In Kürze

Uniswap ist eine Reihe von Computerprogrammen, die auf der Ethereum-Blockchain laufen und den Token-Austausch auf dezentralisierte Weise ermöglichen. Das Symbol von Uniswap ist ein Einhorn (vergleichbar mit einem „Transporter“ zwischen Kryptowährungstoken).

Händler können Ethereum-Tokens auf Uniswap handeln, ohne irgendjemandem ihre Gelder anvertrauen zu müssen. Gleichzeitig können sie Kreditgelder auch in Reservefonds, also Liquiditätspools, einzahlen. Durch die Bereitstellung von Geldern für diese Pools verdienen Händler Gebühren.

Wie also konvertieren diese „magischen Einhörner“ von einem Token zum anderen? Was benötigen Sie, um Uniswap zu nutzen? Lassen Sie uns mehr herausfinden.


Einführen

Zentralisierte Börsen sind seit vielen Jahren das Rückgrat des Kryptowährungsmarktes. Sie verkürzen die Transaktionszeiten, haben ein hohes Handelsvolumen und verbessern kontinuierlich die Liquidität. Es entsteht jedoch eine Parallelwelt in Form vertrauenswürdiger Protokolle. Dezentrale Börsen (DEX) erfordern keine Vermittler oder Aufsichtsbehörden zur Kontrolle von Transaktionen.

Aufgrund der inhärenten Einschränkungen der Blockchain-Technologie fällt es dezentralen Börsen immer noch schwer, mit zentralisierten Börsen angemessen zu konkurrieren. Die meisten dezentralen Börsen bieten viel „Raum“ für Verbesserungen der Leistung und des Benutzererlebnisses.

Viele Entwickler denken bereits über neue Wege zum Aufbau einer dezentralen Börse nach. Einer der Pionierentwickler in diesem Segment ist Uniswap. Die Vorgehensweise von Uniswap kann etwas verwirrender sein als bei herkömmlichen dezentralen Börsen. Wir werden jedoch bald die Vorteile dieses neuen Modells sehen.

Dank seiner bahnbrechenden Idee hat sich Uniswap zu einem der erfolgreichsten Projekte und einem Fortschritt in der Decentralized Finance (DeFi)-Bewegung entwickelt.

Lassen Sie uns herausfinden, was Uniswap ist, wie es funktioniert und wie Sie mit nur einer Wallet ganz einfach Token auf Ethereum tauschen können.


Was ist Uniswap?

Uniswap ist ein dezentrales Austauschprotokoll auf Ethereum. Genauer gesagt handelt es sich um ein automatisiertes Liquiditätsprotokoll. Es gibt kein Auftragsbuch oder einen Vermittler, über den Transaktionen durchgeführt werden können. Mit Uniswap können Benutzer ohne Zwischenhändler mit einem gewissen Grad an Dezentralisierung und ohne Zensur kaufen und verkaufen.

Uniswap ist eine Open-Source-Software. Mehr erfahren Sie selbst auf dem Uniswap GitHub.

Lassen Sie uns nun erklären, warum wir Transaktionen ohne Auftragsbuch durchführen können. Uniswap arbeitet nach dem Modell von Krypto-Kreditgebern und schafft Liquiditätspools. Dieses System bietet einen dezentralen Preismechanismus, der im Wesentlichen die Tiefe des Auftragsbuchs glättet. Im Folgenden erfahren Sie im Detail, wie Uniswap funktioniert. Im Moment müssen Sie nur bedenken, dass Benutzer ERC-20-Token nahtlos und ohne Auftragsbuch austauschen können.

Da das Uniswap-Protokoll dezentralisiert ist, gibt es keinen Listungsprozess. Grundsätzlich kann jeder ERC-20-Token eingeführt werden, solange den Händlern ein Liquiditätspool zur Verfügung steht. Aus diesem Grund erhebt Uniswap keine Listungsgebühr. Man kann sagen, dass das Uniswap-Protokoll als öffentliches Gut funktioniert.

Das Uniswap-Protokoll wurde 2018 von Hayden Adams erstellt. Die zugrunde liegende Technologie, die es inspirierte, wurde jedoch erstmals von Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin beschrieben.


