Zusammenfassung

Der Indikator „Cryptocurrency Real Yield“ vergleicht den Ertrag eines Projekts mit seinen Einnahmen. Wenn die tatsächliche Einsatzrendite höher ist als die bereitgestellten Zinsen, wird die Emission verwässert. Dies bedeutet, dass die Einnahmen des Projekts nicht nachhaltig oder „unreal“ sind. Während die tatsächliche Rendite nicht unbedingt besser ist als die verwässernde Emission, die häufig zu Marketingzwecken verwendet wird, kann die Kennzahl als nützliches Instrument zur Einschätzung der langfristigen Ertragsaussichten eines Projekts dienen.

Einführung

Hohe Jahresrenditen (APY) werden häufig im Bereich der dezentralen Finanzierung (DeFi) gesehen und sind zweifellos attraktiv für Anleger. Wenn Sie jedoch jemals eine Rendite von 100 % oder sogar 1000 % bei einer Einsatzmöglichkeit erzielt haben, ist es berechtigt, daran zu zweifeln, dass diese real ist. Eine beliebte Methode zur Bewertung versprochener Renditen ist die Berechnung der tatsächlichen Rendite des Projekts. Diese Berechnung ist einfach, schnell und relativ effektiv und hilft Ihnen, die Machbarkeit der Versprechen eines Projekts klar einzuschätzen und die „Realität“ seines tatsächlichen Nutzens einzuschätzen.

Was ist DeFi Liquidity Mining?

Mit Liquidity Mining können Benutzer Kryptowährungsprämien verdienen, indem sie ihre Vermögenswerte in Ertragspools sperren. Die Möglichkeiten zum Liquiditätsabbau sind vielfältig und umfassen Liquiditätspools, native Netzwerkabsteckungen und Kreditprotokolle. Allen diesen Möglichkeiten ist gemeinsam, dass sie alle Erträge für die Nutzer generieren, indem sie ihre Mittel einsetzen. Liquidity Miner nutzen typischerweise Protokolle, die ihre Erträge maximieren, sogenannte Revenue Optimizer. Sie bewegen auch Gelder, um die besten Renditen auf dem Markt zu erzielen.

Da DeFi immer beliebter wird, haben viele Protokolle begonnen, hohe Belohnungen als Anreiz für Staker anzubieten. Dies führt jedoch oft zu unnatürlichen und nicht nachhaltig hohen Jahreserträgen (APY), wobei der APY einiger Projekte sogar 1.000 % übersteigt. Sobald diese APYs aufgrund der Schrumpfung der Projektkasse sinken, werden die Benutzer bestrebt sein, die geschürften Token zu verkaufen, und die Token-Preise werden infolgedessen oft sinken. Es stellt sich heraus, dass die Nachfrage nach solchen Token eher durch das Emissionsvolumen als durch den Nutzen gestützt wird.

Wie schätzen Sie angesichts der im DeFi-Bereich üblichen hohen APYs den wahren Wert eines Projekts und sein Potenzial, Interesse zu wecken, ein? Ein Ansatz besteht darin, sich auf den tatsächlichen Kryptowährungsertrag eines Projekts zu konzentrieren.

Nachhaltige Realrenditen und verwässernde Emission

Wenn wir das Wort „real“ verwenden, um den Nutzen eines Projekts zu beschreiben, sprechen wir von der Nachhaltigkeit seines Nutzens. Wenn die Einnahmen des Projekts die Anzahl der den Stakern zugeteilten Token decken können, werden die Eigenmittel nicht erschöpft sein. Wenn der Projektumsatz gleich bleibt, kann er den Benutzern theoretisch auf unbestimmte Zeit den gleichen hohen APY bringen.

Verwässerungsemissionen kommen jedoch auch häufiger vor, am häufigsten dann, wenn ein Projekt APY auf eine Weise zuweist, die auf lange Sicht nicht nachhaltig ist und schließlich seine Kassen erschöpft. Wenn die Projekteinnahmen nicht steigen, kann das gleiche APY-Niveau nicht beibehalten werden. Der APY stammt in diesem Fall normalerweise aus dem nativen Token des Projekts, da der native Token über einen großen Vorrat verfügt und leicht zu erhalten ist.

Stakeholder können diese geschürften Token auch auf dem freien Markt verkaufen, was zu einem Preisverfall führt. Dies kann zu einem Teufelskreis führen, in dem Projekte mehr native Token an Benutzer ausgeben müssen, um den gleichen APY aufrechtzuerhalten, was dazu führen kann, dass die Kassen schneller erschöpft werden.

Beachten Sie, dass es zwar am besten ist, „echte Erträge“ in Form von Blue-Chip-Token auszugeben, Projekte, die native Token ausgeben, jedoch auch auf nachhaltige Weise echte Erträge erwirtschaften können.

Was ist der Kryptowährungs-Realertragsindikator?

Der Cryptocurrency Real Yield Indicator ist eine schnelle Möglichkeit, den Ertrag eines Projekts im Verhältnis zu seinem Umsatz zu beurteilen. Mit diesem Indikator können Benutzer den Anteil der verwässerten Belohnungen an den Belohnungen des Projekts verstehen oder wissen, dass das Projekt hauptsächlich durch die Ausgabe von Token und nicht durch Einnahmen finanziert wird. Nehmen wir ein einfaches Beispiel:

Im Laufe eines Monats verteilte Project Im gleichen Zeitraum brachte das Projekt 50.000 US-Dollar ein. Angesichts der Tatsache, dass die Einnahmen nur 50.000 US-Dollar betragen und die Ausgabe 100.000 US-Dollar beträgt, beträgt das tatsächliche Ertragsdefizit des Projekts 50.000 US-Dollar. Daher hängt der vom Projekt bereitgestellte effektive Jahreszins offensichtlich in hohem Maße von verwässernden Emissionen und nicht vom tatsächlichen Wachstum ab. Das einfache Beispiel hier berücksichtigt nicht die Betriebskosten, es handelt sich aber dennoch um eine vernünftige grobe Schätzung, die bei der Ertragsbeurteilung herangezogen werden kann.

