In Kürze

Der tatsächliche Ertrag einer Kryptowährung ist ein Vergleich des Ertrags eines Projekts mit seinen Einnahmen. Wenn die Rendite aus dem Einsatz höher ist als die erwirtschaftete Rendite, handelt es sich bei den Emissionen um eine Kapitalverwässerung. Dies bedeutet, dass ihre Rendite nicht nachhaltig ist oder als „reale“ Rendite angesehen werden kann. Die tatsächlichen Erträge sind nicht zwangsläufig höher als die Emissionen, die häufig für Marketingzwecke genutzt werden. Allerdings kann dieser Index als nützliches Instrument zur Bewertung der langfristigen Ertragsaussichten eines Projekts angesehen werden.

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Projekte mit beträchtlichen effektiven Jahreszinsen sind häufig im dezentralen Finanzsektor (DeFi) zu finden, was für viele Anleger sicherlich attraktiv ist. Wenn Sie jedoch jemals die Möglichkeit haben, mit einem APY von 100 % oder sogar 1000 % zu investieren, sollten Sie sich auch fragen, ob dies zu schön ist, um wahr zu sein. Eine gängige Methode zur Bewertung versprochener Renditen ist die Berechnung der tatsächlichen Rendite eines Projekts. Diese einfache, schnelle und relativ effektive Berechnung kann Ihnen dabei helfen, die Machbarkeit der Versprechen auf einen Blick zu beurteilen und abzuschätzen, wie „real“ die tatsächlichen Renditen sind.

Was ist DeFi Yield Mining?

Beim Yield-Mining können Benutzer Kryptowährungsprämien verdienen, wenn sie ihre Vermögenswerte in ertragsbringenden Pools sperren. Es gibt verschiedene Möglichkeiten für das Yield Mining, darunter Liquiditätspools, Einsätze im nativen Netzwerk und Kreditprotokolle. Allen gemeinsam ist, dass sie für den Einsatz ihres Geldes Erträge für die Nutzer erwirtschaften. Typischerweise verwenden Yield-Mining-Teilnehmer Protokolle, die ihren Ertrag maximieren. Sie werden Ertragsoptimierer genannt. Auch Yield-Mining-Teilnehmer werden ihre Mittel auf der Suche nach den besten auf dem Markt verfügbaren Erträgen verschieben.

Als DeFi immer beliebter wurde, begannen viele Protokolle, höhere Belohnungen anzubieten, um Benutzer zum Stake zu motivieren. Dies führt jedoch oft zu ungewöhnlich hohen und nicht nachhaltigen APYs, manche sogar über 1000 %. Wenn diese APYs aufgrund der schrumpfenden Kasse des Projekts sinken, sinken die Token-Preise oft, da die Benutzer die „gezüchteten“ Token schnell verkaufen wollen. Wie sich herausstellt, wird die Nachfrage nach solchen Token eher durch Token-Emissionen als durch ihren Nutzen bestimmt.

Ein hoher APY ist bei DeFi durchaus üblich. Wie schätzen wir also den wahren Wert von Projekten und ihr Gewinnpotenzial ein? Eine Möglichkeit besteht darin, sich den Nettoertrag aus der Kryptowährung eines Projekts anzusehen.

Realistische und nachhaltige Renditen im Vergleich zu verwässerten Emissionen

Wenn wir eine Rendite als „real“ bezeichnen, sprechen wir von ihrer Nachhaltigkeit. Wenn die Einnahmen des Projekts die Anzahl der an die Staker verteilten Token umfassen, werden die Mittel des Projekts nicht aufgebraucht. Theoretisch kann das Projekt den gleichen effektiven Jahreszins auf unbestimmte Zeit aufrechterhalten, wenn der Umsatz konstant bleibt.

Sie verwenden jedoch häufig verdünnte Emissionen – so verteilt ein Projekt die APY auf eine Weise, die auf lange Sicht nicht nachhaltig ist und sein Budget weitgehend aufzehrt. Wenn die Einnahmen nicht steigen, kann das Projekt nicht das gleiche APY-Niveau halten. Ein solcher APY wird normalerweise im nativen Token des Projekts verteilt, da ein großer Vorrat leicht verfügbar ist.

Die Stake-Teilnehmer können diese Token auch farmen und auf dem freien Markt verkaufen, wodurch ihr Preis sinkt. Dies ist ein Teufelskreis, da die Bereitstellung von mehr nativen Token zur Aufrechterhaltung des APY auch dazu führt, dass die Mittel schneller aufgebraucht werden.

Beachten Sie, dass „realer Ertrag“ zwar besser mit Blue-Chip-Token erzielt werden kann, ein Projekt, das seine nativen Token vertreibt, dies jedoch auch auf nachhaltige Weise tun kann.

Was ist der reale Renditeindex von Kryptowährungen?

Der Cryptocurrency Real Yield Index ist eine schnelle Möglichkeit, den angebotenen Ertrag eines Projekts im Vergleich zu seinen Einnahmen zu bewerten. Auf diese Weise können Sie sehen, wie viel von den Erträgen eines Projekts verwässert wird oder hauptsächlich durch die Ausgabe von Token unterstützt wird, anstatt durch Einnahmen finanziert zu werden. Schauen wir uns ein Beispiel an.