Wie funktioniert Uniswap?

Im Gegensatz zur traditionellen Struktur verfügt Uniswap über keinerlei Orderbuch. Das Protokoll basiert auf einem Design namens Constant Product Market Maker, einer Variante des Automated Market Marker-Modells.

Automatisierte Market Maker sind intelligente Verträge, die Liquiditätsreserven (Liquiditätspools) halten, die Händler für den Handel nutzen können. Diese Reserven werden durch den Geldbetrag geschaffen, der in die Pools der Liquiditätsanbieter eingespeist wird. Jeder kann Liquiditätsgeber werden, wenn er einen Betrag einsetzt, der dem Wert von zwei Token im Pool entspricht. Im Gegenzug zahlen Händler eine Gebühr, die im Verhältnis zu ihren Beständen im Pool an die Liquiditätsanbieter ausgeschüttet wird. Schauen wir uns das folgende Beispiel an, um besser zu verstehen, wie Uniswap funktioniert.

Liquiditätsanbieter schaffen einen Markt, indem sie den Gegenwert von zwei Token hinterlegen. Dabei kann es sich um einen ETH-Token und einen ERC-20-Token oder um zwei ERC-20-Token handeln. Diese Pools bestehen normalerweise aus einem Stablecoin wie DAI, USDC oder USDT, dies ist jedoch keine Voraussetzung. Im Gegenzug erhalten Liquiditätsanbieter „Liquiditäts-Token“, die ihrem Marktanteil am gesamten Liquiditätspool entsprechen. Diese Liquiditätstoken können entsprechend dem Anteil, den sie im Pool darstellen, eingelöst werden.

Schauen wir uns den ETH/USDT-Liquiditätspool an. Nennen Sie den ETH-Anteil des Pools x und den USDT-Anteil y. Uniswap multipliziert diese beiden Mengen, um die Gesamtliquidität des Pools zu berechnen. Dieses Produkt heißt k. Die Idee von Uniswap ist, dass k konstant ist, was bedeutet, dass die Gesamtliquidität des Pools eine Konstante ist. Die Formel zur Berechnung der Gesamtliquidität der Gruppe lautet wie folgt:

x * y = k

Was passiert also, wenn jemand eine Transaktion durchführen möchte?

Nehmen wir an, Alice kauft 1 ETH für 300 USDT über den ETH/USDT-Liquiditätspool. Auf diese Weise erhöhte Alice den USDT-Anteil des Pools und verringerte den ETH-Anteil des Pools. Das bedeutet, dass der Preis der ETH steigt. Warum das? Der Grund dafür ist, dass die Anzahl der ETH nach der Transaktion der Gruppe abnimmt, die Gesamtliquidität (k) der Gruppe jedoch immer konstant bleibt. Dieser Mechanismus bestimmt auch den Endpreis. Der für diese ETH gezahlte Preis basiert auf der proportionalen Verschiebung zwischen x und y einer bestimmten Transaktion.

Es ist zu beachten, dass diese Form nicht linear proportional variiert. Tatsächlich gilt: Je größer das Handelsvolumen, desto größer ist der Unterschied im Verhältnis zwischen x und y. Dies bedeutet, dass größere Handelsvolumina die Kryptowährung im Pool exponentiell teurer machen als der Handel mit kleinen Volumina, was zu einem weiteren Slippage führt. Dies bedeutet auch: Je größer der Liquiditätspool, desto komfortabler ist die Abwicklung großer Börsenaufträge. Warum das? Der Grund dafür ist, dass in diesem Fall das Gleichgewichtsverhältnis zwischen x und y kleiner ist.


Uniswap v3

Die Technologie hinter Uniswap hat viele Entwicklungsiterationen durchlaufen. Wenn Sie jemals Uniswap verwendet haben, ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass Sie Uniswap v2 verwendet haben. Allerdings gibt es immer wieder neue Verbesserungen. Werfen wir einen Blick auf die größten Auswirkungen, die Uniswap v3 mit sich bringt.


