Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) hat die Durchsetzungsmaßnahmen im Bereich Kryptowährung unter dem Vorsitz von Gary Gensler erheblich erhöht.

Jüngste Berichte zeigen, dass Genslers Amtszeit durch eine Überlegenheit der Krypto-Durchsetzungsmaßnahmen im Vergleich zu den Bemühungen seines Vorgängers, Jay Clayton, um 80% gekennzeichnet war. Diese aggressive Durchsetzungsperiode war geprägt von verstärkter Überprüfung und rekordverdächtigen Geldstrafen in Höhe von insgesamt 6,05 Milliarden Dollar, was fast das Vierfache der 1,52 Milliarden Dollar während Claytons Amtszeit ausmachte.

Krypto-Durchsetzungsmaßnahmen stiegen um 80% während Genslers Amtszeit

Cornerstone Research weist darauf hin, dass die SEC während Genslers Amtszeit von April 2021 bis Dezember 2024 125 krypto-bezogene Durchsetzungsmaßnahmen eingeleitet hat. Dies entspricht einem Anstieg von 80% im Vergleich zu 70 Maßnahmen unter Claytons Leitung zwischen 2017 und 2020.

Insbesondere hebt der Bericht 33 krypto-bezogene Durchsetzungsmaßnahmen im Jahr 2024 hervor, ein Rückgang um 30% im Vergleich zum Höhepunkt 2023. Dies markierte den ersten Rückgang im Jahresvergleich seit 2021. Trotz des Rückgangs der Anzahl der Maßnahmen stiegen die Geldstrafen auf einen Rekord von 4,98 Milliarden Dollar.

Eine einzige Vergleichszahlung in Höhe von 4,3 Milliarden Dollar von Binance und Changpeng Zhaos 50 Millionen Dollar Strafe im April trugen den Löwenanteil dazu bei.

Bemerkenswerterweise fanden die Hälfte der Durchsetzungsmaßnahmen im Jahr 2024 im September und Oktober statt, kurz vor den US-Präsidentschaftswahlen im November. Dies deutet auf einen strategischen Druck hin, regulatorische Positionen während Genslers letzter Monate als Vorsitzender zu festigen. Die SEC reichte 25 Klagen bei US-Bezirksgerichten ein und leitete acht Verwaltungsverfahren im Jahr 2024 ein. Verwaltungsfälle verzeichneten einen Rückgang von 50% im Vergleich zu 2023.

Darüber hinaus ergab die Analyse von Cornerstone Research, dass 66% der Durchsetzungsmaßnahmen unter Genslers Verwaltung Betrugsbehauptungen enthielten, im Vergleich zu 54% unter Clayton. Umgekehrt waren Verstöße gegen nicht registrierte Wertpapierangebote unter Clayton (71%) geringfügig häufiger als unter Gensler (63%).

Gemischte Reaktion auf Genslers Vermächtnis

Genslers Verwaltung legte großen Wert auf die Anwendung des Howey-Tests, um festzustellen, ob digitale Vermögenswerte als Wertpapiere qualifiziert sind. Er ging gegen angebliche Marktmanipulationen und Versäumnisse, sich als Broker-Dealer zu registrieren, vor.

Trotz dieser Meilensteine blieb Genslers Amtszeit nicht ohne Kritik. Branchenführer, wie der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, äußerten Frustration über das, was sie als übermäßige und oft "frivole" Durchsetzungsmaßnahmen ansehen.

"Der nächste SEC-Vorsitzende sollte alle frivoleren Fälle zurückziehen und sich bei den amerikanischen Bürgern entschuldigen. Das würde den angerichteten Schaden im Land nicht rückgängig machen, aber es würde den Prozess zur Wiederherstellung des Vertrauens in die SEC als Institution einleiten", postete Armstrong.

Kritiker argumentieren auch, dass diese unerbittlichen Razzien Innovationen ersticken und Krypto-Unternehmen dazu treiben, freundlichere regulatorische Umgebungen im Ausland zu suchen. Viele verweisen darauf, dass die Handhabung wichtiger Klagen durch die SEC ein Beispiel für einen breiteren Trend zur Übergriffigkeit ist. Andere behaupten, die Behörde habe strafende Maßnahmen über konstruktive Regulierung priorisiert.

Auch das breitere Kryptowährungsökosystem hat das Gewicht des erhöhten regulatorischen Drucks zu spüren bekommen. So hat das Blockchain-Unternehmen Consensys kürzlich 20% seiner Mitarbeiter entlassen. Der CEO, Joseph Lubin, nannte die zunehmende Überprüfung durch die SEC als einen beitragenden Faktor.

"Die breiteren makroökonomischen Bedingungen im vergangenen Jahr und die anhaltende regulatorische Unsicherheit haben große Herausforderungen für unsere Branche geschaffen, insbesondere für in den USA ansässige Unternehmen", teilte Lubin auf X (ehemals Twitter) mit.

Dennoch hat die SEC 2025 unter neuer Führung nach Genslers Rücktritt und Mark Uyedas Aufstieg zum kommissarischen Vorsitzenden gewechselt. Die Kryptowährungsbranche bereitet sich auf mögliche Veränderungen in den Durchsetzungsprioritäten vor. Die SEC hat die Bildung einer speziellen Krypto-Task-Force angekündigt, was signalisiert, dass digitale Vermögenswerte ein Schwerpunkt bleiben werden.

Die Stakeholder sind jedoch optimistisch, dass ein ausgewogenerer Ansatz gefunden wird. Während die Förderung von Innovation entscheidend ist, ist es auch wichtig, legitime Bedenken hinsichtlich Betrug und Marktmanipulation anzugehen. Der Vizepräsident von Cornerstone Research, Abe Chernin, betonte die Bedeutung der Überwachung der Auswirkungen der Task Force auf zukünftige Durchsetzungsmaßnahmen.

"Wir werden beobachten, wie sich die Durchsetzung 2025 ändern könnte, im Hinblick auf die kürzlich angekündigte Krypto-Task-Force der SEC", sagte er.

Die kommenden Jahre bieten die Möglichkeit, regulatorische Bemühungen neu zu kalibrieren und das Vertrauen zwischen der SEC und der Kryptowährungsgemeinschaft wiederherzustellen. Dennoch wird Genslers Amtszeit für ihre Übergriffigkeit in Erinnerung bleiben, wobei der scheidende Vorsitzende als einer von Kryptos Nemesis bezeichnet wurde.