In etwas mehr als einem Monat, Projekt Im gleichen Zeitraum erzielte das Projekt einen Umsatz von 50.000 US-Dollar. Bei einem Umsatz von nur 50.000 US-Dollar, aber 100.000 US-Dollar für Emissionen würde es ein reales Ertragsdefizit von 50.000 US-Dollar geben. Es ist daher klar, dass der bereitgestellte effektive Jahreszins mehr von verwässerten Emissionen als vom tatsächlichen Wachstum abhängt. In unserem einfachen Beispiel werden die Betriebskosten nicht berücksichtigt, es handelt sich aber dennoch um eine vernünftige grobe Schätzung für die Ertragsbewertung.

Sie haben vielleicht bemerkt, dass reale Renditen konzeptionell den Dividenden an der Börse ähneln. Ein Unternehmen, das Dividenden an Aktionäre zahlt, die nicht durch entsprechende Einnahmen gestützt werden, ist eindeutig nicht nachhaltig. Bei Blockchain-Projekten stammen die Einnahmen hauptsächlich aus Gebühren für eine erbrachte Dienstleistung. Im Fall von automatisierten Market Makern (AMMs) können dies Transaktionsgebühren für Liquiditätspools sein, während der Renditeoptimierer seine Leistungsgebühren möglicherweise mit den Token-Inhabern seiner Verwaltung teilt.

Wie stellen Sie sicher, dass Ihre DeFi-Erträge real sind?

Zunächst müssen Sie ein seriöses Projekt finden, das einen zuverlässigen und gebrauchten Service bietet. Damit haben Sie die beste Ausgangslage, um nachhaltige Renditen zu erzielen. Schauen Sie sich als nächstes an, welches Ertragspotenzial das Projekt hat und wie Sie sich genau engagieren. Möglicherweise müssen Sie einem Protokoll Liquidität bereitstellen oder seine Governance-Token in einem Pool einsetzen. Auch das Sperren nativer Token ist ein gängiger Mechanismus.

Viele Renditesuchende bevorzugen Renditeauszahlungen in Blue-Chip-Tokens, da es sich dabei um Vermögenswerte mit geringerer Volatilität handelt. Wenn Sie ein Projekt gefunden und seine Mechanismen verstanden haben, überprüfen Sie unbedingt den tatsächlichen Ertrag des Projekts anhand der oben genannten Formel. Schauen wir uns ein Ertragsmodell an, in dessen Token-System echte Erträge integriert sind – und wie wir es mit unseren Metriken testen können.

Ein automatisiertes Market-Making-Protokoll bietet Erträge auf zwei Arten. Erstens für Inhaber von Governance-Tokens, ABC, und zweitens für Inhaber von XYZ, seinen Liquiditätsanbieter-Tokens. Absichtlich werden zehn Prozent der Plattformeinnahmen im Treasury gehalten und der Rest wird 50/50 zwischen den Inhabern der beiden Token im jeweiligen Belohnungspool aufgeteilt und in BNB ausgezahlt.

Ihren Berechnungen zufolge erwirtschaftet das Projekt einen monatlichen Umsatz von 200.000 USD. Laut der Tokenomik des Projekts werden 90.000 USD in BNB an Teilnehmer verteilt, die am ABC-Belohnungspool teilnehmen, und 90.000 USD an diejenigen, die am XYZ-Belohnungspool teilnehmen. Den realen Ertrag können wir wie folgt berechnen:

200.000 USD – (90.000 USD x 2) = 20.000 USD

Unsere Berechnungen zeigen, dass es einen Überschuss von 20.000 US-Dollar gibt und dass dieses Ertragsmuster nachhaltig ist. Dieses tokenomische Modell verteilt die Erträge und stellt sicher, dass die Emissionen niemals höher sein werden als die Einnahmen. Die Wahl eines DeFi-Projekts mit einem nachhaltigen Vertriebsmodell ist eine großartige Möglichkeit, echte Gewinne zu erzielen, ohne selbst mit den Kennzahlen arbeiten zu müssen.

Macht der reale Ertrag DeFi-Projekte besser?

Kurz gesagt, nicht wirklich. In der Vergangenheit konnten einige Projekte aufgrund der Menge an Emissionen erfolgreich Nutzer anlocken. Typischerweise reduzieren diese Projekte schrittweise die Emissionen und stellen auf nachhaltigere Modelle um. Es wäre ein Fehler zu glauben, dass das Streben nach realen Erträgen vorzuziehen sei und dass die Abhängigkeit von Emissionen völlig unhaltbar sei. Langfristig werden jedoch nur DeFi-Projekte mit umsatzgenerierenden Modellen und realen Anwendungsfällen überleben können.

Zusammenfassung

Angesichts der Lehren aus früheren DeFi-Zyklen ist die Tatsache, dass mehr Protokolle erfolgreich Funktionen implementieren, die die Akzeptanz vorantreiben und nachhaltige Einnahmen generieren, positiv. Auch was die Emissionen angeht, ist die Botschaft klar: Die Nutzer müssen genau verstehen, was sie sind und welche Rolle sie bei der Erweiterung der Nutzerbasis und der Fähigkeit des Projekts zur Erreichung von Nachhaltigkeit spielen.

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