Die New Yorker Federal Reserve hat einen Bericht über die Auswirkungen makroökonomischer Nachrichten auf den Preis von Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, veröffentlicht.
Der 31-seitige Bericht Nr. 1052 der New York Fed (mit dem Titel „The Bitcoin-Macro Disconnect“) wurde gemeinsam von Dr. Gianluca Benigno, dem Leiter für internationale Studien in der Abteilung für geldpolitische Forschung der New York Fed, und Carlo Rosa, einem ehemaligen leitenden Ökonom der New York Fed, der derzeit Direktor bei Barclays ist, verfasst.
Die Autoren des Berichts betrachteten Kryptowährungen als Vermögenswerte, deren Wert an die geschätzten zukünftigen Preise gekoppelt ist. Sie erwarteten, dass Faktoren, die aktuelle und zukünftige Zinssätze beeinflussen, einen Einfluss auf den Wert von Kryptowährungen haben würden.
Der Bericht konzentrierte sich auf die Analyse des Verhaltens von Bitcoin, der größten Kryptowährung, als Reaktion auf verschiedene makroökonomische Nachrichtenankündigungen. Dazu nutzten sie „einen neuartigen und umfassenden Intraday-Datensatz“, der es ihnen ermöglicht, die Auswirkungen von Pressemitteilungen zu messen.
Der Bericht berücksichtigte verschiedene makroökonomische Nachrichtenkategorien, darunter die Realwirtschaft, Inflation und zukunftsorientierte Indikatoren sowie Nachrichten zur Geldpolitik. Sie stellten jedoch fest, dass Bitcoin mit Ausnahme des Verbraucherpreisindex (CPI) gegen alle berücksichtigten makroökonomischen Nachrichten immun war.
Auf der anderen Seite reagierten traditionelle Vermögenswerte wie Gold, Silber und der S&P 500 stark auf makroökonomische Nachrichten. Darüber hinaus stellte der Bericht fest, dass die Reaktion von Bitcoin auf geldpolitische Nachrichten ein wenig rätselhaft war. Obwohl Bitcoin als Vermögenswert ohne inneren Wert angesehen wird, der auf geschätzten zukünftigen Preisen basiert, zeigte der Bericht, dass Bitcoin nicht von unerwarteten Änderungen des kurzfristigen Zinssatzes betroffen war und seine Reaktion auf den zukünftigen Verlauf politischer Nachrichten nicht konsistent war.
Dies war das Fazit des Berichts:
„In unserer empirischen Analyse stellen wir fest, dass Bitcoin weder auf monetäre noch auf makroökonomische Nachrichten reagiert. Insbesondere das Ergebnis, dass Bitcoin nicht auf monetäre Nachrichten reagiert, ist rätselhaft, da es Zweifel an der Rolle der Diskontsätze bei der Preisgestaltung von Bitcoin aufkommen lässt. Angesichts der kurzen Stichprobe, die in der Analyse verwendet wurde, sind jedoch weitere Beweise erforderlich, um die Diskrepanz zwischen Bitcoin und makroökonomischen Fundamentaldaten zu beurteilen.“
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