Effizienter Kapitaleinsatz

Eine der wichtigsten Änderungen an Uniswap v3 betrifft die Kapitaleffizienz. Die meisten AMMs sind sehr kapitalineffizient – ​​das bedeutet, dass der Großteil des Kapitals, das zu einem bestimmten Zeitpunkt in ihnen steckt, nicht genutzt wird. Dies ist auf eine inhärente Eigenschaft dieses x * y = k-Modells zurückzuführen, die zuvor besprochen wurde. Einfach ausgedrückt: Je mehr Liquidität im Pool vorhanden ist, desto größere Aufträge kann das System über eine größere Preisspanne hinweg unterstützen.

Allerdings stellen Liquiditätsanbieter (LPs) in diesen Pools im Wesentlichen Liquidität für eine Preiskurve (Spanne) von Null bis Unendlich bereit. Das gesamte vorhandene Kapital wird für das Szenario verwendet, in dem eines der Vermögenswerte im 5x-s-, 10x-s- oder 100x-s-Bucket enthalten ist.

In diesem Fall stellen ungenutzte Vermögenswerte sicher, dass in diesem Teil der Preiskurve immer noch Liquidität vorhanden ist. Das bedeutet, dass nur ein kleiner Teil der Liquidität im Pool dort stattfindet, wo die meisten Transaktionen stattfinden.

Beispielsweise gibt es bei Uniswap derzeit etwa 5 Milliarden US-Dollar an gesperrter Liquidität, während das tägliche Volumen nur etwa 1 Milliarde beträgt. Man könnte denken, dass dies keine effektive Vorgehensweise ist, und das Uniswap-Team scheint dem zuzustimmen. Uniswap v3 löst dieses Problem.

Liquiditätsanbieter können nun individuelle Preisspannen für die von ihnen bereitgestellte Liquidität festlegen. Dies wird zu einer stärkeren Konzentration der Liquidität in der Preisspanne führen, in der die meisten Handelsaktivitäten stattfinden.

Im groben Sinne hat Uniswap v3 ein On-Chain-Orderbuch auf Ethereum erstellt, in dem Market Maker entscheiden konnten, Liquidität innerhalb der von ihnen festgelegten Preisspanne bereitzustellen. Es ist zu beachten, dass diese Änderung professionelle Market Maker gegenüber Einzelhandelsteilnehmern begünstigt. Der Vorteil von AMM besteht darin, dass jeder Liquidität bereitstellen und sein Geld einsetzen kann.

Mit dieser zusätzlichen Komplexitätsebene verdienen „faule“ LPs jedoch viel weniger an Handelsgebühren als professionelle Spieler, die ihre Strategien kontinuierlich optimieren können. Gleichzeitig ist es nicht schwer, sich Aggregatoren wie yearn.finance vorzustellen, die Einzelhandels-LPs anbieten, um in diesem Umfeld einigermaßen wettbewerbsfähig zu bleiben.


Uniswap LP Token als NFT

Wir wissen jetzt, dass jede Uniswap-LP-Position einzigartig ist, da jeder Einleger seine eigene Preisspanne festlegen kann. Dies bedeutet, dass die LP-Position von Uniswap nicht ersetzt werden kann. Dadurch wird nun jede LP-Position durch einen nicht fungiblen Token (NFT) repräsentiert.

Einer der Vorteile der Darstellung einer Uniswap-LP-Position mit einem fungiblen Token besteht darin, dass er in anderen Teilen von DeFi verwendet werden kann. Uniswap v2 LP-Tokens können als Sicherheit bei Aave oder MakerDAO hinterlegt werden. Dies ist bei Uniswap v3 nicht mehr der Fall, da jede Position einzigartig ist. Dieser Zusammenbruch der Zusammensetzbarkeit kann jedoch mit neuen Arten von Derivatprodukten behoben werden.


Uniswap auf Layer Nummer 2

Die Transaktionsgebühren auf Ethereum sind im letzten Jahr in die Höhe geschossen. Dies macht die Nutzung von Uniswap für viele kleine Nutzer wirtschaftlich unmöglich.

Uniswap v3 wird auch auf einer Layer-2-Skalierungslösung namens Optimistic Rollup bereitgestellt. Es ist eine gute Möglichkeit, Smart Contracts zu skalieren und gleichzeitig die Sicherheit des Ethereum-Netzwerks aufrechtzuerhalten. Diese Implementierung wird zu einer massiven Steigerung des Transaktionsdurchsatzes und deutlich niedrigeren Gebühren für die Nutzer führen.


