#MarketNews Seit Januar hat Trump Zölle auf wichtige Handelspartner Kanada, Mexiko und China sowie auf Stahl- und Aluminiumimporte verhängt, was die Finanzmärkte durcheinander brachte und Ängste schürte, dass seine Pläne die größte Volkswirtschaft der Welt in eine Rezession stürzen könnten.
Die Trump-Administration hat auch beispiellose Kostensenkungsmaßnahmen ergriffen, die sich gegen Personal und Ausgaben richten, während der Präsident versprochen hat, Steuersenkungen und Deregulierung in Zukunft vorzunehmen.
Aber Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte in diesem Monat, dass es die "Nettoauswirkungen" von Politikänderungen sind, die sowohl für die Wirtschaft als auch für die Geldpolitik von Bedeutung sein werden.
Analysten erwarten allgemein, dass die Zentralbank den Leitzins bei 4,25 Prozent bis 4,50 Prozent stabil halten wird, nachdem sie dies im Januar ebenfalls getan hat.
"Kürzliche Kommentare der Fed haben einen abwartenden Ansatz verstärkt, wobei die Beamten wenig Dringlichkeit signalisierten, die Politik anzupassen, während sie die wirtschaftlichen Auswirkungen der jüngsten Politikänderungen bewerten", sagte der Chefökonom von EY, Gregory Daco.
Powell selbst hat gesagt, dass die Politiker sich darauf konzentrieren, Signal von Rauschen zu trennen, während sich die Aussichten entwickeln.
"Wir müssen uns nicht beeilen, und wir sind gut positioniert, um auf größere Klarheit zu warten", fügte der Fed-Chef in einer kürzlichen Rede in New York hinzu.
Der Ökonom Michael Pearce von Oxford Economics sagte, er erwarte, dass die Fed nicht "überreagieren" wolle auf frühe Anzeichen, dass die Inflation ansteigen könnte, oder auf Hinweise, dass die Wirtschaft schneller schwächer wird als erwartet.
Die Fed hat zuvor die Zinsen hoch gehalten, um die Inflation zu dämpfen. Zinssenkungen hingegen stimulieren typischerweise die wirtschaftliche Aktivität und geben dem Wachstum einen Schub.
"Es ist ein gewisses Dilemma für die Fed", sagte Pearce, da es widersprüchliche Signale geben könnte.
ING-Analysten erwarten, dass die Fed signalisiert, dass ihr Basisfall zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte in diesem Jahr bleibt, und stellen fest: "Es gibt keinen dringenden Bedarf für zusätzliche Zinssenkungen, da die Arbeitslosigkeit niedrig ist und die Inflation weiterhin hoch bleibt."
Im Februar zeigten Regierungsdaten, dass die Arbeitslosenquote relativ niedrig bei 4,1 Prozent lag und der Arbeitsmarkt stabil blieb.
Der Verbraucherpreisindex – ein Maß für die Inflation – lag im Februar ebenfalls bei 2,8 Prozent, kühler als erwartet, aber immer noch in einiger Entfernung vom Ziel von zwei Prozent der Beamten.
Dies verstärkt die Erwartungen, dass die Fed vorsichtig vorgehen wird, während sie versucht, die Inflation nachhaltig zu senken.
Die Inflation wird "voraussichtlich bis zum Ende des Jahres über dem Ziel bleiben, gegeben den Antrieb durch Zölle", erwarten die ING-Analysten.
Sie warnten in einer kürzlich veröffentlichten Notiz, dass der Einsatz von Abgaben "deutlich eskalieren" könnte, da Trump versucht, die Produktion zurück in die USA zu bringen, was möglicherweise Preiserhöhungen auslösen könnte.
Pearce von Oxford Economics erwartet, dass die Wirtschaft stark genug ist, um einen Rückgang durch Zölle zu überstehen – was bedeutet, dass die Fed wahrscheinlich nicht gezwungen sein wird, auf schwächer werdende Bedingungen zu reagieren.
Aber es bleibt das Risiko, dass weitere Schwächen durchkommen, sagte er, und dass die Fed "auf eine Wachstumsangst reagieren und die Politik früher lockern wird."
Daco von EY sagte, Powell "wird um die politische Unsicherheit und deren Cousin, die Marktvolatilität, herumschleichen müssen" in einer Pressekonferenz nach der Bekanntgabe der Zinspolitik der Fed am Mittwoch.
Die Aktivität im privaten Sektor verlangsamt sich, da die politische Unsicherheit hoch bleibt, während die Aktienmärkte sich deutlich zurückgezogen haben, sagte er.
Das BIP-Wachstum wird im ersten Quartal voraussichtlich ebenfalls stagnieren, teilweise aufgrund schwächerer Konsumausgaben.
"Powell könnte es schwierig finden, erneut zu bestätigen, dass die Wirtschaft 'einfach gut läuft' und dass 'wir nichts tun müssen'," fügte Daco in einer Notiz hinzu.
Mit Blick auf die Zukunft warnte er, dass sich die geldpolitische Haltung der Fed schnell ändern könnte, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen ändern.
"Eine reaktive geldpolitische Haltung bedeutet, dass sich die politische Richtung schnell auf eine taubenartige Haltung ändern könnte bei schwächeren wirtschaftlichen und arbeitsmarktspezifischen Daten, so wie sie sich bei höheren Inflationswerten auch zu einer ehrgeizigen Haltung ändern könnte", sagte er.