Was ist ICO?

Ein Initial Coin Offering (oder ICO) ist eine Methode für Projektteams, Kapital in der Welt der Kryptowährungen zu beschaffen. Während eines ICO erstellen Projektteams Token auf der Blockchain, um sie an frühe Unterstützer zu verkaufen. Dies ist die Crowdfunding-Phase – Benutzer erhalten Token, die sie (sofort oder in Zukunft) verwenden können, und das Projekt erhält Mittel für die Entwicklung.

Diese Methode wurde 2014 populär, als sie zur Kapitalbeschaffung für die Entwicklung von Ethereum eingesetzt wurde. Seitdem haben Hunderte von Blockchain-Projekten es übernommen (insbesondere im Jahr 2017), mit unterschiedlichem Erfolg. Obwohl der Name ICO dem Initial Public Offering (IPO) ähneln mag, handelt es sich bei beiden im Wesentlichen um sehr unterschiedliche Methoden der Kapitalbeschaffung.

Börsengänge betreffen häufig Unternehmen, die bereits operativ tätig sind und Geschäfte tätigen. Dabei werden Aktien verkauft, um Kapital zu beschaffen. Im Gegensatz dazu werden ICOs als Fundraising-Mechanismus eingesetzt, der es Unternehmen ermöglicht, bereits in einem sehr frühen Stadium Kapital für ihre Projekte zu beschaffen. Wenn ICO-Investoren Token kaufen, erwerben sie kein Eigentum am Unternehmen.

ICOs können für Technologie-Startups eine praktikable Alternative zum herkömmlichen Fundraising sein. Normalerweise ist es schwierig, Kapital zu beschaffen, ohne ein funktionsfähiges Produkt zu entwickeln. Im Blockchain-Bereich investieren etablierte Unternehmen selten in Projekte, die auf dem Wert des Whitepapers basieren. Darüber hinaus hält das Fehlen von Kryptowährungsvorschriften viele Menschen davon ab, Blockchain-Startups in Betracht zu ziehen.

Diese Methode wird jedoch nicht nur von neuen Startups genutzt. Etablierte Unternehmen entscheiden sich manchmal für die Einführung eines Reverse ICO, das einem regulären ICO sehr ähnlich ist. In diesem Fall verfügt ein Unternehmen bereits über ein Produkt oder eine Dienstleistung und gibt Token aus, um sein Ökosystem zu dezentralisieren. Darüber hinaus können sie einen ICO organisieren, um mehr Investoren bekannt zu machen und Kapital für ein neues Produkt auf Blockchain-Basis zu beschaffen.


Vergleichen Sie ICO mit IEO (Initial Exchange Offering)

Initial Coin Offering und Initial Exchange Exchange weisen viele Gemeinsamkeiten auf. Der wesentliche Unterschied besteht darin, dass das IEO nicht nur vom Projektteam, sondern auch gemeinsam mit einer Kryptowährungsbörse organisiert wird.

Die Börse arbeitet mit dem Projektteam zusammen, um Benutzern den direkten Kauf von Projekttokens auf ihrer Plattform zu ermöglichen. Davon profitieren alle Beteiligten. Wenn eine seriöse Börse ein IEO unterstützt, wird das Projekt in der Regel genau geprüft. Das Projektteam profitiert von der Nutzerbasis der Börse und die Börse profitiert vom Erfolg des Projekts.


Vergleichen Sie ICO mit STO (Security Token Issuance)

Die Ausgabe von Sicherheitstokens wird als „neues ICO“ bezeichnet. Aus technologischer Sicht sind sie identisch – Token werden auf die gleiche Weise erstellt und verteilt. Rechtlich gesehen sind sie jedoch völlig unterschiedlich.

Aufgrund einiger rechtlicher Unklarheiten besteht unter den Regulierungsbehörden kein Konsens darüber, was für einen ICO in Frage kommt (weiter unten ausführlicher erörtert). Daher gibt es noch immer keine sinnvolle Regulierung dieser Branche.

Einige Unternehmen entscheiden sich für die STO-Route, um Eigenkapital in Form von Token anzubieten. Darüber hinaus kann dies ihnen helfen, Unsicherheiten zu vermeiden. Emittenten registrieren ihr Angebot als Wertpapierangebot bei der zuständigen Regierungsbehörde, wodurch für sie dieselben Vorschriften gelten wie für herkömmliche Wertpapiere.


Wie funktionieren ICOs?

Es gibt viele Formen von ICO. Manchmal verwendet das Projektteam eine funktionale Blockchain, die es in den kommenden Monaten und Jahren weiterentwickeln wird. In diesem Fall können Benutzer Token kaufen, die von ihren Adressen in dieser Kette gesendet werden.

Wenn die Blockchain noch nicht gestartet ist, werden die Token außerdem auf einer etablierten Plattform (z. B. Ethereum) ausgegeben. Sobald die neue Kette live ist, können Inhaber ihre Token gegen neu ausgegebene Token in der Kette des Projekts eintauschen.

Die gängigste Praxis ist jedoch die Ausgabe von Tokens in einer Kette mit Smart Contracts. Auch dies geschieht hauptsächlich auf Ethereum – viele Anwendungen verwenden den ERC-20-Token-Standard. Obwohl nicht alle aus ICOs entstanden sind, gibt es Schätzungen zufolge heute bis zu 200.000 verschiedene Token auf Ethereum.

Neben Ethereum gibt es noch andere Ketten, die genutzt werden können – Waves, NEO, NEM oder Stellar sind einige beliebte Beispiele. Angesichts der Flexibilität dieser Protokolle planen viele Organisationen keinen Umzug, sondern entscheiden sich dafür, auf neuen Grundlagen aufzubauen. Dieser Ansatz ermöglicht es ihnen, die Netzwerkeffekte eines etablierten Ökosystems zu nutzen und Entwicklern Zugang zu bewährten Tools zu verschaffen.

