden. Token-Emittenten registrieren ihre Angebote als Wertpapierangebote bei den zuständigen Regierungsstellen. Auf diese Weise werden sie wie herkömmliche Wertpapiere behandelt.
Wie funktioniert ein ICO?
ICOs können viele Formen annehmen. Manchmal verfügt das Team, das es startet, bereits über eine funktionierende Blockchain, die es in den kommenden Monaten und Jahren weiterentwickeln wird. In diesem Fall können Benutzer Token kaufen, die an ihre Adresse in der Blockchain gesendet werden.
Alternativ wurde die Blockchain noch nicht gestartet. In diesem Fall werden die Token auf einer bereits etablierten Blockchain (z. B. Ethereum) ausgegeben. Wenn eine neue Kette gestartet wird, können die Inhaber ihre Token gegen die neu erstellten eintauschen.
Die gängigste Praxis besteht jedoch darin, Token über eine Smart-Contract-fähige Kette auszugeben. Auch hier geschieht ein Großteil davon auf Ethereum – viele Anwendungen verwenden den ERC-20-Token-Standard. Obwohl nicht alle davon aus ICOs stammen, wird geschätzt, dass es heute über 200.000 verschiedene Ethereum-Token gibt.
Neben Ethereum gibt es noch andere Ketten, die verwendet werden können – Waves, NEO, NEM und Stellar sind einige beliebte Beispiele. Angesichts der Flexibilität dieser Protokolle planen viele Organisationen keine Migration, sondern entscheiden sich dafür, Projekte auf der Grundlage bestehender Grundlagen zu entwickeln. Dieser Ansatz ermöglicht es ihnen, die Netzwerkeffekte eines etablierten Ökosystems zu nutzen, sodass Entwickler bewährte Tools nutzen können.
ICOs werden vor ihrem Startdatum bekannt gegeben, um die Regeln für ihre Durchführung festzulegen. Die Bedingungen können ein Betriebszeitraum, die Anwendung einer festen Obergrenze für die Anzahl der zu verkaufenden Token oder eine Kombination aus beidem sein. Möglicherweise gibt es auch eine Whitelist, auf der sich die Teilnehmer vorher registrieren müssen.
Benutzer senden dann Geld an die angegebene Adresse – im Allgemeinen werden für Zahlungen Bitcoin und Ethereum verwendet, da diese beiden Münzen am beliebtesten sind. Der Käufer gibt eine neue Adresse an, um die Token zu erhalten, oder die Token werden automatisch an die für die Zahlung verwendete Adresse gesendet.
Wer kann einen ICO starten?
Heutzutage ist die Technologie zur Erstellung und Verteilung von Token allgemein zugänglich. In der Praxis sind jedoch viele rechtliche Konsequenzen zu berücksichtigen, bevor ein ICO gestartet wird.
Generell mangelt es im Kryptowährungsumfeld immer noch an Regulierung, einige wichtige Fragen bleiben unbeantwortet. Einige Länder verbieten ausdrücklich die Einführung von ICOs, aber selbst die kryptofreundlichsten Gerichtsbarkeiten haben noch keine klaren Gesetze erlassen. Daher ist es sehr wichtig, die Gesetze Ihres eigenen Landes zu verstehen, bevor Sie über einen ICO nachdenken.
Welche Vorschriften gelten für ICOs?
Es ist schwierig, für so viele verschiedene Umstände eine einzige Antwort zu geben, da viele Variablen zu berücksichtigen sind. Die Vorschriften variieren von Gerichtsbarkeit zu Gerichtsbarkeit, und jedes Projekt hat wahrscheinlich seine eigenen Nuancen, die die Sichtweise der Regierung darauf beeinflussen können.
Es sollte auch beachtet werden, dass das Fehlen von Vorschriften an manchen Orten keine Freikarte für die Beschaffung von Geldern für Projekte durch ICOs bedeutet. Es wird daher dringend empfohlen, professionellen Rechtsrat einzuholen, bevor Sie sich für diese Form des Crowdfundings entscheiden.
In einigen Fällen haben die Aufsichtsbehörden Sanktionen gegen Teams verhängt, die Gelder im Rahmen von Wertpapierangeboten beschafften. Wenn die Behörden feststellen, dass es sich bei einem Token um ein Wertpapier handelt, muss der Emittent des Tokens die strengen Maßnahmen einhalten, die für diese Art von traditionellem Vermögenswert gelten. Diesbezüglich hat die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) einige gute Erkenntnisse geliefert.
Im Allgemeinen verläuft die regulatorische Entwicklung im Blockchain-Umfeld noch relativ langsam, insbesondere weil diese Technologie schnell über die Möglichkeiten des bestehenden Rechtssystems hinausgeht. Allerdings diskutieren viele Regierungsstellen derzeit über die Einführung eines transparenteren Rahmens für Blockchain-Technologie und Kryptowährungen.
Während sich viele Blockchain-Enthusiasten bereits der Möglichkeit staatlicher Eingriffe in diese Technologie bewusst sind (die die Entwicklung behindern könnten), sind sich die meisten von ihnen auch der Notwendigkeit des Anlegerschutzes bewusst. Anders als bei herkömmlichen Finanzierungsformen kann die Teilnahmefähigkeit aller Menschen auf der ganzen Welt zu großen Problemen führen.
Was sind die Risiken von ICO?
Die Aussicht, dass ein neuer Token enorme Renditen bringt, ist aufregend. Aber nicht alle Münzen sind gleich. Bei jeder Art von Krypto-Investition gibt es keine Garantie dafür, dass Sie eine positive Kapitalrendite oder einen Return on Investment (ROI) erzielen.
Es ist schwierig festzustellen, ob ein Projekt sinnvoll ist, da viele Faktoren eine Rolle spielen. Potenzielle Anleger sollten eine sorgfältige Prüfung und umfassende Recherche zu den Token durchführen, die sie in Betracht ziehen. Dieser Prozess sollte eine gründliche Fundamentalanalyse umfassen. Nachfolgend finden Sie eine Liste einiger Fragen, die es wert sind, gestellt zu werden:
Hat das Konzept Gewicht? Welches Problem löst es?
Wie erfolgt die Zuteilung des Angebots?
Benötigt das Projekt eine Blockchain/einen Token oder kann es ohne eine Blockchain/einen Token durchgeführt werden?
Hat das Team einen guten Ruf? Verfügen sie über die Fähigkeiten, das Projekt durchzuführen?
Die wichtigste Regel ist, niemals mehr zu investieren, als Sie sich leisten können, zu verlieren. Der Kryptowährungsmarkt ist sehr volatil und es besteht ein erhebliches Risiko, dass die Vermögenswerte, die Sie besitzen, an Wert verlieren.
Abdeckung
Initial Coin Offerings haben sich für Projekte in ihrer Anfangsphase zu einem sehr effektiven Mittel zur Finanzierung entwickelt. Nach dem Erfolg des von Ethereum im Jahr 2014 gestarteten Initial Coin Offering gelang es vielen Organisationen, Kapital für die Entwicklung neuer Protokolle und Ökosysteme zu beschaffen.
Allerdings müssen Käufer ihre Anlageziele klar kennen. Eine Gewinngarantie gibt es nicht. Im Kryptowährungsumfeld ist diese Art von Investition sehr riskant und es gibt fast keinen Schutz, wenn das Projekt kein sinnvolles Produkt liefert.