Aus Sicht des Einflusses auf den Markt im mittelfristigen Zeitraum lassen sich folgende 4 externe Faktoren identifizieren:

1) Zölle, Inflation und langsames Wirtschaftswachstum in den USA.
2) Beendigung des Krieges Russlands in der Ukraine.
3) Reduzierung des Haushaltsdefizits durch Musk.
4) Regulierung des Kryptomarktes in den USA.

Lassen Sie uns diese genauer betrachten:

1) Zölle und langsames Wirtschaftswachstum in den USA.

Zölle oder Importzölle bringen offensichtlich sowohl eine Erhöhung der Steuerlast für die US-Wirtschaft als auch einen Anstieg der Inflation mit sich. Derzeit kann man von der Einführung von Zöllen auf Kanada und Mexiko ab dem 4. März und von einer Erhöhung der Zölle auf China nach der Formel 10+10% sprechen. Wahrscheinlich kann man ab April mit Zöllen auf die EU rechnen. Dabei sind China, Mexiko und Kanada die Hälfte der Importe in die USA. Bei einem Importvolumen von 11% des BIP schätze ich den Anstieg der Inflation in den USA kurzfristig auf 3 bis 4% und einen weiteren Anstieg der Inflation auf 4-5%. Dies führt zu einer langfristigen Prognose der Fed, dass es 2025 keinen Zinssatzrückgang geben wird oder sogar eine erneute Zinserhöhung im pessimistischen Szenario des Verhaltens der Fed. Für mich ist es offensichtlich, dass dieser Faktor sehr negativ für den Kryptomarkt ist. Jede Nachricht über einen Anstieg der Inflation in den USA und eine Erklärung der Fed zur Zinserhöhung oder ein Hinweis darauf wird zu einem Rückgang des Kryptomarktes führen (das haben wir 2022 erlebt). Ich persönlich glaube nicht an das Szenario eines langsamen Wirtschaftswachstums in den USA. Denn der Anstieg der Zölle wird sowohl die Verlagerung von Produktionen in die USA als auch die Bevorzugung einheimischer Hersteller fördern. Daher halte ich die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs der US-Wirtschaft bei steigender Inflation (Stagflation) für minimal. Aber jede Prognose eines schlechteren BIP wird einen Rückgang des Kryptomarktes begünstigen.

Insgesamt werden hier teure Geldanlagen bevorzugen, sich in einem sicheren Hafen in Form von US-Anleihen mit Zinssätzen von 4-5% zu halten, was zu einem Abfluss von Liquidität aus risikobehafteten Anlagen führt.

Die Wahrscheinlichkeit der Umkehrung dieses negativen Faktors ist äußerst hoch und er hat bereits begonnen, sich im Markt widerzuspiegeln, den wir derzeit beobachten. Jede Verzögerung bei der Einführung von Importzöllen wird vom Markt sehr positiv wahrgenommen.

2. Beendigung des Krieges Russlands in der Ukraine.

Derzeit bemüht sich der US-Präsident Trump, den Krieg in der Ukraine zu beenden, indem er versucht, einerseits seine Wahlversprechen zu erfüllen und andererseits auch Vorteile für die US-Wirtschaft und die Ausweitung des Einflusses sowohl in der Ukraine als auch in Russland zu gewinnen. Nach Trumps Logik ermöglicht die Übertragung der Sicherheit in Europa auf die europäischen Länder sowohl die Reduzierung des Verteidigungshaushalts als auch den Übergang von einem Kriegszustand zu einem Zustand der Kooperation und wirtschaftlichen Zusammenarbeit, mit aktiver Beteiligung der USA an den wirtschaftlichen Kooperationsprozessen, sowohl zu ihrem eigenen Vorteil als auch zur politischen Distanzierung Russlands von der Vasallität Chinas. Die Umsetzung eines solchen Szenarios wird wahrscheinlich zu einer Aufhebung der Sanktionen gegen die russische Wirtschaft führen, insbesondere der Ölsanktionen, was zusammen mit der Ankurbelung der Energieressourcengewinnung in den USA einen großen Hebel zur Senkung der Energie- und Ölpreise weltweit bildet. Dies wird sich positiv auf die Inflationsprozesse in den USA auswirken und positiv auf das Wachstum der Aktienmärkte weltweit sowie das Wachstum des Kryptomarktes.

Positive Signale für den Kryptomarkt sind hier die Unterzeichnung eines Abkommens mit der Ukraine und die Unterzeichnung eines Abkommens mit Russland. Die Beendigung der Kampfhandlungen in der Ukraine und die Aufhebung der Sanktionen gegen Russland, insbesondere der Ölsanktionen.

Die Umsetzung dieses Szenarios ist derzeit aufgrund eines Streits mit Selenskyj gestoppt und befindet sich in einem aufgeschobenen Zustand. Gleichzeitig wurden Russland offensichtlich bereits gewisse Vorteile angeboten, die Russland wahrscheinlich akzeptieren wird, um den Krieg in der Ukraine zu beenden.