ICOs werden oft frühzeitig angekündigt und haben im Voraus festgelegte Betriebsregeln. Ein ICO liefert Informationen über den Zeitrahmen, in dem es betrieben wird, eine feste Grenze für die Anzahl der verkauften Token oder eine Kombination aus beidem. Es kann auch eine Whitelist enthalten, für die sich die Teilnehmer vorab registrieren müssen.

Der Benutzer sendet dann Geld an eine bestimmte Adresse – aufgrund ihrer Beliebtheit normalerweise Bitcoin oder Ethereum. Der Käufer gibt eine neue Adresse an, um die Token zu erhalten, oder die Token werden automatisch an die Adresse gesendet, mit der der Benutzer bezahlt hat.


Wer kann einen ICO organisieren?

Die Technologie zur Token-Erstellung und -Verteilung ist mittlerweile für jedermann zugänglich. Doch in Wirklichkeit gibt es vor der Organisation eines ICO viele rechtliche Fragen zu berücksichtigen.

Insgesamt mangelt es im Kryptowährungsbereich an Richtlinien und Vorschriften, und mehrere wichtige rechtliche Fragen bleiben unbeantwortet. Einige Länder verbieten ICOs völlig und selbst die kryptofreundlichsten Gerichtsbarkeiten müssen noch klare Gesetze einführen. Daher ist es unbedingt erforderlich, dass Sie die Gesetze Ihres Landes verstehen, bevor Sie die Durchführung eines ICO in Betracht ziehen.


Welche Regelungen gibt es bezüglich ICOs?

Es ist schwierig, eine allgemeingültige Antwort zu finden, da so viele Variablen zu berücksichtigen sind. Die Vorschriften variieren je nach Gerichtsbarkeit und jedes Projekt kann einzigartige Nuancen aufweisen, die sich darauf auswirken können, wie Regierungsbehörden das Projekt betrachten.

Es sollte beachtet werden, dass die mangelnde Regulierung mancherorts nicht bedeutet, dass das Projekt frei ist, über ICO Kapital von der Gemeinschaft zu beschaffen. Daher ist es wichtig, vor der Wahl dieser Form des Crowdfundings professionellen Rechtsrat einzuholen.

In einigen Fällen haben die Aufsichtsbehörden Branchen-Fundraising-Gruppen sanktioniert, weil der Gesetzgeber sie später als Wertpapierangebote betrachtete. Wenn die Behörden feststellen, dass es sich bei dem Token um ein Wertpapier handelt, muss der Emittent die strengen Maßnahmen einhalten, die für traditionelle Vermögenswerte dieser Art gelten. Diesbezüglich hat die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) einige Erkenntnisse geliefert.

Im Allgemeinen verläuft die regulatorische Entwicklung oft langsamer als die Blockchain-Entwicklung, und das ist auch die allgemeine Situation der Technologiebranche und des Rechtssystems. Allerdings diskutieren viele Regierungsorganisationen über die Einführung eines transparenteren Rahmens für Blockchain-Technologie und Kryptowährungen.

Obwohl viele Blockchain-Enthusiasten die Möglichkeit einer Überdimensionierung durch die Regierung (die die Entwicklung behindern könnte) fürchten, erkennen die meisten von ihnen die Notwendigkeit des Anlegerschutzes an. Im Gegensatz zum traditionellen Finanzwesen wird die Kapitalbeschaffung von irgendjemandem auf der ganzen Welt immer große Herausforderungen mit sich bringen.


Welche Risiken bestehen bei ICOs?

Die Aussicht auf einen neuen Token, der enorme Renditen bietet, ist kein geringer Reiz. Doch nicht alle Kryptowährungen können diese Erwartung erfüllen. Wie bei jeder Kryptowährungsinvestition gibt es keine Garantie dafür, dass Sie einen positiven Return on Investment (ROI) erzielen.

Es ist schwierig festzustellen, ob ein Projekt realisierbar ist oder nicht, da viele Faktoren zu bewerten sind. Anleger sollten ihre Sorgfaltspflicht erfüllen und umfassende Recherchen zu den Token durchführen, die sie in Betracht ziehen. Dieser Prozess sollte eine gründliche Fundamentalanalyse umfassen. Nachfolgend finden Sie eine Liste einiger Fragen, die Sie Anlegern als Referenz stellen sollten:

  • Ist dieses Modell realisierbar? Welche Probleme löst das Projekt?

  • Wie wird das Token-Angebot verteilt?

  • Benötigt das Projekt Blockchain/Token zur Umsetzung?

  • Ist das Team seriös? Verfügen sie über die Fähigkeiten, das Projekt zum Erfolg zu führen?

Die wichtigste Regel ist, niemals mehr zu investieren, als Sie sich leisten können, zu verlieren. Der Kryptowährungsmarkt ist äußerst volatil und es besteht ein erhebliches Risiko, dass der Wert Ihrer Bestände sinkt.


Zusammenfassung

ICOs haben sich als Mittel zur Finanzierung von Frühphasenprojekten als sehr effektiv erwiesen. Nach dem Erfolg des ICO von Ethereum im Jahr 2014 konnten viele Organisationen Kapital für die Entwicklung neuer Protokolle und Ökosysteme beschaffen.

Käufer sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, in was sie investieren. Kein Gewinn ist zu 100 % garantiert. Angesichts der Neuheit des Kryptowährungsraums sind Investitionen in ICOs mit hohem Risiko verbunden und es gibt wenig Schutz für Anleger, wenn das Projekt kein tragfähiges Produkt liefert.