Stablecoins: Definition, Funktionsweise und Arten
Was sind Stablecoins?
Stablecoins sind Kryptowährungen, deren Wert an den einer anderen Währung, eines Rohstoffs oder eines Finanzinstruments gekoppelt ist. Stablecoins zielen darauf ab, eine Alternative zur hohen Volatilität der beliebtesten Kryptowährungen, einschließlich Bitcoin (BTC), zu bieten, was Krypto-Investitionen weniger geeignet für alltägliche Transaktionen macht.
Warum sind Stablecoins so wichtig?
Obwohl Bitcoin die beliebteste Kryptowährung bleibt, leidet sie unter hoher Volatilität in ihrem Preis oder Wechselkurs. Zum Beispiel stieg der Preis von Bitcoin von knapp 5.000 Dollar im März 2020 auf über 63.000 Dollar im April 2021, nur um in den nächsten zwei Monaten um fast 50% zu fallen. Intraday-Schwankungen können ebenfalls wild sein; die Kryptowährung bewegt sich oft um mehr als 10% innerhalb weniger Stunden.
All diese Volatilität kann für Händler großartig sein, verwandelt jedoch routinemäßige Transaktionen wie Käufe in riskante Spekulationen für Käufer und Verkäufer. Investoren, die Kryptowährungen für eine langfristige Wertsteigerung halten, möchten nicht berühmt dafür werden, 10.000 Bitcoins für zwei Pizzen bezahlt zu haben. In der Zwischenzeit möchten die meisten Händler nicht mit Verlusten enden, wenn der Preis einer Kryptowährung sinkt, nachdem sie damit bezahlt wurden.
Um als Tauschmittel zu dienen, muss eine Währung, die kein gesetzliches Zahlungsmittel ist, relativ stabil bleiben, um denjenigen, die sie akzeptieren, zu versichern, dass sie ihre Kaufkraft kurzfristig behalten wird. Unter den traditionellen Fiat-Währungen sind tägliche Bewegungen von sogar 1% im Devisenhandel relativ selten.
Wie der Name schon sagt, zielen Stablecoins darauf ab, dieses Problem anzugehen, indem sie versprechen, den Wert der Kryptowährung auf verschiedene Weise stabil zu halten.
Wichtig: Investoren sollten Stablecoins mit Vorsicht begegnen, da sie unabhängige Prüfer benötigen, um Sicherheiten oder Reserven zu überprüfen. Die meisten Prüfer sind ehrlich in ihrer Arbeit, aber die Tatsache bleibt, dass es einen Prüfer geben muss, um zu überprüfen, dass Rohstoffe gehalten werden. Prüfer sind eine weitere dritte Partei, die an einem "dezentralen" Währungssystem beteiligt ist, das darauf abzielt, dritte Parteien zu entfernen, die historisch gesehen diejenigen waren, die Betrug und unethische Praktiken verbreiteten.
Einige würden argumentieren, dass Stablecoins eine Lösung auf der Suche nach einem Problem sind, angesichts der breiten Verfügbarkeit und Akzeptanz des US-Dollars. Viele Anhänger von Kryptowährungen glauben hingegen, dass die Zukunft digitalen Zahlungsmitteln gehört, die nicht von Zentralbanken kontrolliert werden. Vor diesem Hintergrund wurden vier Arten von Stablecoins geschaffen, die auf den Vermögenswerten basieren, die zur Stabilisierung ihres Wertes verwendet werden.
Fiat-besicherte Stablecoins
Fiat-besicherte Stablecoins halten eine Reserve einer Fiat-Währung (oder Währungen), wie dem US-Dollar, als Sicherheit, um den Wert des Stablecoins zu sichern.