Was ist ein vorübergehender Verlust?

Wie wir besprochen haben, verdienen Liquiditätsanbieter Gebühren durch die Bereitstellung von Liquidität für Händler, die Token tauschen. Gibt es also noch etwas, worüber sich Liquiditätsanbieter Sorgen machen sollten? Haben. Das ist ein Phänomen, das als vorübergehender Verlust bezeichnet wird.

Nehmen wir erneut an, dass Alice 1 ETH und 100 USDT in einen Pool auf Uniswap einzahlt. Da das obige Token-Paar den gleichen Wert haben muss, bedeutet dies, dass der Preis für 1 ETH 100 USDT beträgt. Insgesamt befinden sich 10 ETH und 1.000 USDT im Pool – der Rest wird von anderen Liquiditätsanbietern wie Alice beigesteuert. Somit besitzt Alice 10 % der Anteile an der Gruppe. Unsere Gesamtliquidität (k) beträgt in diesem Fall 10.000.

Was passiert, wenn der ETH-Preis auf 400 USDT steigt? Denken Sie daran, dass die Gesamtliquidität im Pool eine Konstante ist. Wenn der ETH-Preis derzeit 400 USDT beträgt, bedeutet dies, dass sich das Verhältnis zwischen ETH- und USDT-Preisen im Pool geändert hat. Tatsächlich befinden sich derzeit im Pool 5 ETH und 2.000 USDT. Dieses praktische Ergebnis liegt daran, dass Händler mehr USDT zum Pool hinzufügen und ETH daraus abziehen, bis das Verhältnis den korrekten Preis widerspiegelt. Deshalb ist es äußerst wichtig, dass wir k als Konstante erkennen.

Also beschließt Alice, ihr Geld abzuheben und erhält 10 % des Gesamtbetrags als Anteil. Als Ergebnis erhielt sie 0,5 ETH und 200 USDT, also insgesamt 400 USDT. Sieht so aus, als hätte Alice einen großen Gewinn gemacht. Aber Moment, was ist, wenn sie kein Geld in den Tank pumpt? Sie wird 1 ETH und 100 USDT haben, also einen Gesamtwert von 500 USDT.

Tatsächlich kann Alice sogar noch mehr verdienen, wenn sie diesen Betrag in ihrer Brieftasche behält, anstatt ihn in den Uniswap-Pool zu legen. In diesem Fall handelt es sich bei dem vorübergehenden Verlust im Wesentlichen um die Opportunitätskosten für die Anhäufung eines Wertzuwachs-Tokens. Es versteht sich, dass Alice möglicherweise andere Verdienstmöglichkeiten verpasst, wenn sie Geld bei Uniswap einzahlt, in der Hoffnung, von den Händlergebühren zu profitieren.

Beachten Sie, dass dieser Effekt immer dann auftritt, wenn der Preis im Vergleich zum Zeitpunkt der Geldanlage steigt oder fällt. Was bedeutet das? Wenn der Preis der ETH im Vergleich zum Einzahlungszeitpunkt sinkt, kann der Verlust viel größer sein. Wenn Sie eine detailliertere Erklärung zu diesem Problem wünschen, können Sie den Artikel von Pintail auf Medium lesen, um mehr darüber zu erfahren.

Warum ist dieser Verlust jedoch nur vorübergehend? Wenn der Preis der Token wieder den Preis zum Zeitpunkt ihrer Hinzufügung zum Pool erreicht, wird dieser Verlust aufgehoben. Da Liquiditätsanbieter gleichzeitig einen Gewinn erzielen können, kann dieser Verlust im Laufe der Zeit ausgeglichen werden. Liquiditätsanbieter müssen sich dessen jedoch bewusst sein, bevor sie Geld in den Pool pumpen.


Wie verdient Uniswap Geld?