3. Reduzierung des Haushaltsdefizits durch Musk.

Die Maßnahmen des Doge-Departments für öffentliche Effizienz stoßen derzeit, was mir schon vor der Einleitung der Prozesse klar war, auf große Aggression und Widerstand innerhalb der USA, was derzeit negative Auswirkungen auf den Markt hat. Gleichzeitig führt die Schaffung einer effizienteren Bürokratiemaschinerie sowohl zu einer Verbesserung der Servicequalität als auch zur Minimierung der Ausgaben des Bundeshaushalts, was zur Verringerung des Haushaltsdefizits beiträgt. Und das führt zu einer geringeren Nachfrage nach US-Staatsanleihen und bildet einen zusätzlichen Liquiditätspool, der sowohl auf den Aktienmarkt als auch auf den Kryptomarkt fließen kann, was im mittelfristigen Zeitraum positiv für den Markt ist. Gleichzeitig ist es für mich offensichtlich, dass die Senkung der Staatsausgaben in den USA früher oder später zu einem so großen Ausgabeposten wie der Bedienung der Schulden kommen wird, und hier könnte der Konflikt mit der Fed angesichts des Widerstands der Fed, den Zinssatz zu senken, sowie der Ausgaben für die Bedienung von 1 Billion Dollar pro Jahr erheblich eskalieren. Wahrscheinlich wird der Konflikt mit der Fed entweder zu einem Wechsel des Fed-Vorsitzenden führen oder zu Unruhen an den Finanzmärkten in negativer Dynamik.

Bis zur Ausarbeitung des Budgets 2026 können die derzeitigen Maßnahmen von Doge grob geschätzt Ausgaben um bis zu 200 Milliarden Dollar oder weniger als 1% des BIP einsparen. Daher wird der Effekt dieser Prozesse wahrscheinlich erst Ende 2025 bemerkbar sein, im Kontext einer tatsächlichen Reduzierung des Haushaltsdefizits, das für das Finanzjahr 2026 vorgeschlagen wird, das in den USA am 1. Oktober 2025 beginnt und in den Folgejahren.

Positive Signale für den Markt in diesen Prozessen werden die Minimierung des Wachstums der US-Staatsverschuldung und den Rückgang der Kosten für US-Schuldverschreibungen sein. Negative Signale sind ein öffentlicher Konflikt mit der Fed.

4. Regulierung auf dem Markt der USA.

Die bereits stattgefundene Überlastung der Wertpapieraufsicht, die Förderung der Entwicklung des Kryptomarktes durch den Präsidenten der USA, der Erlass zur Schaffung neuer Marktregulierungen innerhalb von 180 Tagen, die Streichung von Klagen der Aufsichtsbehörde gegen die größte Krypto-Börse der USA, Coinbase, und die Festlegung des Status von Memecoins nicht als Wertpapiere, die bereits von der Aufsichtsbehörde veröffentlicht wurde - all dies sind positive Aspekte für den Kryptomarkt im mittelfristigen Zeitraum.

Gleichzeitig wird das endgültige Verständnis der Regulierung wahrscheinlich erst Ende Sommer 2025 bekannt sein, und hier wird eine positive Wahrnehmung der Vorschläge der Aufsichtsbehörde einen Anstoß für das Marktwachstum geben. Enttäuschung über die Vorschläge wird einen neutralen oder negativen Effekt auf den Markt haben.

Mittelfristige Prognose:

Ausgehend von den genannten externen Ereignissen ist der derzeitige Hauptfaktor, der den Kryptomarkt beeinflusst, der erste in Form des Anstiegs der Inflation in den USA, und er wird zu einem Rückgang des Kryptomarktes in den kommenden Monaten führen.

Der Effekt des Anstiegs der Inflation kann durch das Ende des Krieges in der Ukraine und die Aufhebung der Ölsanktionen gegen Russland minimiert werden. Aber derzeit verschiebt sich die Wahrscheinlichkeit des Endes des Krieges in der Ukraine angesichts des Scheiterns der Verhandlungen auf unbestimmte Zeit. Obwohl ich derzeit das Szenario eines Endes des Krieges in der Ukraine bis zum Sommer dieses Jahres durch diplomatische Bemühungen als hoch betrachte, was die Möglichkeit schafft, den Frieden von Krieg zu wirtschaftlicher Kooperation zu überführen.

Positive Effekte der Faktoren 3-4 werden wahrscheinlich erst im August oder September 2025 sichtbar sein.

Daher ist die mittelfristige Prognose derzeit ein Rückgang des Marktes oder dessen Stagnation in den kommenden Monaten und die Bildung positiver Wachstumsfaktoren für den Markt ab Herbst 2025.