Solche Reserven werden von unabhängigen Treuhändern gehalten und regelmäßig geprüft, was mit Vorsicht betrachtet werden sollte. Tether (USDT) und TrueUSD (TUSD) sind beliebte Stablecoins, die durch US-Dollar-Reserven gedeckt sind und zu Parität zum Dollar denominiert sind. Ende Juni 2024 war Tether (USDT) die drittgrößte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung, mit einem Wert von über 112 Milliarden Dollar.
Wichtig: Sie können in Stablecoins wie Tether auf einigen der besten Krypto-Börsen und Apps wie Kraken und Coinbase investieren.
Rohstoffgedeckte Stablecoins
Eine Art Unterkategorie von fiat-besicherten Münzen sind rohstoffgedeckte Stablecoins, das sind Kryptowährungen, die an den Marktwert von Rohstoffen wie Gold, Silber oder Öl gekoppelt sind. Diese Stablecoins halten in der Regel den Rohstoff mithilfe von Drittanbieter-Treuhändern oder indem sie in Instrumente investieren, die diese halten.
Einer der beliebtesten rohstoffgedeckten Token ist Tether Gold (XAUt), eine Kryptowährung, die durch Goldreserven gedeckt ist. Das Gold wird von einem nicht benannten Treuhänder in der Schweiz gehalten, wie die Nutzungsbedingungen besagen:
Ein Gold-Token-Inhaber, der eine Einlösung vorgenommen hat, kann wählen, ob er die physische Lieferung seines Goldbarrens an einem Ort seiner Wahl in der Schweiz erhalten möchte (unter Vorbehalt der Zahlung von Gebühren gemäß dem zu diesem Zeitpunkt geltenden Gold-Token-Gebührenverzeichnis).
Krypto-besicherte Stablecoins
Krypto-besicherte Stablecoins sind durch andere Kryptowährungen gedeckt. Da die Reserve-Kryptowährung ebenfalls hohen Volatilitäten unterliegen kann, sind solche Stablecoins in der Regel überbesichert – das heißt, der Wert der in Reserven gehaltenen Kryptowährung übersteigt den Wert der ausgegebenen Stablecoins.
Kryptowährungen im Wert von 2 Millionen Dollar könnten als Reserve gehalten werden, um 1 Million Dollar in einem krypto-unterstützten Stablecoin auszugeben, um sich gegen einen Rückgang des Preises der Reserven-Kryptowährung um 50% abzusichern. Zum Beispiel ist der Stablecoin Dai (DAI) von MakerDAO an den US-Dollar gekoppelt, wird jedoch durch Ethereum (ETH) und andere Kryptowährungen im Wert von etwa 155% des im Umlauf befindlichen DAI-Stablecoins gedeckt.
Algorithmische Stablecoins
Algorithmische Stablecoins halten möglicherweise keine Reservevermögenswerte. Ihr Hauptunterscheidungsmerkmal ist die Strategie, den Wert des Stablecoins stabil zu halten, indem das Angebot über einen Algorithmus kontrolliert wird, im Wesentlichen ein Computerprogramm, das eine vordefinierte Formel ausführt.
In gewisser Weise ist das nicht so anders als bei Zentralbanken, die ebenfalls nicht auf ein Reservevermögen angewiesen sind, um den Wert der von ihnen ausgegebenen Währung stabil zu halten. Der Unterschied besteht darin, dass eine Zentralbank wie die US-Notenbank die Geldpolitik öffentlich auf der Grundlage gut verstandener Parameter festlegt, und ihr Status als Emittent des gesetzlichen Zahlungsmittels tut dem Vertrauen in diese Politik gut.
Emittenten von algorithmischen Stablecoins können in einer Krise nicht auf solche Vorteile zurückgreifen. Der Preis des algorithmischen Stablecoins TerraUSD (UST) fiel am 11. Mai 2022 um mehr als 60%, wodurch die Bindung an den US-Dollar verschwunden ist, während der Preis des zugehörigen Luna-Tokens, der zur Bindung von Terra verwendet wurde, über Nacht um mehr als 80% sank.