Sie haben vielleicht bemerkt, dass die reale Rendite konzeptionell den Dividenden an der Börse ähnelt. Wenn ein Unternehmen Dividenden an Aktionäre zahlt, die nicht durch entsprechende Einnahmen gedeckt sind, ist es eindeutig nicht nachhaltig. Bei Blockchain-Projekten stammen die Einnahmen hauptsächlich aus Servicegebühren. Für automatisierte Market Maker (AMMs) stammen ihre Einnahmen möglicherweise hauptsächlich aus Liquiditätspool-Transaktionsgebühren, während Umsatzoptimierer ihre Leistungsgebühren möglicherweise mit ihren Governance-Token-Inhabern teilen.

Wie kann die Authentizität von DeFi-Renditen sichergestellt werden?

Zunächst müssen Sie ein seriöses Programm finden, das Dienste bereitstellt, denen Sie vertrauen und die Sie nutzen können. Dies ist für Sie eine gute Basis, um nachhaltige Gewinne zu erzielen. Zweitens müssen Sie sich auf das Umsatzpotenzial des Projekts und spezifische Möglichkeiten für die Benutzerbeteiligung konzentrieren. Möglicherweise müssen Sie dem Protokoll Liquidität bereitstellen oder seine Governance-Token in einem Pool einsetzen. Darüber hinaus ist das Sperren nativer Token ein gängiger Mechanismus.

Aufgrund der geringeren Volatilität dieser Vermögenswerte bevorzugen viele renditesuchende Benutzer eine Auszahlung in Blue-Chip-Token. Wenn Sie ein potenzielles Projekt finden und seine Mechanismen verstehen, verwenden Sie unbedingt die Formeln im vorherigen Artikel, um die tatsächliche Rendite des Projekts zu ermitteln. Nehmen wir als Beispiel ein Ertragsmodell, das die reale Rendite in seine Token-Ökonomie einbezieht, um vorzustellen, wie der Indikator für die reale Rendite in diesem Artikel verwendet wird, um die tatsächliche Rendite eines Projekts zu überprüfen.

Automatisierte Market-Maker-Protokolle sorgen auf zwei Arten für Einnahmen. Die eine besteht darin, den Inhabern seines Governance-Tokens ABC Einnahmen zu verschaffen, die andere darin, den Inhabern seines Liquiditätsanbieter-Tokens XYZ Einnahmen zu verschaffen. Dem Design zufolge werden 10 % der Einnahmen der Plattform im Tresor gespeichert und die restlichen Einnahmen werden gleichmäßig an die Inhaber der beiden Token verteilt, in ihren jeweiligen Belohnungspools gespeichert und in Form von BNB ausgezahlt.​

Nach Ihren Berechnungen wird dieses Projekt einen Umsatz von 200.000 US-Dollar pro Monat generieren. Basierend auf der Token-Ökonomie des Projekts erhalten die ABC- und XYZ-Belohnungspools jeweils 90.000 US-Dollar in BNB, um ihre jeweiligen Staker zu belohnen. Wir können die tatsächliche Rendite wie folgt berechnen:

200.000 USD – (90.000 USD x 2) = 20.000 USD

Unsere Berechnungen zeigen, dass das Projekt einen Überschuss von 20.000 US-Dollar aufweist und das Einnahmemodell nachhaltig ist. Dieses ökonomische Modell der Einnahmenverteilungs-Token stellt sicher, dass die Ausgabe von Token niemals die Einnahmen übersteigt. Durch die Wahl eines DeFi-Projekts mit einem nachhaltigen Vertriebsmodell können Nutzer durchaus echte Erträge erzielen, ohne sich selbst mit den Daten auseinandersetzen zu müssen.

Wird DeFi besser, wenn man sich auf reale Renditen verlässt?

Kurz gesagt, nicht unbedingt. In der Vergangenheit konnten einige Projekte tatsächlich erfolgreich Nutzer gewinnen, indem sie auf eine verstärkte Ausgabe von Token setzten. Diese Projekte neigen jedoch dazu, die Ausgabe von Token schrittweise zu reduzieren und auf ein nachhaltigeres Modell umzusteigen. Es wäre falsch zu sagen, dass die Suche nach realen Renditen objektiv besser sei und dass es einfach nicht nachhaltig sei, sich auf verwässernde Emissionen zu verlassen. Aber auf lange Sicht kann das Umsatzgenerierungsmodell von DeFi-Projekten nur überleben, wenn es mit tatsächlichen Anwendungsfällen kombiniert wird.

Abschluss

Aufbauend auf den Erkenntnissen aus früheren DeFi-Zyklen wird der DeFi-Bereich immens profitieren, wenn immer mehr Protokolle erfolgreich Funktionen implementieren können, die die Akzeptanz erhöhen und nachhaltige Modelle zur Umsatzgenerierung vorantreiben. Und die Schlussfolgerung bezüglich der Ausgabe ist klar: Benutzer täten gut daran, die Natur der Token-Ausgabe und ihre Rolle bei der Erweiterung der Benutzerbasis eines Projekts und der Erzielung potenzieller Nachhaltigkeit zu verstehen.

Weiterführende Literatur

  • Was genau ist Liquidity Mining im dezentralen Finanzwesen (DeFi)?

  • Eine Einführung in DeFi 2.0 und seine Bedeutung

  • „Einsteigerleitfaden zur dezentralen Finanzierung (DeFi)“