Uniswap verdient kein Geld. Uniswap ist ein dezentrales Protokoll, das von Paradigm (einem Kryptowährungs-Hedgefonds) unterstützt wird. Alle Gebühren gehen an die Liquiditätsanbieter. Kein Gründer erhält eine Gebührenermäßigung aus Transaktionen, die über das Protokoll stattfinden.

Derzeit beträgt die an Liquiditätsanbieter gezahlte Handelsgebühr 0,3 % pro Trade. Standardmäßig wird diese Gebühr dem Liquiditätspool hinzugefügt, Liquiditätsanbieter können sie jedoch jederzeit entfernen. Die Gebühren werden entsprechend dem Liquiditätsbeitrag jedes Liquiditätsanbieters im Pool zugewiesen.

Ein Teil der Gebühren kann zur zukünftigen Entwicklung von Uniswap beigetragen werden. Das Uniswap-Team hat eine verbesserte Version dieses Protokolls mit dem Namen Uniswap v2 implementiert.


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So verwenden Sie Uniswap

Uniswap ist ein Open-Source-Protokoll, was bedeutet, dass jeder Anwendungen daraus erstellen kann. Die heute am häufigsten verwendeten Anwendungen sind jedoch https://app.uniswap.org und https://uniswap.exchange.

  1. Gehen Sie zur Benutzeroberfläche von Uniswap.

  2. Verbinden Sie Ihr Portemonnaie. Sie können MetaMask, Trust Wallet oder jedes andere Kryptowährungs-Wallet verwenden, das Ethereum unterstützt.

  3. Wählen Sie den Token aus, den Sie umtauschen möchten.

  4. Wählen Sie den Token aus, den Sie haben möchten.

  5. Klicken Sie auf die Schaltfläche „Tauschen“.

  6. Vorschau der Transaktionen in einem Popup-Fenster.

  7. Bestätigen Sie die Transaktion im Popup-Fenster.

  8. Warten Sie, bis die Transaktion auf der Ethereum-Blockchain bestätigt wird. Sie können den Transaktionsstatus auf https://etherscan.io/ verfolgen.


Token Uniswap (UNI)

UNI ist der native Token des Uniswap-Protokolls und verleiht dem Inhaber Governance-Rechte. Dies bedeutet lediglich, dass UNI-Inhaber über Protokolländerungen abstimmen und entscheiden können. Wir haben bereits darüber gesprochen, wie dieses Protokoll als öffentliches Gut funktioniert. Der UNI-Token verstärkt diese Idee.

Im Genesis-Block wurden 1 Milliarde UNI-Token geschürft. 60 % davon wurden an aktuelle Mitglieder der Uniswap-Community verteilt und die restlichen 40 % wurden in den letzten 4 Jahren an Mitglieder des Entwicklungsteams, Investoren und Berater weitergegeben.

Ein Teil der Token-Verteilung an die Community erfolgt durch Liquidity Mining. Dies bedeutet, dass UNI an diejenigen verteilt wird, die Liquidität für die folgenden Uniswap-Pools bereitstellen:

  • ETH / USDT

  • ETH / USDC

  • ETH / DAI

  • ETH / WBTC

Wer sind also die Mitglieder der Uniswap-Community? Die Antwort ist jede Ethereum-Adresse, die mit Uniswap-Verträgen interagiert hat. Sehen wir uns an, wie Sie UNI-Tokens beanspruchen können.


So beanspruchen Sie Uniswap-Token (UNI)

Wenn Sie Uniswap verwendet haben, können Sie 400 UNI-Token für jede Adresse beanspruchen, für die Sie Uniswap verwendet haben. Schritte zum Anfordern von Token:

  1. Besuchen Sie https://app.uniswap.org/.

  2. Verbinden Sie das Wallet, mit dem Sie zuvor Uniswap verwendet haben.

  3. Klicken Sie auf „Fordern Sie Ihre UNI-Tokens an“.

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  1. Bestätigen Sie die Transaktion in Ihrem Wallet (Sie können die aktuellen Gaspreise bei Ethscan Gas Tracker überprüfen).

  2. Herzlichen Glückwunsch, Sie besitzen jetzt UNI!

Möchten Sie UNI-Token handeln? Binance bietet dies bereits an.