Regulierungen für Stablecoins
Stablecoins stehen aufgrund des raschen Wachstums des 162 Milliarden Dollar Marktes und ihres Potenzials, das breitere Finanzsystem zu beeinflussen, weiterhin unter der Aufsicht von Regulierungsbehörden.
Im Oktober 2021 erklärte die Internationale Organisation der Wertpapieraufsichtsbehörden (IOSCO), dass Stablecoins als Finanzmarktinfrastruktur neben Zahlungssystemen und Clearinghäusern reguliert werden sollten. Ihre vorgeschlagenen Regeln konzentrieren sich auf Stablecoins, die von den Regulierungsbehörden als systemisch wichtig erachtet werden, also solche, die das Potenzial haben, Zahlungs- und Abwicklungstransaktionen zu stören.
Darüber hinaus haben Politiker in den USA die Forderungen nach einer strengeren Regulierung von Stablecoins erhöht. Beispielsweise forderte Senatorin Cynthia Lummis (R-Wyoming) im November 2021 regelmäßige Prüfungen von Stablecoin-Emittenten, während andere bankähnliche Vorschriften für den Sektor unterstützen.
Im Jahr 2024 führten die Senatoren Lummis und Kirsten Gillibrand einen Gesetzentwurf ein, um einen regulatorischen Rahmen für Stablecoins zu schaffen. Ihr vorgeschlagener Rahmen würde es jedem verbieten, einen Stablecoin auszugeben, es sei denn, sie wären ein registrierter nicht-depotfähiger Trust oder eine Depotinstitution mit der Genehmigung, sie auszugeben.
In Europa sind unter der am 1. Januar 2023 in Kraft getretenen Verordnung über Märkte in Krypto-Assets algorithmische Stablecoins im Wesentlichen verboten, und alle anderen müssen Vermögenswerte haben, die von einer dritten Partei verwahrt werden. Die Reserven müssen liquide sein und ein Verhältnis von 1:1 zwischen Vermögenswerten und Coins aufweisen.
Ist Stablecoin ein Bitcoin?
Stablecoins sind keine Bitcoins. Stablecoins zielen darauf ab, eine Alternative zur hohen Volatilität beliebter Kryptowährungen zu bieten, die Kryptowährungen weniger geeignet für gängige Transaktionen machen können.
Wie funktionieren Stablecoins?
Stablecoins versuchen, ihren Marktwert an einen externen Referenzwert, normalerweise eine Fiat-Währung, zu koppeln. Sie sind nützlicher als volatile Kryptowährungen als Zahlungsmittel. Stablecoins können an eine Währung wie den US-Dollar, den Preis eines Rohstoffs wie Gold oder mithilfe eines Algorithmus zur Kontrolle des Angebots gekoppelt sein. Sie halten auch Reservevermögen als Sicherheit oder durch algorithmische Formeln, die angeblich das Angebot kontrollieren sollen.
Welcher ist der beste Stablecoin?
Der beliebteste und größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung ist Tether (USDT).
Sie sind im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt und durch Reserven gedeckt. Sie sind auch konstant unter den fünf größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung. Sie können Tether auf den meisten großen Krypto-Börsen finden, einschließlich Kraken, Binance und Coinbase.
Die Quintessenz
Stablecoins sind Kryptowährungen, die an andere Vermögenswerte wie Fiat-Währung oder in Reserve gehaltene Rohstoffe gekoppelt sind. Die Absicht dahinter ist, ein Krypto-Vermögen mit viel geringerer Preisvolatilität zu schaffen, was sie besser für Transaktionen macht.
Stablecoins werden in vielen Gerichtsbarkeiten reguliert oder sind es bereits aufgrund der Instabilitäten und Verluste, die in vergangenen Versuchen zur Schaffung von Stablecoins aufgetreten sind.
Von Adam Hayes aktualisiert am 13. Juni 2024
Überprüft von Doretha Clemon
Fakt überprüft von Skylar Clarine