Die Bank of England (BoE) hat eine Prognose veröffentlicht, aus der hervorgeht, dass sie in diesem Jahr mit einem starken Rückgang der Inflation rechnet. Der Prognose zufolge wird die Inflation bis zum ersten Quartal 2024 auf 3% fallen, also unter das 2%-Ziel fallen und mit der Zeit sogar auf nahezu Null sinken.

Die BoE erhöhte den Leitzins jedoch um 50 Basispunkte auf 4 %, da zwei Mitglieder den Leitzins bei 3,5 % belassen wollten. Eine Erhöhung der Zinssätze würde sicherstellen, dass die Inflation sinkt und niedrig bleibt. Laut Fed-Vorsitzendem Jerome Powell ist die Disinflation bereits im Gange und sie hat gerade erst begonnen, da die Fed-Zinssätze noch keine ausreichend restriktive politische Haltung erreicht haben.

Inflationsprognose der BoE. Quelle: BoE

Auf Grundlage der Marktzinsbewegungen gehen die zentralen Projektionen des MPC davon aus, dass die Verbraucherpreisinflation mittelfristig unter die Zielmarke von 2% fallen wird, da man davon ausgeht, dass die Konjunkturflaute den Inflationsdruck im Inland verringern wird und die Energiepreisinflation weiter nachlässt.

In zwei Jahren sinkt der Verbraucherpreisindex auf 1,0%, und in drei Jahren sinkt er auf 0,4, wie von der BoE vorhergesagt.

Inflations- und BIP-Prognose der BoE, Januar 2023. Quelle: BoE

Powell deutete auch an, dass die Fed, wenn sie das Gefühl habe, sie habe die Geldpolitik zu stark verschärft, über Instrumente verfüge, um dagegen vorzugehen. Allerdings, sagte er, würden ein gewisser Konjunkturrückgang und eine hohe Arbeitslosigkeit nicht ausreichen, um die Zinsen zu senken.

Die Prognosen der BoE gehen von Zinssätzen von 3,6% bei einer Inflation von 1% bzw. 3,3% aus, bei einer Inflation von nahezu null. Die Frage der politischen Nachhaltigkeit kommt sofort auf, da sie geklärt werden muss, da sie das Wachstum absichtlich und ohne Angabe von Gründen niedrig halten würden.

Weitere Erhöhungen könnten folgen

Mittlerweile wird intensiver darüber debattiert, ob die Zinsen angesichts der anerkannten Deflation nicht noch weiter angehoben werden sollten, insbesondere wenn sich der Abwärtstrend beim BIP-Wachstum des vergangenen Jahres zu einer regelrechten Rezession ausweitet.

Powell deutet an, dass es weitere Zinserhöhungen geben könnte, auch wenn die Märkte nur eine Erhöhung um 0,25 Prozent erwarten. Obwohl der Markt diese Entscheidungen als vorübergehend betrachtet, spiegeln ihre Preise mögliche Zinssenkungen wider, die innerhalb des Jahres erfolgen könnten.