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So kaufen Sie UNI auf Binance

Um UNI zu kaufen, müssen Sie Fiat- oder Kryptowährungen über den Umtauschmodus von Binance tauschen. Sie können UNI nicht direkt mit einer Debit-/Kreditkarte kaufen. Nachfolgend finden Sie die UNI-Handelspaare, aus denen Sie wählen können: BNB, BTC, BUSD, USDT oder EUR.


Wenn Sie UNI mit Kryptowährung kaufen möchten, können Sie diese kaufen und auf Ihr Spot Wallet übertragen oder direkt auf Binance kaufen. BUSD ist eine der empfohlenen Optionen, da sein Preis stabil ist. Sie können BUSD von Ihrer Bankkarte kaufen, indem Sie die Seite [Krypto kaufen] besuchen. Geben Sie den Betrag ein, den Sie kaufen möchten, und klicken Sie auf [Weiter], um Ihre Kartendaten einzugeben.


Sobald Sie Ihre Kryptowährung haben, gehen Sie zur Börse und wählen Sie das UNI-Paar aus, mit dem Sie handeln möchten. Sie können Handelspaare ändern, indem Sie oben links auf das aktuelle Marktpaar klicken.


Geben Sie in der Suchleiste das von Ihnen ausgewählte Paar ein. In diesem Beispiel wählen wir UNI/BUSD.


Jetzt können Sie einen Auftrag zum Kauf von UNI erstellen. Der schnellste Weg zum Kauf ist die Verwendung einer Marktorder, die Ihnen hilft, UNI zum aktuellen Spotpreis zu kaufen. Sie können auch eine Limit- oder Stop-Limit-Order aufgeben, wenn Sie zu einem bestimmten Preis oder besser kaufen möchten.

Um Ihre Marktorder zu erstellen, gehen Sie zur rechten Seite der Plattformoberfläche und klicken Sie auf [Spot]. Stellen Sie sicher, dass Sie auf der Registerkarte [Kaufen] als Auftragstyp [Markt] ausgewählt haben und geben Sie den BUSD-Betrag ein, mit dem Sie handeln möchten. Klicken Sie abschließend auf [UNI kaufen], um Ihre Bestellung aufzugeben.


So verkaufen Sie UNI auf Binance

Der Verkauf von UNI ist ein ähnlicher Prozess wie der Kauf. Stellen Sie zunächst sicher, dass UNI in Ihrem Binance Spot Wallet verfügbar ist. Wenn Sie noch keine Token eingezahlt haben, besuchen Sie die Seite [Fiat und Spot] und suchen Sie nach UNI. Klicken Sie auf [Einzahlen], um detaillierte Anweisungen zur Übertragung Ihrer UNI zu erhalten. Weitere Hilfe finden Sie auch in unserem Binance Crypto Deposit Guide.


Sobald Sie Ihre UNI erfolgreich eingezahlt haben, öffnen Sie die Börsenschnittstelle und wählen Sie das UNI-Paar aus, mit dem Sie handeln möchten. Nehmen Sie zum Beispiel das Paar UNI/BTC.


Verwenden Sie die Suchleiste, um das gewünschte Paar zu finden. Klicken Sie in diesem Fall auf [UNI/BTC].


Um Ihre UNI zum aktuellen Marktpreis zu verkaufen, gehen Sie auf die rechte Seite des Bildschirms. Klicken Sie auf [Spot] und wählen Sie im Reiter [Verkaufen] als Auftragstyp [Markt] aus. Geben Sie den UNI-Betrag ein, den Sie verkaufen möchten, und klicken Sie auf [UNI verkaufen].


Zusammenfassung

Uniswap ist ein bahnbrechendes Austauschprotokoll, das auf Ethereum basiert. Es ermöglicht jedem, der über eine Ethereum-Wallet verfügt, Tokens ohne die Beteiligung von Zwischenhändlern auszutauschen.

Trotz ihrer Einschränkungen eröffnet diese Technologie spannende Möglichkeiten für den vertrauenswürdigen Token-Austausch in der Zukunft. Sobald die Skalierungslösungen von Ethereum 2.0 im Netzwerk verfügbar sind, wird Uniswap wahrscheinlich weiterhin viele wünschenswerte Verbesserungen aufweisen.